комментарии stanislava на форуме

Шансы на то, что Русал попадет в следующий санкционный список, минимальны - Финам
Цены на алюминий продолжают ралли. Ключевым среднесрочным фактором роста, как и по остальным основным базовым материалам, остается Китай, который продолжает наращивать потребление промышленных металлов в процессе реализации инфраструктурных проектов и на фоне борьбы с вредными выбросами. Впрочем, одновременно с остановкой устаревших производств, в 2021 году в Китае запланирован ввод в строй новых мощностей по производству первичного алюминия объемом около 3 млн т в год на базе возобновляемых источников энергии.

Опасения относительно сокращения поставок алюминия из России после введения новых санкций мы считаем безосновательными. «РУСАЛ» не попал в новый санкционный список, и шансы на то, что он попадет в следующий, минимальны. После того, как в 2018 году он побывал там, и это негативно отразилось на мировом рынке алюминия, после чего сам же Минфин США придумывал способ, чтобы исключить компанию из «черного списка», вряд ли он горит желанием снова наступить на эти грабли.

Калачев Алексей
ГК «Финам»

В долгосрочном плане спрос на алюминий и другие промышленные металлы будет поддерживаться за счет реализации инфраструктурных проектов в развитых и развивающихся странах, а также в процессе энергоперехода мировой экономики. Все это рассматривается в качестве базовой стратегии для восстановления роста мировой экономики после пандемии.

«РУСАЛ» остается одним из бенефициаров этих процессов. Компания может существенно улучшить свое финансовое положение и снизить долговую нагрузку, что позволит ей вернуться к практике выплаты дивидендов по акциям. Мы позитивно относимся к акциям «РУСАЛа» и сохраняем рекомендацию «Покупать» с целевой ценой в районе 61,5 руб. за штуку.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Высокие дивиденды Совкомфлота станут приятным бонусом для акционеров - Финам
«Совкомфлот» может выплатить дивиденды за 2020 год в размере 6,67 руб. на акцию. Данное решение не стало сильной неожиданностью для рынка, поскольку и на момент первичного размещения своих акций «Совкомфлот» «подкупал» привлекательной дивидендной политикой, которая предполагала направлять на дивидендные выплаты не менее 50% чистой прибыли по МСФО.

Финансовые результаты «Совкомфлота» за 2020 год оказались ожидаемо сильными, поэтому рекомендованные к выплате дивиденды общей суммой 15,8 млрд руб. (100% чистой прибыли 2020 года и нераспределенная прибыль прошлых лет) станут приятным бонусом для акционеров, а также драйвером роста акций «Совкомфлота» в будущем.  Резюмируя, дивидендные выплаты за 2020 год составят 6,67 руб. на акцию с доходностью 7,28%.

Пырьева Наталия
ГК «Финам»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ритейлерам в 2021 году будет не просто показать столь же сильные цифры, как и в прошлом - Велес Капитал
Завтра группа X5 представит свои операционные показатели за 1К 2021 г. Согласно нашим оценкам, результаты ритейлера были в значительной степени подвержены влиянию эффекта высокой базы сравнения. Однако, мы все равно ожидаем рост выручки на уровне 9% г/г благодаря новым открытиям, положительной динамике продаж в уже зрелых магазинах и развитию онлайн-форматов.

В текущем году отечественным продуктовым ритейлерам будет не просто показать столь же сильные цифры, как и в прошлом, но поддержку будут оказывать медленное восстановление сегмента HoReCa и сравнительно малое числа зарубежных поездок. Также в первой половине года в России фиксируются относительно высокие темпы продуктовой инфляции. Мы по-прежнему рекомендуем «Покупать» акции X5 Retail Group. Целевая цена находится на пересмотре.

Михайлин Артем
ИК «Велес Капитал»

По нашим расчетам, розничные продажи X5 в 1К 2021 г. увеличились на 9,3% г/г до 511,8 млрд руб. Ранее в интервью CEO группы Игорь Шехтерман отмечал, что компании по итогам периода удалось показать рост выручки чуть меньше 10% г/г. Менеджмент также сообщал в ходе звонка, что с января по середину марта розничная выручка увеличилась на 11% г/г при росте сопоставимых продаж около 6% г/г, а онлайн-сегмент показал прирост продаж на уровне 365% г/г. Во второй половине марта 2020 г. при наступлении пандемии наблюдался ажиотажный спрос на некоторые категории товаров, особенно с долгими сроками хранения. В связи с этим мы ожидаем, что относительные показатели роста в этот период текущего года были значительно слабее января и февраля.

По нашим оценкам, торговая площадь группы увеличилась за период на 8,1% г/г при открытии 250 новых магазинов (Net). В сопоставимых продажах, на наш взгляд, продолжилась прежняя динамика с падением трафика и компенсирующим это падение ростом среднего чека. Продовольственная инфляция в 1К была на пиковом за последнее время уровне в 7,4%, что дополнительно улучшает ценовую динамику корзины. Расчетный рост LFL-продаж у нас составляет 1,1% портив 4,9% в 1К 2020 г.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рост онлайн-продаж Детского мира вписывается в общий тренд цифровизации компании - Финам
«Детский мир» показал значительный рост выручки в I квартале 2021 года — на 15,6%. Нет сомнения в том, что этот результат отражает успешную работу компании в отношении персонализации продаж, а также цифровизации бизнеса. Стоит отметить и некоторые благоприятные обстоятельства для такого результата — эффект низкой базы в силу начала пандемии в I квартале 2020 года, а также аномально теплый март, который способствовал продажам весенней коллекции в категории «Одежда и обувь» — на нее приходится приблизительно 30% всей выручки компании.

Что касается двукратного роста онлайн-продаж за квартал, то это вписывается в общий тренд цифровизации компании. Мария Давыдова, генеральный директор ГК «Детский мир», заявила, что на сегодняшний день это направление — основной драйвер роста продаж. На растущее значение указывает и рост данного сегмента в структуре выручки компании. Так, на конец 2019 года на онлайн-продажи приходилось 11% выручки компании. В 2020 году этот показатель вырос более чем в два раза и составил 24%. Согласно стратегии компании, к среднесрочным целям относится увеличение этого показателя до 45% (примерно к 2024 году).

Шамшуков Артемий
ГК «Финам»

«Детский мир» продолжает активно развиваться. Среди новых направлений по итогам I квартала 2021 года можно отметить тестовый запуск новой категории «Женская одежда» по модели маркетплейса и тестовый запуск режима подписки на доставку товаров регулярного спроса (подгузники, детское питание, корм для домашних животных). Что касается экспансивного развития, то компания увеличила количество пунктов выдачи заказов, став партнерами со «СберЛогистикой», «Связным», и TelePort. Более того «Детский мир» планирует ввести в эксплуатацию новый распределительный центр площадью 8000 кв. м в Казани в конце апреля 2021 года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Результаты ПИКа свидетельствуют о сохранности высокой заинтересованности на рынке недвижимости - Финам
Сильные операционные результаты «ПИКа» за I квартал 2021 года свидетельствуют о сохранности высокой заинтересованности на рынке недвижимости. Так, объем реализации недвижимости компании увеличился на 32% с 65 млрд руб. (486 тыс. кв. м) годом ранее до 86 млрд руб. (518 тыс. кв. м), включая проекты fee-development, по которым объем реализации недвижимости увеличился в 3 раза и составил 19 млрд руб. (91 тыс. кв. м).

Отметим, что рост показателя был обусловлен увеличением реализованной недвижимости в Москве (+24,5% (г/г)), что нивелировало снижение объемов в Московской области и регионах (-12,6% (г/г) и -4,5% (г/г) соответственно). За первые три месяца текущего года ПИК вывел в продажу 4 новых проекта (за аналогичный период годом ранее компания вывела в продажу 3 новых проекта), а также 39 новых жилых корпусов (против 20 корпусов в прошлом году) в Московском регионе, Петербурге, а также в Обнинске и Ярославле.

Пырьева Наталия
ГК «Финам»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прогнозируемая дивидендная доходность ММК на этот год - 21% - Sberbank CIB
Вчера ММК опубликовал операционные показатели за первый квартал 2021 года. Объемы реализации соответствуют нашим оценкам, а вот ассортимент продаж оказался чуть хуже, чем мы ожидали.

Совокупный объем реализации стальной продукции по сравнению с предыдущим кварталом сократился на 5% — до 2,9 млн т. Это вполне соответствует нашим прогнозам и обычным сезонным трендам ММК.

Продажи продукции с высокой добавленной стоимостью по итогам квартала упали на 14% — до 1,15 млн т, что на 5-10% ниже, чем обычно в январе — марте. Судя по всему, в первом квартале компания увеличила экспорт такой продукции (данные по объемам с разбивкой по внутреннему и внешним рынкам будут раскрыты только одновременно с отчетом по МСФО), воспользовавшись тем, что в январе — марте «очищенные» экспортные цены зачастую были выше внутренних. Экспортные поставки требуют больше времени для отгрузки товара покупателю, поэтому у ММК увеличился объем товарных запасов, что негативно отразилось на объемах реализации продукции с высокой добавленной стоимостью — ее доля в структуре совокупных продаж составила 40%, это самый низкий показатель с четвертого квартала 2018 года. По нашему мнению, ухудшение динамики продаж в этом сегменте, вероятно, является однократным фактором. Во втором и третьем кварталах 2021 года, в период активного строительства, компания, по нашим оценкам, должна увеличить объемы реализации продукции с высокой добавленной стоимостью на внутреннем рынке.

Из-за сокращения доли продукции с высокой добавленной стоимостью в структуре продаж средняя цена реализации в январе — марте выросла всего на 24% по сравнению с предыдущим кварталом. Для сравнения, мы ожидаем, что НЛМК по итогам первого квартала продемонстрирует рост этого показателя на 30-35%, а Северсталь — на 30%.

Объемы производства угольного концентрата в январе — марте сократились по сравнению с предыдущим кварталом всего на 3% — до 0,8 млн т, в соответствии с нашим прогнозом.

По нашим оценкам, повышение цен на стальную продукцию должно обеспечить ММК рост EBITDA почти на 50% относительно предыдущего квартала — до $700 млн. Увеличение объема товарных запасов на балансе, вероятно, окажет давление на свободные денежные потоки, которые, как мы полагаем, останутся на уровне четвертого квартала 2020 года, т. е. составят $110 млн, c доходностью 1,2% (для Северстали и НЛМК мы моделируем доходность на уровне соответственно 2,8% и 2,3%). Мы ожидаем от ММК дивидендов на сумму около $100-150 млн, с доходностью 1,0-1,5%. Итоги первого квартала по МСФО компания должна опубликовать 21 апреля.

Спотовые экспортные цены на российский горячекатаный прокат, по данным Platts, вчера достигли $950 за тонну, т. е. выросли за неделю на 7% за неделю, а с начала февраля — на 36%. Это означает, что внутренняя цена на $160 ниже «очищенной» экспортной; поскольку, по данным Металл Эксперта, отпускная заводская цена (EXW) на горячекатаный прокат в России составляет $755 за тонну.

Текущие котировки ММК предполагают, что доходность моделируемых на 2021 год свободных денежных потоков составляет 18%, а прогнозируемых на этот год дивидендов равна 21%. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции ММК.

Лапшина Ирина
Киричок Алексей
Sberbank CIB

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Выручка Северстали увеличится на 21% в 1 квартале - Велес Капитал
6 апреля «Северсталь» представит финансовые результаты за 1-й квартал 2021 г.

Мы ожидаем, что в 1-м квартале 2021 г. выручка компании увеличится на 21% г/г, до 2 150 млн долл., в результате роста цен реализации вслед за мировыми бенчмарками. EBITDA вырастет на 89% г/г, до 1 049 млн долл., рентабельность превысит 40%. Опережающий рост EBITDA обусловлен уменьшением себестоимости тонны сляба под влиянием слабого рубля. В 1-м квартале 2021 г. свободный денежный поток достигнет 468 млн долл. вследствие увеличения операционного потока.

Мировые цены на сталь закрепились на многолетних максимумах, что обеспечит ударные финансовые результаты в 2021 г. и форвардную дивидендную доходность «Северстали» выше 10%. Также высокая степень вертикальной интеграции делает компанию бенефициаром выросших цен на железную руду и низких цен на коксующийся уголь.

Мы сохраняем целевую цену для акций «Северстали» на уровне 1 854 руб. с рекомендацией «Покупать».

Сучков Василий
ИК «Велес Капитал»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ФосАгро демонстрирует готовность платить дивиденды в большем объеме, чем прописано политикой компании - Sberbank CIB
Вчера совет директоров «ФосАгро» рекомендовал выплатить дивиденды за 4К20 в размере 63 руб. на акцию и установить 7 июня как дату фиксации реестра для выплаты дивидендов.

При текущем курсе выплаты составят $108 млн (доходность 1,4%) и немного превысят наш прогноз ($100 млн). Указанная сумма существенно больше, чем предусматривает дивидендная политика компании — она соответствует 110% скорректированной чистой прибыли за 4К20 или около 300% свободного денежного потока, тогда как компания обязалась выплачивать 50% скорректированной чистой прибыли или 50% свободного денежного потока (в зависимости от того, какой показатель больше) при соотношении чистый долг/EBITDA выше 1,5.

«ФосАгро» в очередной раз продемонстрировала готовность при благоприятной ситуации на рынке выплачивать дивиденды в большем объеме, чем прописано в дивидендной политике. Цены на сельхозпродукцию сейчас высокие, сырье для производства удобрений (сера, аммиак) дорожает, а складские запасы фосфатных удобрений во всем мире невелики, поэтому цены на удобрения могут оставаться на высоких уровнях. При текущих ценах на удобрения доходность свободных денежных потоков ФосАгро составляет по нашим оценкам 15% за 2021 год или 17% в следующие 12 месяцев, а доходность дивидендов, которые могут быть выплачены в 2021 году, — 12% (без учета возможных выплат сверх предусмотренного дивидендной политикой).

Лапшина Ирина
Sberbank CIB
           

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Lockheed Martin - рекомендуем включать акции Lockheed Martin в портфель с целевым ориентиром $440 - КИТ Финанс Брокер
Описание компании: Lockheed Martin — американская военно-промышленная корпорация, специализирующаяся в области авиастроения, авиакосмической техники, судостроения, автоматизации почтовых служб и аэропортовой инфраструктуры и логистики. Компания возникла в 1995 г. в результате слияния корпораций Lockheed и Martin Marietta.

Компания отчиталась о сильных финансовых результатов по итогам IV кв. 2020 г. Выручка Lockheed Martin увеличилась на 7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до $17 млрд. Чистая прибыль выросла на 19,6% – до $1,8 млрд. Основной вклад в финансовые результаты внесли авиастроение, комплексы целевого назначения, ракеты и управления огнём.
           
Мы считаем, что положительная динамика финансовых показателей сохранится, этому способствуют геополитическая напряжённость в мире, в частности между США и Россией, Вашингтоном и Пекином, а также на Ближнем Востоке.

На фоне этого, у Lockheed Martin за последнее время увеличилось количество госноратктов. Компания заключила контракты с армией США на поставку ракет с управляемой системой залпового огня и сопутствующего оборудования на сумму $1,12 млрд, с агентством по противоракетной обороне для поставки ракеты перехватчика следующего поколения на сумму $3,7 млрд, а также контракты с ВВС на сумму $175,53 млн.

Кроме этого, с приходом демократов к власти в США, военные расходы в следующие года могут увеличиться. Таким образом, мы рекомендуем включать акции Lockheed Martin в портфель с целевым ориентиром $440.

КИТ Финанс Брокер

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В будущем AliExpress Россия закрепится в числе трех-четырех крупнейших участников рынка - Газпромбанк
На прошлой неделе AliExpress Россия (AER), СП в области электронной коммерции между Mail.ru Group (MRG, 15%), Alibaba (48%), МегаФоном (24%) и РФПИ (13%), опубликовала некоторые финансовые и операционные показатели за 2020 г. и провела онлайн-конференцию с участием своего руководства. Важно отметить, что это первое в истории компании раскрытие ее финансовых показателей и первая конференция для инвесторов и аналитиков.

Представленные AER цифры свидетельствуют о высокой конкурентоспособности компании: она – второй игрок в отрасли электронной коммерции с долей рынка в 6,5%, если судить по совокупному товарообороту (GMV, включая трансграничный сегмент, но исключая услуги). При этом ставится амбициозная цель довести этот показатель до 20% в долгосрочной перспективе посредством развития локальной платформы (в прошлом году достигнут уровень в 25% GMV, в нынешнем – планируется довести его до 50%, а в последующие периоды – до 70–80%) и переориентации местных покупателей с трансграничных покупок на покупки внутри страны.

Однако для того, чтобы это реализовать и оставаться номером два на рынке в будущем, компании, как мы считаем, необходимо приложить серьезные усилия, так как местный рынок, по нашим оценкам, будет расти вдвое быстрее, чем трансграничный (в среднем на 24% против 11% в год за период с 2020 по 2025 гг.), в то время как AER в прошлом году входила только в десятку ведущих местных операторов по локальному показателю GMV и контролировала лишь около 2% локального рынка. Кроме того, в последнее время серьезно обострилась конкуренция среди местных игроков и догонять крупнейших из них на внутреннем рынке приходится за счет дополнительных ресурсных и временных затрат.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Запас финансовой прочности Simon Property на более чем достаточном уровне - КИТ Финанс Брокер
Описание компании: Simon Property Group – крупнейший в мире фонд, который управляет торговыми центрами, ресторанами, центрами досуга и пр. Объекты фонда расположены в Северной Америке, Европе и Азии. Под управлением компании находится более 200 торговых центров (аутлеты и шоппинг-центры закрытого типа).

Финансовые показатели: Simon Property представил финансовые результаты за IV кв. 2020 г. и весь 2020 г. Показатель FFO за 2020 г. составил $3,2 млрд или $9,1 на акцию. Чистая операционная прибыль (NOI) снизилась до 17% из-за COVID-19. Видны сильные улучшения квартал к кварталу, в частности вырос сбор аренды до 90%.
           
В декабре компания провела допэмиссию акций в размере 22 млн штук на $1,56 млрд. Тем самым выправила ситуацию по капиталу (вырос до $3,5 млрд) уведя его в безлопастную зону с точки зрения различных ковенант. Это позволит обратно поднять рейтинг Simon Property до А+ в ближайшее время.

Компания провела несколько крупных сделок, купив 80% конкурента Taubman Centers, открыла два новых международных торговых центра и завершила несколько реконструкций внутри США.

По состоянию на конец 2020 г. у компании в доступе $8,2 млрд денежных средств. Это означит, что ушёл риск допэмиссии.

Прогноз по FFO на 2021 г. лежит в диапазоне $9,5-9,75 с учетом роста числа акций. Что позволяет прогнозировать дивидендную доходность акций около 6% годовых в валюте.

Таким образом, Simon Property представила хорошие результаты за IV кв., несмотря на влияние пандемии COVID-19. Решила проблему с капиталом, сохранила эффективность и расширила свой бизнес через поглощение конкурента. Мы считаем, что худшее для компании позади, запас финансовой прочности на более чем достаточном уровне. Подтверждаем рекомендацию покупать акции Simon Property с целевым ориентиром $130 + ежеквартальные дивиденды.

КИТ Финанс Брокер

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ФосАгро справедливо оценена рынком - Промсвязьбанк
ФосАгро выплатит финальные дивиденды за 2020 год

Совет директоров ФосАгро рекомендовал принять решение о выплате финальных дивидендов за 2020 год в размере 63 руб./акцию (или 21 рублей на ГДР). Суммарный объем дивидендов составит 8,1585 млрд руб. Дивидендная доходность по итогам выплаты составит 1,4%. Последний день для покупки акций с возможностью получения дивидендов – 3 июня.

Суммарные дивидендные выплаты за 2020 год составят 297 руб. за акцию, что соответствует дивидендной доходности 6,8%. Сохраняющиеся относительно высокие цены на фосфатные удобрения, а также снижение курса рубля и дальше поддержат финансовые показатели компании. Считаем, что на данный момент ФосАгро справедливо оценена рынком.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Подконтрольные Газпром энергохолдингу генерирующие компании могут последовать примеру Газпрома - Sberbank CIB
Менеджмент «Газпрома» вчера рекомендовал направить 50% скорректированной чистой прибыли за 2020 год на дивидендные выплаты. Расчетная годовая доходность по акциям «Газпрома» составляет 5,4% — это выше наших прогнозов, поскольку коэффициент дивидендных выплаты была повышен раньше, чем предусматривала дивидендная политика. Размер дивидендов предполагает, что скорректированная чистая прибыль Газпрома по итогам 2020 года составила 594 млрд руб., а за 4К20 — 274 млрд руб. ($3,6 млрд). Это немного больше, чем мы ожидали, но пока сложно сказать, какие факторы так позитивно повлияли на прибыль (финансовая отчетность Газпрома будет опубликована 29 апреля).

Мы по-прежнему считаем акции Газпрома одним из фаворитов в секторе и ожидаем, что в будущем году дивиденды в расчете на акцию увеличатся вдвое до 26 руб. (доходность 11%) на фоне сильных финансовых показателей (при коэффициенте выплат 50% скорректированной чистой прибыли).

Мы полагаем, что подконтрольные «Газпром» энергохолдингу генерирующие компании могут последовать логике газового концерна, что в их случае на наш взгляд можно сделать, применив корректировки при расчете дивидендов по итогам 2020 года.

Корначев Федор
Громадин Андрей
Sberbank CIB

Если подконтрольные «Газпром энергохолдигу» генерирующие компании решат рассчитывать дивиденды на основе скорректированной чистой прибыли (с использованием корректировок на основе утвержденной дивидендной политики «Газпрома»), а не отраженной в финансовой отчетности, то максимального эффекта мы ожидаем у TГK-1 (максимальная потенциальная дивидендная доходность около 10%). У OГK-2 дивиденды на акцию могут повыситься на 12% в случае расчета дивидендов на основе скорректированной чистой прибыли, дивидендная доходность 8,5%. В случае «Мосэнерго» корректировка негативно повлияет на размер выплат на акцию (они будут на 8% ниже, чем при расчете выплат на основе показателя чистой прибыли из финансовой отчетности, при дивидендной доходности 4,1%).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Подконтрольные Газпром энергохолдингу генерирующие компании могут последовать примеру Газпрома - Sberbank CIB
Менеджмент «Газпрома» вчера рекомендовал направить 50% скорректированной чистой прибыли за 2020 год на дивидендные выплаты. Расчетная годовая доходность по акциям «Газпрома» составляет 5,4% — это выше наших прогнозов, поскольку коэффициент дивидендных выплаты была повышен раньше, чем предусматривала дивидендная политика. Размер дивидендов предполагает, что скорректированная чистая прибыль Газпрома по итогам 2020 года составила 594 млрд руб., а за 4К20 — 274 млрд руб. ($3,6 млрд). Это немного больше, чем мы ожидали, но пока сложно сказать, какие факторы так позитивно повлияли на прибыль (финансовая отчетность Газпрома будет опубликована 29 апреля).

Мы по-прежнему считаем акции Газпрома одним из фаворитов в секторе и ожидаем, что в будущем году дивиденды в расчете на акцию увеличатся вдвое до 26 руб. (доходность 11%) на фоне сильных финансовых показателей (при коэффициенте выплат 50% скорректированной чистой прибыли).

Мы полагаем, что подконтрольные «Газпром» энергохолдингу генерирующие компании могут последовать логике газового концерна, что в их случае на наш взгляд можно сделать, применив корректировки при расчете дивидендов по итогам 2020 года.

Корначев Федор
Громадин Андрей
Sberbank CIB

Если подконтрольные «Газпром энергохолдигу» генерирующие компании решат рассчитывать дивиденды на основе скорректированной чистой прибыли (с использованием корректировок на основе утвержденной дивидендной политики «Газпрома»), а не отраженной в финансовой отчетности, то максимального эффекта мы ожидаем у TГK-1 (максимальная потенциальная дивидендная доходность около 10%). У OГK-2 дивиденды на акцию могут повыситься на 12% в случае расчета дивидендов на основе скорректированной чистой прибыли, дивидендная доходность 8,5%. В случае «Мосэнерго» корректировка негативно повлияет на размер выплат на акцию (они будут на 8% ниже, чем при расчете выплат на основе показателя чистой прибыли из финансовой отчетности, при дивидендной доходности 4,1%).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Запуск проекта ЗИЛ-Юг может стать катализатором роста акций Эталона - Газпромбанк
Группа «Эталон» получила разрешение на строительство первой очереди жилого комплекса «ЗИЛ-Юг» в южной части бывшей территории автозавода ЗИЛ в Москве.

Планируемая продаваемая площадь первой очереди, включающая шесть корпусов и паркинг, составит 57,6 тыс. кв. м, в том числе 48,4 тыс. кв. м жилья и коммерческой инфраструктуры. Ввод первой очереди планируется в конце 2023 г. В рамках всего проекта на участке в 109 га запланировано строительство 1,4 млн кв. м, из них около 955 тыс. кв. м придется на жилье и встроенные коммерческие помещения.

Эффект на компанию. Получение разрешения на строительство означает, что Эталон теперь может начать продажи недвижимости в проекте «ЗИЛ-Юг», который Эталон планирует маркетировать под именем ЖК «Шагал» и который является крупнейшим в текущем портфеле компании. По оценке консалтинговой компании Colliers International, рыночная стоимость проекта равна 64,1 млрд руб., что составляет более 33% от стоимости всего портфеля проектов Эталона. Доходы Компании от продажи недвижимости в комплексе составят 360,2 млрд руб., что почти в 4,8 раза превышает среднегодовые продажи недвижимости Эталона за последние три года.

Эффект на акции. С начала марта этого года, когда Компания объявила о планах SPO до 30% новых акций, новостной фон вокруг компании был очень слабый. Это привело к снижению котировок более чем на 6%. Мы надеемся, что вчерашняя новость станет катализатором роста бумаги, которая с начала года отстала от рынка на 33%.

Ибрагимов Марат
«Газпромбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Бумаги Газпрома привлекательны для покупки - Промсвязьбанк
Газпром думает заплатить за 2020 г. 12,55 руб./ао, возможно, крупнейшие дивиденды сезона от нефтегазовых компаний РФ

Правление Газпрома рекомендует выплатить по итогам 2020 года дивиденды в размере 12,55 рубля на акцию, сообщает компания. Правление одобрило предложение направить на дивиденды часть нераспределенной прибыли Газпрома прошлых лет. Объем дивидендных выплат составит 297,1 млрд руб., или 12,55 руб. на одну акцию. Заместитель председателя правления Газпрома Фамил Садыгов заявил: «Такой объем дивидендов, вероятно, будет крупнейшим среди российских нефтегазовых компаний по итогам 2020 года».

Согласно ранее появившимся новостям Правление Газпрома действительно одобрило предложение выплатить в качестве дивидендов за 2020 г. 12,55 руб. на одну акцию. Это существенно выше консенсуса и наших ожиданий. Наш прогноз предполагал, что Газпром выплатит порядка 8 руб./акцию. Общий размер объявленных дивидендных выплат соответствует 50% от чистой прибыли Газпрома, сообщила компания. Напомним, что по итогам 2020 г. Газпром планировал направить на дивиденды только 40% прибыли – согласно дивполитике. Получается, переход на выплаты в соответствии с требованиями государства (50% от прибыли по МСФО) Газпром выполнит с годовым опережением. Мы позитивно оцениваем данную новость и рекомендуем акции Газпрома к покупке.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рекомендованный Газпромом размер дивидендных выплат выше прогнозов - Атон
Газпром – дивидендная доходность за 2020 составит 5.3%            

Согласно пресс-релизу Газпрома, правление компании рекомендует выплатить дивиденды за 2020 в размере 297.1 млрд руб., что составляет 12.55 руб. на акцию с доходностью 5.3%. Таким образом, дивидендные выплаты Газпрома уже в 2020 достигли целевого уровня — 50% от суммы скорректированной чистой прибыли (на год раньше, чем планировалось по политике).

Компания отмечает, что повышение уровня выплат с опережением графика стало возможным благодаря ее хорошим операционным результатам в 1К21 и благоприятной рыночной конъюнктуре. Также отмечается, что даже с учетом более высокой выплаты Газпром планирует снизить коэффициент ЧД/EBITDA ниже уровня 2.0x в 2021. Рекомендованный размер дивидендных выплат выше наших прогнозов и консенсус-оценок. Рынок отреагировал на эту новость положительно — акции в рублевом выражении подорожали за день на 5%.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Падение продаж ММК является временным - Атон
ММК опубликовала операционные результаты за 1К21  

Производство чугуна увеличилось на 2% кв/кв до 2 572 тыс. т. благодаря сохраняющемуся высокому спросу на сталь. Производство стали осталось практически неизменным кв/кв на уровне 3 300 тыс. т. на фоне стабильных условий на рынке. Продажи товарной продукции составили 2 904 тыс. т. (-5% кв/кв) в результате формирования складских запасов металлопродукции. Доля премиальных продуктов снизилась до 40% (с 44% ранее). Производство концентрата коксующегося угля упало на 3% кв/кв до 815 тыс. т.

Производство стали у ММК осталось неизменными кв/кв в 1К21, в отличие от НЛМК, которая ранее отчиталась о росте кв/кв (+12% кв/кв). Падение продаж стало неприятным сюрпризом, но мы считаем его временным и ожидаем нормализации позднее в этом году. Мы подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по стальному сектору и НЕЙТРАЛЬНО по ММК, которая торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2021П 4.4x против среднего значения 5.0x у российских производителей стали.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Детский мир активно наращивает показатели - Фридом Финанс
«Детский мир» (+2,05%) представит операционную отчетность за первые три месяца текущего года.

Объем продаж прогнозируется на уровне 33 млрд руб.

Ретейлер активно наращивает показатели. Рост выручки ожидается в пределах 11-12% г/г, до 156 млрд руб. Активно повышается оборот интернет-торговли. В планах сети открыть не менее 70 магазинов.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»
           

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Wells Fargo сохраняют внушительный потенциал роста - Фридом Финанс
Wells Fargo & Company – третий по активам банк в США – сообщил о том, что его прибыль на одну акцию за первый квартал 2021 года составила $1,05 против $0,01 в аналогичном периоде прошлого года. Чистая прибыль за квартал достигла $4,74 млрд (+626% г/г). Такой рост был обусловлен главным образом расформированием резервов на покрытие потерь по кредитам в размере $1,57 млрд, вызванным стремительным восстановлением экономики США и улучшением платежеспособности заемщиков. На этом фоне стоимость риска в годовом выражении снизилась до 1,05% (−34,4% к/к). Несмотря на продолжительный рост доходностей трежерис на «длинном» участке кривой, чистый процентный доход финансового института продемонстрировал снижение на 22% г/г и составил $8,8 млрд.

Однако, по нашему мнению, процентная маржинальность (нетто) является показателем, отражающим динамику прошлых периодов, поэтому влияние более высоких доходностей можно будет отследить лишь впоследствии. Непроцентные доходы, в свою очередь, продемонстрировали сильную динамику на уровне 45% г/г и составили $9,3 млрд, что было обусловлено значительным ростом выручки от комиссий ипотечного кредитования на 250% г/г, а также повышением дохода от комиссий инвестиционного банкинга на 45% г/г. Таким образом, чистая выручка банка в первом квартале совокупно выросла на 1,95% г/г, до $18,06 млрд. Уровень проблемных кредитов снизился на 5% кв/кв, до 0,95% ($8,2 млрд), что также указывает на улучшение платежеспособности заемщиков.

На данный момент финансовые результаты WFC улучшились. Банк продолжает фокусироваться на своей стратегической цели — оптимизации операционной деятельности путем улучшения процессов риск-менеджмента, упрощения структуры компании, а также повышения эффективности. В течение первого квартала WFC продолжил проводить реструктуризацию бизнеса, продавая убыточные подразделения, такие как портфель студенческих кредитов, сегмент по предоставлению трастовых услуг, а также сегмент по управлению активами. По нашему мнению, главная цель банка на 2021 год — это улучшение отношений с регулятором, что впоследствии может привести к снятию ограничений по наращиванию активов свыше $1,95 трлн. По состоянию на первый квартал показатель способности банка поглощать потери (TLAC) составляет 25,2% от активов, взвешенных с учетом риска, при нормативе в 22%. Это значит, что WFC способен абсорбировать значительные убытки при увеличении числа банкротств заемщиков.

Мы считаем, что история Wells Fargo является разворотной и акции банка сохраняют внушительный потенциал роста. В рамках базового прогноза таргет на бумаги WFC составляет $60, в то время как при «медвежьем» сценарии цена не будет превышать $48, а при «бычьем» — может подняться до $67. В первом квартале 2021 года банк значительно увеличил запасы базового капитала до 12,6%, и мы ожидаем, что в течение года этот показатель продолжит укрепляться. По нашему мнению, акции WFC являются недооцененными, но главным риском продолжает оставаться возможный рост дефолтов к концу 2021 года — началу 2022 года, поскольку увеличение числа банкротств исторически приходится на период после окончания кризиса. Тем не менее мы считаем, что акции WFC следует покупать.

Сурков Георгий
«Фридом Финанс»
           

Авто-репост. Читать в блоге >>>