Суд арестовал пакет АФК Система в Детском мире, запретил регистратору вносить изменения в лицевой счет

Арбитражный суд Башкирии во вторник удовлетворил заявление Роснефти и Башнефти о принятии обеспечительных мер по иску к АФК Система и АО Система-Инвест на 131,6 млрд рублей. Суд, в частности, наложил арест на 52,09% акций ПАО Детский мир балансовой стоимостью 33,8 млрд рублей, говорится в определении. Регистратору Детского мира запрещено вносить любые изменения в лицевой счет Системы в реестре акционеров ритейлера. Одновременно суд решил «ограничить право» Системы на получение дохода по арестованным акциям.

Ранее АФК Система и РФПИ провели размещение акций Детского мира. Система в рамках сделки продавала 5% Детского мира, снижая долю с 52,1% до 47,1%, РФПИ – 1,3%. Арест акций ставит неопределенность по этой сделке. Данная новость окажет негативное влияние как на акции Детского мира, так и Системы.

Промсвязьбанк

Арбитражный суд арестовал активы Системы в рамках обеспечительных мер по второму иску Роснефти    

Вчера Арбитражный суд Башкирии арестовал активы АФК Система в рамках обеспечительных мер по новому иску Роснефти к Системе на 131 млрд руб., поданному на прошлой неделе. Суд арестовал активы общей стоимостью 99 млрд руб., включая 52% акций Детского мира, 71,87% в МТС-Банке, 100% в Система Телеком Активы, 98,8% в Лидер-Инвест, 16,18% в Сегежа и 88,78% в Кронштадт. На данный момент не ясно завершено ли SPO Детского мира, объявленное 11 декабря, в рамках которого Система продавала 6,4% в компании, и получат ли покупатели свои акции.

Новость негативна для Системы и предполагает дальнейшие риски для холдинговой компании в результате иска Роснефти, требования по которому в настоящий момент превышают 300 млрд руб. Основная часть активов Системы арестована в качестве обеспечения перед вынесением решения суда, в том числе, доля в МТС арестована по предыдущему иску Роснефти. Также SPO Детского мира может быть не завершено.

АТОН

Система разместила 6,3% акций Детского мира

Цена размещения в рамках процедуры ускоренного сбора заявок предполагает 11-процентный дисконт к рынку. АФК «Система» вчера вечером сообщила о продаже в рамках процедуры ускоренного букбилдинга 6,3% Детского мира. Одновременно пакет размером 1,7% был продан Российско-китайским инвестиционным фондом. Цена размещения составила 90 руб./акция, что предполагает 11–процентный дисконт к уровню вчерашнего закрытия на Московской бирже.

Система продолжит консолидировать Детский мир в своей отчетности. Система, которая остается крупнейшим акционером Детского мира, сообщила, что продолжит консолидировать его операции в своей отчетности даже после того, как ее доля снизится до менее 50%. Перед размещением Система контролировала 52,1% акций Детского мира. Детский мир является крупнейшим российским ритейлером в сегменте товаров для детей. Его торговая сеть на конец 3 кв. 2017 г. насчитывала 557 магазинов общей торговой площадью 631 тыс. кв. м. Выручка в 3 кв. 2017 г. выросла на 20% год к году до 24,6 млрд руб. (417 млн долл.), а скорректированная EBITDA – на 31% до 3,0 млрд руб. (52 млн долл.). IPO компании состоялось в феврале этого года.

( Читать дальше )

АФК Система и РКИФ продают до 8% акций Детского мира в рамках сделки АВВ

АФК Система и Российско-китайский инвестиционный фонд (РКИФ, учрежден РФПИ и China Investment Corporation) продают до 8% «Детского мира» в рамках процедуры ускоренного букбилдинга. Как говорится в сообщении Системы, АФК продаст до 6,3% акций ритейлера, РКИФ — до 1,7%. Совместными букраннерами выступают Credit Suisse и Morgan Stanley. В отношении остающихся у Системы и фонда акций после сделки будет действовать трехмесячный lock-up.

Текущая рыночная стоимость 8% Детского мира составляет около 6 млрд руб., но продажа, скорее всего, произойдет с дисконтом к рынку (порядка 10%). Причины продажи участники сделки не раскрывают. Возможно, АФК Системе необходимы денежные средства для выполнения каких-либо обязательств. Отметим, что с продажей 6,3% Детского мира доля АФК Система снизится ниже 50%.

Промсвязьбанк

Система и РКИФ продадут 8% в Детском мире через ускоренное формирование книги заявок, нейтрально для Системы, негативно для Детского мира в краткосрочной перспективе      

АФК Система и Российско-китайский инвестиционный фонд (РКИФ) продадут 8% в Детском мире через ускоренное формирование книги заявок. Система продаст 6,3%, а РКИФ — 1,7%. По вчерашней цене закрытия 100,85 руб. за акцию предлагаемая доля стоит 5,96 млрд руб. SPO сократит долю Системы (52,1%) в Детском мире до 45,8%.

SPO окажет краткосрочное давление на акции Детского мира, поскольку его цена скорее всего будет предполагать дисконт к вчерашней цене закрытия. В долгосрочной перспективе размещение может способствовать росту ликвидности акций за счет увеличения количества акций в свободном обращении, что является позитивным фактором, на наш взгляд. Новость скорее всего нейтральна для Системы, поскольку предлагаемая доля относительно мала по сравнению с потребностями Системы, которые могут возникнуть, если арбитражный суд вынесет неблагоприятное для Системы решение по искам Роснефти (два иска по возмещению ущерба на общую сумму 270 млрд руб.).

АТОН

Торговая неделя началась с роста. Большинство бумаг в первый час торгов закрепились в «зеленой зоне». Лидируют в основном бумаги сырьевых компаний. Такая динамика связана с внешним фоном. Однако активность игроков остается низкой из-за отсутствия важных событий. Индекс МосБиржи поднялся выше 50-дневной средней, и это сигнал к возможному продолжению позитивной динамики в течение нескольких дней. Ориентир по индексу МосБиржи до вечера 11 декабря — 2130 п.

Аутсайдерами сегодняшних торгов стали префы «Башнефти», теряющие более 8% после закрытия реестра акционеров для получения дивиденда. Шок от новостей, связанных со взаимными судебными претензиями «Роснефти» и «Системы» прошел: бумаги АФК и ее главной «дочки» МТС сегодня демонстрируют положительную динамику, хотя до окончания разбирательств еще очень далеко, поэтому и акции холдинга, и бумаги МТС надолго останутся под давлением слухов, а волатильность в них будет высокой.

Нефть не реагирует на заявление министра нефти Катара о том, что соглашение ОПЕК+, возможно, не просуществует долго и в 2018 году страны начнут готовиться к выходу из него. В этом отношении остается серьезная неопределенность. В частности, на рынке сохраняются избыточные запасы (более 140 млн баррелей), а производители вне ОПЕК будут увеличивать добычу.

( Читать дальше )

Компания подала встречный иск против Роснефти

Система подала иск на 330 млрд руб. … АФК «Система» в пятницу подала иск против Роснефти и Башнефти о возмещении ущерба на 330 млрд руб., сообщила компания в тот же день. Система обвиняет Роснефть и Башнефть в недобросовестных действиях с целью неосновательного обогащения и разрушения корпоративной стоимости АФК «Система». При этом АФК «Система» подтвердила готовность к урегулированию конфликта.
              
…после подачи второго иска со стороны Роснефти и Башнефти. В конце августа Арбитражный суд Уфы частично удовлетворил иск, ранее поданный «Роснефтью» к АФК «Система», относительно возможного ущерба из-за реорганизации Башнефти, обязав Систему выплатить 136 млрд руб. Решение суда было обжаловано, и в настоящий момент дело рассматривается в апелляционной инстанции. На прошлой неделе Роснефть совместно с Башнефтью подала еще один иск против АФК «Система» на сумму 132 млрд руб. По состоянию на конец 3 кв. 2017 г. консолидированный чистый долг Системы составлял 456 млрд руб. (7,5 млрд долл.), что предполагает мультипликатор Чистый долг/EBITDA за последние 12 мес., равный 2,4. Соответственно, в случае если решение суда первой инстанции по первому иску будет оставлено в силе, его уровень может вырасти на 30% до 3,1 по мультипликатору Чистый долг/EBITDA за последние 12 мес., а в случае удовлетворения дополнительно и второго иска – до 3,8.

( Читать дальше )

Роснефть подала еще один иск к компании

Предъявлены дополнительные требования в размере 132 млрд руб. Роснефть вчера сообщила о подаче еще одного иска против АФК «Система». Иск на сумму 132 млрд руб. был подан совместно с Башнефтью в Арбитражный суд Уфы 7 декабря. Сумма иска, по данным Роснефти, соответствует объему дивидендов, полученных системой от Башнефти за период с 2009 по 2014 гг. за вычетом уплаченных налогов. Роснефть также заявила, что она совместно с Башнефтью привлекла в качестве посредника в конфликте Российский фонд прямых инвестиций, но его роль пока до конца непонятна.
       
Уровень долговой нагрузки может значительно вырасти. В конце августа Арбитражный суд Уфы частично удовлетворил иск, ранее поданный Роснефтью к АФК «Система», относительно возможного ущерба из-за реорганизации Башнефти, обязав Систему выплатить 136 млрд руб. Решение суда было обжаловано, и в настоящий момент дело рассматривается в апелляционной инстанции. Следующее заседание Восемнадцатого арбитражного апелляционного суда по нему назначено на 11 декабря. По состоянию на конец 3 кв. 2017 г. консолидированный чистый долг составлял 456 млрд руб. (7,5 млрд долл.), что предполагает мультипликатор Чистый долг/EBITDA за последние 12 мес. на уровне 2,4. Соответственно, в случае если решение суда первой инстанции по первому иску будет оставлено в силе, его уровень может вырасти на 30% до 3,1 по мультипликатору Чистый долг/EBITDA за последние 12 мес., а в случае удовлетворения дополнительно и второго иска – до 3,8.

( Читать дальше )

Башнефть и Роснефть подали новый иск к Системе, требуя возместить 131 млрд руб., негативно для Системы    

Башнефть и Роснефть вчера подали новый иск в Арбитражный суд Республики Башкортостан к АФК Система с требованием выплатить 131 млрд руб. в качестве возмещения ущерба. Сумма требований Башнефти и Роснефти эквивалента сумме дивидендов, выплаченных Башнефтью Системе с 2009 по 2014. Это новый иск, в дополнение к текущему иску на 136 млрд руб. о возмещении убытков, связанных с реорганизацией Башнефти в период, когда Система была мажоритарным акционером Башнефти.

Новость негативна для Системы, поскольку давление из-за судебных разбирательств с Роснефтью нарастает. Общая сумма требований Роснефти к Системе теперь составляет 267 млрд руб., превышая текущую рыночную капитализацию АФК Система более чем в два раза и превышая рыночную капитализацию доли Системы в МТС по текущей рыночной цене (240 млрд руб.).

АТОН

Результаты за 3 кв. 2017 г. по МСФО лучше ожиданий

Рентабельность по скорректированной OIBDA составила 30,8%. Вчера АФК «Система» опубликовала сильную финансовую отчетность за 3 кв. 2017 г. по МСФО, оказавшуюся лучше ожиданий по OIBDA. Так, выручка выросла на 2% (здесь и далее – год к году) до 181 млрд руб. (3,1 млрд долл.), что в целом соответствует ожиданиям. Скорректированная OIBDA увеличилась на 1,6% до 55,6 млрд руб. (944 млн долл.), на 5% лучше нашего и на 3% – консенсусного прогнозов. Рентабельность по скорректированной OIBDA при этом снизилась на 0,1 п.п. до 30,8%. Чистая прибыль составила 4,5 млрд руб. (76 млн долл.), значительно превысив как наши, так и рыночные ожидания.
            
Чистый долг на уровне корпоративного центра равен 100 млрд руб. На уровне корпоративного центра чистый долг Системы вырос на 18% с конца предыдущего квартала до 100 млрд руб. (1,5 млрд долл.) а денежные средства на балансе составили 20 млрд руб. (0,6 млрд долл.), не включая 9,8 млрд руб. (170 млн долл.), приходящиеся на замороженную часть дивидендов от МТС и БЭСК. Консолидированный чистый долг составил 456 млрд руб. (7,5 млрд долл.). Лесопромышленный сегмент Системы (ГК «Сегежа») показал рост выручки на 15% до 12,1 млрд руб. (205 млн долл.) и рост скорректированной OIBDA на 2% до 2,2 млрд руб. (38 млн долл.). В сельскохозяйственном подразделении выручка увеличилась на 6% до 3,7 млрд руб. (62 млн долл.), а скорректированная OIBDA – на 67% до 1,7 млрд руб. (29 млн долл.). Выручка технологического дивизиона «РТИ Системы» сократилась на 10% до 9,3 млрд руб. (157 млн долл.), а OIBDA выросла на 97% до 1,3 млрд руб. (23 млн долл.). Отличные результаты показал медицинский бизнес (МЕДСИ), продемонстрировавший 29-процентный рост выручки до 2,9 млрд руб. (49 млн долл.) и рост скорректированной OIBDA на 146% до 486 млн руб. (8 млн долл.). SSTL, которая в ближайшее время будет деконсолидирована благодаря сделке с RCom, фактически осталась единственным крупным подразделением, убыточным на уровне OIBDA, показав падение выручки на 69% до 0,9 млрд руб. (16 млн долл.) и убыток на уровне OIBDA в размере 1,2 млрд руб. (20 млн долл.).

( Читать дальше )