Ритейл Бел Финанс – дочерняя структура и эмитент облигаций Евроторга, белорусской розничной компании. Евроторг – крупнейший продуктовый ритейлер Белоруссии с долей рынка около 20%. У Евроторга самый большой охват среди всех розничных сетей в стране и отлично развитая система логистики. Компания присутствует во всех ценовых сегментах, но наиболее активно развивает дискаунтеры. Мы считаем, что в текущей фазе экономического цикла продуктовая розница – достаточно защищённый сектор: этот бизнес не цикличен, т. е. мало зависит от динамики макроэкономических показателей. К тому же при высокой инфляции розничные сети, как правило, полностью перекладывают инфляционные издержки на потребителя. Таким образом они обеспечивают устойчивую рентабельность продаж. За 2022 год Евроторг сумел существенно сократить валютные риски своего долгового портфеля, выкупив и погасив большую часть еврооблигаций, номинированных в долларах. Кроме того, рост масштабов и повышение операционной эффективности бизнеса помогли значительно улучшить кредитные показатели: коэффициент долговой нагрузки (чистый долг/EBITDA) на конец года составил около 1,4.

( Читать дальше )

На следующей неделе, 11 июля, будет закрытие реестра акционеров множества компаний, у которых сегодня последний день для покупки акций, чтобы в него попасть. После дивидендной отсечки упадет стоимость их акций примерно на величину самого дивиденда, после чего имеет смысл задуматься о покупке таких бумаг в надежде на быстрое закрытие дивидендного гэпа.

В данном случае можно рассматривать покупку акций «ФосАгро», «Татнефти», «РусГидро», «Роснефть», НКНХ, «Кузнецкий Банк», «Казаньоргсинтез», «Светофор» или «КАМАЗ».

Чернов Владимир
 Freedom Finance Global

Также можно купить акции непосредственно под дивидендные выплаты. Например, НМТП нужно купить до 10 июля включительно, чтобы попасть в реестр акционеров и получить дивидендные выплаты с доходностью в 8,65% годовых. «Лензолото» следует купить до 11 июля, чтобы получить дивиденды с доходностью в 4,19% годовых, акции АФК «Системы» нужно приобрести до 17 июля, чтобы получить доходность в 2,39% годовых

АФК «Система» отчиталась за первый квартал 2023 года. 37% составила рентабельность скорректированной OIBDA АФК Система в 1 кв.2023 г.  Выручка выросла на 7% г/г, до 221,1 млрд руб. Скорректированная OIBDA увеличилась на 12,9% — до 82,4 млрд руб.

Результаты оказались несколько лучше консенсуса, но в целом они и так ожидались сильными, учитывая опубликованные ранее данные публичных «дочек». Мы позитивно смотрим на бумаги АФК «Системы», считая, что она выигрывает за счет высокой диверсификации бизнеса. Основными драйверами в моменте нам видятся ее «дочки» — Ozon и МТС. Наш таргет по акциям АФК Системы — 20,6 руб., потенциал роста 23%.

«Промсвязьбанк»

АФК Система: Результаты за 1К23 поддержала консолидация новых активов  

Консолидированная выручка Системы выросла на 7.0% г/г до 221.1 млрд руб. Основным фактором роста выручки стала консолидация Группы Эталон (с 04.05.22, +14.1 млрд руб. за 1 квартал 2023 г.). Большая часть ключевых активов показала положительную динамику выручки: +5.8% г/г МТС, +31.7% г/г Агрохолдинг Степь, +14.5% г/г Медси, +3.7% г/г Биннофарм. Совокупный прирост их выручки составил 13.5 млрд руб.

Исключением стала Segezha Group, выручка которой снизилась на 41.7% г/г. Скорректированная OIBDA Системы составила 82.4 млрд руб. (+12.9% г/г), причем 15.7 млрд руб. прироста получено за счет эффекта от приобретения отелей норвежской Wenaas Hotel и еще 4.2 млрд руб. за счет роста OIBDA в МТС, Агрохолдинге Степь и Биннофарме.

Чистая прибыль, приходящаяся на Систему, составила 16.5 млрд руб. против скорректированного убытка 10.6 млрд руб. в 1К22. Чистый долг корпоративного центра достиг 258.1 млрд руб. (+12.8% г/г, +5.3% кв/кв).

( Читать дальше )

АФК Система нарастила показатели за счет поглощений. АФК «Система», многопрофильный финансовый холдинг, владеющий долями в многочисленных компаниях из разных отраслей, отчитался о своих результатах за первый квартал 2023 года.

Группа пересчитала финансовые показатели за первый квартал. Без этих статей выручка холдинга выросла на 2,2% — до 221,1 млрд рублей. Больше всего на показатель повлиял прирост доходов медицинской компании Медси и агрохолдинга Степь, а также консолидация строительной компании Эталон Групп.


( Читать дальше )

АФК Система отчиталась за 1К23 по МСФО, сообщив о неплохой выручке и росте OIBDA.

Общая выручка увеличилась на 7% г/г до 221 млрд руб., на уровне наших прогнозов и ожиданий рынка.

Скорректированная OIBDA выросла на 13% г/г до 82 млрд руб., превзойдя наши ожидания и консенсус-прогноз на 3% и 8% соответственно, что предполагает рентабельность по OIBDA в 36,6%.

Чистая прибыль достигла 16,5 млрд руб.

Общие финансовые обязательства на уровне корпоративного центра на конец 1К23 составили 263 млрд руб. против 255 млрд руб. на конец 2022 г. Из них 99% были номинированы в рублях, 67% приходилось на облигации. Чистый долг на уровне корпоративного центра на конец 1К23 составлял 258 млрд руб. против 245 млрд руб. на конец 2022 г.

Финансовые результаты АФК Система за 1К23, в том числе выручка, не преподнесли сюрприза, поскольку ключевые дочерние компании холдинга уже раскрыли квартальные результаты. Опережение прогноза по OIBDA, скорее всего, связано с разовой неденежной прибылью от приобретения отелей у группы Wenaas. АФК Система специализируется на сделках слияний и поглощений, поэтому может выиграть в результате изменений рыночной конъюнктуры. Мы по-прежнему позитивно смотрим на акции компании.

Белов Константин

( Читать дальше )

По результатам 1 квартала 2023 года совокупная выручка АФК «Система» увеличилась на 7% г/г и составила 221,1 млрд руб., превысив консенсус-прогноз «Интерфакса» 220,8 млрд руб. В свою очередь, скорр. OIBDA за отчетный квартал выросла на 13% г/г до 82,4 млрд руб., что также выше консенсус-прогноза «Интерфакса» 76,4 млрд руб. Чистая прибыль в доле АФК составила 16,5 млрд руб.

Динамика консолидированных показателей обусловлена следующими факторами: перерасчет базы прошлого года, результаты портфельных компаний, консолидация новых активов.


( Читать дальше )

Завтра, 15 июня, АФК Система представит финансовые результаты за 1К23.

Мы ожидаем увидеть в отчетности выручку в 220 млрд руб., которой должны были оказать поддержку отличные показатели МТС, агрохолдинга СТЕПЬ и сети клиник Медси, а также консолидация Etalon Group (годовое сопоставление неактуально из-за изменений в периметре консолидации). Скорректированную OIBDA за период прогнозируем в 80 млрд руб. при рентабельности по OIBDA в 36,6%, чему должны были способствовать хорошие результаты агрохолдинга СТЕПЬ, Медси и Биннофарм Групп, а также вероятная разовая прибыль от сделки по приобретению активов у Wenaas Hotel Russia, которую АФК Система заключила на очень привлекательных условиях.

Финансовые результаты компании за 1К23 вряд ли чем-либо удивят рынок, поскольку ключевые дочерние предприятия (публичные компании) уже отчитались за этот период. АФК Система — диверсифицированный холдинг с экспертизой в области сделок M&A, который может выиграть в результате трансформации большого числа сегментов российской экономики. Мы по-прежнему позитивно смотрим на акции компании.

Белов Константин

( Читать дальше )

Совет директоров Системы рекомендовал дивиденды за 2022 в размере 0.41 руб. на акцию  

Совет директоров АФК Система рекомендовал выплатить годовые дивиденды в размере 3.96 млрд руб. из расчета 0.41 руб. на акцию. Дата проведения ГОСА намечена на 30 июня, реестр акционеров для получения дивидендов закроется 19 июля.

Выплата дивидендов из расчета 0.41 руб. на акцию предполагает дивидендную доходность 2.6% относительно вчерашней цены акций на момент закрытия (15.7 руб.). Это соответствует дивидендной политике компании и комментариям, которые ранее давал менеджмент.

Атон  

АФК «Система» будет выплачивать дивиденды в 2023 году, сообщил ее основатель и крупнейший акционер Владимир Евтушенков. В 2022 году «Система» дивиденды не выплачивала. Выплаты АФК по итогам 2020 года составили 0,31 рубля на акцию, всего — 2,99 млрд рублей.

В середине декабря прошлого года Владимир Евтушенков уже намекал на такую возможность. Напомним, что согласно имеющейся дивидендной политикой АФК по итогам 2022 года акционеры должны получить 0,41 руб. на акцию. При этом, если соотношение «чистый долг/OIBDA» «Системы» не превышает 3,0х, а OIBDA прибавит более 5% в годовом сопоставлении, возможна доплата. Однако по итогам 2022 года леверидж находился на грани (или за гранью, в зависимости от методики расчета), и потому на прибавку мы не рассчитываем. При этом сохраняем рекомендацию покупать по акциям АФК «Системы».


( Читать дальше )