ЛСР рассматривает возможность продажи одного из своих земельных участков в Санкт-Петербурге, следует из сообщений прессы. Подробности не сообщаются. Участок площадью 4 га в Василеостровском районе включает в себя текущий проект жилой застройки площадью 134тыс. кв. м, рассчитанный на 1 621 квартиру и паркинг на 721 машино-место. По данным источников, проект застройки в настоящее время заморожен. Кроме того, сообщается, что компания ведет переговоры о продаже еще нескольких земельных участков, названия которых в прессе не указываются.

Мы считаем нейтральной продажу земельного участка площадью 4 га в Санкт-Петербурге с существующим проектом застройки, но отмечаем отсутствие дальнейшей долгосрочной стратегии со стороны девелопера в условиях слабого уровня коммуникации со стороны менеджмента.

Царева Елена
«БКС Мир инвестиций»

Etalon Group опубликовала операционные результаты за 1К23 и апрель 2023 г. В отчетном квартале продажи ожидаемо уменьшились на 32% г/г в денежном выражении и на 19% г/г — в натуральном в связи с высокой базой 1К22. Доля ипотечных сделок выросла на 14 п. п. в годовом сопоставлении с 33% до 47%.

Показатель продаж оказался слабым в связи с крайне высоким количеством сделок в 1К22, когда покупатели торопились приобрести жилье до повышения ставки Банком России до заградительного уровня. Динамика продаж у Etalon Group оказалась лучше, чем у ключевого конкурента — Группы ЛСР (-37% г/г в денежном выражении и -26% г/г — в натуральном).

Отметим также, что доля региональных продаж у компании составила 34% от всей реализации в натуральном выражении, на уровне 4К22, и выросла на 1 п. п. в квартальном сопоставлении до 22% от всех продаж в денежном выражении. Полагаем, сильные позиции в регионах поддержат финансовые результаты Etalon Group за весь 2023 г. Мы видим риски повышения нашей оценки компании.

Фомкина Ирина

( Читать дальше )

Опубликованная 22 февраля торговая идея «Лонг ПИК — шорт ЛСР» показала разочаровывающий результат — убыток в 28%, поскольку совет директоров Группы ЛСР неожиданно для нас рекомендовал выплату дивидендов за 2022 г. в размере 78 руб. за акцию, что предполагает высокую дивдоходность в 14% (дата закрытия реестра — 7 июля). Рынок отреагировал на новость резким ростом котировок застройщика на 18%.

Неожиданное для нас и рынка возвращение к практике выплаты дивидендов со стороны Группы ЛСР после годичного перерыва в ближайшее время продолжит оказывать поддержку акциям компании.

Фомкина Ирина
ИБ «Синара»

Вместе с тем пока еще не представил финансовые и операционные результаты за 2022 г. ПИК СЗ, что может оказывать давление на котировки Группы ЛСР. ПИК СЗ остается более привлекательным с точки зрения мультипликаторов и темпов роста: EV/EBITDA 2023П у этого девелопера, по нашим оценкам, составляет 3,5 против 9,5 у Группы ЛСР при средних темпах роста EBITDA (CAGR 2023–2027) в 16% против 10% у конкурента. При этом затоваренность ПИК СЗ продолжает снижаться и остается значительно ниже, чем у Группы ЛСР.

( Читать дальше )

ЛСР: СД рекомендовал большие дивиденды за 2022 год

Совет директоров Группы ЛСР рекомендовал выплатить 78 руб. на акцию в виде дивидендов за 2022 год (доходность выплаты 13,6%). Компания направит на дивиденды 8 млрд руб., или 60% от чистой прибыли за 2022 год. Последний день покупки акций для получения выплат — 5 июля 2023 года.

Такая рекомендация совета директоров стала неожиданностью для участников рынка. При этом размер объявленных дивидендов соответствует выплатам в 2015–2018 годах — это может означать, что Группа ЛСР возвращается к практике распределения фиксированных дивидендов в размере 78 руб. на акцию. Благодаря этому компания может стать одной из самых привлекательных ставок на дивиденды в секторе.

Если говорить о других девелоперах, то мы ожидаем, что Группа «Эталон» выплатит 3,6 млрд руб. дивидендов при сопоставимой доходности — 12,7%. Однако это потребует от компании завершения редомициляции. Дивидендная доходность по акциям Группы «Самолет» может составить 6%.

( Читать дальше )

Совет директоров ЛСР рекомендовал дивиденды в размере 78 руб. на акцию 

В общей сложности компания планирует потратить на дивиденды 8 млрд руб. или 61% своей чистой прибыли за 2022. ГОСА должно утвердить дивиденды 26 июня.

Это позитивный сюрприз для инвесторов. Мы не ожидали, что ЛСР возобновит выплату дивидендов на уровнях, сопоставимых с ее историческими выплатами, принимая во внимание текущую экономическую обстановку. Рекомендованные дивиденды предполагают доходность 13.6%. Мы ожидаем увидеть рост в акциях ЛСР сегодня.

Атон

ПАО «Группа ЛСР», один из ведущих девелоперов и производителей строительных материалов в России, 28 апреля объявило результаты операционной деятельности за I квартал 2023 года:

Продажи в январе—марте 2023 года сократились на 36,9% г/г до 25,7 млрд руб.

Объем реализованной недвижимости уменьшился на 26,2%, до 161 тыс. кв. м.


( Читать дальше )

Группа ЛСР представила операционные результаты за 1К23.

Объем продаж в денежном выражении ожидаемо (в связи с высокой базой) упал на 37% г/г, в натуральном — на 26% г/г. Доля сделок с ипотекой выросла на 2 п. п. в годовом сопоставлении с 75% в 1К22 до 77% в 1К23. Ввод жилья в эксплуатацию увеличился на 99% г/г до 217 тыс. м2 — значительно выше, чем показатель ввода в эксплуатацию многоквартирных домов в РФ по всем застройщикам (+10% г/г, согласно Росстату).

Слабые в годовом сопоставлении продажи объясняются чрезвычайно высоким количеством сделок в 1К22, когда покупатели спешно стремились приобрести квартиры до повышения ключевой ставки до «заградительного» уровня. Динамика продаж по сравнению с 1К21 оказалась значительно лучше: -10% в денежном выражении и -9% — в натуральном.

Мы полагаем, что спрос на квартиры бизнес- и элит-классов, которые составляют около половины проектов ЛСР, продолжит находиться под давлением в 2023 г., поскольку часть обеспеченного населения ожидает геополитической и экономической стабилизации. Этот фактор негативно скажется на выручке компании в этом году. Вместе с тем в целом в силу более активного, чем мы прогнозировали, восстановления рынка мы ожидаем улучшения результатов компании в 2К23.

Фомкина Ирина

( Читать дальше )

Группа ЛСР в 2022 году сократила чистую прибыль по МСФО на 17,9% по сравнению с показателем предыдущего года, до 13,363 млрд рублей, говорится в материалах компании. Выручка выросла на 7%, до 139,662 млрд рублей. Операционная прибыль компании увеличилась на 8,6% — до 34,397 млрд рублей, скорректированный показатель EBITDA — на 7,7%, до 38,568 млрд рублей.

Рост выручки произошел на фоне увеличения цен на первичном рынке недвижимости. При этом, на показатель чистой прибыли повлиял рост процентных расходов на фоне более высоких процентных ставок в экономике. В текущем году можно ожидать умеренного снижения показателей компании на фоне ожидаемого сокращения емкости рынка на 4,9% г/г в реальном выражении.

Промсвязьбанк

Группа ЛСР вечером 27 января опубликовала операционные  результаты за 2022 год.

Отметим главное:

Падение продаж. Продажи группы снизились на 17% г/г в квадратных метрах и на 3% в денежном выражении.

В Москве спад составил 49% в квадратных метрах и 19% в рублях, тогда как в среднем по рынку – 25%. Это существенное отставание. Только в Санкт-Петербурге группа показала результаты лучше среднерыночных: рост продаж на 1% в квадратных метрах и на 9% — в денежном выражении. Рынок Санкт-Петербурга основной для компании – он обеспечивает 67% продаж группы.

Значительный рост цен. За 2022 год цена реализации выросла на 17%. Благодаря этому эффект от падения продаж в денежном выражении был не слишком выраженным.

Результаты слабее ожиданий аналитиков. Показатели группы (как в квадратных метрах, так и в денежном выражении) на 10% слабее, чем предполагали аналитики.

СберИвестиции     

Правительство РФ продлило программу льготной ипотеки до 1 июля 2024; ставка по ипотеке увеличена с 7% до 8%

На заседании Совета при Президенте РФ по стратегическому развитию и национальным проектам Владимир Путин объявил о ряде изменений в программе льготной ипотеки: 1) программа будет продлена на полтора года, до 1 июля 2024 года; 2) ставка по льготной ипотеке увеличится с 7% до 8%; 3) доступ к семейной ипотеке по ставке 6% будет расширен — его получат семьи, имеющие не менее двух детей в возрасте до 18 лет (ранее льгота действовала только для семей с детьми, родившимися не ранее 2018 года).

ЦБ РФ и Минфин России ранее в этом году объявили об грядущем изменении параметров льготной ипотеки — мы считаем это позитивным фактором для сектора недвижимости, поскольку данная мера должна поддержать спрос, не приводя при этом к росту цен на недвижимость. Кроме того, новые критерии «семейной ипотеки» откроют к ней доступ большему числу потенциальных покупателей. Не ожидая немедленной реакции рынка на данную новость, мы все же считаем ее позитивной для сектора с точки зрения восприятия, поскольку предложенные изменения могут потенциально улучшить результаты застройщиков в 2023 и последующие годы.

Атон