Московская биржа опубликовала выборочные результаты за 2022 по МСФО и объявила дивиденды

В 2022 году комиссионные доходы сократились на 9.8% г/г до 37.5 млрд руб. в результате падения цен рублевых активов и объемов торгов ― в основном на рынках акций (-41% г/г) и деривативов (-51% г/г), ― которое было частично компенсировано изменением тарифов. Процентные доходы биржа официально не раскрывает в соответствии с ограничениями ЦБ РФ на раскрытие информации, но, по нашим оценкам, они выросли в 2.3 раза примерно до 32 млрд руб., в том числе за счет роста процентных ставок. Операционные расходы выросли на 16.2% г/г до 23.8 млрд руб. (лучше прогноза Биржи в 20%+ г/г) за счет эффективного контроля издержек. В результате EBITDA увеличилась на 28.4% г/г до 49.7 млрд руб. Чистая прибыль достигла рекордных 36.3 млрд руб. (+29.2% г/г).

Московская биржа опубликовала ожидаемо сильные выборочные финансовые результаты по МСФО за 2022, которые оказались несколько лучше консенсус-прогноза аналитиков. Тем не менее, Наблюдательный совет рекомендовал дивиденды в размере 8.

( Читать дальше )

Белуга Групп: обзор результатов за 2022 г. — хороший рост выручки и высокая рентабельность

Белуга Групп отчиталась о хороших финансовых результатах за 2022 г.

Выручка увеличилась на 30% г/г до 97 млрд руб. за счет роста продаж в России, в премиальном сегменте, и развития собственной торговой сети.

EBITDA прибавила 66% г/г, составив 17 млрд руб., рентабельность по данному показателю составила 17,8%.

Чистая прибыль выросла на 119% г/г до 8,4 млрд руб.

Совет директоров должен дать рекомендацию по итоговым дивидендам за прошедший год 13 марта. Исходя из практики выплат, размера чистой прибыли и ранее выплаченных дивидендов, итоговые должны составить не менее 100 руб./акцию.

Результаты Белуга Групп за 2022 г. отражают устойчивое состояние и высокую рентабельность бизнеса компании. Ожидаемая рекомендация по дивидендам должна поддержать интерес к бумагам.

ИБ «Синара»

Дочерняя организация российской инвестиционной АФК Система Cosmos Hotel Group завершила сделку по приобретению у норвежской Wenaas Hotel Russia AS компаний-владельцев десяти отелей, расположенных в четырех городах России, за 200 млн евро. В эту сумму входит добровольный 10% взнос в бюджет РФ. Это одно из условий, позволяющее получить разрешение российских властей на продажу активов в России. АФК Система считает, что приобретение позволит удвоить выручку гостиничного актива Cosmos Hotel Group.

На конец 3 квартала чистые финансовые обязательства корпоративного центра компании составляли 229,5 млрд руб, а остаток денежных средств корпоративного центра составил 16,4 млрд руб. В результате текущей сделки чистые финансовые обязательства корпоративного центра должны увеличиться на ~16 млрд руб до 246 млрд руб.

Понарин Кирилл
«Ренессанс Капитал»

Мы пересмотрели целевую цену акций «Норникеля» в сторону понижения после выхода финансового отчета за 2022 г. и снижения прогнозов по добыче. Тем не менее компания сохраняет положение важного поставщика промышленных металлов, цены на которые показывают рост после отказа КНР от политики нулевой терпимости к COVID-19. Мы считаем, что цена акций «Норникеля» уже учитывает фактор снижения дивидендной доходности после истечения срока действия акционерного соглашения и еще имеет потенциал для продолжения роста.

Мы снижаем по акциям ГМК «Норникель» целевую цену до уровня 17 300 руб. и сохраняем по ним рейтинг «Покупать». Апсайд на горизонте 12 мес. составляет 17,9%.


( Читать дальше )

Котировки JD.com упали в пятницу на 11,5%, так как инвесторов разочаровало замедление роста выручки c 23% г/г в 4 квартале 2021 до 7% г/г в 4 квартале 2022 года. Однако выручка (CNY295,4 млрд) оказалась при этом лишь на 0,3% ниже консенсус-прогноза.

Росту выручки JD.com в отчетном квартале способствовало увеличение доходов логистического подразделения (+41,1% г/г), в то время как основной бизнес — онлайн-торговля — приплюсовал к результату годичной давности 6,1%.

На наш взгляд, после отказа КНР от антиковидных ограничений рост выручки ускорится в этом году до 11% г/г.

В 4 квартале 2022 года компания вернулась к операционной прибыли благодаря более умеренному увеличению себестоимости, расходов на доставку и на НИОКР (+6,1% г/г) по сравнению с выручкой (+7% г/г). Кроме того, на рентабельность положительно повлияло снижение затрат на маркетинг (-10,3% г/г), а также коммерческих и административных расходов (-2,5%).

Компания объявила дивиденды за 2022 год в размере CNY0,31 на акцию или $0,62 на расписку, что соответствует доходности 1,4%. В ближайшее время менеджмент JD.com намерен разработать дивидендную политику.

( Читать дальше )

«Московская Биржа» опубликовала ожидаемо сильные результаты за 4К22 по МСФО.

Рекордно высокая чистая прибыль за прошедший квартал составила 11,2 млрд руб., превзойдя наши ожидания и консенсус-прогноз на 6% и 3% соответственно.

За весь прошедший год чистая прибыль составила 36,3 млрд руб.

Компания опередила прогнозы благодаря более высоким, чем ожидалось, процентным и иным доходам, а также росту на 10% к/к комиссионных доходов в связи с превысившим ожидания увеличением эффективных комиссий на денежном и срочном рынках. «МосБиржа» не разграничивает процентные доходы, отчисления в резервы и прочие доходы; в целом рост этой статьи на 43% к/к стал основной причиной рекорда по чистой прибыли. Также поддержку оказали более низкие, чем прогнозировалось, операционные расходы — 6 млрд руб., -1% г/г в 4К22.

Найдёнова Ольга
ИБ «Синара»
       
Ориентир Московской Биржи по операционным расходам на 2023 г. — рост на 12–16%, что на 2–6% выше нашего прогноза. Прогноз по капитальным затратам на текущий год — 4–7 млрд руб

«Полюс» может представить результаты за 2П22 по МСФО на следующей неделе.

Мы ожидаем, что компания продемонстрирует относительно уверенную динамику по сравнению со слабыми показателями за 1П22 на фоне ограничений на поставки российского золота и проблем с логистикой.

— Выручка, по нашим оценкам, выросла на 32% п/п до $2.5 млрд, но сократилась на 9% г/г. За весь 2022 г. показатель уменьшился на 13% г/г до $4.3 млрд главным образом из-за слабой динамики в 1П22.

— Скорректированная EBITDA, по нашим прогнозам, увеличилась на 14% п/п до $1.4 млрд, но снизилась на 26% г/г. В то же время за весь 2022 г. падение составило 26% (до $2.6 млрд) в основном из-за роста расходов.

— В результате скорректированная чистая прибыль просела на 11% п/п и 43% г/г до $708 млн. Между тем за весь 2022 г. показатель упал на 34% г/г до $1.5 млрд на фоне роста полной себестоимости AISC (+25-30% г/г, наша оценка).

— Перспективы дивидендов по-прежнему выглядят неопределенно, и мы не исключаем, что менеджмент отложит рекомендацию на более поздний срок (после выхода результатов по МСФО).

( Читать дальше )

Мишустин — либерализация экспорта СПГ из Арктики позволит за 7 лет нарастить производство этого топлива до 100 млн т/г.

Либерализация экспорта сжиженного природного газа из северных регионов России позволит нарастить годовые объемы производства СПГ до 100 млн т в ближайшие 7 лет, сообщил премьер-министр Михаил Мишустин, открывая заседание правительства.

Задача выглядит весьма амбициозной, а ее реализация предполагается при условии использования не менее 80% российских технологий по сжижению. Мы считаем, что здесь выигрывает НОВАТЭК, который уже активно развивает собственную технологию Арктический каскад и планирует использовать ее для Обского СПГ (по этому проекту ожидается принятие инвестрешения до конца года).

Промсвязьбанк

ЦБ и Мосбиржа думают, как избежать нездоровых скачков низколиквидных бумаг

Эпизоды резких скачков стоимости ценных бумаг третьего эшелона, участившиеся в начале текущего года, подтолкнули регулятора российского финансового рынка к выработке механизмов их предотвращения.

В сложившихся условиях, когда снизилась рыночная ликвидность, раскрытие информации стало ограниченным, частный инвестор стал очень уязвимым. Мы считаем, что введение дополнительных квалификационных тестов или иных механизмов позволит ограничить подобные ситуации взрывного роста бумаг компаний третьего эшелона без каких-либо новостных поводов.

Промсвязьбанк

Чистая прибыль Мосбиржи по МСФО в 2022 году выросла почти на 30%. Комиссионные доходы снизились на 9,8%, до 37,5 млрд рублей, что обусловлено снижением объемов торгов нерезидентами и цен рублевых активов. Показатель EBITDA вырос на 28,4%, до 49,7 млрд рублей. Чистая прибыль увеличилась на 29,2%, до 36,3 млрд рублей.

Отметим, что МосБиржа в очередной раз публикует не сам отчет МСФО, а лишь пресс-релиз с отдельными данными на основе МСФО. Несмотря на то, что комиссионные доходы снизились, мы наблюдаем тенденцию к их восстановлению квартал к кварталу. Объемы торгов на рынке акций приблизились к уровням 2019 года из-за практического отсутствия нерезидентов, однако денежный рынок и валютный рынок чувствуют себя куда более уверенно. Тем не менее, на наш взгляд, основную прибавку биржа получила за счет процентного дохода, т.к. уровень валютных ставок заметно вырос по сравнению с прошлым годом. Однако этот доход биржа не раскрывает, и узнать детали пока не представляется возможным.

Для акционеров вышедшая отчетность, на наш взгляд, позитивна.

( Читать дальше )