По итогам 1П22 показатель GMV вырос на 1,5% г/г до 262 млрд руб., что по сути означает падение на 29% г/г в 2К22 после мощного роста в 1К22. Выручка в 1П22 увеличилась на те же 1,5% г/г и составила 219 млрд руб.

Вместе с тем наблюдется улучшение прибыльности по сравнению с 1П21. Так, рентабельность по валовой прибыли подросла на 2,6 п. п. до 20,6%, а рентабельность по EBITDA составила 3,2% (+1,0 п. п.).

Однако компания осталась убыточной на уровне финансового результата. Чистый долг на конец июня составил 68 млрд руб., в 2,3 раза превысив EBITDA за предшествующие 12 месяцев.

Финансовые результаты группы М.Видео-Эльдорадо нам представляются неоднозначными и указывают, с одной стороны, на некоторое улучшение показателей рентабельности в годовом сопоставлении, а с другой — на заметное уменьшение GMV в 2К22.

Непродовольственная розница, к которой относится и группа М.Видео-Эльдорадо, сильно подвержена рискам, связанным с перебоями в цепочках поставок и ухудшением макроэкономических условий, так как существенную долю выручки обеспечивает реализация импортных товаров. Результаты 1П22 показывают, что компания предпринимает меры для снижения рисков, прорабатывая альтернативные варианты поставок и жестко контролируя затраты, но в целом условия функционирования отрасли остаются, по нашему мнению, крайне непростыми.

Синара ИБ
      

Сегодня наша команда подготовила SWOT-анализ по НорНикель.

Сильные стороны:

▫️Компания-гигант на российском рынке;

▫️Лидер по добычи таких востребованных сегодня на мировом рынке цветных металлов – Никель, Палладий и Платина;

▫️По фундаментальным показателям компания остается прибыльной, выручка растет в среднем +17,15% за последние 5 лет. Рост рентабельности производства с каждым годом.

ИК «Риком-Траст

Слабые стороны:

▫️Высокий уровень закредитованности;

▫️Рост аварийности на объектах компании в последний год и вызванная этим необходимость резкого увеличения инвестиций в обновление и модернизацию производственных мощностей.

Возможности:

▫️Планы компании на buyback (это увеличит прибыль на акцию и приведет к росту дивидендов)

Угрозы:

▫️Введение новых санкций против РФ (политические риски);

▫️Укрепление рубля — негативный момент для Норникеля, так как превалирующая доля выручки компании формируется в валюте;

▫️Замедление роста спроса на сырьё из-за текущей ценовой конъюнктуры, высокой инфляции в ведущих экономиках мира и неопределенность глобального макроэкономического прогноза.

TCS Group опубликовала выборочные показатели деятельности за 2 кв. и 1 п/г 2022 года по МСФО

Группа в обоих кварталах продолжала оставаться прибыльной, хотя полугодовая чистая прибыль достигла самого низкого уровня за последние пять лет в основном из-за роста стоимости фондирования и консервативного подхода к созданию резервов, говорится в сообщении TCS Group.

Кредитный портфель Группы за 2 кв. 2022 г. снизился сильнее банковской системы (-5% vs -1,7% по потребкредитам по системе), что, вероятно, связано с более консервативным подходом Группы к кредитованию в период турбулентного роста ключевой ставки. Вместе с тем, основной доход Группы во 2 кв. 2022 г. показал рост на 23% ко 2 кв. 2022 г. Так, ЧПД из-за роста процентных расходов во 2 кв. 2022 г. снизился на 9%, до 30,7 млрд руб. относительно аналогичного периода 2021 г., ЧКД, напротив, показал рост более чем вдвое – до 23,5 млрд. руб. В результате, на снижение прибыли в основном повлияло создание резервов.

На текущий момент ключевая ставка уже вернулась на уровень прошлого года, а потребкредитование в июле, по данным ЦБ, начало демонстрировать восстановление (+0,7% м/м). Традиционно банки создают резервы с запасом и при стабилизации ситуации возможен даже их частичный роспуск, как было в 2020-2021 гг. В результате, провал по прибыли Группы может оказаться временным и уже с 3 квартала начнется ее восстановление.

Помсвязьбанк

Группа М.Видео-Эльдорадо в 1 полугодии 2022 года увеличила выручку на 1,5% г/г, до 218,815 млрд рублей. Общие продажи (GMV) повысились на 1,5%, до 262,177 млрд рублей, но, в частности, во 2 квартале GMV сократился на 29,2% г/г (до 85,044 млрд рублей). EBITDA за полугодие выросла на 51,1% г/г, до 7,002 млрд рублей, рентабельность этого показателя составила 3,2% по сравнению с 2,2% в первом полугодии 2021 года. Чистый убыток увеличился на 31,1%, до 3,747 млрд рублей, из-за роста финансовых расходов и расходов на амортизацию, что было частично компенсировано ростом показателя EBITDA. Общий долг М.Видео-Эльдорадо вырос на 4,2% г/г, до 70,8 млрд рублей, чистый долг — на 6,2% г/г, до 67,926 млрд рублей. Соотношение чистого долга к скорректированной EBITDA сохраняется у нормальных уровней: 2,3х против 2,7х на конец 2021 года.

Мы нейтрально смотрим на отчет компании: некоторое снижение было ожидаемо из-за результатов 2 квартала, поскольку санкции значительно сказались на ввозе в страну бытовой техники и электроники, что и являлось ключевым товаром реализации М.Видео. По большому счету результаты 1 полугодия отражают ажиотажный спрос в 1 квартале и снижение потребительской активности во 2-ом.

( Читать дальше )

Спотовая цена газа в Европе вечером в среду перешла к активному росту и преодолела планку в $3100/тыс. куб. м. Стоимость ближайшего (сентябрьского) фьючерса на TTF на бирже ICE Futures достигла $3112 за тысячу кубометров. С начала августа средняя цена на TTF составила $2286, в июле газ торговался в среднем по $1764 за тысячу кубометров. Исторический максимум цены на газ в Европе был зафиксирован 7 марта 2022 года, когда за апрельский фьючерс в какой-то момент давали $3898.

Подъем цен на газ начался еще в пятницу, 19 августа, когда Газпром сообщил, что с 31.08 по 02.09 будет остановлен единственный рабочий агрегат отправной компрессорной станции «Портовая». С 27 июля прокачка по магистрали Северный поток упала до 33 млн куб.м/день при плановой мощности 167 млн куб.м (19,7%). Мы считаем, что цены на газ продолжат расти (краткосрочно, до конца лета, не исключаем увидеть и 4000 долл./1 тыс.куб.м), учитывая необходимость заполнения хранилищ в Европе в преддверии зимнего периода и конкуренцию за поставки с Азией.

При этом риски аномально высоких цен на газ будут сохраняться до появления ясности с ремонтом турбин для Северного потока-1. Конъюнктурно это позитивно для бумаг российских газовых компаний. Нашим фаворитом в секторе является НОВАТЭК, который успешно противостоит санкциям, не имеет проблем с поставками газа, сохраняет планы по выплате дивидендов акционерам.

Промсвязьбанк

Акции «Белуги» сегодня прибавляют более 5%. Ранее мы упоминали, что ждем выхода сильной отчетности и роста акций.

Что касается дальнейших перспектив «Белуги», то нам, как и ранее, нравится этот бизнес, а в условиях кризиса он выглядит даже бенефициаром.

ИФК «Солид»

Компания успешно развивает сеть Винлаб и движется даже с опережением стратегии 2024.

В СМИ появляется все больше интересных новостей связанных с компанией, а также совсем недавно у маркетплейса вышел отчет за 2 квартал 2022 года.

Давайте поподробнее разберем результаты маркетплейса за этот период и для себя выявим очевидные плюсы и минусы покупки акций компании.

Ozon — российский универсальный интернет-магазин, одна из самых ценных российских интернет-компаний, по данным Forbes. Ozon предоставляет клиентам широкий выбор товаров и осуществляет доставку на дом в 11 часовых поясах России. Компания основана в 1998 году, штаб-квартира расположена в Москве.


( Читать дальше )

Сектор удобрений: ФосАгро

В секторе удобрений на Московской бирже торгуются две компании — ФосАгро и Акрон. Аналитики SberCIB Investment Research поставили оценку «покупать» по ФосАгро, а не по Акрону, потому что считают, что в сложившихся условиях бизнес-модель ФосАгро более устойчива, а дивидендная доходность — выше.

ФосАгро — один из крупнейших мировых производителей фосфорсодержащих удобрений. Потенциал роста бумаги в базовом сценарии аналитиков — 11% на 23 августа, или до 8773 ₽ за акцию. В оптимистичном — до 8923 ₽, а в стресс-сценарии — до 10 010 ₽. ФосАгро ориентирована на экспорт, в стресс-сценарии потенциал роста её акций куда больше, так как он предполагает более слабый рубль, чем базовый, — 83 ₽ за доллар в 2023-м против 65 ₽.


( Читать дальше )

Twitter: Вчера было обнародовано разоблачающее заявление Пейтера Затко, бывшего главы службы безопасности Twitter, в июле направленное в Комиссию по ценным бумагам и биржам США. В заявлении говорится об обнаруженных г-ном Затко вопиющих недостатках Twitter во всех сферах его полномочий, включая конфиденциальность, цифровую и физическую безопасность, целостность платформы и модерацию контента. Г-н Затко утверждает, что руководители Twitter, в том числе глава компании Параг Агравал, намеренно занижали показатели распространения спама на платформе.

После появления сообщений в СМИ котировки Twitter вчера упали на 7,3%.

Заявление может еще больше осложнить противостояние Twitter с Илоном Маском, на которого компания подала в июле в суд, чтобы обеспечить его участие в сделке по ее выкупу за $44 млрд.

Напомним, что г-н Маск утверждал, что Twitter искажает информацию о своем бизнесе, особенно в том, что касается спама или учетных записей ботов. В свою очередь, Twitter опровергает эти обвинения. Представитель компании заявила, что причина увольнения г-на Затко — его низкая эффективность в исполнении руководящих функций и неудовлетворительные результаты работы в целом, а жалоба бывшего сотрудника, полная несоответствий и неточностей, лишена важного контекста.

( Читать дальше )

Фондовый рынок в условиях отсутствия иностранцев стал более непредсказуемым, более изолированным, более подверженным манипулированию и применению инструментария технического анализа.

Роль фундаментальных факторов остается по-прежнему велика с учетом растущей избирательности прежде всего розничных инвесторов. В пользу роста рынка может говорить тот факт, что средства вкладчиков из низкодоходных депозитов постепенно перетекают в акции, хотя большие объемы пойдут в корпоративные облигации, ряд которых все еще дают доходность выше 10% годовых.


( Читать дальше )