ВТБ планирует нарастить кредитование на 7-8% в 2019

Корпоративные кредиты вырастут на 4.5% г/г, розничные — на 17%. Это один из пунктов обновленной 3-летней стратегии банка, которая будет утверждена наблюдательным советом банка 24 апреля. В этот же день совет также утвердит дивиденды за 2018.

Прогноз банка по росту кредитования сопоставим с прогнозами других крупных российских банков. Дивиденды ВТБ за 2018 остаются загадкой, но ожидается, что они будут ниже, чем за 2017.

АТОН

Угольное СП – не позитивный катализатор

На наш взгляд, если долг Сибуглемета в размере $2.5 млрд не будет списан, сделка не имеет экономического смысла: 1) чистая долговая нагрузка Evraz увеличится до 1.9x EBITDA и отрицательно скажется на перспективах выплаты дивидендов; 2) Сибуглемет будет иметь нулевую стоимость акционерного капитала, и заявляемая структура собственности 75% (Evraz) / 25% (ВЭБ) будет невозможна. Сделка позволит Evraz увеличить долю в добыче коксующегося угля в России до 32% и обеспечить себе интеграцию во все марки угля. Вывод этого дивизиона на IPO, однако, не будет способствовать росту стоимости Evraz, учитывая его высокий мультипликатор EV/EBITDA на уровне 5.5x, т.к. как производители коксующегося угля торгуются на 45% ниже стальных компаний. Мы не считаем эту сделку позитивным катализатором и подтверждаем наш НЕЙТРАЛЬНЫЙ рейтинг по Evraz.

АТОН

Угольное СП: детали предполагаемой сделки по реструктуризации
Согласно сообщениям в СМИ, ВЭБ и Evraz могут создать совместное предприятие, в которое банк внесет Сибуглемет и получит 25% акций, а Evraz передаст Южкузбассуголь, Распадскую и Межегейуголь для получения 75%. Сделка может быть закрыта в 2019. В феврале Распадская сообщила, что Evraz увеличил свою долю в компании с 83.8% до 84.3%, намекая на предстоящую сделку.

( Читать дальше )

«Сбербанк» — одна из немногих госкомпаний, которая не довела долю дивидендных выплат до рекомендуемых правительством 50% от чистой прибыли по МСФО, однако постепенно приближается к этому уровню. В 2017 году в виде дивидендов акционеры получили 36,2% чистой прибыли Сбера по МСФО.

Дивидендная доходность «Сбербанка» по итогам 2018 года составит 7,5%, что соответствует среднему по рынку уровню.

Напомню, «Сбербанк» планирует к 2020 году получить в виде чистой прибыли 1 трлн рублей. Соответственно, размер дивиденда теоретически может повыситься до 23,5 руб. на акцию, а доходность по нему достигнет 10%.

Соснова Анастасия
ИК «Фридом Финанс»

Размер дивидендов «Детского мира» ежегодно увеличивался и за пять лет вырос более чем втрое. Повышению дивидендов способствует не только рост продаж с 27 млрд до 116 млрд руб., но и улучшение рентабельности. Если в 2011 году она равнялась 3,5% по показателю EBITDA, то по итогам прошлого года выросла до 18,5% Среди публичных компаний Детский мир сейчас самый эффективный непродовольственный ритейлер. Драйвером роста выручки выступает открытие новых магазинов, в том числе в странах СНГ, а также интернет-продажи: оборот этого сегмента увеличился на 82% в 2018 году.

Компания сохраняет относительно низкую долговую нагрузку, равную 1,4х EBITDA, поэтому имеет возможность направлять на дивиденд значительную долю прибыли, вплоть до 100% (дивидендная политика предусматривает перечисление акционерам не менее 50%). Возможно, в будущем доля прибыли, направляемая на дивиденд, будет сокращаться из-за необходимости увеличивать капзатраты и избежать наращивания долга, но в целом дивиденд будет повышаться по мере увеличения прибыли. В этом заинтересована и Система: Детский мир — второй по значимости актив для нее. Сохраняем рекомендацию «держать» по акциям ритейлера, цель — 115 руб. на горизонте 12 мес.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Газпром: совет директоров рекомендовал дивиденды 10.43 руб на акцию за 2018 – доходность 6.6%, в рамках прогнозов  

Общая сумма, направленная на дивиденды, составит 246.9 млрд руб., что соответствует коэффициенту выплаты 18%, исходя из чистой прибыли за 2018 по МСФО согласно консенсус-прогнозу Bloomberg. Хотя это ниже коэффициента выплат за 2017 на уровне 27%, в абсолютном выражении дивиденд на акцию должен вырасти почти на 30% г/г (против 8.04 руб. на акцию по итогам 2017). По информации Bloomberg, дата закрытия реестра ожидается в июле.

Объявленная рекомендация по дивидендам полностью соответствует прогнозу менеджмента, представленному в конце января и, следовательно, НЕЙТРАЛЬНА для акций компании. Мы продолжаем отдавать предпочтение Газпрому как долгосрочной истории роста, ожидая, что его FCF и дивиденды вырастут после 2020: по нашим приблизительным оценкам, даже если предположить, Газпрому придется полностью профинансировать газохимический комплекс на Балтике/ Балтийский СПГ (общие капзатраты прогнозируются на уровне 700 млрд руб. /$10.9 млрд по текущему курсу, запуск ожидается в 2023-24), компания все же сможет предложить неплохую доходность 8-10% — подтверждаем рекомендацию ВЫШЕ РЫНКА.

АТОН

Чистая прибыль «Газпрома» по РСБУ составила 933 млрд руб. Отчетность по МСФО будет опубликована в конце апреля. Ожидается, что она составит 1 383 млрд. Согласно рекомендации правительства в настоящее время госкорпорация должна направлять до 35% прибыли акционерам. Общая сумма выплат составит около 247 млрд руб. Таким образом, либо прибыль оказалась намного ниже прогноза, либо компания больше средств будет направлять на другие цели.

Самые оптимистичные прогнозы предполагали, что «Газпром» выплатит более 12 руб. на акцию. По всей видимости, концерн не хочет резко повышать дивиденды (рост к предыдущему году и так нельзя назвать слабым: он составил почти 30%). Негативная реакция инвесторов обусловлена не столько новостью о дивидендах, сколько общим фоном. Рынок рос 10 дней подряд, и техническая коррекция, очевидно, назрела. Дивиденд, тем более увеличенный на 30% по сравнению с предыдущим годом, не должен расстраивать инвесторов. Потенциал роста в акциях компании до конца года составляет не менее 15% без учета дивиденда.

Ващенко Георгий 
ИК «Фридом Финанс»

Совет директоров МТС рекомендовал акционерам утвердить годовые дивиденды в размере 19,98 руб. на обыкновенную акцию (39,96 руб. на АДР) — или 39,9 млрд руб. за весь 2018 г. Текущая дивидендная доходность ближайшей выплаты составляет 7,7%.
       
Годовое собрание акционеров МТС, на котором будет рассматриваться вопрос дивидендов, запланировано на 27 июня. Дата составления списка лиц, имеющих право на участие в собрании — 9 июля.

Напомним: 21 марта МТС приняла новую дивполитику на 2019-2021 г., планирует выплачивать не менее 28 руб. на акцию в год.
       

( Читать дальше )

Акции МТС выросли на 1,3% на новостях о размере дивиденда, поскольку на фоне резкого снижения с 56,5 млрд до 7,8 млрд руб. чистой прибыли по МСФО за 2018 год, связанного с «узбекским делом», ожидалось, что выплата будет минимальной и не превысит 20 руб. на акцию.

Действующие в компании стандарты, согласно которым наименьшая сумма дивиденда определена в 20 руб., а целевой уровень находится в районе 25–26 руб. на акцию, прекратят действовать в текущем году.

Напомним, что дивиденд за первое полугодие 2018 года составил 2,6 руб. на обыкновенную акцию. Это значит, что суммарный годовой дивиденд будет равняться 22,58 руб. на акцию. Дивиденды будут выплачиваться из нераспределенной прибыли, которая на конец 2018 года составила 110,5 млрд руб. На эти цели будет направлено еще 39,9 млрд руб.

МТС славится высокими дивидендными выплатами, которые связаны с потребностью мажоритарного акционера (АФК Система) в средствах для снижения долговой нагрузки. Дивидендная доходность акций МТС по итогам 2018 года составит 8,5%.

( Читать дальше )

«АЛРОСА» вчера представила результаты продаж за март.

В соответствии с прогнозом компании в марте наблюдался значительный рост спроса на алмазы. В марте компания реализовала алмазно-бриллиантовую продукцию на общую сумму $377,1 млн, что на 9% больше, чем в предыдущем месяце. Объем продаж бриллиантов в стоимостном выражении составил $8 млн, что на 60% больше м/м, тогда как объемы продаж алмазного сырья выросли на 8% м/м до $369,2 млн. В годовом сопоставлении картина пока не выглядит лучше из-за продолжающихся сложностей с доступом к финансированию у индийских огранщиков, что негативно отражается на отрасли.

По данным из пресс-релиза Rapaport, в марте на рынке алмазов преобладали спокойные настроения, и аукционы в Гонконге и Базеле не смогли простимулировать рост продаж. Первый квартал оказался слабее в сравнении с прошлым годом и характеризовался осторожным пополнением розничных запасов после окончания праздничного сезона.

«АЛРОСА» с осторожным оптимизмом смотрит во второй квартал, так как, в целом, конечный спрос на ювелирную продукцию демонстрирует устойчивость.

( Читать дальше )

Совет директоров МТС рекомендовал выплатить финальные дивиденды за 2018 г. Ежегодное собрание акционеров состоится 27 июня 2019 г.

Рекомендованные дивиденды установлены на уровне 19,98 руб. на акцию (39,96 руб. на АДР), что предполагает дивидендную доходность примерно 7,7% на одну обыкновенную акцию и АДР и соответствует выплатам в размере 39,9 млрд руб. Объявленный транш – это первый платеж МТС акционерам в соответствии с новой, недавно объявленной дивидендной политикой на 2019-2021 гг., которая предполагает выплату 28 руб. на акцию (56 руб. на АДР) за календарный год. Дата закрытия реестра по дивидендным выплатам назначена на 9 июля 2019 г.

Мы не исключаем, что выплаты за 2019 год будут соответствовать годовому ориентиру по дивидендам в размере 28 руб. на акцию, учитывая, что МТС потребуется выплатить всего 8 руб. на акцию в дальнейшем, чтобы достичь этой цифры. Мы считаем, что акции МТС будут торговаться с небольшим риском снижения в ближайшие три месяца до окончания сезона дивидендных выплат.

Альфа-Банк