Пара доллар-рубль не сумела развить снижение, завершив торги в четверг в привычном диапазоне 90-91 руб.

В начале торговой сессий пара доллар-рубль тяготела к снижению, тестируя 90 руб., однако во второй половине дня вернулась к середине привычного диапазона 90-91 руб. Мы считаем, что на рынке локально активизировались спекулянты (отчасти обусловлено ростом торговой активности на срочном рынке), отыгравшие укрепление доллара на глобальных рынках на фоне вышедшей макростатистики США. Отметим, что рост доллара проходил в рамках среднедельной волатильности.

Отметим, что слабее остальных на МосБирже выглядел евро. ЕЦБ поднял ключевую ставку на 25 б.п., что в целом закладывалось рынком, однако регулятор дал намек о возможной паузе в цикле повышения, что сыграло не в пользу европейской валюты. Считаем, что евро локально может продолжить снижение, однако кардинальной коррекции ожидать не приходится.

На утро пятницы рубль предпринимает попытки роста к доллару. Мы считаем, что пик активности экспортеров перед расширенными налоговыми выплатами может прийтись на сегодняшний день, что позволит паре доллар-рубль снова продемонстрировать снижение, однако закрепления под отметкой 90 руб. ожидать не приходится.

Жильников Егор

( Читать дальше )

Пара доллар-рубль продолжила демонстрировать боковое движение около отметки 90 руб.

На текущий момент доллар продолжает тестировать локальный уровень поддержки у отметки 90 руб., при этом торговая активность и волатильность котировок снизились относительно значений вторника. Стабильность внешнего фона и отсутствие новых вводных со стороны макроэкономики отражаются на снижении спекулятивной активности на рынке, что толкает доллар на более низкие уровни.

Отметим, что накануне ФРС повысил ключевую ставку в рамках ожиданий рынка (на 25 п.п. до 5,5%), что отразилось на снижении доллара на глобальных рынках. Мы считаем, что частично данное решение скажется на удорожании рубля по отношению к американской валюте, однако подчеркнем, что заметной поддержки ожидать не приходится.

На утро четверга пара доллар-рубль продолжает тестировать отметку 90 руб. Полагаем, что сегодня пара предпримет попытки к локальному снижению в диапазоне 89-90 руб. как на фоне благоприятного внешнего фона, так и приближающихся расширенных налоговых выплат завтра. Факторов для ослабления рубля на текущий момент не наблюдаем.

Жильников Егор

( Читать дальше )

Пара доллар-рубль в ходе торгов во вторник тестировала отметку 90 руб., не сумев продолжить снижение под ней

Несмотря на рост торговой активности относительно средненедельных значений, волатильность на валютном рынке оставалась пониженной, при этом рубль тяготел к росту. Мы считаем, что пара доллар-рубль отыгрывала улучшение конъюнктуры на нефтяном рынке. Впрочем, преодоление отметки 90 руб. пока выглядит затруднительным – на данном значении прослеживается локальный уровень поддержки.

Стоит отметить, что в то же время пара юань-рубль продемонстрировала рост. Поддержку позициям китайской валюты оказало ее удорожание на глобальных рынках на фоне улучшения ожиданий по экономике Китая.

На утро среды доллар слегка дорожает к рублю. Полагаем, что в рамках сегодняшних торгов пара доллар-рубль продолжит проторговывать нижнюю часть диапазона 90-91 руб. на фоне нейтрального внешнего фона.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

ЦБ РФ начинает «зеркалировать» операции по инвестированию средств ФНБ в инструменте «юань – рубль» на открытом рынке

Банк России, помимо обычных операций по покупке и продаже иностранной валюты в рамках бюджетного правила, 1 августа начнет проводить операции в связи с использованием средств Фонда национального благосостояния (ФНБ) для их размещения в разрешенные финансовые активы. С 1 января по 30 июня чистый объем операций по размещению средств ФНБ в разрешенные финансовые активы, номинированные в рублях, составил 288,4 млрд руб. С 1 августа 2023 г. по 31 января 2024 г. ежедневный объем операций Банка России составит 2,3 млрд руб., отмечает ЦБ РФ. В целях минимизации влияния данных операций на динамику валютного курса регулятор станет покупать и продавать иностранную валюту на рынке равномерно в течение каждого торгового дня.

Как правило, к разрешенным финансовым активам относятся акции и облигации некоторых компаний с госучастием (ДОМ.РФ, Аэрофлот, Сбербанк и проч.

( Читать дальше )

Пара доллар-рубль в пятницу отыграла почти все потери четверга, вернувшись к отметке 91 руб. 

В первой половине пятничных торгов стоимость доллара опускалась к 90 руб., в преддверии заседания ЦБ, однако не сумела преодолеть данный уровень поддержки. Несмотря на более резкое повышение ключевой ставки регулятором (рынок закладывал повышение ставки на 0,5 п.п., ЦБ повысил на 1 п.п.), участники торгов не отреагировали на данное решение.

Мы считаем, что давление на национальную валюту оказало снижение регулятором прогноза по сальдо торгового баланса с 117 млрд долл., до 97 млрд долл., что снижает перспективы укрепления рубля во второй половине года.

На утро понедельника доллар торгуется у 91 руб. Мы считаем, что в рамках ближайших нескольких сессий доллар может продемонстрировать боковое движение в диапазоне 90-91 руб. на фоне относительно стабильного внешнего фона, однако к концу недели может преодолеть его нижнюю границу на фоне активизации экспортеров в преддверии расширенных квартальных налоговых выплат.

Жильников Егор

( Читать дальше )

Банк России повысил ключевую ставку сразу на 100 б.п., до 8,5% годовых. Основными аргументами в пользу резкого ужесточения монетарной политики выступили ускорение инфляции, существенное усиление проинфляционных рисков (в том числе из-за ослабления рубля), рост инфляционных ожиданий.

Текущие темпы инфляции с сезонной коррекцией в пересчете на год, на которые ориентируется Банк России, второй месяц подряд превышают целевые 4%. ЦБ оценил текущие темпы инфляции в июне в 6,4% после 4,7% в мае. В июле текущие темпы инфляции, по нашим оценкам, также значимо превышают целевые 4%.


( Читать дальше )

Пара доллар-рубль по итогам торгов в четверг отступила под отметку 90,5 руб. впервые с конца прошлой недели.

Торговая активность долларом резко увеличилась, достигнув июльских максимумов, при этом рубль продемонстрировал заметное укрепление. Мы считаем, что на рынке активизировались экспортеры, готовящиеся к расширенным квартальным налоговым выплатам, что поддержало позиции национальной валюты. Стоит отметить, что укрепление рубля происходило в условиях незначительного роста нефтяных котировок, а также удорожания доллара на глобальных рынках.

На утро пятницы доллар немного укрепляется к рублю. Мы полагаем, что в случае преодоления парой доллар-рубль локального уровня поддержки на отметке 90 руб., для курса открывается горизонт развития снижения к 89 руб. при поддержке активности экспортеров. В случае, если экспортеры возьмут паузу в сегодняшних торгах, то укрепление национальной валюты может перенестись на следующую неделю.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Пара доллар-рубль продемонстрировала незначительный рост, завершив торги в среду около отметки 91,4 руб.

Торговая активность на валютном рынке МосБиржи снижалась четвертый день подряд, при этом волатильность валют оставалась пониженной. Мы считаем, что на текущий момент сформировался баланс между спросом и предложением валюты, а участники торгов ожидают новых значимых драйверов к формированию направленной динамики.

Отметим, что более уверенный рост на рынке продолжал демонстрировать евро. Поддержку позициям европейской валюты оказывают ожидания инвесторов о продолжении снижения доллара к ключевым валютам развитых экономик.

На утро четверга доллар отступил к отметке 91 руб. Полагаем, что в ближайшие торговые сессии ожидать кардинальных изменений на валютном рынке не приходится и пара доллар-рубль продолжит проторговывать диапазон 90,5-91,5 руб.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Несмотря на существенный рост российского рынка акций с начала года, ослабление рубля может придать ему дополнительный импульс. Мы проанализировали, как изменятся потенциал роста и дивиденды в акциях экспортеров, если курс USD/RUB останется возле 90, а цены на сырье — на уровне спотовых (М2М). Наибольшую прибавку к оценке в этом сценарии получили экспортеры с большим долгом или низкой рентабельностью, при этом влияние на акции Газпрома — негативное. Сценарий М2М увеличивает расчетное справедливое значение индекса МосБиржи на конец 2023 г. до 3400 пунктов, если не учитывать подорожание рублевого долга.


( Читать дальше )

Пара доллар-рубль завершила торги во вторник без заметных изменений у отметки 91 руб.

На рынке сформировался баланс между спросом и предложением, при этом торговая активность оставалась пониженной. Мы считаем, что участники торгов не спешат открывать позиции, ожидая новых значимых сигналов. При этом, отметим, что рубль остается перепроданным как с точки зрения технической картины, так и фундаментальной. Стоит заметить, что недавнее резкое снижение американской валюты на глобальных рынках было полностью проигнорировано парой доллар-рубль.

На утро среды доллар торгуется без заметных изменений. Мы полагаем, что в рамках сегодняшних торгов доллар продолжит консолидацию в верхней части диапазона 90-91 руб. на фоне относительно стабильного внешнего фона.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»