Московская Биржа публикует отчетность за 3К23 по МСФО: ожидаемо высокие доходы, но и резкий рост расходов — неоднозначно

Московская Биржа опубликовала сокращенную отчетность по МСФО за 3К23.

Чистая прибыль составила 14,3 млрд руб. (на 6% ниже наших и среднерыночных прогнозов) при выручке в 25,6 млрд руб. (в рамках ожиданий).


( Читать дальше )

Результаты Segezha Group за 3К23 снова вышли ожидаемо скромными, оказавшись на уровне консенсус-прогноза по выручке и несколько ниже по EBITDA скорр. По сравнению с 2К23 выручка выросла на 13%, рентабельность OIBDA незначительно (на -1,5пп) снизилась до 12,4%. Уровень долговой нагрузки практически не изменился кв/кв, составив 10,4х Чистый долг / 12М OIBDA скорр. на фоне сохранения как уровня долга, так и 12-месячной базы OIBDA. В сложившихся условиях компания продолжает придерживаться консервативного подхода к инвестициям – Capex составил 2,2 млрд руб. за квартал (9% от выручки), из них 60% — инвестиции в поддержание активов.

На наш взгляд, результаты за 3К23 могут быть прохладно восприняты инвесторами, особенно на фоне укрепления курса рубля и начала низкого осенне-зимнего сезона в строительстве.

Курбатова Анна
«Альфа-Банк»


( Читать дальше )

Русагро отчиталась за 3 квартал: прибыль выросла в 15 раз. Группа компаний опубликовала отчётность по МСФО за 3 квартал и 9 месяцев. Результаты сильные. Акции в моменте росли на ~2,5%.

Ключевые результаты за 3 квартал:

— Выручка: +31% г/г, до 71,7 млрд руб.;


( Читать дальше )

Выручка выросла на 13% квартал к кварталу (кв/кв), до 23,9 млрд руб., благодаря росту объемов реализации готовой продукции Группы, а также положительному эффекту от ослабления рубля к основным иностранным валютам. OIBDA составила 3,0 млрд руб., сохранившись на уровне 2 кв. 2023 г. на фоне роста себестоимости и расходов на логистику. Рентабельность по OIBDA составила 12% (-1 п.п. кв/кв). Чистый убыток сократился на 17% кв/кв и составил 3,2 млрд руб.

В принципе, всё как мы и ожидали. Никакого существенного улучшения в Сегеже мы не видим. Долг даже ещё подрос, выросла средняя ставка займа, OIBDA не хватает на проценты уже 4 квартала подряд. Сама OIBDA на уровне прошлого квартала даже несмотря на слабый рубль. Компания стала сильно зависима от цен на пиломатериалы, которые даже снизились квартал к кварталу и находятся на средних уровнях 2019-2020 года. При этом пока мы не видим признаков разворота. Финансовые коэффициенты становятся всё хуже и хуже: Чистый долг/OIBDA 10,4х, EBITDA/проценты 0,9х, EV/OIBDA 16,8х.

( Читать дальше )

Novabev опубликовала основные результаты по МСФО, хотя полные квартальные результаты опубликованы не были (традиционно компания представляет только годовую и полугодовую отчетность по МСФО).

Анализ: Показатели Novabev продолжают расти в целом на уровне ожиданий. Динамика операционных показателей Novabev оказалась смешанной. Объем продаж за первые девять месяцев 2023 г. несколько снизился — на 1% г/г до 11.3 млн декалитров. Здесь следует отметить, что сравнение показателей год к году затруднено, поскольку компания продала права на международный брендинг премиальной водки «Белуга». В то же время число магазинов WineLab выросло на 24% г/г до 1581 к концу периода, что позволяет компании двигаться к своей цели — 2500 магазинов к концу 2024 г.

Выручка повысилась 17% г/г до RUB 77.7 млрд, что несколько ниже нашего прогноза роста за весь год (+20% до RUB 117 млрд). Как и в прошлом году, мы ожидаем, что около 1/3 годовой выручки будет получено в 4 квартале (перед длинными новогодними праздниками).

( Читать дальше )

Ростелеком увеличил долг, но ждет одобрения дивидендов

Ростелеком, крупнейший в России интегрированный провайдер цифровых услуг и решений, объявил результаты деятельности за третий квартал и девять месяцев 2023 года.

Ключевые показатели

Выручка в третьем квартале увеличилась на 14% — до 173,9 млрд рублей благодаря росту доходов цифровых сервисов, услуг потребления мобильного интернета, а также расширением клиентской базы сервиса Wink.


( Читать дальше )

VK опубликовала сокращенные результаты за 3К23.

Выручка увеличилась на 37% г/г до 33 млрд руб., опередив консенсус-прогноз и наши оценки на 3-7%. Наибольший сюрприз по сравнению с нашими ожиданиями продемонстрировал основной сегмент Социальных сетей и контентных сервисов, динамика которого ускорилась до +39% г/г с +34% г/г в 2К23. Сегменты онлайн-образования и бизнес-технологий также превзошли наши ожидания (на 10-6%). В целом высокая динамика выручки компании не является сюрпризом, учитывая значительные инвестиции в развитие технологий, новых направлений и сервисов за последние четыре квартала. VK не раскрыла показатель EBITDA по группе и сегментам за 3К23. Мы полагаем, что с учетом продолжающейся высокой интенсивности инвестиций, рентабельность осталась ниже 10% (в 2К23 EBITDA маржа группы составила 3,7%).

Мы считаем опубликованные результаты нейтральными для акций компании.

Курбатова Анна
«Альфа-Банк»


( Читать дальше )

ПАО «Ростелеком» объявляет результаты деятельности за III квартал и 9 месяцев 2023 г. по данным консолидированной отчетности по МСФО.

Выручка по сравнению со III кварталом 2022 г. выросла на 14%, до 173,9 млрд руб. Показатель OIBDA вырос на 23% до 74,2 млрд руб. Чистая прибыль выросла на 58% до 13,6 млрд руб. FCF составил 10,6 млрд руб. против 32,5 млрд руб. за III квартал 2022 г.

Отметим, что Ростелеком показал за третий квартал рекордные значения по OIBDA. Прибыль на акцию за последние 12 месяцев уже перевалила за 12,7 рубля. При этом темпы роста здесь лучше, чем, например, в МТС. Компания всё больше уходит от традиционных источников дохода в пользу цифровых сервисов и ЦОДов. По форвардным мультипликаторам мы видим большую недооценку. EV/OIBDA 2023п 2,7х (средняя за последние 5 лет 3,6х), P/E 2023п 4.5х (средняя за последние 5 лет 10,3х). При этом мы ожидаем дивиденды за 2023 год свыше 6,9 рублей на акцию. Получается, что из-за сдвига выплат за 2022 год на декабрь 2023 года, за следующие 12 месяцев Ростелеком суммарно заплатит почти 12,3 рубля на оба типа акций, что соответствует более чем 15,8% дивидендной доходности.

( Читать дальше )

Софтлайн публикует результаты за 3К23 по МСФО: оборот и валовая прибыль быстро растут — позитивно

Компания Софтлайн опубликовала результаты за 3К23 по МСФО, впервые за два года показав рост оборота, что свидетельствует об успешной адаптации бизнеса к изменившимся операционным условиям.

• Оборот вырос на 52% г/г до 22 млрд руб., при этом в сегменте собственных решений он более чем удвоился, достигнув 11,7 млрд руб., тогда как в сегменте сторонних решений фактически не изменился относительно 3К22, составив 40,9 млрд руб.

• Валовая прибыль в 3К23 выросла более чем в три раза до 5,7 млрд руб., что предполагает валовую рентабельность на уровне 26,0% (+15,2 п. п по сравнению с 3К22) и отражает рост продаж собственных решений и услуг ввиду замещения решений крупных иностранных производителей.

• По итогам 2023 г. Софтлайн ожидает оборот не менее 85 млрд руб. при скорректированной EBITDA минимум в 3 млрд руб.

Софтлайн — один из основных бенефициаров трансформации российского рынка ИТ-решений и услуг и роста доли отечественных решений. Публикация сильных результатов за 3К23 по МСФО должна оказать поддержку котировкам акций эмитента.

ИБ «Синара»

( Читать дальше )

Сбербанк опубликовал выборочные результаты по МСФО за 3-й квартал 2023

Чистый процентный доход банка за 3-й квартал составил 667,9 млрд руб. (+11,8% по сравнению с предыдущим кварталом).

Чистый комиссионный доход составил 195,5 млрд руб. (+4,6% к предыдущему кварталу).


( Читать дальше )