Алроса может выйти из проекта «Катока» в Анголе

Как сообщает «Интерфакс» со ссылкой на заместителя министра финансов Алексея Моисеева, АЛРОСА может выйти из СП «Катока» с ангольской госкорпорацией Endiama из-за опасений Анголы о перспективах сотрудничества с находящейся под санкциями российской компанией. Отмечается, что сумма сделки обсуждается с «дружественными инвесторами». Алмазный рудник «Катока» (Sociedade Mineira de Catoca) занимает 4-е место в мире по объемам добычи, и АЛРОСА принадлежит в нем 41%. «Катока» добывает около 6,5 млн карат алмазов в год, а ее резервы оцениваются в 120 млн карат.

АЛРОСА получает дивиденды от своей доли в «Катока», но не имеет доли в продажах. Санкции создали проблемы для вывода капитала из Анголы, а потенциальная продажа могла бы стать позитивным решением для этой ситуации, поскольку ранее СМИ писали о возможном уходе АЛРОСА из проекта без компенсации. Мы подтверждаем рейтинг НЕЙТРАЛЬНО по АЛРОСА и считаем, что ее консенсус-мультипликатор EV/EBITDA 2024П 5,3x не слишком дешевый по сравнению со средним 5-летним значением 5,7x.

Атон

Вторая по величине российская торговая площадка — СПБ Биржа — сообщила об увеличении капитала на 4,6% до 21 млрд рублей за 2023 год, следует из опубликованных в четверг результатов по МСФО.

Несмотря на санкции, СПБ Биржа смогла показать прибыль и нарастить собственный капитал, демонстрируя значительный запас финансовой прочности.

•  Суммарные доходы от размещения собственного капитала (эффективность финансовой политики) выросли почти на 15% до 4,7 млрд рублей
•  Операционные доходы сократились на 6,44% до 7,24 млрд рублей
•  EBITDA снизилась на 12% до 2,56 млрд рублей
•  Чистая прибыль составила 0,7 млрд рублей
•  Совокупный доход группы СПБ составил более 0,9 млрд рублей

Результаты за 2023 год показали умение эффективно размещать собственный капитал и наличие достаточной финансовой подушки для реализации новых целей.

Суворов Евгений
банк «ЦентроКредит»
Недавно СПБ Биржа говорила, что сфокусировалась на размещении акций санкционных компаний, количество которых уже измеряется тысячами и продолжает расти. Финансовые показатели биржи говорят о готовности принять у себя эмитентов. К тому же брокеры переподключаются к площадке, у которой есть опыт проведения собственного массового IPO.

Представители цветной металлургии России находятся в тесном контакте с правительством РФ на фоне введения санкций в отношении данной отрасли, заявил пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков. Менеджмент РУСАЛа официально заявлял 15 апреля, что новые санкции США и Великобритании в отношении не влияют на способность компании осуществлять поставки, поскольку не затрагивают глобальные логистические решения компании, доступ к банковской системе и систему.


( Читать дальше )

Реализация газа «НОВАТЭКом» в 1 квартале, включая СПГ, составила 21,47 млрд куб. м. (-3,8% г/г). Важно, что добыча ЖУВ выросла, несмотря на падение переработки как на Пуровском ЗПК на 2,8%, (3,3 млн т.), так и в Усть-Луге на 23,4%, (1,4 млн т.) из-за внешнего воздействия. При этом реализация сократилась незначительно и от «высокой базы» прошлого года, когда НОВАТЭК на 60% нарастил поставки СПГ на международные рынки.

Бумаги НОВАТЭКа зависят от успеха реализации амбициозных СПГ-проектов, кроме уже действующего Ямал СПГ. Речь идет о Мурманском СПГ и Арктик СПГ-2, который должен был быть запущен еще в конце прошлого года, но подпал под санкции США. Пока у компании решается вопрос с танкерами ледового класса Arc7, отгрузки не могут начаться, что оказало давление на бумаги компании (-10% с начала года).

Однако НОВАТЭК может пока «переключиться» на более крупный и менее уязвимый за счет отсутствия необходимости в танкерах ледового класса проект Мурманского СПГ. Также НОВАТЭК планирует использовать для проекта недозагруженные мощности Кольской АЭС, что позволит избежать необходимости импорта газовых турбин. Технология сжижения будет использоваться собственная — Арктический микс, что снизит зависимость от иностранного технологического оборудования.

( Читать дальше )

США будут стремиться блокировать все новые проекты по экспорту нефти и газа из России, сообщает Интерфакс со ссылкой на помощника госсекретаря США по энергетическим ресурсам Джеффри Пайетта.

США помешали запуску завода «Арктик СПГ-2» Новатэка и, по-видимому, хотят поступать так же со всеми новыми проектами РФ в сфере экспорта энергоносителей. Акции Новатэка (позитивный взгляд) торгуются с мультипликатором 5.4x P/E 2024п, что на 50% ниже среднего долгосрочного уровня.

Сильнее всех пострадают СПГ-проекты Новатэка. У Новатэка большие амбиции в области производства СПГ: помимо Арктик СПГ-1 компания строит Арктик СПГ-2, в планах Арктик СПГ-3, Мурманск СПГ и Обский СПГ. Изначально все эти проекты сильно зависели от зарубежного оборудования для сжижения и СПГ-танкеров ледового класса. Новатэк запустил первую технологическую линию на Арктик СПГ-2, но начать коммерческое производство не удалось — завод пока не получил ни одного заказанного танкера.

У Мурманск СПГ больше шансов. Мурманск СПГ довольно быстро получил концепцию и может стать следующим крупным проектом Новатэка.

( Читать дальше )

Глобалтранс сильно отчитался за вторую половину 2023 года. Мы позитивно смотрим на компанию

Сильный рост за год. 2023 год обновил рекорд по всем финансовым показателям компании. Во втором полугодии драйверами были рост доходов от оперирования полувагонов и доходов от сдачи в аренду цистерн, а также роста процентных доходов.


( Читать дальше )

Мы начинаем покрытие ПИК СЗ с рейтинга «Покупать» и целевой цены 1 200 руб. за акцию, с потенциалом роста 37% относительно с текущих уровней. Мультипликатор P/E 2024П компании, по нашим расчетам, составляет 5,3х – это ниже среднего по рынку коэффициента (7,3х). Мы считаем, что рынок недооценивает перспективы развития бизнеса этой компании.

На наш взгляд, ПИК СЗ продолжит укреплять свои позиции в регионах и повышать рентабельность своего бизнеса. Застройщик успешно адаптируется к ужесточению условий льготного ипотечного кредитования, предлагая клиентам кешбэки и помогая им привлекать ипотечные займы со сравнительно низким первоначальным взносом. Также компания продолжит реализацию проектов в рамках программы реновации.


( Читать дальше )

Мы полагаем, что рост в бумагах Аэрофлота может быть связан с сообщениями о росте тарифов на перелеты, а также с годовой отчетностью лоукостера Победа за 2023 год, согласно которой чистая прибыль «дочки» Аэрофлота повысилась на 42% по сравнению с 2022 годом и составила 21,3 млрд руб.

Тем не менее мы сохраняем осторожный взгляд в отношении авиаотрасли на фоне увеличения сроков поставок российских самолетов и проблем с обслуживанием зарубежных лайнеров, поскольку последствия от санкций в данном направлении начинают сказываться на компаниях, на росте тарифов и так далее.

Пырьева Наталия
«Цифра Брокер»

Помимо этого, определённые опасения вызывают перспективы потребительского спроса – пока покупательская способность россиян остается высокой, но эффект от высоких ставок рано или поздно начнет сказываться на объемах затрат. Как показывает история, одной из первых статей для «экономии» зачастую становится именно категория «путешествия».

Рекомендации и целевой цены по бумагам Аэрофлота у нас нет.

Гохран начал закупки алмазов у Алросы в марте, сообщает Коммерсант. Данная мера поддержки не использовалась с 2012 г., а наиболее масштабно применялась в кризис 2008-09 гг. (было закуплено алмазов на $1 млрд). Объемы и суммы закупок не называются. Алмазы закупаются на фоне введенных против алмазов из РФ санкций с 1 марта, хотя Индия (90%+ огранки в мире) продолжает закупать алмазы.

Факт закупок негативен для настроений инвесторов, ограниченно позитивен для выручки. Не считаем, что санкции G7 и ЕС сильно ударят по объемам огранки алмазов из России в Индии. Вместе с тем у нас негативный взгляд на акции Алросы, которые торгуются c P/E на 12 месяцев вперед в 6.4х против исторических 7х.

Чуйко Кирилл
Алиев Ахмед
«БКС Мир инвестиций»

Гохран начал закупки драгоценных камней у Алроса

Как сообщает «Коммерсантъ» со ссылкой на неназванные источники, Гохран начал закупать алмазы у АЛРОСА на фоне санкций со стороны ЕС и стран G7, а также низких мировых цен на алмазы — закупка была произведена в марте. Напомним, что с 1 января 2024 вступил в силу запрет на прямой импорт алмазов из России в ЕС, а с 1 марта к провозу на рынки стран EC и G7 были запрещены российские алмазы от 1 карата. Кроме того, с осени 2024 года должен заработать механизм отслеживания происхождения камней. Последний раз масштабные закупки алмазов Гохраном (в объеме $1 млрд) производились во время кризиса 2008-2009 годов, когда спотовые продажи алмазов не осуществлялись почти 9 месяцев. Последние относительно крупные закупки приходятся на 2012 год, когда Гохран приобрел алмазов на $250 млн.

Конкретные объемы и суммы закупок не раскрывались, но, возможно, они будут не очень масштабными, учитывая начавшееся восстановление алмазных рынков. Сейчас цены на алмазы остаются довольно низкими, а баланс спроса и предложения довольно шатким, но в двух последних циклических отчетах De Beers зафиксирован рост продаж по сравнению с прошлым годом.

( Читать дальше )