«Северсталь» в четверг, 2 февраля, первой из металлургов опубликовала операционные результаты за 4 кв. и 12 мес. 2022 года, которые мы считаем нейтральными для оценки компании. Публиковать финансовую отчетность по итогам года компания пока не стала.

Производственные результаты «Северстали» говорят, что восстановление дел в отрасли идет медленнее, чем хотелось бы. В 4 кв. компания увеличила выплавку стали на 3,1% по сравнению с 3 кв. 2022 г., до 2 725 тыс. тонн. При этом продажи сократились кв/кв на 10,6% до 2 797 тыс. тонн. В том числе на 8,5% (до 1 153 тыс. тонн) снизились объемы продаж продукции с высокой добавленной стоимостью, но в то же время на 10,1% (до 1 357 тыс. тонн) выросли продажи коммерческой стали.


( Читать дальше )

Газета «Коммерсантъ» сообщает сегодня, что Казахстан продолжает переговоры с Газпромом о газификации областей на северо-востоке страны и поставках туда российского газа, объем которых может составить ~10 млрд м3/г. В случае реализации варианта с экспортом в Китай мощность трубопроводов может достичь 20–30 млрд м3/г.

Мы считаем новость, которая свидетельствует о проводимой Газпромом работе по увеличению экспорта в долгосрочной перспективе, умеренно позитивной для котировок газового гиганта. Насколько мы понимаем, обсуждение строительства газопроводов с казахстанской стороной находится на стадии концепции, а значит, потребуется проработка различных аспектов, включая вопросы ресурсной базы и ценообразования.

Бахтин Кирилл
ИБ «Синара»

До запуска любого из предлагаемых маршрутов пройдет не менее семи лет. Кроме того, необходимо решить вопрос разницы в ценах, так как в Казахстане газ для оптовых потребителей стоит дешевле ($50–55/тыс. м3), чем в граничащей с ним Омской области (~$70/тыс. м3), а также строительства с нуля газоэкспортной инфраструктуры в северо-восточной части Казахстана.

Цены на нефть Brent вчера были под давлением: сказывается напряжение перед заседаниями ФРС и ЕЦБ на этой неделе. Хотя в целом ожидания роста ставок уже заложены в цены, но куда важнее будет риторика регуляторов и их взгляды на будущее.

Параллельно стоит отметить заметное восстановление экономической активности в Китае, где индексы PMI за январь в секторе услуг и промышленности вернулись выше 50 пунктов, лучше консенсуса.

Для нефти восстановление Китая — значимый позитивный фактор, поэтому ждем, что он перевесит текущий скепсис в преддверии заседаний регуляторов и будет способствовать возврату котировок Brent к 90 долл./барр.

Крылова Екатерина
«Промсвязьбанк»

Куда течет нефть. Brent: $85,9/барр. Urals (средиземноморский регион): $65,7/барр. Цены на Brent консолидируются в зоне $85-88/барр. Текущая неделя, скорее всего, будет волатильной, так как ожидается множество событий: заседания ОПЕК+, ФРС, ЕЦБ. Также выйдут статистика по страновым PMI и новости по потолку цен на нефтепродукты из России.

В случае неблагоприятных новостей котировки Brent рискуют опуститься ниже, к $83/барр. Но полагаем, что это будет носить краткосрочный характер, так как в перспективе фактор Китая (завершение новогодних каникул = активизация спроса) перевесит возможный негатив. Одновременно риски рецессии в США уже в достаточной степени учитываются рынком.

Сценарий возврата Brent к $90/барр. пока оставляем как базовый.

Промсвязьбанк

По итогам четверга нефть Brent подросла и смогла вернуться в наш целевой диапазон $87-90 за баррель.

Новостную поддержку котировкам оказала американская статистика, указавшая на несколько большую устойчивость экономики, чем ожидалось. Так, заказы на товары длительного пользования (+5,6% м/м) сильно превзошли консенсус Bloomberg (+2,5% м/м). Порадовал и ВВП США за 4 квартал, который согласно 1-й оценке, вырос в 4 квартале на 2,9% кв/кв (аннуализированная оценка), и на 1% г/г ввиду более сильного торможения инфляции (РСЕ: 3,9% против 4,7 кварталом ранее). Впрочем, вероятность рецессии эти данные не снижают: годовые темпы роста ВВП — минимальные за два года, но все же лучше консенсуса, а ключевой вклад в показатель внес рост запасов, весьма волатильных и больше зависящих от ожиданий, которые как раз ухудшаются.

Сегодня утром Brent также тяготеет к умеренному росту, сегодня последний день выходных в КНР, и инвесторы вновь начинают закладываться на активизацию спроса в Поднебесной.

Мы рассчитываем, что фактор КНР позволит Brent протестировать отметку $90 за баррель, несмотря на обилие важных для общерыночных настроений событий следующей недели, включающих в себя как заседания ФРС (среда) и ЕЦБ (четверг), так и страновые PMI и отчетность лидеров hi-tech.

Локтюхов Евгений
«Промсвязьбанк»

Сценарий подъема нефти марки Brent в район 90 долл./барр. в ближайшей перспективе остается базовым.

Котировки Brent во второй половине вторника достаточно резво скорректировались, уйдя по итогам дня чуть ниже 87 долл./барр. и потеряв 2,2%, на уровни концовки прошлой недели. Снижение происходило вместе с ухудшением настроений на фондовых рынках США из-за публикации не порадовавшей отчетности ряда корпораций (3M, Union Pacific, Halliberton) и усилившихся опасений относительно устойчивости спроса на топливо в США.

Вчера вышли предварительные PMI (в промышленности: 46,8 пунктов; в секторе услуг: 46,6 пунктов), которые хотя и оказались получше ожиданий, все же продолжают указывать на спад экономической активности. Ночью вышли данные Американского института нефти (API) по запасам топлива в Америке на прошлой неделе — оценка роста запасов сырой нефти в стране составила 3,34 млн барр., что хуже ожиданий (консенсус Bloomberg предполагал рост лишь на 1,6 млн барр.), заставляя инвесторов опасаться негативных сюрпризов и от сегодняшнего недельного отчета Минэнерго США. На этом фоне, а также из-за длинных праздников фактор Китая пока отошел на второй план.

( Читать дальше )

Российский валютный рынок. Ликвидность валют остается пониженной.

Курс доллара во вторник продолжил проторговывать отметку 69 руб. пятый день подряд

Несмотря на вчерашнее восстановление торговой активности долларом с расчетами «завтра», объемы операций, осуществляемых с валютой в январе, остаются ниже среднедекабрьских значений. Мы полагаем, что на рынке снизилась доля участия спекулянтов на фоне приближающегося введения потолка цен на нефтепродукты из России. Отмечаем, что отчасти снижение торговой активности на рынке обусловлено «длинными» праздниками в Китае.

Заметим, что на МосБирже евро дорожает более сдержанными темпами к доллару, чем на глобальных рынках. Связываем это с пониженным спросом на европейскую валюту в РФ. Впрочем, по нашим оценкам, постепенный выход пары евро-доллар к значениям 1,15 выглядит вполне вероятным.

Сегодня ожидать смены картины на валютном рынке не приходится. Вероятно, легкое ослабление позиций рубля на фоне снижения активности экспортеров на рынке. Считаем актуальным диапазоном 68,5-69,5 руб.

Жильников Егор
Промсвязьбанк

Нефть марки Brent вчера поднялась выше отметки 88 долл./барр., продолжая тяготеть к повышению и обновлению максимумов с ноября на фоне позитивных ожиданий по оживлению спроса в КНР и его устойчивости — в США, а также слабеющего доллара, потенциал которого еще не исчерпан (нашей целью по паре евро-доллар остается зона 1,10-1,11). Дополнительной поддержкой выступили и опасения относительно стабильности предложения энергоносителей на фоне сообщений западных СМИ о сокращении морского экспорта нефти из России на прошлой неделе.

В целом ситуация на рынке нефти и глобальных рынках остается комфортной, располагая к дальнейшему росту котировок. Полагаю, что в отсутствие негативных сюрпризов от предварительных PMI по Европе и США, выходящих сегодня, и недельных данных по рынку энгергоносителей в США (среда), цена на Brent сможет протестировать верхнюю границу нашего текущего целевого диапазона 87-90 долл./барр.

Локтюхов Евгений
«Промсвязьбанк»

Котировки Brent смогли завершить неделю выше 87 долл./барр., — это максимумы  с ноября месяца, — и сохраняют импульс к инерционному росту. Ключевыми факторами, подталкивающими котировки к росту остаются постепенно дешевеющий к мировым валютам доллар и уверенность в усилении спроса и оживлении экономической активности в КНР, подкрепленная последними отчетами ОПЕК и МЭА. Определенную поддержку оказывают и ожидания сохранения спроса на топливо в США, а также вышедшие вечером в пятницу данные по активным нефтяным буровым в США, — их число сократилось до минимума с начала ноября, до 613 штук, против 623 штук неделей ранее.

Рассчитываю, что котировки Brent на этой неделе будут удерживаться в диапазоне 87-90 долл./барр. Учитывая начавшиеся «длинные» праздники в КНР (в течение этой недели Китай празднует лунный Новый Год), фактор Китая может отойти на второй план, что способно сдержать рост и сместить, как минимум в начале недели, фокус инвесторов на статистику по США и Европе (завтра выйдут предварительные PMI, которые позволят оценить состояние деловой активности в развитых странах) и ситуацию на валютных рынках.

В сценарии выхода пары евро-доллар в зону  1,10-1,11 и отсутствия негативных сюрпризов от экономических данных тест «круглой» отметки в 90 долл./барр. по Brent выглядит весьма вероятным.

Локтюхов Евгений
«Промсвязьбанк»

Китай разрешил показ в кинотеатрах страны двух фильмов студии Marvel (принадлежащей Walt Disney) — значительная победа Голливуда после многих лет более жестких ограничений Поднебесной на новые выпуски. Marvel Studios сообщила в китайских социальных сетях, что два ее фильма — «Черная пантера: Ваканда навсегда» и «Человек-муравей и Оса: Квантомания» — появятся в китайских кинотеатрах в следующем месяце.

Одобрение Китаем последнего фильма Disney «Аватар: Путь воды» в декабре (в день выхода его глобального релиза) стало признаком смягчения политики китайских властей, после чего фильм получил кассовые сборы в Китае в размере более чем CNY1,5 млрд ($221 млн).

Напомним, что оригинальный фильм «Аватар», выпущенный в 2009 г., собрал в Китае $77 млн и в конечном счете стал самым кассовым фильмом за всю историю, собрав почти $2,9 млрд по всему миру.

С учетом того что выручка сегмента Walt Disney «Медиа и развлечения» составила за финансовый 2022 г. $55 млрд (66% от общей выручки), успех или неудача даже при выходе такого блокбастера, как новый «Аватар», практически не повлияют на финансовые показатели компании в 2023 ф. г.

Тем не менее мы считаем, что новость позитивно скажется на настроениях инвесторов, так как кассовые сборы на китайском рынке постепенно станут занимать все большую долю в выручке Walt Disney.

Вахрамеев Сергей
ИБ Синара