Динамика нефти в последнее время выглядит слабой, котировки то уходят под отметку $100 за баррель Brent, то возвращаются к росту. На таком фоне непонятно как инвесторам поступать с  бумагами нефтегазового сектора. В ходе онлайн-конференции «Нефть и газ – мировой энергетический кризис в разгаре» на сайте Finam.ru эксперты высказали свое мнение относительно российских бумаг сектора.

Сергей Никоноров,  профессор кафедры экономики природопользования экономического факультета МГУ, уверен, что в краткосрочной перспективе (до 3-х лет) не стоит прикупать бумаги «ЛУКОЙЛа» и «Роснефти», если целью стоит заработок. Зато в долгосрочную перспективу (10+) — это будут хорошие вложения.


( Читать дальше )

Газпром: государство не отказывается от принципа выплаты половины чистой прибыли в виде дивидендов

Как сказал министр финансов А. Силуанов в интервью газете «Ведомости», отказ от выплаты дивидендов за 2021 г. по акциям Газпрома не означает, что такая практика продолжится в следующие годы. Он добавил, что сохранение ресурсов для инвестиционного развития даст акционерам больше возможностей получать хорошие доходности в будущем. По словам министра, правительство принимало решения по каждой компании индивидуально и в случае Газпрома обратилось в Госдуму с предложением перераспределить часть сверхдоходов газового гиганта через временное повышение НДПИ. В то же время правительство не отказывается от принципа выплат акционерам половины чистой прибыли по МСФО в виде дивидендов.

Мы считаем, что после прецедента с дивидендами за 2021 г. неопределенность в отношении НДПИ и дивидендов Газпрома сохранится на среднесрочную перспективу, пока ожидаются сверхдоходы и присутствуют риски больших капзатрат (строительство трубопровода «Сила Сибири – 2» еще не началось). В плохом сценарии это означает отсутствие дивидендов в течение нескольких лет, и это необходимо принимать во внимание инвесторам, которые рассматривают вариант покупки акций Газпрома. На данный момент наш рейтинг по ним поставлен на пересмотр.

Бахтин Кирилл
Мордовцев Василий
Синара ИБ

Акционеры Сургутнефтегаза по итогам ГОСА одобрили дивиденды в 4,73 рубля на привилегированную акцию и 0,8 рубля на обыкновенную. Лица, имеющие право на получение дивидендов, определяются на 20 июля, купить акции нужно до 18 июля. На дивиденды компания направляет 12,7% чистой прибыли по РСБУ за 2021 г. В 2021 г. по итогам 2020 г. компания выплатила 10,5% чистой прибыли по РСБУ. Тогда это было 6,72 руб. на преф и 0,7 руб. на обыкновенную акцию.

Напомним, совет директоров компании еще 19 мая рекомендовал выплатить именно такие дивиденды, которые были утверждены в итоге акционерами. Поэтому событие, по сути, новостью не являлось, однако после вчерашнего решения акционеров «Газпрома» не платить рекомендованные советом директоров дивиденды за 2021 год, новость стала облегчением для инвесторов.

Шульгин Михаил
«Открытие Инвестиции»


( Читать дальше )

Сегодня акционеры Газпрома приняли решение не выплачивать дивиденды по итогам 2021 года, мотивировав это тем, что приоритетом в настоящее время являются реализация инвестиционной программы и повышенные налоговые выплаты.

Согласно дивидендной политике компании, принятие решения о выплате дивидендов по акциям является правом, а не обязанностью акционеров общества. Однако после рекомендации совета директоров компании в мае о выплате дивидендов в размере 52,53 руб. / акцию, инвесторы были настроены на положительное решение акционеров. После неожиданного отказа котировки акций Газпрома обвалились на 33%, до 200 руб., что оказалось почти в полтора раза больше, чем сам размер дивидендов.


( Читать дальше )

Газпром впервые с кризиса 1998 года полностью отказался от выплаты дивидендов, причем сделал это в последний момент — решение принял основной акционер в лице государства вопреки рекомендации государством же сформированного совета директоров. Власти решили изъять все предназначенные для выплаты дивидендов 1,2 трлн руб. в бюджет через внеплановое повышение НДПИ. Такой неожиданный шаг обрушил котировки компании и российского фондового рынка, а также, по мнению аналитиков, и долгосрочную инвестиционную привлекательность бумаг монополии, пишет «Ъ».

По нашему мнению, это беспрецедентный случай, половину чистой прибыли, которую было решено направить на дивиденды, государство буквально изъяло в последний момент. По сути, миноритарных акционеров просто обманули. Это грубейшая форма недобросовестной корпоративной практики. Компания имеет рекордные доходы, последние 3 года заявляет о приверженности росту капитализации и возврату акционерам, меняет дивидендную политику на самую прогрессивную и подходящую именно Газпрому (50% от скорректированной чистой прибыли) и в самый последний момент поступает крайне нехорошо, разрушая всё доверие к компании и рынку в целом. Можно было хотя бы пересмотреть дивиденды в меньшую сторону, но нет, поступили самым плохим образом. Это серьезный репутационный удар по Газпрому. Эта инвестиционная история закончена.

Донецкий Дмитрий

( Читать дальше )

После того, как Газпром отказался платить рекордные дивиденды за 2021г (52.53 руб за акцию), его акции на Мосбирже рухнули более чем на треть.

Мы поражены тем, насколько у рынка короткая память! Точно такой же трюк Газпром проделывал в 2018 году, когда выплачивал заниженные дивиденды, но Минфин забирал свою долю прибыли через разовое повышение налогов. Тоже самое произошло и сейчас: 10 дней назад появились сообщения, что Минфин подготовил поправки к Налоговому кодексу, которые позволят увечить на 416 млрд руб сумму НДПИ для Газпрома.

В истории фондового рынка РФ корпоративное управление всегда было одним из главных рисков для миноритариев. Сейчас этот риск возрос кратно, т.к. фондовый рынок перестал быть источником привлечения капитала, и компании потеряли экономический стимул соблюдать нормы приличия. Поэтому мы ещё раз хотим повторить: российские акции – это сейчас гиблое место для инвестиций, бегите отсюда…

Суворов Евгений
банк «ЦентроКредит»

Как сообщает агентство «Интерфакс», Газпром будет вынужден выплатить вплоть до 416 млрд руб. в федеральный бюджет в качестве надбавки к налогу на добычу полезных ископаемых (НДПИ) в случае, если правительство поддержит предложение Минфина по изъятию экспортных сверхдоходов госкомпаний.

Согласно проекту законопроекта, попавшему в распоряжение агентства, соответствующая налоговая надбавка будет начислена экспортной монополии в период с сентября до ноября 2022 г. Это позволит правительству частично покрыть дефицит федерального бюджета, который по итогу года ожидается на уровне 1,6 трлн руб. Исторически именно в эти месяцы осуществлялись дополнительные изъятия экспортных доходов компании в предыдущие годы, призванные компенсировать выпадающие доходы правительства.

Так, аналогичная мера была предпринята им в 2015-2021 rr., когда с подачи МинФина был установлен ряд повышательных коэффициентов к базовой ставке на газ с целью увеличения налоговых поступлений от экспортной монополии, что в отдельные годы приносило более 230-240 млрд руб. в бюджет.

( Читать дальше )

Минфин собирается забрать у «Газпрома» 416 млрд руб. в виде разового повышения НДПИ в 2022 году. Соответствующие поправки к Налоговому кодексу, по данным “Ъ”, уже прошли комиссию правительства по законопроектной деятельности. Изъятие одобрено, несмотря на то что монополия решила заплатить за 2021 год рекордные дивиденды в размере 1,2 трлн руб., половина из которых достанется бюджету. Пока неясно, приведет ли решение Минфина к пересмотру решения по дивидендам на собрании акционеров «Газпрома» 30 июня.

Мы считаем, что на текущую выплату дивидендов Газпрома решение Минфина не повлияет. Однако дивиденды за 2022 год могут быть ниже, чем прогнозировалось изначально. Эффект от этой поправки примерно равен 6-7 рублям в пересчете на дивиденды. Риск мы видим скорее в продолжении такой практики далее в течение года, однако сейчас даже при всех негативных факторах для Газпрома (снижение поставок в Европу, крепкий рубль, повышенный НДПИ) прогнозные дивиденды на 2022 год получаются выше, чем за 2021 год.

Поэтому мы не меняем рекомендацию по Газпрому, по-прежнему рекомендуем к покупке. Также отметим, что после утверждения дивидендов на ГОСА 30 июня (следующий четверг) ожидаем всплеска активности покупателей.

Донецкий Дмитрий
ИФК «Солид»

Из-за повышения НДПИ Газпром может дополнительно выплатить 416 млрд рублей налогов

Подготовленные поправки Минфина в налоговый кодекс вводят временную надбавку к НДПИ на добываемый в РФ газ. Объём изъятий может составить 416 млрд рублей. Сумма налога будет исчисляться на добытый газ в период с 1 сентября по 30 ноября 2022 года.

Мы не ожидаем, что поправка Минфина повлияет на решение акционеров (ГОСА 30 июня) по выплате дивидендов за 2021 год. Негативный эффект от увеличения НДПИ компенсируется высокими экспортными ценами на газ, которые мы наблюдаем последние несколько недель, но может негативно сказаться на размере дивидендов по итогам 2022 года, что приведёт к продолжительному периоду закрытия ближайшего дивидендного гэпа.

В текущих условиях сохраняем позитивный взгляд на акции Газпрома, по-прежнему считаем бумаги компании наиболее привлекательным инструментом российского фондового рынка.

Промсвязьбанк

Акции «Газпрома» падают на 3,3% на фоне новости о том, что Минфин подготовил поправки в налоговый кодекс, которые вводят временную надбавку к НДПИ на добываемый в РФ газ.

Повышение НДПИ фактически является способом получить часть сверхприбыли, которую зарабатывает сейчас «Газпром», в обход миноритарных акционеров. В наиболее благоприятном для акционеров сценарии повышение НДПИ просто снизит дивидендную базу, но сами дивиденды по итогам 2022 года будут выплачены.

По нашим оценкам, сумма изъятий, равная 416 млрд руб., соответствует 11% прогнозной прибыли газового гиганта за 2022 год. Это значит, что прогнозный размер дивиденда за 2022 год снизится на 7 руб. до 69 руб. на акцию. Это всё ещё высокое значение, которое соответствует доходности в 22,8%.

При этом отметим, что существенное снижение объёмов экспорта в Европу и аномально крепкий рубль могут привести к снижению наших прогнозов по прибыли, а необходимость повышать капитальные затраты для переориентации на Восток, а также дополнительные расходы по НДПИ могут вынудить «Газпром» понизить норму выплат дивидендов. Учитывая наличие такого числа рисков, мы полагаем, что основной апсайд в акциях «Газпрома» уже отыгран.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»