После достижения на прошлой неделе практически 92 долл./барр., цены на нефть Brent чуть скорректировались, ближайший фьючерс торгуется около 90 долл./барр. Сантимент на рынке нефти складывается положительно.

Во-первых, отраслевые эксперты МЭА, ОПЕК, Минэнерго США еще в прошлом месяце пересмотрели вверх прогнозы по мировому спросу на нефть на этот год.

Вчера же Минэнерго США ретроспективно, почти на 0,8 млн барр./день, пересмотрело прогноз по росту спроса на нефть в мире в 2022 году, за счет чего выросли оценки 2023-2025 годов. Теперь в 2023 г. спрос на нефть составил 101,96 млн барр.день против 101 млн барр./день ранее, в 2024 г. — 102,91 млн барр./день, ранее — 102,43 млн барр./день.

Ждем обновленных отчетов от ОПЕК и МЭА на этой неделе.

Во-вторых, близится автомобильный сезон, НПЗ вышли из простоя после ремонтных работ, ожидается всплеск внутреннего потребления.

В-третьих, за счет ОПЕК+ мировой рынок нефти дефицитен по предложению, несмотря на продолжающийся рост добычи в Штатах.

Геополитическая ситуация также продолжает влиять на котировки, пусть и опосредованно, но «премию» мы оцениваем примерно в 5 долл./барр. Считаем, что для Brent актуальным диапазоном является 90-95 долл./барр.

Крылова Екатерина

( Читать дальше )

Цена барреля Брент за март выросла на $4,5 до $86,8. Новости о продлении ограничений ОПЕК+ и дополнительном сокращении нефтедобычи Россией поддержали котировки. Мы ожидаем, что в апреле цена на нефть немного вырастет.

В марте предложение нефти оставалось ограниченным. Как и ожидал рынок, в начале месяца ОПЕК+ продлила добровольное сокращение нефтедобычи, которое действовало в 1К24, на второй квартал, а Россия добровольно взяла на себя дополнительные обязательства по снижению добычи и экспорта нефти (почти на 500 тыс. барр./сут) в 2К24. Дополнительную поддержку ценам оказали опасения по поводу экспортных поставок нефтепродуктов с российских НПЗ, которые были атакованы БПЛА в середине месяца.

Прогноз на апрель — умеренный рост. Онлайн-встреча мониторингового комитета ОПЕК+ состоится 3 апреля. Сюрпризов от этого мероприятия мы не ждем. Скорее всего, участники альянса подтвердят планы по добровольному сокращению нефтедобычи до июня. Кроме того, в апреле на физическом рынке может отразится решение России о дополнительном сокращении нефтедобычи. Мы ожидаем, что котировки Брент в апреле могут закрепиться в диапазоне $85–90/барр. Наш прогноз средней цены Брент на 2К24 — $88/барр.

Самарин Константин

( Читать дальше )

Ремонт НПЗ Лукойла в Нижнем Новгороде может занять 1-2 месяца 

Как сообщает «Коммерсантъ» со ссылкой на вице-премьера Александра Новака, «ЛУКОЙЛ» намерен восстановить объемы производства на Нижегородском НПЗ в течение одного-двух месяцев. Он подчеркнул, что необходимые для ремонта компоненты производятся в России. Работа технологической установки на заводе была остановлена с 4 января из-за поломки одной из двух установок каталитического крекинга. Кроме того, 12 марта атака беспилотника на Нижегородский НПЗ ЛУКОЙЛа привела к остановке крупнейшей установки первичной переработки нефти. В 2022 году Нижегородский НПЗ переработал около 15 млн тонн нефти, что составляет примерно 5% от общего объема переработки в России, следует из данных «Коммерсанта».

По нашим приблизительным расчетам, каждый месяц перебоев в производстве может стоить компании около 0,5% EBITDA. Мы считаем ЛУКОЙЛ качественной историей в нефтегазовом секторе с учетом привлекательной оценки и хорошей дивидендной доходности. По нашим оценкам, компания торгуется на уровне 2,4x по EV/EBITDA 2024П против средней 5-летней оценки 3,7x.

Атон

Российская нефтепроводная компания Транснефть представила результаты за 2023 год по МСФО.

Главные цифры

Поставки нефти по системе магистральных нефтепроводов Транснефти в 2023 году остались на уровне 2022 года, незначительно снизившись в пределах одного процента. При этом общее снижение поставок на экспорт российской нефти составило 6,5% при росте поставок на российские НПЗ на 2,3%. Объем выручки за транспортировку нефти по магистральным нефтепроводам формируется на основе тарифов, установленных ФАС.


( Читать дальше )

По нашим оценкам, цены на нефть могут продолжить свой рост на этой неделе на фоне продолжающихся столкновений в секторе Газа, где международное сообщества безуспешно пытается достичь соглашения о прекращении огня. При этом фундаментальные факторы нефтяного рынка снова выходят на первый план: катализатором роста может выступить актуализированный прогноз МЭА, отражающий восстановление спроса на нефть со стороны НПЗ в условиях ограниченного предложения на фоне продления соглашения ОПЕК+ о добровольном сокращении добычи.

Поскольку число действующих нефтедобывающих установок в США медленно сокращается, а товарные запасы нефти в этой стране близки к минимальным уровням, участники американского рынка, возможно, увидят дополнительный потенциал роста цен на углеводородное сырье вопреки неопределённости на финансовых рынках.

С учетом этого, мы ожидаем, что цены на североморскую нефть в ближайшие дни смогут закрепиться выше уровня психологического сопротивления у отметки $85/барр. после продолжительного периода стагнации в коридоре $80-85/барр. С учетом волатильности на нефтяном рынке наш консервативный прогноз предполагает недельный диапазон цен на нефть марки Brent $83-87/барр.

Альфа-Банк

На долю ЛУКОЙЛа приходится около 2% мировой добычи нефти и около 1% доказанных запасов углеводородов.

Основные виды деятельности предприятия: добыча и переработка нефти и газа, сбыт нефтепродуктов, производство электроэнергии, в том числе чистой, «зеленой». Компания перерабатывает на своих НПЗ более половины добываемой нефти, доля зарубежной переработки на начало 2023 г. была равна порядка 32%.


( Читать дальше )

Сегодня на торгах ICE цена нефти Brent подрастает на 0,88%, превысив $86,17 за баррель впервые с 6 ноября 2023 года. Почти непрерывный рост цены продолжается уже больше недели, с 13 марта Brent подорожала на 2,5%.

На наш взгляд, рост цены нефти связан со следующими факторами. Во-первых, с ожиданиями смягчения риторики ФРС по итогам объявления решения по процентным ставкам 20 марта, а также с ожиданиями смягчения монетарной политики в США и ослабления доллара с середины текущего года. Во-вторых, с высоким спросом на нефть на внутреннем рынке США, поскольку американское Минэнерго периодически объявляет о закупках с поставками через несколько месяцев больших объёмов сырой нефти в стратегический резерв. В-третьих, как сообщает Bloomberg, в Китае неожиданно вырос спрос НПЗ на нефть, что является также достаточно сильным фактором влияния на мировые цены нефти. Дополнительным фактором роста цен на нефть является острая геополитическая обстановка в Красном море.

Мы считаем, что на фоне указанных выше событий цена на нефть Brent может подорожать до $88-89 за баррель уже в течение ближайших двух недель, однако с этих уровней может быть возможна коррекция в область $80 за баррель, как только «бычьи» факторы перестанут влиять на рынок.

Мильчакова Наталья

( Читать дальше )

Две установки на НПЗ Роснефти в Рязани получили повреждения

Как сообщает «Коммерсантъ», утром 13 марта четыре беспилотника атаковали Рязанский НПЗ «Роснефти», в результате чего были повреждены две установки первичной переработки нефти. На них приходится около 70% мощности завода. В общей сложности на Рязанский НПЗ приходится 5% переработки нефти в России, 6% выпуска бензина и 4% производства дизельного топлива. В 2023 году НПЗ перерабатывал в среднем 35 тыс. т нефти в сутки, что соответствует 12,7 млн т в год.

На данный момент масштаб повреждений неясен, как и время, которое потребуется на восстановление переработки. Теоретически, в случае остановки установки первичной переработки нефти «Роснефть» могла бы перенаправить объемы на другие мощности первичной переработки. В то же самое время, это уже второй крупный НПЗ, пострадавший за последнее время, что усиливает напряженность на рынке. Котировки бензина отреагировали на новость дальнейшим ростом. Для поддержания рынка российские нефтяные компании пообещали нарастить поставки топлива на биржи до конца марта.

Атон

На фоне действий ОПЕК+ и ряда прочих факторов мировые цены на нефть закрепились в комфортном для отрасли диапазоне $ 75–85 за баррель. При этом рубль остается слабым, а дисконт на сорт Urals составляет около $ 13–15 за баррель, на фоне чего рублевые цены на нефть находятся на повышенном по историческим меркам уровне. Благоприятная рыночная конъюнктура трансформируется в рост дивидендов «ЛУКОЙЛа».

По нашим оценкам, дивидендная доходность нефтяника на горизонте 12 месяцев может составить 16,4%, что является высоким по меркам рынка и сектора значением.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»

Мы повышаем целевую цену по акциям «ЛУКОЙЛа» с 7 631 руб. до 8 395 руб. на горизонте 12 месяцев и сохраняем рейтинг «Покупать». Апсайд составляет 15,6%. С учетом дивидендов на горизонте 12 месяцев апсайд 32,0%.

«ЛУКОЙЛ» — вторая по объемам добычи и капитализации нефтяная компания в РФ, уступающая по этим параметрам лишь «Роснефти». Деятельность «ЛУКОЙЛа» охватывает добычу и переработку нефти и газа, сеть АЗС, нефтехимию, а также генерацию электроэнергии.

( Читать дальше )

На НПЗ Лукойла НОРСИ 12 января вышла из строя одна из установок каталитического крекинга, пишет Интерфакс. Инцидент привел к падению производства бензина и росту цен на Санкт-Петербургской товарной бирже. Источники Коммерсанта добавляют, что из строя вышли обе установки крекинга: одну перезапустили на более низких оборотах, а вторую легко отремонтировать не получается из-за санкций.

Лукойл потерял половину или больше объемов выпуска бензина на НПЗ НОРСИ. Авария может дорого обойтись компании, по крайней мере, пока не будут найдены запчасти в обход санкций. Мы считаем оправданным снижение котировок Лукойла (нейтральный взгляд) на 1-2%.

Анализ: Негативно, но не критично. Нижегородский НПЗ Лукойла НОРСИ мощностью 340 тыс. барр. в сутки — один из самых крупных и технологически сложных заводов Лукойла. По нашей оценке, в 2023 г. завод произвел около половины всего российского бензина компании (110 тыс. барр. в сутки). Потеряв не меньше половины мощностей НОРСИ на неопределенный срок, Лукойлу придется увеличить выпуск вакуумного газойля или мазута с более низкой стоимостью, что снизит общую маржу переработки компании.

( Читать дальше )