ФосАгро в I квартале увеличила выпуск удобрений на 18%, продажи на 20%

ФосАгро в I квартале 2018 года увеличила производство минудобрений на 18,5% к аналогичному периоду прошлого года, до 2,318 млн тонн, сообщила компания. Продажи удобрений выросли на 20,5% и составили 2,405 млн тонн. В том числе производство фосфорсодержащих удобрений выросло на 11,7%, до 1,757 млн тонн, продажи — на 14,3%, до 1,753 млн тонн. Доля комплексных удобрений в общей корзине фосфорных удобрений достигла почти 50%. По азотным удобрениям рост производства составил 46,6%, до 561 тыс. тонн, продаж — 41,6%, до 652 тыс. тонн.

ФосАгро показал хорошие темпы роста производства, а особенно продаж. Такая динамика следствие низкой базы 2017 года, когда новые мощности были еще не запущены. Тем не менее, данный факто должен позитивно отразиться на финансовых результатах компании по итогам 1 кв. 2018 года.

Промсвязьбанк

ФосАгро: производство удобрений в 1К18 выросло на 19% г/г, позитивный прогноз на 2К18

Общее производство удобрений достигло 2 318 тыс т (+19% г/г и +3% кв/кв), продажи увеличились до 2 405 тыс т (+21% г/г, +20% кв/кв). Производство фосфорных удобрений выросло на 12% г/г и составило 1 757 тыс т, в основном за счет роста производства NPK на 21% г/г (647 тыс т) и производства DAP/MAP на 6% г/г (798 тыс т). Производство азотных удобрений увеличилось практически в два раза г/г (561 тыс т) за счет роста производства карбамида на 65% г/г (417 тыс т) после запуска новой линии по производству гранулированного карбамида в августе 2017. Динамика продаж в целом отражала рост производства; в плане географии поставки на внутренний рынок остались неизменными г/г из-за холодной погоды, что было с лихвой компенсировано ростом продаж в Европу (+55% г/г), Латинскую Америку (+24% г/г) и Северную Америку (+60% г/г). Производство апатитового концентрата выросло на 10.2% г/г и составило 2 523 тыс т, а производство аммиака взлетело на 78% г/г до 496 тыс т после запуска нового производства аммиака в июле 2017. Фосагро подтвердила свой прогноз по производству удобрений на 2018 в размере 9 млн т. Компания ожидает, что во 2К18 цены поддержит дополнительный спрос со стороны Бразилии, а также ЕС и США, которые столкнулись с холодной погодой в 1К18.

( Читать дальше )

В пятницу, 13 апреля, российский фондовый рынок снова перешел в «красную зону» после того, как Москва огласила свой ответ на санкции Вашингтона, что может ухудшить перспективы безболезненного выхода из геополитического противостояния между РФ и США.

Так, в качестве основных контрсанкций предлагается ввести ограничения на импорт американских товаров, а также приостановить международное сотрудничество в атомной сфере. Правда, поскольку Госдума с понедельника уходит на каникулы, принятие закона об ответных мерах скорее всего затянется до конца апреля. Однако фондовые рынки действуют ожиданиями, а не фактическими действиями, поэтому индексы уже сегодня теряют 1% и 1,1% по индексу МосБиржи и РТС соответственно. Рубль перестал укрепляться, консолидировавшись вокруг уровня 62 руб./$ несмотря на то, что нефтяные котировки продолжают раллировать: еще +0,3% по Brent спот сегодня.

Тем не менее, судя по данным EPFR, отношение глобальных инвесторов к России начинает восстанавливаться: прошлая неделя принесла притоки в фонды акций и облигаций после оттоков ранее.

( Читать дальше )

ФосАгро — российская вертикально-интегрированная компания, один из ведущих мировых производителей фосфорсодержащих удобрений. Основным направлением деятельности является производство фосфорсодержащих удобрений, высокосортного (с содержанием P2O5 39% и более) фосфатного сырья – апатитового концентрата, а также кормовых фосфатов, азотных удобрений и аммиака.

21 марта ФосАгро опубликовала финансовые результаты за 2017 г. Выручка компании сократилась на 3% до 181,3 млрд руб., показатель EBITDA снизился на 29% до 51,2 млрд руб. Чистая прибыль упала на 58% до 25,3 млрд руб. по сравнению с прошлым годом 59,8 млрд руб. Причиной снижения показателей является укрепления рубля, которое оказывает влияние на рентабельность большинства экспортёров.

Вопреки сложностям компания верна своей дивидендной политике. ФосАгро рекомендовала выплатить дивиденды из нераспределённой чистой прибыли за 2017 г. в размере 15 руб. на акцию. Дивидендная доходность составит 0,6%. Суммарная дивидендная доходность за 2017 г. составит 3,5% или 81 руб. на акцию. Годовое собрание акционеров ФосАгро пройдет 30 мая 2018 г. В качестве даты закрытия реестра для получения дивидендов рекомендовано утвердить 13 июня 2018 г.

( Читать дальше )

Акрон: EBITDA за 4К17 +17% кв/кв, почти нулевой FCF, долговая нагрузка растет      

Выручка составила 25.1 млрд руб. (+12% кв/кв, +11% г/г), выручка за весь год составила 94.3 млрд руб. — на 1% выше консенсус-прогноза. На выручке и показателях прибыли благоприятно отразился рост бенчмарк-цен на карбамид ($239/т в 4К, +17% кв/кв) и аммиак ($286 млн в 4К, +44% кв/кв). EBITDA составила 8.2 млрд руб. (+17% кв/кв, +9% г/г), EBITDA за весь год — 29.8 млрд руб. — в рамках консенсус-прогноза. Свободный денежный поток упал до 0.1 млрд руб. (-97% кв/кв и г/г) на фоне роста капзатрат (3.1 млрд руб., +26% кв/кв) и роста оборотного капитала на 2 млрд руб. Свободный денежный поток за весь год составил 5.4 млрд руб. и оказался почти на 50% ниже консенсус-прогноза. Чистый долг вырос до 60.2 млрд руб. против 52.1 млрд руб. на конец 3К; соотношение чистый долг/EBITDA подскочило до 2.0x (против 1.8x на конец 3К). Чистая прибыль: 4.1 млрд руб. (-50% кв/кв, +1% г/г); снижение в квартальном сопоставлении преимущественно объясняется тем, что в 3К компания зафиксировала прибыль в размере 6.7 млрд руб. от операций в производными финансовыми инструментами. Чистая прибыль за год в размере 14.3 млрд руб. отстала от консенсус-прогноза на 19%. Прогноз по рынку: Акрон ожидает, что экспорт карбамида из Китая упадет до 2 млн т в 2018, в то время как высокая себестоимость производства в стране ($305/т FOB на настоящий момент) должна поддержать высокие мировые цены.

( Читать дальше )

EBITDA ФосАгро в IV квартале снизилась на 5% — до 12,8 млрд руб.

EBITDA ФосАгро в IV квартале 2017 года составила 12,8 млрд рублей ($219 млн), снизившись в рублях на 5% год к году и на 6% к предыдущему кварталу, сообщила компания. Рентабельность по EBITDA составила 27,8% против 33,5% за IV квартал 2016 года. Чистая прибыль ФосАгро за IV квартал составила 4,25 млрд рублей против 11,4 млрд рублей годом ранее. Скорректированная чистая прибыль упала в 2 раза — до 3,7 млрд рублей ($63 млн). Выручка ФосАгро за IV квартал выросла на 14% год к году — до 45,8 млрд рублей ($784 млн).

Результаты ФосАгро в 4 кв. оказались хуже ожиданий рынка. Снижение финансовых показателей стало причиной того, что в 4 кв. компания сократила выплаты дивидендов акционерам. Рост выручки ФосАгро был обеспечен увеличением объемов реализации и средних цен. Однако издержки увеличились более существенно (рост на 32%) из-за удорожания сырья (серы, газа и хлоркалия), что привело к падению EBITDA и маржи по этому показателю.

Промсвязьбанк

Результаты за 4 кв. 2017 г. по МСФО: отрицательный денежный поток из-за снижения рентабельности и высоких капзатрат

Чистая прибыль снизилась более чем вдвое. Вчера ПАО «ФосАгро» опубликовало консолидированные финансовые результаты за 4 кв. 2017 г. по МСФО, которые оказались хуже консенсус-прогноза. Выручка в 4 кв. выросла на 14% (здесь и далее – год к году) до 45,8 млрд руб., тогда как EBITDA сократилась на 5% до 12,8 млрд руб. Рентабельность в том же периоде снизилась на 6 п.п. до 27,8%, а чистая прибыль – на 63% до 4,3 млрд руб. По итогам года выручка уменьшилась на 3% до 181 млрд руб., EBITDA – на 29% до 51 млрд руб., рентабельность по EBITDA снизилась на 10 п.п. до 28,3%. Чистая прибыль сократилась на 58% до 25 млрд руб., а чистая прибыль, скорректированная на неденежный эффект от курсовых разниц, – на 51% до 21 млрд руб.
         дивидендов ждать не стоит" title="Фосагро - высоких дивидендов ждать не стоит" />
Снижение рентабельности из-за укрепления рубля.

( Читать дальше )

Фосагро: EBITDA в 4К17 на 6% ниже консенсус-прогноза 

Выручка составила 45.8 млрд руб. (-1% по сравнению с консенсус-прогнозом, -2% по сравнению с прогнозом АТОНа, -1% кв/кв), поскольку рост цен на DAP найдет отражение только в финансовых результатах за 1К19 из-за месячного лага в признании выручки. Показатель EBITDA составил 12.8 млрд руб. (-6% по сравнению с консенсус-прогнозом, -7% по сравнению с прогнозом АТОНа, -6% кв/кв) под давлением в результате укрепления рубля и изменений в ассортименте — роста доли азотных удобрений. Свободный денежный поток оказался отрицательными на уровне минус 9.1 млрд руб., что значительно хуже нашего прогноза в 4.0 млрд руб. из-за роста капзатрат до 13 млрд руб. (против нашего прогноза 9 млрд руб.) и роста оборотного капитала. Коэффициент чистый долг/EBITDA вырос до 2.3x с 2.1x на конец 3К17. Чистая прибыль составила 4.3 млрд руб. (-35% по сравнению с консенсус-прогнозом, -34% по сравнению с прогнозом АТОНа, -42% кв/кв) из-за отчислений в резервы на покрытие сомнительных долгов в размере 2.2 млрд руб. и роста амортизации (4.2 млрд руб.), связанного с вводом в эксплуатацию установки аммиака. Фосагро считает, что на баланс спроса и предложения будет положительным образом влиять сокращение производства в США, Марокко и Тунисе.

( Читать дальше )

Совет директоров «ФосАгро» рекомендовал годовому общему собранию акционеров принять решение о выплате дивидендов в объеме 1,943 млрд рублей из расчета 15 рублей на обыкновенную акцию (или 5 рублей на глобальную депозитарную расписку) из нераспределенной чистой прибыли за 2017 года, следует из отчетности компании.

Дивидендная доходность бумаг за 4 квартал 2017 года составляет около 0,6% Рекомендованный размер дивиденда на 30% ниже суммы выплат за 3К17. С учетом спотовой цены дивидендная доходность составляет около 0,6%. Таким образом, совокупный рекомендованный размер дивидендов за 2017 год составит всего около $180 млн., что ниже наших прогнозов и указывает на осторожный подход компании к распределению прибыли, несмотря на довольно высокие текущие цены на фосфатные удобрения.

Лапшина Ирина
Sberbank CIB

Финальные дивиденды ФосАгро составят 15 руб. на акцию, всего — 1,95 млрд руб.

Совет директоров ФосАгро рекомендовал выплатить дивиденды в размере 15 рублей на акцию (5 рублей на GDR) из нераспределенной чистой прибыли за 2017 год, сообщила компания. Общий объем выплат составит 1,943 млрд рублей. Годовое собрание акционеров ФосАгро пройдет 30 мая, реестр для участия в собрании закроется 5 мая. В качестве даты закрытия реестра для получения дивидендов рекомендовано утвердить 13 июня.

Дивиденды ФосАгро за 4 кв. будут минимальными за год. За 1 кв. и 3 кв. компания выплатила 21 руб./акцию, за 2 кв. – 25 руб./акцию. В целом, дивидендная политика ФосАгро предполагает выплату акционерам 30-50% чистой прибыли по МСФО. После проведения IPO компания сохраняет уровень дивидендных выплат в 50% от скорректированной чистой прибыли. Общий объем выплат по итогам 2017 года оценивается нами в 40 руб., что дает дивидендную доходность в 1,7%.

Промсвязьбанк