100 млн тонн СПГ совокупно достигло производство на Ямал СПГ с момента запуска в конце 2017 г. НОВАТЭК в проекте владеет 50,1%.

Реализация проекта идет с опережением по проектной мощности на 20%, 2-ю и 3-ю линию удалось запустить со значительным опережением первоначального графика. На 4-й линии НОВАТЭК успешно использует собственную разработку – Арктический каскад, что во многом способствует работе проекта с опережением. Учитывая фокус на импортозамещении, эта разработка может масштабироваться и на другие проекты НОВАТЭКа – Обский СПГ, Арктик СПГ-1.

1-я линия проекта Арктик СПГ-1 может быть запущена уже в конце этого года или максимум в начале следующего. Мощность составит 6,6 млн т, что позволит НОВАТЭКу нарастить производство СПГ на собственных предприятиях на 40% г/г уже в 2024 г., до 14 млн т. А с учетом доли Shell в Сахалин-2 – до 17,2 млн т (+72% г/г).

Все это повлияет и на увеличение финпоказателей компании в 2024 г., и на рост потенциальных дивидендов в 2024 г.

( Читать дальше )

Европейские газохранилища в среду были заполнены на 93.5%, следует из данных GIE. Это самый высокий показатель для этого времени года за последние десять лет. Тем не менее цены остаются на достойном уровне: за вчерашний день газ подорожал на 6% до $380/тыс. куб. м на нидерландском хабе TTF с поставкой «на день вперед».

Анализ: Слабый ветер в конце лета — позитив для цен на газ и Газпрома. Низкая скорость ветра в Европе в августе способствовала нетипично высокому спросу на газ со стороны газовых генераторов. Это замедлило накопление газа в хранилищах и способствовало укреплению цен. Хотя мы и ожидали обвала до уровня ниже $300/тыс. куб. в августе, цены составили в среднем $408/тыс. куб. м. В начале сентября ветер немного усилился, что вызвало кратковременную коррекцию в начале недели до $360/тыс. куб. м.

Впереди начало отопительного сезона. Пространство для серьезной коррекции цен быстро сокращается, поскольку до начала отопительного сезона в Европе остается всего 6-8 недель.

( Читать дальше )

Соллерс» запустил производство LCV Argo на заводе в Ульяновске. Производство малотоннажных грузовиков Sollers Argo по полному циклу стартовало на заводе «Соллерс Карго» (входит в ПАО «Соллерс»).

Соллерс» расширяет возможности на площадке УАЗа, делая ставку на глубокую локализацию. Ожидается, что в следующем году она достигнет уровня не менее 60%, будут локализованы дизельный двигатель и коробка передач.

Мы считаем, что «Соллерс» выигрывает, налаживая производство малотоннажных грузовиков сейчас на фоне роста объемов коммерческих перевозок на небольшие дистанции. По плану в течение 3 лет компания выйдет на производство объемом 10 тыс. грузовиков такой модели. Акции «Соллерс» за неделю выросли более, чем на 20%, и мы полагаем, что у них еще есть потенциал для роста на фоне восстановления автомобильного рынка и уверенной стратегии развития компании с фокусом на импортозамещение.

«Промсвязьбанк»

В понедельник, 11 сентября, генеральный директор «Соллерс» выступает на ВЭФ. Ждем, что будут озвучены новые планы компании, которые могут вернуть ее акции к росту и, возможно, способствовать выходу вверх за «круглый» уровень в 1300 руб.

Акции ТМК, подорожавшие на 197% с начала года, стали одними из лидеров роста на отечественном рынке, существенно обогнав индекс МосБиржи (+49%). Несмотря на столь бурный рост, потенциал, по нашему мнению, еще не исчерпан.

Он, помимо прочего, связан с возобновлением публикации отчетности по МСФО и выплатой щедрых дивидендов.


( Читать дальше )

НЛМК продал сортовые активы структурам владельца ПМХ

Как сообщает Интерфакс, НЛМК продал свои сортовые заводы в Калужской области и на Урале (ООО «НЛМК-Калуга» и ООО «Вторчермет НЛМК») структурам, связанным с владельцем «Промышленно-металлургического холдинга» (ПМХ), Евгением Зубицким. В состав ПМХ входят активы по производству чугуна, кокса, добыче и переработке коксующегося угля и железной руды.

На данный момент ни НЛМК, ни ПМХ не дали комментариев по сделке, цена продажи также не раскрывается. Мы считаем продажу нейтральной для инвестиционного кейса компании, поскольку сортовое подразделение НЛМК не имело синергии с основной производственной площадкой НЛМК в Липецке. У нас нет официального рейтинга по НЛМК.

Атон

Fix Price: финансовые результаты за 1П23

В 1П23 выручка выросла на 3.0% г/г до 135.7 млрд руб. (сопоставимые продажи -6.6% г/г, торговые площади +15.0%). Во 2К23 выручка увеличилась на 0.9% г/г до 69.8 млрд руб., LfL- продажи снизились на 7.9% (средний чек +1.8% г/г, трафик -9.6% г/г). Валовая рентабельность в 1П23 выросла на 0.3 пп до 33.3%. SG &A-расходы за вычетом амортизации в процентах от выручки выросли на 1.9 пп г/г до 15.7%. В результате скорректированная EBITDA по стандартам МСФО 16 упала на 7.3% г/г до 24.1 млрд руб., а рентабельность EBITDA составила 17.8% (-2.0 пп). Чистая прибыль за период подскочила на 286% г/г до 19.7 млрд руб. преимущественно благодаря доходу по налогу на прибыль в размере 3.0 млрд руб. за счет высвобождения резервов по налогу на прибыль. Чистый долг упал на 86.6% г/г до 3.5 млрд руб.

Мы считаем результаты в целом слабыми. Более всего нас тревожит продолжающееся сокращение LfL-трафика (-9.6% во 2К23), несмотря на улучшение благосостояния потребителей.

( Читать дальше )

Капитализация: RUB 600 657 млн
Объём торгов: RUB 1 574,2 млн
В свободном обращении: 18,40%

По информации Интерфакса, Суд ЕС вынес два противоположных решения по искам экс-руководителей крупнейших технологических компаний в России об отмене санкций против них.

Согласно текстам решений, суд постановил отменить санкции в отношении бывшего CEO Ozon Александра Шульгина, а санкции против бывшего управляющего директора Яндекса Тиграна Худавердяна – оставить в силе. Решение суда в отношении Шульгина вступит в силу после того, как истекут сроки подачи оспаривания этого решения Советом ЕС.

Панарин Кирилл
Лазаричева Марьяна
«Ренессанс Капитал»

Санкции в их отношении были введены весной 2022 года. ЕС мотивировал решение тем, что оба принимали участие во встрече с Владимиром Путиным 24 февраля 2022 года, что, по мнению Евросоюза, свидетельствовало об их принадлежности к «близкому кругу» российского президента. Сразу после введения санкций и Шульгинов, и Худавердян покинули свои посты и вышли из совета директоров компаний. В июне того же года Шульгин подал иск в суд ЕС с требованием отмены санкций, Худавердян – месяцем позже.

( Читать дальше )

Привилегированные акции «Транснефти» могут стать одними из наиболее дивидендных в секторе по итогам года — наши прогнозы предполагают доходность 14,1%. Индексации тарифов, контроль над издержками и рост дальности поставок позволяет компании уверенно наращивать прибыль, что и трансформируется в увеличение дивидендов. Другим позитивным фактором является высокая вероятность проведения долгожданного сплита акций в ближайшее время, что увеличило бы доступность акций «Транснефти» для розничных инвесторов.

На наш взгляд, сочетание высокой дивидендной доходности и новостей относительно сплита делают привилегированные акции «Транснефти» привлекательными для покупок.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»


( Читать дальше )

Сегодня Fix Price отчиталась по МСФО за первое полугодие 2023 года. Выручка ритейлера выросла на 3,0% г/г до 135,7 млрд руб., EBITDA скорр. (МСФО 16) сократилась на 7,3% г/г до 24,1 млрд руб., а чистая прибыль увеличилась на 22,0% г/г до 9,3 млрд руб. Отметим, что сильная динамика чистой прибыли связана с разовыми факторами, занизившими прибыль в прошлом году.

Скромный рост выручки практически весь пришёлся на увеличение числа магазинов на 14,7% г/г. За первое полугодие компания увеличила число магазинов на 376, что согласуется с планом чистый открытий на год в 750 штук.

При этом очередной квартал крайне слабую динамику показывают LFL показатели. По итогам первого полугодия LFL продажи снизились на 6,6% г/г. Во втором квартале LFL трафик упал на 9,6% г/г, а средний чек вырос всего на 1,8% г/г, что ниже уровня инфляции. Менеджмент объясняет слабые LFL показатели высокой базой прошлого года, а также сохраняющейся неуверенностью потребителей. Однако, на наш взгляд, это лишь частично объясняет сокращение трафика и локально мы можем наблюдать снижение интереса покупателей к формату Fix Price.

( Читать дальше )

Компания опубликовала финансовые результаты за I полугодие 2023 года. Расписки реагируют на отчетность снижением и теряют более 3%.

Ключевые показатели:

• Выручка: 135,7 млрд руб., +3,0% г/г
• Скорректированная EBITDA: 24,1 млрд руб., -7,3% г/г
• Рентабельность по EBITDA: 17,8%, -2,0 п.п. г/г
• Чистая прибыль: 19,6 млрд руб., рост в 3,9 раза г/г


( Читать дальше )