Индекс МосБиржи рос в конце декабря 2022 года и в январе 2023 года. Этому способствовал в целом позитивный внешний фон на зарубежных торговых площадках. Кроме того, участники российского рынка акций реинвестировали промежуточные дивиденды, которые выплачивались в конце прошлого года. В ближайшие месяцы на российском рынке акций ожидается публикация финансовых отчётов за 2022 год, и в подборке мы сделали ставку на наиболее перспективные бумаги в 2023 году.

Акции Московской биржи существенно выросли и покидают подборку. Бумаги Московской биржи были включены в подборку в декабре в ожидании рекордных финансовых результатов за 2022 год. С момента включения акций в подборку они подорожали на 29%, и оставшийся потенциал их роста не превышает 10%.

Акции Полюса достигли целевой цены и теперь оказались вне подборки. С момента пересмотра подборки в декабре 2022 года акции Полюса прибавили в цене 29%. Участники рынка ожидали более мягкой риторики от ФРС США. В итоге подорожало золото: в январе его котировки поднялись до максимального уровня с апреля 2022 года.

( Читать дальше )

Чистая прибыль в 2022 г. выше более чем на 50% г/г, окончательное инвестиционное решение по «Обскому СПГ» ожидается в 2К23 – 3К23.

Леонид Михельсон, председатель правления и основной акционер «НОВАТЭКа», отметил некоторые результаты 2022 г. и представил планы на текущий год.

Чистая прибыль «НОВАТЭКа» выросла в 2022 г. более чем на 50% г/г. Неясно, идет ли речь о скорректированной прибыли, на базе которой определяются дивиденды, или нет. Если о скорректированной — дивиденд на акцию за 2022 г. может превысить 107 руб. (45 руб./акцию уже было выплачено). Мы прогнозировали дивиденд на акцию за 2022 г. в размере 93 руб.


( Читать дальше )

Стало известно, что 30 июня пройдет годовое общее собрание акционеров «Газпрома». В повестку включен вопрос о дивидендах. Также появилась информация о предложении Минфина вывести «Газпром» из-под налога на прибыль для экспортеров СПГ (34%).

В моменте акции компании прибавляют более 3%. Мы позитивно оцениваем эти новости, ожидаем финальные дивиденды за 2022 год на уровне 20 руб./акцию (доходность – 12%).

Снижение налоговой нагрузки на «Газпром» было бы актуальным в условиях сокращения объемов поставок и более низких цен на газ. Полагаем, что эта информация может способствовать росту бумаг Газпрома к 170+ руб./акцию.

Промсвязьбанк

ЭЛ5-Энерго: по итогам 2022 г. полезный отпуск э/энергии на 6,3% превысил прогноз компании

Как следует из представленных вчера операционных показателей ЭЛ5- Энерго за 4К22, выработка электроэнергии сократилась на 0,8% г/г, составив 5,7 млн МВт*ч. Ее полезный отпуск по итогам всего 2022 г. уменьшился на 4,1% г/г (до 20,5 млн МВт*ч), но компания на 6,3% превзошла собственный план.

Замедлению спада в производстве электроэнергии способствовал, помимо прочего, запуск в декабре 2022 г. нового ветропарка мощностью в 170 МВт в Мурманской области. Это должно помочь ЭЛ5-Энерго получить положительный свободный денежный поток в 2023 г., а значит, возможно возобновление выплаты дивидендов. Мы предполагаем общий размер дивидендов за 2023 г. в 0,085–0,1 руб. на акцию (с выплатой итоговых в 2024 г.), что соответствует дивидендной доходности на уровне 15–18%. Представленные результаты мы оцениваем как позитивные для котировок эмитента.

Тайц Матвей
ИБ «Синара»

Северсталь опубликовала результаты производства и продаж за 2022 год.

Картина по 4К22 в целом совпала с нашими ожиданиями и по году выглядит на наш взгляд достойно, учитывая беспрецедентное внешнее давление, с которым столкнулась компания. Производство стали снизилось на 8% г/г до 10,7 млн т, в то время как общие объемы реализации снизились на 2% г/г до 10,9 млн т. Снижение производства стали находится в соответствии с отчетом Всемирной ассоциации производителей стали (WSA), который предполагает суммарное снижение производства стали в России на уровне 7,2% г/г. Снижение доли продукции с высокой добавленной стоимостью в структуре продаж «Северстали» на 2% п.п. до 44% демонстрирует устойчивость бизнес- модели компании и спроса на внутреннем рынке.


( Читать дальше )

МосБиржа сообщила о результатах торгов за январь 2023 года.

Общий оборот снизился на 6% г/г и на 13% м/м в январе, что на 6% ниже среднемесячного уровня за 12 месяцев. Динамика денежного рынка оставалась сильной (+57% г/г и — 6% м/м), что обусловлено спросом на ликвидность со стороны финансовых институтов. Объемы торгов акциями и деривативами снизились на 81% и 79% г/г, соответственно, на фоне отсутствия торговли со стороны нерезидентов (исторически на их долю приходилась почти половина оборота на этих рынках). Объемы рынка облигаций выросли на 63% г/г в январе, но были на 63% ниже м/м, поскольку активность на первичном рынке снизилась по сравнению с рекордным декабрем, но оставалась выше г/г. Объемы валютного рынка снизились на 37% г/г и на 20% м/м на фоне снижения волатильности валютного курса в январе. Биржа воздержалась от раскрытия средних остатков участников рынка.

Мы считаем, что комиссионные доходы биржи в 1К23, вероятно, продолжат снижаться, учитывая высокую базу января-февраля 2022 года, в то время как восстановление может начаться в 2К22. Мы считаем, что генерация процентного дохода снизится в 2023 году, поскольку ключевая ставка ЦБ РФ в настоящее время находится на уровне 7,5% с потенциалом дальнейшего снижения, а клиентских балансы могут снизиться. Повышение тарифов на рынках валют, деривативов и акций должно компенсировать часть доходов, потерянных из-за ограниченного доступа к торговле для нерезидентов.

( Читать дальше )

«Северсталь» в четверг, 2 февраля, первой из металлургов опубликовала операционные результаты за 4 кв. и 12 мес. 2022 года, которые мы считаем нейтральными для оценки компании. Публиковать финансовую отчетность по итогам года компания пока не стала.

Производственные результаты «Северстали» говорят, что восстановление дел в отрасли идет медленнее, чем хотелось бы. В 4 кв. компания увеличила выплавку стали на 3,1% по сравнению с 3 кв. 2022 г., до 2 725 тыс. тонн. При этом продажи сократились кв/кв на 10,6% до 2 797 тыс. тонн. В том числе на 8,5% (до 1 153 тыс. тонн) снизились объемы продаж продукции с высокой добавленной стоимостью, но в то же время на 10,1% (до 1 357 тыс. тонн) выросли продажи коммерческой стали.


( Читать дальше )

Рост российского рынка в феврале вполне вероятен, если отбросить геополитические риски. Текущие данные Росстата по отраслям экономики говорят нам, что с российскими экспортёрами все хорошо: динамика добычи нефти положительная, идёт рост добычи угля, продолжается рост выпуска металлоизделий, улучшилась ситуация в деревопереработке. Однако риски роста геополитического противостояния растут, и основной риск для фондового рынка – новая волна мобилизации.

Основные идеи в бумагах: замещающие еврооблигации «Газпрома» 2037 года с доходностью в долларах 7,5%. Из нефтяной отрасли – привилегированные акции «Башнефти», с надеждой на раскрытие отчётности и выплаты дивидендов. И, конечно, акции «Фосагро», которые устойчивы к любым потрясениям, а компания и акционеры не внесены в санкционные списки. Однако, на всем этом фоне, в начале февраля стоит обратить внимание на акции «Сургутнефтегаза» как на страховку от санкций и ослабления рубля.

Кабаков Ярослав
ФГ «Финам»

Северсталь сегодня утром опубликовала операционные результаты за 4К22 и 2022 г.

Производство стали в 4К22 увеличилось на 3% к/к и составило 2,7 млн т. При этом продажи стального проката снизились на 11% к/к до 2,8 млн т после распродажи запасов в 3К22, а также на фоне сезонного снижения спроса на сталь в России. По итогам всего года производство и продажи стали сохранились на уровне 2021 г.

Мы расцениваем результаты как нейтральные. Из-за неопределенности на рынке и геополитической ситуации Северсталь, скорее всего, воздержится от публикации отчетности за 2022 г. по МСФО и не станет объявлять дивиденды.

Смолин Дмитрий
ИБ «Синара»

Цены на сталь должны стать важным драйвером для акций компании: экспортная цена на горячекатаный прокат выросла с начала года на 15% до $660 за тонну, что должно подтолкнуть вверх и цены внутреннего рынка в феврале-марте. Наша целевая цена по акциям Северстали — 1130 руб. за штуку.

Финансовые результаты «Совкомфлота» за девять месяцев оказались одними из лучших за последние десять лет. Такой результат в первую очередь связан с ростом цен на фрахт танкеров, которые перевозят нефть, СПГ и продукты переработки. Кроме того, в 2022 году «Совкомфлот» сосредоточился на реализации амбициозной судостроительной программы, которая предполагает строительство 32 судов. Большая часть из них — арктические и конвенциональные газовозы, ориентированные под долгосрочные проекты. Два судна из них уже приняты в эксплуатацию и пополнили флот компании, остальные находятся на стадии строительства. Также «Совкомфлот» продал часть своего флота, чтобы покрыть валютные долги, — это позволило существенно сократить чистый долг.

Вполне вероятно, компания сможет показать рекордную чистую прибыль по итогам всего 2022 года. Дивидендная политика компании предполагает направление на выплату 25% чистой прибыли по МСФО, но, учитывая, что это фактически госкомпания, «Совкомфлот» может направить и 50% чистой прибыли.

( Читать дальше )