Московская биржа" опубликовала финансовые результаты за 3 квартал, которые говорят о неплохой устойчивости бизнеса компании в нынешних кризисных условиях. Так, показатель EBITDA вырос на 27,5% (г/г) до 11,9 млрд руб., чистая прибыль – на 29,3% до 8,7 млрд руб.

Комиссионные доходы сократились на 14,3% (г/г) до 8,9 млрд руб., что в компании объяснили сокращением объемов операций нерезидентов и цен рублевых активов. Однако это, во всей вероятности, было компенсировано существенным ростом процентных доходов. Хотя «Московская биржа» не раскрыла динамику данного показателя, она вполне могла хорошо заработать, размещая повышенные клиентские остатки под процентные ставки, которые в 3 квартале оставались существенно более высокими по сравнению с аналогичным периодом 2021 года.

Операционные расходы поднялись 8,8% до 5,4 млрд руб., причем, вклад неорганического компонента от приобретения онлайн-платформы для внебиржевой торговли инструментами валютного рынка NTPro в темпы роста расходов составил 0,9 п. п. Объем капитальных затрат равнялся 1,04 млрд руб., средства в основном были направлены на разработку и приобретение ПО.

( Читать дальше )

В период с 31 октября по 2 ноября Советы директоров ряда дочерних компаний холдинга «Россети» приняли решение о созыве внеочередных собраний акционеров для рассмотрения вопроса о выплате промежуточных дивидендов за 9 месяцев 2022 г.:

— Реестр акционеров ПАО «Россети Центр и Приволжье», имеющих право на участие в собрании 23 декабря, будет закрыт по данным на 14 ноября;

— Реестр акционеров ПАО «Россети Центр», имеющих право на участие в собрании 23 декабря, будет закрыт по данным на 14 ноября;


( Читать дальше )

2 ноября «Татнефть» представила бухгалтерскую отчетность по РСБУ за 9 мес. 2022 г.: чистая прибыль выросла на 49,3% г/г, до 184,087 млрд рублей; выручка увеличилась на 31% г/г, до 997,5 млрд рублей; валовая прибыль увеличилась на 65% г/г, до 348,59 млрд рублей, а прибыль до налогообложения составила 233 млрд рублей (+49% г/г); прибыль от продаж выросла на 71,5%, до 294 млрд рублей.

По нашим расчетам на основе данных компании, выручка за 3 кв. 2022 г. выросла на 9,2% г/г и снизилась на 18,1% кв/кв до 286,8 млрд руб. Операционная прибыль (прибыль от продаж) выросла на 10,6% г/г и снизилась на 16,9% кв/кв до 65,4 млрд руб. Чистая прибыль уменьшилась на 31,2% г/г и на 0,6% кв/кв до 31,9 млрд руб. Вклад 3 кв. 2022 г. в минимальный дивиденд составил 6,86 руб./акция (вклад 2 кв. – 6,91 руб.), его доходность на АП – 1,9%, на АО – 1,8%.


( Читать дальше )

Объем торгов на рынках Мосбиржи в октябре снизился на 15,5% г/г, до 71,7 трлн рублей

Совокупный объем торгов на рынках Московской биржи в октябре 2022 года снизился на 15,5% — до 71,7 трлн рублей, по сравнению с октябрем 2021 года, когда он составил 84,9 трлн рублей, сообщается в пресс-релизе биржи. В октябре по сравнению с сентябрем текущего года также произошло снижение объема торгов на 3,5% — с 74,3 трлн рублей.

Общий объем торгов в январе-октябре 2022 года составил 886,5 трлн рублей, что на 8,2% больше, чем за аналогичный период 2021 года (819,0 трлн рублей).

Падение объемов торгов в октябре стало рекордным, но это обусловлено снижением общей активности участников рынка, меньшим количеством торговых дней и последствиями введения частичной мобилизации в стране.

Торги на фондовом рынке просели до 2 трлн руб. с 2,5 трлн в сентябре. На акции, депозитарные расписки и паи пришлось 1 трлн рублей после 1,5 трлн в сентябре. Лучшую динамику показал денежный рынок (рост на 6,8%), в том числе объем операций репо с центральным контрагентом (рост на 28,1%) и репо с клиринговыми сертификатами участия (рост на 8%).

( Читать дальше )

«Полиметалл» опубликовал производственные результаты за 3К 22 г., которые в целом не преподнесли каких-либо значительных сюрпризов. Производство движется в соответствии с прогнозируемым целевым показателем на 2022 в 1,7 млн унций золотого эквивалента, прогноз денежных затрат не изменился. Мы отмечаем значительное увеличение производства золота на 58% к/к благодаря более высокому содержанию золота в перерабатываемой руде, вкладу Нежды и графику отгрузок.

Комментарии по бизнесу в целом довольно позитивны, экспортные продажи возобновились в полной мере ближе к концу третьего квартала, что предполагает высвобождение оборотного капитала за счет сокращения запасов готовой продукции. Квартальная выручка выросла по сравнению с предыдущим кварталом, чему способствовали объемы продаж, компенсирующие снижение цены на золото. Средняя цена золота на Лондонской бирже снизилась на 8% к/к. Выручка за 9М22 снизилась на 16% г/г из-за снижения цен на металлы, а также сбоев в каналах продаж, что привело к накоплению запасов.

( Читать дальше )

Вчера совет директоров ЛУКОЙЛа рекомендовал акционерам одобрить промежуточный дивиденд на акцию в 256 руб. (как мы понимаем, за 1П22). Три рабочих дня назад СД дал рекомендацию по дивидендам за 2П21 из расчета 537 руб./акцию. В целом компания распределит на дивиденды в конце декабря – начале января 793 руб./акцию, с дивдоходностью в 17%. Предложенная дата дивидендной отсечки — 21 декабря. ВОСА назначено на 5 декабря в форме заочного голосования. В случае отсутствия кворума внеочередное собрание проведут на следующий день.

Рекомендованный дивиденд на акцию ниже, чем ожидал рынок, поэтому мы можем наблюдать небольшое снижение котировок в ответ на новость. Мы прогнозировали, что изменения в рабочем капитале негативно скажутся на FCF (базе для выплаты дивидендов ЛУКОЙЛа), но, по нашим оценкам, дивиденд на акцию за 1П22 должен был составить не менее 537 руб., размера дивиденда за 2П21. Согласно пресс-релизу, ЛУКОЙЛ скорректировал базу дивидендных выплат на значительный объем средств, направленных на досрочное погашение долга, выкуп еврооблигаций и финансирование сделок по приобретению активов.

Сохраняем прежний рейтинг по акциям компании — «Покупать».

Бахтин Кирилл
Мордовцев Василий
Синара ИБ

На фоне неопределённости и обострения геополитической ситуации инвесторам стоит обратить внимание на защитные активы, например компании электроэнергетики, в частности Юнипро.

Юнипро — один из крупнейших в России производителей тепло- и электроэнергии. В состав компании входят пять тепловых электростанций общей мощностью около 11,5 ГВт. Компания производит и продаёт электричество и теплоэнергию, а также представлена на рынках распределённой генерации и инжиниринга. Текущая целевая цена Юнипро составляет 1,96 ₽ за акцию на конец 2023 года, что предполагает потенциал роста более 40%. Однако полная реализация потенциала зависит от смены контролирующего акционера и возобновления дивидендных выплат. Рекомендация по акциям компании — Покупать.


( Читать дальше )

Совет директоров «ЛУКОЙЛа» рекомендовал принять решение о выплате дивидендов по результатам девяти месяцев 2022 года в размере 256 рублей на одну обыкновенную акцию.

Естественно, мы ожидали выплату побольше, да и судя по реакции рынка не мы одни. 256 рублей на акцию – это около 167 млрд. рублей в абсолюте, что даже меньше средней квартальной прибыли «ЛУКОЙЛа» в 2021 году. Сама компания, по сути, говорит, что выплата меньше заявленных 100% от скорректированного свободного денежного потока по дивполитике:

В соответствии с Положением о дивидендной политике Компания направляет на выплату дивидендов не менее 100% скорректированного свободного денежного потока. При этом дивидендная политика Компании основана на предпосылке свободного доступа к рынкам капитала с целью своевременного рефинансирования долга и финансирования сделок по приобретению активов за счет заемных средств.

Однако в 2022 году в связи с прекращением доступа к международным рынкам капитала Компания направила значительный объем собственных средств на досрочное погашение долга, выкуп еврооблигаций и финансирование сделок по приобретению активов. Поэтому с целью сохранения устойчивого финансового положения Компании данные факторы были учтены при определении рекомендуемого размера промежуточного дивиденда за 2022 год.

( Читать дальше )

ПОД КРЫЛОМ РОССИЙСКОГО НЕФТЯНОГО ЛИДЕРА

Мы начинаем анализ Башнефти с рейтинга «Покупать». Хотя на горизонте 12 месяцев потенциал роста стоимости привилегированных акций мы оцениваем в 38%, целевая цена в 930 руб./акцию близка к котировкам середины этого года. Башнефть занимает шестое место среди российских компаний по добыче и обладает существенными мощностями по нефтепереработке, что требует закупок сырья у поставщиков, преимущественно у Роснефти как контролирующего акционера (58%).

В отличие от большинства крупных игроков, Башнефть активно наращивает добычу нефти, и здесь у нее есть большой потенциал роста до уровней конца 2010-х гг. Пожалуй, сейчас рынок интересуют дивидендные выплаты, но Башнефть их выплачивает только раз в год. В этом отношении мы ожидаем роста котировок компании в будущем году, прогнозируя дивдоходность 2022 г. на уровне 30%.

Бахтин Кирилл
Мордовцев Василий
Синара ИБ


( Читать дальше )

Во вторник ЦБ РФ предложил, среди прочего, возможность банкам обнулить буфер консервации капитала (в настоящее время не менее 2,5%) и надбавку за системную значимость (в настоящее время не менее 1%) в отношении норматива достаточности капитала банка на 2023 год, с их постепенным восстановлением к 1 января 2028 года.

Следовательно, чтобы полностью соответствовать регулированию, банки должны поддерживать минимальный коэффициент достаточность базового капитала (Н1.1) на уровне 4,5%, начиная с 1 января 2023 года, с его постепенным восстановлением до текущих уровней 7% (и 8% для СЗФИ) к 1 января 2028 года. В то же время банки ограничены в распределении прибыли – возможность распределения 100% прибыли и нераспределенной прибыли предыдущих лет сохраняется в случае, если банки соблюдают целевые уровни надбавок на 2028 год (до и после распределения прибыли). В противном случае банки могут распределять 50% прибыли (и 0% нераспределенной прибыли), когда буфер капитала превышает требуемый в конкретном году, но ниже целевого показателя на 2028 год, и 0% прибыли и нераспределенной прибыли, если уровни буфера ниже минимального установленные для определенного года.

( Читать дальше )