Во вторник, 26 августа, Московская биржа опубликует показатели за второй квартал 2014 года и проведет телефонную конференцию. 
 

 
По моим оценкам, прибыль Московской биржи за апрель – июнь должна составить 3,3 млрд. руб., превысив уровень 1К14 на 1% и обеспечив компании еще один рекордный квартальный показатель. Рентабельность по EBITDA за 1П14, вероятно, достигнет 68%. Основным фактором роста по сравнению с предыдущим кварталом, вероятно, станет увеличение чистого процентного дохода – за счет роста процентных ставок по рублевой части инвестиционного портфеля, а также заметного прироста клиентских средств, преимущественно валютных, которые биржа размещает с низкой доходностью, однако их совокупный объем достаточно значителен. По итогам квартала ожидается увеличение чистого процентного дохода приблизительно на 17% относительно уровня 1К14, хотя по итогам полугодия этот показатель, вероятно, останется на уровне 1П13. 


( Читать дальше )

Выручка компании выросла на 5,3% г/г до 143,2 млрд руб. Прибыль от продаж сократилась на 17,4% г/г до 21,8 млрд руб., а чистая прибыль, напротив, увеличилась на 17,6% до 17,2 млрд руб.
 




Эффект на компанию: Результаты Ростелекома по РСБУ не учитывают результаты дочерних компаний (в том числе активы Связьинвеста и сотовые активы, переведенные в РТ-Мобайл в апреле 2014 г.), то есть они не полностью отражают реальную динамику компании.
 
В целом результаты компании по выручке соответствуют моим ожиданиям. Тем не менее предпочитаю дождаться консолидированных результатов по МСФО для полноценного анализа. 
 
Ростелеком планирует опубликовать отчетность за 1П14 по МСФО с учетом всех своих дочерних компаний 21 августа.
 

( Читать дальше )

Газпром опубликовал финансовые результаты за 2К14 по РСБУ. Компания показала чистый убыток в размере 73,5 млрд руб. вследствие создания резерва по сомнительным долгам. Таким образом, чистая прибыль за первое полугодие сократилась на 38% г/г до 150 млрд руб.
 



Эффект на компанию: Основной негатив вышедшей отчетности связан со снижением чистой прибыли г/г, что может оказать давление на дивиденды компании за 2014 г. Газпром платит дивиденды в размере 25% от чистой прибыли по РСБУ, и сроки перехода на дивиденды в размере 25% чистой прибыли по МСФО еще не подтверждены. Основным фактором снижения чистой прибыли стало создание резерва по сомнительным долгам в объеме 179,3 млрд руб. О возможности создания резерва по долгам Украины в размере 5,3 млрд долл. председатель правления Газпрома Алексей Миллер говорил в марте.
 
При расчете дивидендов компания может сделать поправку на неденежные списания в ходе отчетного периода. Таким образом, при расчете дивидендов на основе 25% от чистой прибыли по РСБУ (без учета создания резервов) дивидендные выплаты могут составить 187 млрд руб. (7,9 руб. на акцию), что на 19% выше дивидендов за 2013 г. Однако с учетом создания резерва дивиденды могут оказаться на 16% ниже прошлогоднего показателяи составить 132 млрд руб. (5,6 руб. на акцию). 


( Читать дальше )

1. Чистая прибыль за 7М14 составила 222,1 млрд руб. (+0,8% г/г), включая 35,7 млрд руб. в июле. Рентабельность среднего капитала за 7М14 – 19,3% (19,0% за 6М14).
2. Корпоративные/розничные кредиты за месяц выросли на 0,8%/2,4% (+10,1%/13,5% за 7М14). 


3. Корпоративные депозиты снизились на 2,2% за месяц (+12,7% с начала года), розничные депозиты прибавили 0,6% (-0,4% с начала года).
4. Чистые процентный/комиссионный доходы выросли за 7М14 на 23,7%/23,0% г/г. Операционные расходы прибавили 11,5% г/г.
5. Объем начисленных резервов за 7М14 составил 162,6 млрд руб. (+141,5% г/г). В июне было начислено 25,7 млрд руб. Стоимость риска выросла до 2,3% (1,6% в июне и 2,2% за 7М14). 
6. Доля просроченных кредитов выросла за месяц с 2,4% до 2,5%.
7. Благодаря росту розничных кредитов чистая процентная маржа увеличилась в июле до 6,05% (в июне –5,3%, за 7М14 – 5,8%).

Эффект на компанию: На динамику отдельных балансовых показателей Сбербанка существенное влияние оказала 5%-ная девальвация рубля относительно доллара в июле. Без учета валютных переоценок корпоративные кредиты/розничные депозиты снизились в 


( Читать дальше )