комментарии Владислав Кофанов на форуме

Сбербанк третий месяц подряд генерирует прибыль. Вопрос в размере дивидендов.

🏦 Сбербанк представил сокращённые результаты по РПБУ за декабрь и весь 2022г (отчёт за октябрь, ноябрь). Для Сбербанка 2022г стал серьёзной проверкой, как итог компания справилась с внешними вызовами и быстро перестроилась. Третий месяц подряд Сбербанк генерирует прибыль, а это уже достойные результаты на фоне сложившийся экономической ситуации в стране. Давайте рассмотрим главное из релиза:

 🗣 Розничный кредитный портфель в декабре вырос на 1.7% до 12₽ трлн, а с начала года — на 12,9%. Частным клиентам в декабре был выдан рекордный объём кредитов – 625₽ млрд. Главным драйвером стала ипотека, рост которой ускорился в ожидании изменения программ господдержки с 2023г;



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Обвал цен на российскую нефть подтвердил Минфин, бюджет РФ под угрозой.

🛢 Обвал цен на российскую нефть подтвердил Минфин, бюджет РФ под угрозой (дефицит ФБ в декабре 2022г составил 3,3₽ трлн или 2,3% ВВП). Минфин сообщил о средней цене на нефть и экспортной пошлине на февраль. Средняя цена на нефтьUrals за период мониторинга с 15 декабря 2022г по 14 января 2023г составила $46,82 за баррель (дисконт составил 42,8% или $35 за баррель по отношению к нефти марки Brent, напомню, что в 2021г этот дисконт был равен $1-2). Экспортная пошлина на нефть в РФ с 1 февраля 2023г понизится на $3,9 и составит $12,8 за тонну (в настоящее время — $16,7).

 Безусловно, что данные расчёты и цены повлияют на бюджет нашей страны, нефтегазовая отрасль отчисляет внушительные налоги в бюджет РФ, лишиться даже малой части отчислений в такой период для страны — болезненно (дефицит бюджета в 2023г прогнозируется на уровне 2% от ВВП, однако эта оценка основана на цене на нефть в $70 за баррель

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Россия изменила структуру флота, который используется для экспорта нефти в связи с санкциями EC. Ставка сделана на собственные суда.

🚢 Ограничения EC на морской экспорт нефти из РФ вступили в силу 5 декабря (европейские суда могут перевозить российскую нефть, только если её стоимость ниже $60 за баррель, в противном случае они не получат страховку и другие услуги). Как известно в Великобритании, располагается 90% мирового бизнеса страхования в этой сфере и она присоединилась к санкциям. Предложение по страховке будет ограниченное, а цены запредельные. Конечно, Россия начала подготовку к данным ограничениям задолго до злополучной даты. Изменения коснулись и структуры флота.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ситуация вокруг ДВМП. Государство может избрать для компании путь НМТП, тогда выплаты дивидендов - реальны.

🚢 Ситуация с ДВМП довольно—таки интересная. Согласно решению суда, в доход государства обращены 92,4% акций FESCO (ДВМП). Ещё 1 декабря 2022 года мещанский суд Москвы конфисковал акции транспортной группы FESCO, принадлежащие Зиявудину Магомедову (32,5%). После этого генпрокуратура 9 декабря 2022 года подала новый иск, ответчиками выступали Михаил Рабинович и его партнёр Андрей Северилов (владеют 26,5% и 23,8% акций ДВМП соответственно). В довесок 15 декабря 2022 года совет директоров компании определил цену выкупа акций в 37,46₽ у тех, кто откажется голосовать за одобрение крупной сделки.

Как вы понимаете, из-за решения суда акции были конфискованы, и у других крупных акционеров (миноритарии могут спать спокойно), так как суд посчитал, что они были связаны с Магомедовым. О выкупе акций теперь тоже речи не идёт (

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Минфин выходит на валютный рынок с целью продажи юаней, всё из-за недополучения нефтегазовых доходов в январе. Разбираем последствия.

💴 Только мы с вами обсудили дефицит бюджета РФ (который составил 3,3₽ трлн или 2,3% ВВП), как Минфин сделал весомое заявление для фондового рынка:

«Объем недополученных нефтегазовых доходов ФБ прогнозируется в январе 2023г в размере -54,5₽ млрд. Таким образом, совокупный объём средств, направляемых на продажу юаней, составляет 54,5₽ млрд. Операции будут проводиться в период с 13 января 2023г по 6 февраля 2023г, соответственно, ежедневный объём продажи юаней составит в эквиваленте 3,2₽ млрд»

Из этого становится ясно, что Минфин решил на полную использоваться свой первый экономический рычаг. Так как вся «токсичная» валюта была списана со счетов ФНБ и переписана на счета ЦБР (

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Разбираем обязательную оферту ЛУКОЙЛА по ЭЛ5—Энерго. Разговоры про делистинг - бред.

⛽️🔌 ЛУКОЙЛ выставил обязательную оферту акционерам ЭЛ5—Энерго по цене 0,48₽ за акцию. Давайте вместе разбираться, что произошло:

▪️ Как вы понимаете после усиления санкций итальянская Enel решила продать свои 56,43% акций российской «дочки» Энел Россия.
В конце сентября нашлись покупатели, а саму сделку закрыли в октябре. В результате ЛУКОЙЛ и Газпромбанк-Фрезия (структура Газпромбанка) получили 26,9% и 29,5% акций Энел Россия соответственно. Сумма сделки составила около €137 млн. В декабре Энел Россия была официально переименована вЭЛ5-Энерго.

▪️ Оказывается ещё в декабре 2022 года ЛУКОЙЛ консолидировал 56,43% акций ЭЛ5—Энерго, сообщила энергокомпания 9 января 2023 года. Если взглянуть на

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как повлияли санкции на морские поставки нефти из России и есть ли пути обхода. Разбираемся.

Поставки российской нефти обновили годовой минимум в последний месяц 2022 года. Всему виной ограничения EC на морской экспорт нефти (вступившие в силу 5 декабря, $60 за баррель и ни центом выше) и погодные условия. Я недавно разбирал в своей статье, что Россия готовится к санкциям и сумела частично перенаправить грузы в Китай, Индию и Турцию, компенсировав тем самым потерю Европейского рынка (стоит заметить, что по этим направлениям поставки падают третий раз подряд). Общий объём морских поставок за четыре недели сократился на 117 000 баррелей в день до 2,615 млн баррелей.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Яндекс покинул Аркадий Волож, начало корпоративной реструктуризации положено. У Яндекса есть 2 варианта реструктуризации.

📱 Аркадий Волож покинул Яндекс, а это означает, что начало корпоративной реструктуризации положено (разделение компании на российский и международный бизнес, нидерландская Yandex N.V выйдет из российского бизнеса и сменит название, а управление выделяемой группой компаний будет передано менеджменту Яндекса). Волож проживающей в Израиле и находящийся под санкциями, сможет обменять акции нидерландской компании на акции новой израильской структуры не под санкциями. С учётом перехода Кудрина в начале декабря на работу в Яндекс и с планами по национализации компании (

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акционеры НЛМК отказались утверждать дивиденды за 9 месяцев 2022 года. Это было читаемо, но к чему такой "развод" акционеров?

🪨 Праздник к нам приходит? Акционеры НЛМК отказались утверждать дивиденды за 9 месяцев 2022 года (а именно Владимир Лисин, который контролирует 79,3% акций). “За” — проголосовало 2% от общего количества голосов участников собрания, “Против” — 98%. Мы уже с вами обсуждали рекомендованные дивиденды НЛМК и удивлялись данному действию компании:

▪️ Предпочтительнее многих металлургов выглядит — ММК. Ориентирован на внутренний рынок, да и в 3 квартале начал восстанавливаться спрос в России на металлы. Но даже он отказался от выплаты дивидендов (вернётся к дивидендным выплатам, только после изменения в геополитике);

▪️ Санкции никуда не исчезли, сбыт сырья в Европу снизился, а цена самого сырья пошла вниз. Переориентация на

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Завершилась реорганизация ФСК и Россетей. Что известно по дивидендам, "дочкам" и перспективам компании?

🔌 ФСК—Россети направила заявление о завершении реорганизации. Напомню, что ещё в середине июля вышла новость об объединении Россетей и «дочки» ФСК ЕЭС в одну компанию. Причём состоялось оно на базе ФСК. Также совет директоров ФСК ЕЭС одобрил допэмиссию для присоединения к Россетям (общая сумма допэмиссии составила 874,4₽ млрд). Акции Россетей прекратят торговаться, а акционерам выдадут акции ФСК ЕЭС. За 1 акцию Россетей можно было получить 6,7 акций ФСК ЕЭС. Всем акционерам, кто со слиянием не согласен, предлагалось продать акции по оферте: для 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Завершилась реорганизация ФСК и Россетей. Что известно по дивидендам, "дочкам" и перспективам компании?

🔌 ФСК—Россети направила заявление о завершении реорганизации. Напомню, что ещё в середине июля вышла новость об объединении Россетей и «дочки» ФСК ЕЭС в одну компанию. Причём состоялось оно на базе ФСК. Также совет директоров ФСК ЕЭС одобрил допэмиссию для присоединения к Россетям (общая сумма допэмиссии составила 874,4₽ млрд). Акции Россетей прекратят торговаться, а акционерам выдадут акции ФСК ЕЭС. За 1 акцию Россетей можно было получить 6,7 акций ФСК ЕЭС. Всем акционерам, кто со слиянием не согласен, предлагалось продать акции по оферте: для 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Золотая лихорадка. Мировые ЦБ наполняют свои резервы, частные инвесторы тоже не остаются в стороне.

🥇 Перед вами статистика международных резервов мировых ЦБ по наличию золота и рекордные покупки золота мировыми ЦБ в последнее время. Рецессия делает своё дело и наполнение резервов золотом — наглядно демонстрирует, что многие страны основательно подготавливаются к этому событию (а некоторые страны сокращают позиции в валютах США, Еврозоны делая выбор в пользу золота на фоне прецедента с заморозкой российского ЗВР).

📈 Что же до частных инвесторов? В условиях ослабления рубля инвесторы стали активнее скупать золото. Помнится мне, ещё в конце июня цена за грамм опускалась ниже ₽2900, а сейчас стоимость золота на Московской бирже поднялась выше уровня ₽4000. В общем, тогда данный финансовый инструмент считали не привлекательным и устаревшим, но многие забывают, что золото на дистанции обгоняет недвижимость и облигации по доходности.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ждём продолжения падения IMOEX?

Наш фондовый рынок продолжает свой откат. Разрекламированного новогоднего ралли, похоже, не предвидится, а это уже наводит на мысли, что поддержки не стоит ожидать, как и интереса частных инвесторов в том объёме, который был прежде. Вчера ещё вышло несколько интересных новостей/событий:

 

▫️ Произошёл дивидендный гэп ЛУКОЙЛа. Акции держаться выше ₽4070 (потеря ~12%), учитывая будущие выплаты дивидендов (₽537 и ₽256), то вырисовывается «справедливая» цена в ₽3900 или ниже. Будут ли дальше падать котировки, большой вопрос, но то, что акции проливает крупный продавец — факт, а это уже влияет на наш индекс.

 

▫️ Госдума утвердила выплату компании АЛРОСА через НДПИ дополнительных ₽19 млрд. АЛРОСА почувствует себя Газпромом в маленьких масштабах. Делаем вывод, что казна пустеет и требует вливаний, а значит, такие изъятия могут произойти и в других эмитентах с гос. участием 🤭

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дефицит бюджета РФ и падение цены на сырье — привело к ослаблению рубля по отношению к остальным валютам.

🇷🇺🇺🇸 Немного о валюте. Почему же рубль в последнее время так ослаб по отношению к основным валютам на фондовом рынке? Всё гениальное — просто. Если изначально бюджет РФ был в избытке и с началом СВО о его наполняемости никто не волновался, то под конец года начались проблемы (со временем правительство начало делать свои ходы: увеличение налогов на сырьё, выход Минфина на рынок внутреннего долга с рекордными размещениями, изъятие валюты из ФНБ — по сути, эмиссия). Когда образовался дефицит, то бюджет начали наполнять любыми доступными способами, конечно, пришла очередь и валюты.

 

Здесь необходимо задать большой вопрос нашему Центробанку, а почему же курс того же доллара «удерживался» всеми силами? Потому что методы воздействия на тот же курс доллара у Центробанка имеется (полагаю, что курсы «токсичных» валют держали для населения, чтобы они ощутили силу рубля и было меньше волнений, но это моё предположение). Изначально можно было скорректировать справедливый курс, он 100% повлиял бы на бюджет РФ, который даже на сегодняшний день был бы профицитным.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

IPO Whoosh. Первичное публичное размещение акций компании по аренде самокатов зимой — иронично. А что не так?

🛴 14 декабря 2022 года на Московской Бирже начались торги кикшерингового сервиса Whoosh (на третий день после IPO -15%). Какая информация есть на сегодняшний день по размещению:

 

▪️ Начальная цена составила — ₽185 (ценовой диапазон был установлен на уровне ₽185—225 за 1 акцию, сработала нижня планка);

 

▪️ Объём размещения ₽2,1 млрд (рассчитывали на ₽5 млрд, как итог во free—float равен 10,2%);

 

▪️ Сама компания оценивается в ₽20,6 млрд;

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Объем нераспроданных квартир в новостройках достиг рекордного уровня.

🏗 Доля нераспроданных квартир в новостройках в декабре 2022 года достигла рекордных 66% от площади строящегося жилья (66 млн кв. м), подсчитала компания «INFOLine-Аналитика». Это максимальные показатели как минимум с января 2020 года. При этом, как отмечает гендиректор «INFOLine-Аналитики» Михаил Бурмистров, это самый высокий показатель нераспроданных квартир за всю историю современного российского рынка жилья.

 

Как вы понимаете на это есть несколько причин:

 

▫️Низкий спрос связанный с неопределённостью. СВО, частичная мобилизация

 

▫️ Ключевая ставка ЦБР, которая в пике достигала в этом году 20%, после таких скачков ставка по ипотеке тоже изменялась 

 

▫️ Отъезд платёжеспособного населения за границу 

 

▫️ Падение доходов населения, плюс не совсем адекватные цены за квадратные метры

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Саудовская Аравия нашла замену нефтедоллару — это юань. Многие страны раздумывают над выходом из МВФ.

🇨🇳🇸🇦 Мы уже с вами обсуждали, насколько важен визит Си Цзиньпина в Саудовскую Аравию, так вот самые плохие ожидания для США подтвердились.

 

🗣 На саммите Си заявил, что Китай будет продолжать импортировать большие объёмы нефти и газа из стран Персидского залива и проводить расчёты в китайских юанях, согласно заявлению министерства иностранных дел Китая. Также президент Китая Си Цзиньпин настаивал на расчётах по сделкам с энергоносителями в китайских юанях — шаг, который в долгосрочной перспективе может ослабить глобальное господство доллара США.

 

Понятно, что лидер Китая выбрал правильное время для встречи, когда отношения СА и США накалены (Саудиты не идут на поводу США и не повышают добычу нефти). Поэтому выбор в пользу юаня Ближнем Востоком будет вполне логичен. Надо отметить, то что Китай подготовился к этому:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Неожиданные дивиденды НЛМК не должны обнадёживать частных инвесторов.

Неожиданные дивиденды НЛМК не должны обнадёживать частных инвесторов.

 Совет директоров НЛМК рекомендовал выплатить дивиденды в размере ₽2,6 на акцию за 9 месяцев 2022 года (дивидендная доходность — 2,5%). Дата закрытия реестра — 11 января 2023 года.

 Понятно, что дивидендная выплата небольшая, но поражает, то что выплату собираются произвести металлурги, а в частности НЛМК (думаю, что проблем с утверждением не будет, 79,3% акций контролируется Владимиром Лисиным, остальное free-float).

 ⛔️ Металлурги ощутили санкции чувствительнее многих (даже прекратили публиковать финансовую отчётность). Сбыт сырья в Европу снизился, при этом цена самого сырья пошла вниз. Переориентация на Азию происходит болезненно (много издержек). Недавно металлурги просили субсидии из бюджета для РЖД, чтобы монополия могла предоставить предприятиям отрасли скидки к тарифам на перевозки продукции на Дальний Восток. Но, Минпромторг заявил, что экспорт металла не требует господдержки. А налоги необходимо платить в том же размере.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сбербанк второй месяц подряд генерирует прибыль. Но надо быть осторожными, 2023г не обещает быть легким.

🏦 Сбербанк представил сокращённые результаты по РПБУ за ноябрь и 11 месяцев 2022 года. Напомню, что Сбербанк возобновил ежемесячные отчёты (октябрь) и показывает свою открытость акционерам. По данному отчёту можно сделать вывод, что Сбербанк второй месяц подряд генерирует прибыль, компания адаптировалась к внешним экономическим проблемам. Давайте рассмотрим главное из релиза:

 

 

▪️ Розничный кредитный портфель в ноябре прибавил 1,8%, а с начала года вырос на 11% до ₽11,8 трлн. Драйвером роста выступали ипотечные кредиты (+17,3% с начала года с учётом секьюритизации портфеля), а также кредитные карты (+26,8%)

 

▪️ Качество кредитного портфеля остаётся стабильным. Доля просроченной задолженности изменилась незначительно и составила 2,3%

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Минфин вышел на рынок внутреннего долга. Во флоутере очередное крупное размещение, перед этим банки заняли в РЕПО ₽1 трлн.

🇷🇺🏦 Минфин в очередной раз вышел на рынок внутреннего долга. Кажется, что правительство испытывает дефицит бюджета. Инвесторы могли наблюдать второе внушительное размещение во флоутере, которое как бы нам намекает, что аппетиты Минфина растут. Всего же на рынок было предложено ОФЗ трёх типов:

 

▪️ Флоутер ОФЗ—29023 (переменный купон, погашение в 2034)

 

▪️ Классика ОФЗ—26237 (погашение в 2029)

 

▪️ Линкер ОФЗ—52004 (погашение в 2032, с индексируемым номиналом)

 

Средневзвешенная доходность в классике составила 9,87%, бумаг было продано на ₽28,87 млрд при спросе в ₽247,75 млрд. В линкере спрос составил ₽39,89 млрд, а продано было по номиналу ₽29,9 млрд, средневзвешенная доходность — 3,33%. Самое интересное случилось с флоутером. При спросе ₽910,7 млрд, было размещено на ₽750 млрд по средневзвешенной цене в 96,18. Как итог Минфин разместил на ₽808,8 млрд в этот день.

Авто-репост. Читать в блоге >>>