Немного экзотики в копилку стоимостных акций.

27 октября свой консолидированный отчет за третий квартал 2021 фин. года представил мексиканский оператор аэропортов, Grupo Aeroportuario del Centro Norte SAB de CV (OMAB).

Понимая всю специфику региональных рисков, а также, что еще более важно, компания из отрасли, которая наиболее пострадала от пандемии и только начинает показывать признаки восстановления, я всё же предлагаю разобраться, всё ли так плохо на текущий момент у компании связанной с авиаперевозками, основная статья доходов которой зависит от пассажиропотока. Тем более, что мексиканская компания вполне соответствует всем основным критериям Value Stock. Earnings Call оказался не большим, но достаточно информативным, хотя гайденсы на 2021 год основных финансовых метрик практически отсутствуют, и не много разочаровало сопоставление текущих результатов с 2020 фин. годом. Низкая база 2020 пандемического года не достаточно информативно и корректно сопоставляет результаты операционной деятельности. Всё таки было бы правильно делать сопоставления с результатами как прошлого так и 2019 годов.



( Читать дальше )

15 декабря свой консолидированный отчет за четвертый квартал и полный 2021 фин. год представил американский производитель оборудования, техники и запчастей для для ирригационных систем для коммерческого, бытового, сельскохозяйственного и государственного секторов, корпорации The Toro Company (TTC).

Компания сообщила о росте выручки как за четвертый квартал, так и за весь 2021 год. Прибыль компании пострадала и снизилась на 55% (г/г) в четвертом квартале, через проблемы с цепочкой поставок, инфляционное давление и снижение эффективности пр-ва, что в свою очередь повлияло как на снижение прибыли, так и на снижение операционной маржинальности. А так же на снижение прибыли повлияли более слабые результаты продаж в профессиональном сегменте. Однако прибыль за весь 2021 год всё же увеличилась на 25% (г/г) до $3,78 на разводненную акцию.В своем прогнозе на 2022 год, компания ожидает рост валовых продаж на 8-10%, а рост прибыли на 3,1 — 8,5%, до $3,90-$4,10 на акцию.

На нашей страничке www.patreon.com/HoldInvestors более 80-ти подобных проектов с подробным анализом компаний из списка Value Watch листа и наших портфелей.

( Читать дальше )

Компании с малой рыночной капитализацией снова под пристальным прицелом оценки.

7 февраля свой квартальный отчет за четвертый квартал и весь 2021 фин. год, представил представитель американской отрасли Stuffing&Employment Services, кадровое агенство Kforce Inc. (KFRC).

В начале пандемии и связанных с ней локдаунов, Kforce сконцентрировала свои усилия на предоставлении услуг и общей доли в 85% портфеля вакансий в высоко технологическом секторе США. Это принесло свои плоды. Компания сообщила о рекордной выручке за 2021 год в размере $1,6 млрд., что представляет собой рост 17,8%(г/г), а прибыль на акцию за 2021г. выросла на 35% (г/г) составив $3,54 на акцию. Аналогичная ситуация у компании и в четвертом квартале. Рекордная выручка $410 млн. увеличилась на 18% (г/г), а прибыль на акцию выросла на 14%(г/г) до $0,98.Kforce продолжает возвращать неиспользованный капитал акционерам. С 2010 года Kforce вернули своим акционерам более $700 млн. в виде дивидендов и выкупа акций, что составляет примерно 80% капитала сгенерированного за этот период. Текущая дивидендная доходность акций составляет немногим менее 2%.



( Читать дальше )

В ожидании отчета за весь 2021 год, будет полезно изучить состояние по результатам третьего квартала, одного из представителей промышленного сектора США в отрасли строительных материалов и оборудования, компанию со средней рыночной капитализацией, Installed Building Products Inc. (IBP).

4 ноября IBP представила свой консолидированный отчет за третий квартал 2021 фин. года. По сообщениям руководства, чистый объем продаж за третий квартал увеличился до квартального рекорда в 509,8 млн долларов, увеличившись на 21,2% (г/г). Чистая прибыль в третьем квартале увеличилась на 24,3% по сравнению с кварталом предыдущего года до 34,9 млн долл. США или 1,18 долл. США на разводненную акцию.На валовую маржинальность продолжили оказывать давление инфляция по некоторым материалам для строительства, а так же, традиционно, проблемы с цепочкой поставок. Тем не менее сегмент многоквартирных домов показал рост доходов 10,9%, в то время, как коммерческий сегмент показал слабость, снизившись на 5,6% в третьем квартале.

( Читать дальше )

Еще одна компания из нашего Value Watch листа, со средней капитализацией, и еще один кандидат на бенефиты от инфраструктурной реформы в США, американский производитель сварочного оборудования и материалов для сварки, резки и пайки, компания Lincoln Electric Holdings Inc. (LECO), 10 февраля отчиталась за четвертый квартал и весь 2021 фин. год.
Lincoln Electric сообщили, что за год валовые продажи выросли на 22% до рекордных $3,2 млрд. Операционная маржа за тот же период увеличилась на 240 б.п.

В четвертом квартале 2021 года продажи выросли на 22%, а разводненная прибыль на акцию увеличилась на 16% до $1,25.Инвестиции в оборотный капитал и пополнение ТМЦ для избежания проблем с комплектующими вызвали дополнительный рост кап. вложений, что в итоге сказалось на снижении операционного денежного потока за 2021 год. Это также повлияло на коэффициент конверсии Net Income to FCF меньше единицы.

Прогноз руководства компании на 2022 год предполагает рост операционной маржинальности на двузначные проценты, а в перспективе к 2025г. маржу операционной прибыли увеличить до 16%. При этом темпы роста продаж с 2020 по 2025 год будут находиться в процентном диапазоне от высоких однозначных до низких двузначных цифр.

( Читать дальше )

Один из крупнейших представителей отрасли американских производителей тяжелого машиностроения, компания из индекса «голубых фишек», Caterpillar Inc. (CAT)  28 января представила свой консолидированный отчет за четвертый квартал и полный 2021 фин. год.

Компания сообщила о росте продаж и операционной прибыли в четвертом квартале во всех регионах и сегментах рынка, кроме Азиатско-Тихоокеанского региона, в основном за счет резкого снижения строительства в жилом секторе Китая.  

В четвертом квартале выручка выросла на 23%, или на 2,6 млрд долларов, до 13,8 млрд. долларов. Операционный доход увеличился на 17% до 1,6 млрд долларов США, а скорректированная прибыль на акцию выросла на 27%, до $2,69. CAT продолжил рост выручки, но при этом маржинальность операционной прибыли пострадала (-300 б.п.) благодаря значительно выросшим издержкам на логистику цепочки поставок, инфляционное давление и как следствие повлекшие к неэффективности производства. CAT ожидают увидеть восстановление маржинальности  и стабилизацию цен и нормализацию цепочки поставок уже во втором квартале текущего года.

NB! Почему изучение квартальных Earnings Calls может оказаться чрезвычайно полезным для аналитиков и инвесторов? Ответ ниже по тексту, от куда бы мы еще узнали например такие факты:

• Объявили о трехлетнем сотрудничестве с Microsoft и Ballard для демонстрации системы питания с водородными топливными элементами большого формата для обеспечения резервного питания центров обработки данных Microsoft. 

• В декабре Progress Rail подписала Меморандум о взаимопонимании с BNSF и Chevron, для продвижения и демонстрацию на линии BNSF локомотива, работающего на водородных топливных элементах. Progress Rail планирует спроектировать и построить прототип локомотива на водородных топливных элементах совместно с Chevron, разрабатывающим инфраструктуру для его поддержки.

• Ранее в этом месяце Teck Resources, одна из ведущих горнодобывающих компаний Канады, объявила о партнерство с Caterpillar для развертывания 30 большегрузных самосвалов с нулевым уровнем выбросов, в том числе CAT 794 ультракласса грузовиков на своих горнодобывающих предприятиях, начиная с 2027 года. Это сотрудничество будет способствовать достижению их целей по сокращению углеродоемкости их операций на 33% к 2030 году и стать углеродно-нейтральными к 2050 году.

• Union Pacific закупает 10 аккумуляторных электровозов Progress Rail, четвертый клиент для этой новой технологии. На железных дорогах Калифорнии и Небраски они будут испытаны в разнообразных погодных условиях и оценены для более широкого применения в поддержку цели сокращения выбросов Union Pacific.

• В ноябре Newmont объявила о стратегическом альянсе с Caterpillar для поставки полностью автоматизированного горнодобывающего оборудования и технологий с нулевым уровнем выбросов. Инвестиции включают открытый рудник в США и Австралийский подземный рудник, а также развертывание Caterpillar Minestar на всех объектах Newmont.

Корпорация заявила, что в течение 2021 года получила рекордный свободный денежный поток в сумме $6000 млн., $5 млрд. из которых (83%) были возвращены акционерам в виде дивидендов и выкупа акций. Корпорация Caterpillar является дивидендным аристократом, повышая выплаты на протяжении уже 28 лет. В июле прошлого года квартальные дивиденды были снова повышены на 8% до $1,11 на акцию. Текущая див. доходность находится на уровне 2,1% годовых. Caterpillar относится к компаниям из тех отраслей американской экономики, которые являются прямыми или косвенными выгодополучателями от утвержденного законодателями США закона о реформе инфраструктуры с бюджетными асигнаваниями около $1 трлн. в течение следующих 10-ти лет.

( Читать дальше )

Ещё одна из акций роста в нашем списке стоимостных компаний.

The Middleby Corporation (MIDD), производитель коммерческого и бытового оборудования для пищи и промышленного технологического оборудования, 9 ноября отчитался за третий квартал 2021 фин. года. Компания сообщила о рекордной выручке $817 млн. (+29% г/г) и корректированной EBITDA более $172 млн. в третьем квартале. Скорректированная прибыль на акцию выросла на 43%, составив $3,09. Компания, как и многие продолжает сталкиваться с проблемами в цепочке поставок, при этом текущий объем невыполненных заказов в $400 млн. находится на уровне превышающем показатели 2020 года, и на 30% выше уровня до пандемии 2019 года.

Руководство компании считает, что предпринятые меры по повышению отпускных цен и компенсация инфляционной составляющей принесет свои плоды в течение следующих кварталов. И хотя в результате предпринятых усилий по многократному повышению цен за последние месяцы, третий квартал отразил минимальную выгоду от их реализации, но при этом каждый из трех сегментов показал рост в годовом выражении.

( Читать дальше )