комментарии zzznth на форуме

Хороший отчет?

Александр Кузнецов, смотря какие показатели для вас важны.
Но грубо говоря при такой квартальной ЧП, годовой P/E ~ 6.2

По итогу, за 9 месяцев ЧП 103р / акцию

Выручка +11% 6.637 ярдов ($83.3 million)
Скорр. EBITDA +60% 4.020 ярда ($50.4 million)
Скор. ЧП +73% 3.275 ярда ($41.1 million). RUB 52.49 на акцию

Вот что в РСБУ важно — так это показатель нераспределенной чистой прибыли. Он, кстати, не так велик — всего 88 ярдов (код 1370).
Поскольку Русал теперь в РФ зарегистрирован, то и выплата дивидендов будет происходить про российским законам — базой для нее является или ЧП РСБУ или нераспределенная ЧП РСБУ.
Таким образом, может возникнуть интересная коллизия: при наличии хороших результатов МСФО, в т.ч. и прибыли, оснований для выплаты дивидендов не будет. Чтобы обнулить нераспределенку достаточно снижение капы НН всего на 10%.

Русал — Убыток рсбу 9 мес 2020г: 5,204 млрд руб

МКПАО «ОК РУСАЛ» – рсбу/ мсфо 
15 193 014 862 обыкновенных акций
rusal.ru/investors/equity-capital/
Капитализация на 19.11.2020г: 544,290 млрд руб = $7,115 млрд 

Общий долг на 31.12.2018г: _______  руб/ мсфо $10,568 млрд
Общий долг на 31.12.2019г: _______  руб/ мсфо $11,067 млрд
Общий долг на 30.06.2020г: ___________ руб/ мсфо $10,744 млрд
Общий долг на 30.09.2020г: 461,053 млрд руб

Выручка 9 мес 2019г: ______ руб/ мсфо $7,222 млрд
Выручка 2019г: ________ руб/ мсфо $9,711 млрд
Выручка 1 кв 2019г: _______ руб/ мсфо $2,170 млрд
Выручка 6 мес 2020г: ______ руб/ мсфо $4,015 млрд
Выручка 9 мес 2020г: 0 руб

Прибыль 9 мес 2018:  _______ руб/ Прибыль мсфо $1,549 млрд 
Прибыль 2018г: _______ руб/ Прибыль мсфо $1,698 млрд 
Прибыль 9 мес 2019г: _______ руб/ Прибыль мсфо $819 млн 
Прибыль 2019г: _______ руб/ Прибыль мсфо $960 млн 
Убыток 6 мес 2020г: ______ руб/ Убыток мсфо $124 млн 
Убыток 9 мес 2020г: 5,204 млрд руб  
e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=38288&type=5  
rusal.ru/investors/financial-stat/presentations/

Начиная с третьего квартала 2020 года РУСАЛ начал публиковать отчетность по РСБУ, так как перешел в российскую юрисдикцию.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Марэк, не за 3й квартал, а с 25го до 30 сентября

P.S. Поскольку у Русала огромный пакет Норникеля (вдвое больше рыночной капы самого Русала), то из-за колебаний цены НН, _всегда_ будет огромная бумажная прибыль или убыток по РСБУ.
РСБУ лучше вообще тут не смотреть — лишь глаза марает

Полагаю, после отсечки цена акции упадет на 30%. Инвестиции зависнут на год

Eduard Varypaev, улетели на ~6.5% то есть даже меньше, чем будут дивиденды :)))

Ого, а алюминий тем временем уже $2k штурмует

пишет
t.me/alenka_capital_comon/268

[ Фотография ]
Продажи De Beers в ходе 9 цикла выросли на 12% г/г, до $450 млн


Москва. 18 ноября. ИНТЕРФАКС — Компания De Beers, лидирующая в мире по выручке от продаж алмазов, в ноябре реализовала продукцию на общую сумму $450 млн. Это на 12% выше показателя годичной давности и на 4% ниже показателя предыдущего цикла ($467 млн).

«Устойчивый спрос на алмазы De Beers в ходе девятого цикла продаж года сохранялся, отражая стабильный потребительский спрос на ювелирные изделия с бриллиантами в США и Китае, а также ожидания сохранения спроса в течение праздничного сезона. Однако повторная вспышка COVID-19 в некоторых странах продолжает представлять риски», — заявил процитированный в сообщении глава De Beers Брюс Кливер.


Акции АЛРОСА держим на большинстве стратегий, все по плану

Роман Ранний, а вот кстати интересно, насколько велик потенциал пампа аленковцев? Может ли например текущий рост быть обусловлен их группой или кто-то еще активно входит

Опа, самое интересное:
-все выплаты менеджменту идут после выплат дивидендов :)
-Рост рыночной капы (не менее 20% за год) приводит к выплатам доп бонусов CEO

На дне инвестора говорят:
-Планируют соблюдать дивполитику: не менее 12р на расписку
-Планируют в политике компании учитывать операционные потоки, скорректированные на эскроу счета
-говорят о планируемых двузначных ростах

Еще много говорят о всяких цифрофизациях, умных схемах етц

Алроса. Растем безудержно. Еще бы, свободный денежный поток из отчета МСФО за 3 квартал 22,6 млрд руб. Такими темпами мы увидим 14 руб дивидендов летом 2021 года! Очень лакомые дивиденды.

Анастасия,
Уже не первый раз встречаю цифру «14 рублей дивов по акция Алроса», но эту цифру всегда приводят без каких либо подтвержда.щих расчетов...

Гадаю на ромашке, я не Анастасия, но дивиденды Алросы платятся же не из чистой прибыли, а с привязкой к денежному потоку. Но откуда могут взяться 14 руб. — это что-то совсем непонятно. Я, например, в своих расчетах исхожу из того, что в 2021 г. совокупно выплатят 30 млрд руб. (4,07 руб. на акцию до НДФЛ), в 2022 г. выплатят 45 млрд руб. (6,1 руб. до НДФЛ), потом будущее туманно, но консервативно ставлю те же 45 млрд руб. в год. Дивидендная доходность по итогам этого года — 4,1% к текущей цене после НДФЛ (потом 6,2% после НДФЛ)

Бродяга, а «в 2021 суммарно выплатят» — это дивы по итогам 21го года, или годовые дивы 20го + дивы за 1П21?

zzznth, я имел ввиду дивиденды за 2020 г. (год начисления), которые выплатят в 2021 г. (год выплаты). Грубо FCF за весь 2020 г. составит 21,844 — 30,163 + 22,579 + 20 = 34 млрд руб. (цифра за 4-й кв. явно не точная) — отсюда выплатят сразу за весь год (выплата летом 2021 г.) около 30 млрд руб. — 4,1 руб. до НДФЛ
Понятно, что они стараются платить по полугодиям (кроме текущего года) и в 2021 г. кроме летней выплаты будет еще и за 1 п/г 2021 г. ориентировочно в ноябре / декабре, что увеличит общую доходность инвестора, полученную в течение следующего года. Но я стараюсь считать консервативно, а там не совсем сейчас все лично мне понятно с продолжением пандемии и всеми этими закрытиями и падением продаж в следующем году

Бродяга, ясн. Только вот 70% от СДП в 34М это 23.8 ярдов на дивы.

Алроса. Растем безудержно. Еще бы, свободный денежный поток из отчета МСФО за 3 квартал 22,6 млрд руб. Такими темпами мы увидим 14 руб дивидендов летом 2021 года! Очень лакомые дивиденды.

Анастасия,
Уже не первый раз встречаю цифру «14 рублей дивов по акция Алроса», но эту цифру всегда приводят без каких либо подтвержда.щих расчетов...

Гадаю на ромашке, я не Анастасия, но дивиденды Алросы платятся же не из чистой прибыли, а с привязкой к денежному потоку. Но откуда могут взяться 14 руб. — это что-то совсем непонятно. Я, например, в своих расчетах исхожу из того, что в 2021 г. совокупно выплатят 30 млрд руб. (4,07 руб. на акцию до НДФЛ), в 2022 г. выплатят 45 млрд руб. (6,1 руб. до НДФЛ), потом будущее туманно, но консервативно ставлю те же 45 млрд руб. в год. Дивидендная доходность по итогам этого года — 4,1% к текущей цене после НДФЛ (потом 6,2% после НДФЛ)

Бродяга, а «в 2021 суммарно выплатят» — это дивы по итогам 21го года, или годовые дивы 20го + дивы за 1П21?

Алроса. Растем безудержно. Еще бы, свободный денежный поток из отчета МСФО за 3 квартал 22,6 млрд руб. Такими темпами мы увидим 14 руб дивидендов летом 2021 года! Очень лакомые дивиденды.

Анастасия,
Уже не первый раз встречаю цифру «14 рублей дивов по акция Алроса», но эту цифру всегда приводят без каких либо подтвержда.щих расчетов...
Может подскажете хотя бы Вы — от куда взялась эта цифра — 14 рублей?
В прошлом году прибыль была больше — а дивы меньше. Сейчас прибыль меньше — а дивы больше — это что за экономика такая получается?

Гадаю на ромашке, источник РДВ видать написал :)

Алроса. Растем безудержно. Еще бы, свободный денежный поток из отчета МСФО за 3 квартал 22,6 млрд руб. Такими темпами мы увидим 14 руб дивидендов летом 2021 года! Очень лакомые дивиденды.

Анастасия,
Уже не первый раз встречаю цифру «14 рублей дивов по акция Алроса», но эту цифру всегда приводят без каких либо подтвержда.щих расчетов...
Может подскажете хотя бы Вы — от куда взялась эта цифра — 14 рублей?
В прошлом году прибыль была больше — а дивы меньше. Сейчас прибыль меньше — а дивы больше — это что за экономика такая получается?

Гадаю на ромашке, Торопилась вчера, пропустила пару слов, правильно читать: «14 руб дивидендов летом и осенью 2021»

Анастасия, лол что? Ну хотя б как-то обосновывали свои хотелки :)

Инград, небольшой разбор

Крупный девелопер по строительству недвиги в московском регионе. Чем меня он привлек, это тем что компания несколько лет генерировала убытки, и с прошлого года ситуация начала выправляться. А в этом году компания даже выплатила дивиденды аж 10% (на момент выплаты). Давайте посмотрим на картинки.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Максим Сабитов, «посмотрим на картинки» и приложен абсолютно нерелевантный отчет по РСБУ :))))

Polymetal впервые вошёл в общемировой индекс Dow Jones Sustainability Index World. Золотодобытчик стал одним из 16 мировых лидеров в области устойчивого развития в промышленном секторе и единственной компанией в индексе с основными активами в странах СНГ, при этом оценка компании выросла на 6 баллов.

К предыдущему. Если взять более точные цифры, то соотношение чистый долг/ебитда будет 67.44/156.0 ~ 0.43 (в презентации округлили до 0.4)
По тем же расчетам, должны были б выплатить за год не 88%, а 87%.
Итоговое значение как раз 87.5%

ММК рассчитывает нарастить долю онлайн-продаж.

Магнитогорский металлургический комбинат продолжает работу над созданием корпоративного маркетплейса организаций Группы ММК. Уже в начале 2021 г. клиенты ММК смогут воспользоваться новым, современным и удобным сервисом для покупки и оформления доставки продукции ММК онлайн.

Проект по созданию собственного маркетплейса – платформы электронной коммерции, где клиенты Группы ММК смогут напрямую заказывать металлопрокат и метизную продукцию в режиме онлайн, – был инициирован ММК в начале 2020 года, после оценки новых тенденций рынка и меняющихся потребностей покупателей. Доля онлайн-продаж растет как на мировом, так и на российском рынке, благодаря их удобству, быстроте и безопасности, причем последний фактор приобрел особую актуальность. Опыт других компаний показывает, что в условиях пандемии COVID-19 онлайн-продажи во всех сферах растут быстрыми темпами, значительно опережая привычные способы продаж. Обладая широкими знаниями и компетенциями в сфере продаж, ММК намеревается в числе первых производителей стали в Российской Федерации серьезно увеличить долю онлайн-продаж в общем объеме отгрузки продукции.

Для реализации проекта были привлечены ведущие специалисты – разработчики онлайн-платформ, чьи знания вкупе с опытом специалистов ММК позволят запустить платформу в кратчайшие сроки. На текущий момент работы по проекту ведутся согласно утвержденному графику: подготовлена концепция дизайна системы, разработан интерактивный прототип маркетплейса, идет внедрение программного обеспечения, проведены торги, заключен договор на поставку серверного оборудования.

Маркетплейс ММК будет обладать максимально понятным и дружелюбным интерфейсом, что позволит клиентам значительно сократить время, затрачиваемое на выбор и оформление продукции, подобрать удобный способ доставки, получить быстрый клиентский сервис, возможность оперативного размещения заказа в производство и получения информации о ходе выполнения заказа. Еще одной отличительной характеристикой данной платформы выступит отсутствие ограничений по объему закупки для наиболее востребованного на рынке сортамента. Любой клиент сможет разместить заказ даже на небольшую партию металлопродукции.

В рамках развития платформы планируется привлечь сторонних производителей и дистрибуторов, не входящих в Группу компаний ММК, в качестве участников проекта, что позволит расширить продуктовую и сортаментную линейку продукции, реализуемую через маркетплейс. В дальнейшем на платформе будет организована возможность предоставления дополнительных сервисов клиентам, таких как порезка, EPS и дробеструйная очистка, грунтовка, плазменная резка, гибка профилей и др. Не исключена возможность предоставления индивидуальных условий оплаты.

Проект по созданию маркетплейса реализуется в рамках стратегии цифровизации бизнес-процессов компании и расширения клиентских сервисов, и позволит увеличить востребованность продукции ММК, повысить эффективность продаж и удовлетворенность клиентов.

Вадим Джог, мне кстати в инстаграме часто попадается реклама инет магазина НЛМК. Хотя ни на что тематическое не подписан

Хм, чот странное творится. Полиметалл что-то сильно упал (кажется без существенных новостей)
Полюс тоже падает..
Селигдар с Петропавловском в плюсе.

zzznth, не, ну пропустить вчера новость про вакцину — это надо постараться %)

alx0id, может ваше ёрничество еще объяснит почему тогда селигдар с петропавловском росли?

Небольшая зарисовка о дивидендах. Вот тут smart-lab.ru/blog/658672.php#comment11872588 Георгий отметил интересный момент: дивиденды могут посчитать как по результатам всего года, так и по результатам только второго полугодия (из-за негативного фкф в 1-м, результат тогда будет намного больше). Что же говорит дивидендная политика? А ничего не говорит, с формальной точки зрения она написана противоречиво.
Процитирую:

3.1. Выплата дивидендов производится ежегодно, при этом в качестве базового варианта выплаты дивидендов по размещенным акциям используется следующая периодичность их выплаты: 1) по результатам деятельности Компании за первое полугодие отчётного года; 2) по результатам деятельности Компании за отчётный год (за вычетом ранее уплаченных дивидендов за первое полугодие отчётного года).

Таким образом, тут написано: годовые дивы — это (фкф за год * коэффициент — дивы 1П).
С другой стороны, в пунктах где рассказывается как брать коэффициент пишут уже другое

4) если значение показателя «Чистый долг/EBITDA» на конец первого полугодия или года соответствует диапазону 1,0-1,5, то размер полугодовых дивидендных платежей составляет от 50 до 70% от СДП за соответствующее полугодие отчётного года.

То есть на годовые дивы влияет лишь результат 2П. В случае, если коэффициент выплат изменился, по этому пункту пересчитывать итоговое значение за год не нужно.

Кто прав? Да не понятно :) Очевидно, что у компании с маржинальностью по ебитде порядка 50%, СДП может стать отрицательным только при каком-то форс-мажоре (нереально крупный штраф, сильная авария, ну или вот простой рынка сбыта).

Данная дивполитика имеет небольшую историю, так что богатых прецедентов нет. Впрочем, формулировка такова, что можно проверить справедливость гипотез даже в случае простого изменения показателя чистый долг/ебитда от 1 полугодия к году.

В каком-то смысле показателен 2018й год (год принятия этой дивполитики). Вот годовая www.alrosa.ru/wp-content/uploads/2019/03/MDA-presentation-12M-2018.pdf см. стр. 15, 17 и полугодовая www.alrosa.ru/wp-content/uploads/2018/08/MDA-Q2-6M-2018-Presentation_RUS.pdf см. стр. 11, 14 презентации.

Надо заметить, что тогда див политика формулировалась чуток иначе, чем сейчас:

«Чистый долг / EBITDA»: 0,0х-1,0х – 70-100% СДП

Что имеем по факту? За 1П выплатили 70% при соотношении 0.04. Почему не больше? Ну возможно просто для старта решили подстраховаться.
По итогу года СДП 92.3, nd/ebitda 0.4

Сколько должны заплатить? В разумном линейном приближении (доля выплат плавно увеличивается от одной границе к другой) при nd/ebitda=0.4, коэффициент выплат по той версии див политики 88%.
Сколько заплатили по факту? 80.7 ярдов, или 87.5% от СДП за год.

Конечно, можно всегда списать на совпадения, но я пока склоняюсь к тому что
1) Коэффициент выплат линейно шкалируется от одной границе диапазона к другой
2) Итоговый дивиденд за год — это именно результат за год, скорректированный на фактическую выплату 1П