Европа после двух лет метаний все же запустила QE. Стоит вспомнить, что глава Европейского центробанка Марио Драги заявлял о своей готовности включить станок еще в начале сентября 2012 года. Все, что для этого требовалось, это мандат, которого у ЕЦБ не было. Стоит вспомнить, что тогда речь шла о потенциальной скупке со стороны регулятора облигаций проблемных стран, о создании единых еврооблигаций, которые бы смог покупать ЕЦБ, и о том, пойдет ли Германия на объединение долгов. Сейчас Центробанк объявил о скупке облигаций, обеспеченных активами. Это существенно отличается от того, что было в 2012 году, когда говорилось о покупке проблемных долгов, а не и без того надежных бумаг.
 
Тогда главной проблемой было то, что ЕЦБ не мог напрямую скупать проблемные активы, поскольку это бы нарушало принцип равенства между участниками еврозоны. Банк не имел полномочий решать, можно ли покупать, например, облигации Португалии и не покупать облигаций Нидерландов. У него не было права стимулировать кого-либо, поскольку, с другой стороны, это привело бы к дискриминации остальных. Данный вопрос могли бы решить только политики.


( Читать дальше )