Европейский центральный банк вчера объявил свой аналог американского QE. ЕЦБ планирует выкупать облигации с покрытием и бумаги, обеспеченные активами. В этом вопросе важно то, что ЕЦБ будет не просто скупать облигации, а скупать именно те бумаги, которые обеспечены активами, то есть те бумаги у которых нет проблем и которые не являются плохими.
 
Если вспоминать действия ФРС, то стоит вспомнить, то что ФРС скупал в свое время ипотечные бумаги, без всяких условий и сослагательных, без оценки плохие это бумаги или хорошие. И что важно! Скупка плохих ипотечных бумаг со стороны ФРС тогда, фактически сделала весь рынок ипотечных бумаг США «хорошим». То есть ФРС тогда своими покупками фактически выступил гарантом по этим бумагам и заделал из «плохих» бумаг, «хорошие».
 
В случае программы ЕЦБ, такого эффекта не будет, то есть плохие бумаги так и останутся «плохими», а  «хорошие» хорошими. И если, например где то есть проблемный банк у которого на балансе очень много плохих бумаг, то ЕЦБ эти бумаги скупать не будет, соответственно как баланс плохого банка был плохим, так он и останется плохим. Что же касается тех бумаг, которые имеют покрытие и обеспечение, то для них почти ничего не измениться, они и до покупок ЕЦБ были обеспеченными и хорошими и не портили балансы своих банков хозяев, дополнительный спрос на них лишь увеличит их стоимость.


( Читать дальше )