Избранные комментарии MixWin на форуме

Определяем стоимость компании по методу Б.Грэхема. Используем формулу EPS(8,5+2g). Скорость роста возьмем с дисконтом и тупо уменьшим наполовину до 12%. В итоге получаем 12000р за акцию. Вывод: на самом деле есть еще много способов расчитать стоимость математически. Она крутится в среднем около 12000р., но каждый цену покупки определяет для себя сам.

Определяем справедливую стоимость акции по методу П.Линча, чисто математически. Для этого Р/Е делим на скорость роста (g). Так как этот мультипликатор справедлив только на момент расчета, то и скорость роста определяем математически по формуле: рент. инвест. капитала (ROIC) умножаем на процент на капы после дивов. Т.Е. 50% х 50% / 100 равно 25%. Кстати за последние 4 года выручка росла именно такиии темпами. В итоге: получаем 0,3. Хороший показатель для этого мультипликатора 0,5. Т.е. имеем недооценку 60%.

Определяем справедливую стоимость акции чисто математически. Интуитивную или цену по ощущениям каждый думаю для себя уже сам определил. Используем метод дискнтированного денежного потока. Прибыль (Р)-160 млрд, ставка дисконтирования ( r) (безрисковая) берем по минимуму-12%, скорость роста (g ) компании также берем по самому минимуму -7% в год. Получается Р/r-g= 160/0,12-0,07= 3200млрд. Стоимость компании фактическая на сегодня ( капитализация + процентный долг) равна 1500 млрд. Итог: компания недооценена в 2 раза по самым минимальным расчетам. НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНВЕСТ. РЕКОМЕНДАЦИЕЙ.

Ну что, пассажиров высадили, потопали закрывать дивгэп? До перечисления дивов закроем, как вы думаете?

Kolya Marketolog, продолжая диспут, я вышел с Пилатом по 1750 позавчера, сегодня отром перезашел по 1625, на руках бумага и 125р. Уже больше дивов на 40р плюс ндфл. С прогнозом 130-140 чуть промазал. Если сейчас снова выскочу, еще плюс 25р. До 7го точный прогноз сказать не готов, но в пятницу вечером смогу откупить точно дешевле, чем сейчас. Далее все по вашему прогнозу. Получается выгоднее, чем просто сидеть в бумаге.

Дмитрий Иванович, добрый день! Таки полез я в НЛМК за вторыми — «настоящими» дивами. Посмотрим что получится.

Пилат, а меня таки на этой телеге укачало, проблевался Липкой по 246,5 только что, нервы сдали. А по динамике впечатление что к двум игровым автоматам одну ручку прикрутили, будто кукел хочет убедить народ, что бумаги синхронизировались.

Дмитрий Иванович, я понаблюдал за стаканом липки и потыкал туда заявок — захотелось поинтрадеить — наколотил на пивко несколько тысяч. Такое ощущение что кукел сам с собой торгует. А переставляет уровни похоже с оглядкой на общий рост рынка. Да и вообще по рынку все кто хотел — давно уже должны были все купить (это я не только про нлмк). Стратегических шортунов на этом росте похоже всех изничтожили, как класс. Так что оборот делают маркетмеркейры и иинтрадейщики. В приниципе по рынку еще весной где-то обсуждал прогноз рсота на уровень 4000 по индексу ммвб — почти дошли. Вопрос — что дальше. С одной стороны понятно, что куе пока продолжается и топливо для роста есть, с другой — а хватит ли его для роста еще раза в полтора с текущих уровней. Поэтому собственно и отвел часть депо на короткие спекуляции — полтора-два процента в день тоже неплохо.

Пилат, Про куе фрс с начала года обещало «будем заранее говорить о планах сворачивания». С июля регулярно говорили, что «в конце года начнем, в начале следующего наверное закончим». В Джексон Холе на днях прямым текстом сказали: начинаем в четвертом квартале, заканчиваем полностью в первом квартале, ориентировочный шаг — 20 ярдов в месяц, цели по занятости почти исполнены, цели по инфляции перевыполнены. Намекнули — прозрачнее некуда.
То есть через 3 недели — на ближайшем заседании — весь внимательный рынок ждет от фрс график тейперинга.
То, что под затихших акул бизнеса на рынке хомяки раздухарились и в разнос пошли — ну это уже проблемы хомяков. Дискотека заканчивается, дата и время выключения света объявлены…

Kolya Marketolog, верно говорите. Только есть еще такой нюанс — крупным позициям для быстрого закрытия нужен рост, так как они закрываются не один день, или даже не одну неделю. А для набора наоборот нужна паника. Поэтому все начнется думаю даже раньше срока — крупняк точно не будет ждать, когда все полезут из бутылки в узкое горло.

Пилат, Так крупняк уже с весны из позиций в деньги выходит, в начале лета крупные фонды говорили, что уже на 60% сидят в деньгах и трежарях, и ахуевают от творящегося вокруг беспредела… Так что большие парни просто ждут команду «жрать мышей», бабло уже наготове.

Kolya Marketolog, в этом как раз заключается очередная ошибка магедонящих — крупняк действительно подкэшился, банкам бабло девать некуда, плюс в засаде сидит орда бабла тех, что не успели запрыгнуть в 2020 и все ждут хорошей коррекции (а таких овердохрена), да и куешку никто не свернет серьезно чего врать-то друг другу
Этот локомотив еще долго может ехать.

any_to_real, неужели и газпром тряхнёт на фоне общего провала?, он же вроде как непотопляемый, извините что в этой ветке.

Алекс, я собственно немного об обратном — пока что бабла в мире столько, что любой провал будет выкупаться. И пока ставки низкие, куе свернуть физически невозможно, а поднимать ставки — самоубийство для Америки
Вся надежда на страшилку форс-мажор с наказанием плечевиков, а когда их выкинут, один фиг все вверх полетит.

any_to_real,

пока что бабла в мире столько, что любой провал будет выкупаться. И пока ставки низкие, куе свернуть физически невозможно, а поднимать ставки — самоубийство для Америки

Напомню, что обычно обвал случается тогда, когда на волне всеобщей эйфории люди перестают допускать саму возможность этого обвала…

Kolya Marketolog, это очередной миф, и в 2008 было полно магедонщиков. и 2017-2018-2019 они не заканчивались
Да и если плечами не перегружен, важен не обвал (кратковременный обвал-то в мире маржиналки и роботов — дело нехитрое), а вероятность затяжного кризиса, вот последнее пока что маловероятным видится.

any_to_real, Ну кагбэ несколько месяцев подряд урезания куе, плюс необходимость подъёма ставки фрс, плюс уже урезание стимулусов, плюс на днях отмена мораториев на выселение и на банкротство — в совокупности на следующие полгода — это всё создает пиздец какой фон для «вечного роста».
И это не просто Вася Олейник в Ютубе наванговал — это официальные заявления ФРС и администрации штатов.

Kolya Marketolog, и когда там «необходимость подъёма ставки фрс» официально фрс заявлена? в 2023? На 0,25%? А что куе нельзя свернуть без подъема ставки я уже писал ниже. Ну и, еще раз подчеркиваю, я не про вечный рост, а про то, что не жду ужас-ужас-ужас на годы. Вполне допускаю. что куе будут чуть сокращать, пока на флэт не выведут.
Нет, это просто Вася Олейник

any_to_real, друг, ты внимательно читал поток заявлений из Дыры Джексона?
Про ставку там резко и однозначно сказано так: «мы сворачиваем стимулирование для того, чтобы развязать себе руки и иметь полный набор инструментов для управления рынком, в том числе свободу маневра ставкой». И далее чуть менее резко и менее однозначно «мы не ожидаем, что потребуется повышать ставку до 2023 года, инфляция 6% — это временное явление, и в следующем году оно стабилизируется само».
Что касается сворачивания, уже два месяца это было в формате слухов, а в Дыре Джексона это обрело вид официального заявления: «тейперинг начнется в 4 квартале и будет полностью закончен до конца первого квартала 2022». Для понимания — парни считают, что ставку трогать не придётся, но тем не менее резко, до конца первого квартала 2022 торопятся развязать себе руки «для свободы дальнейших маневров».
Мы им конечно верим, что до 2023 ставку поднимать не требуется, но намек с экстренным тейперингом тоже поняли.

Kolya Marketolog, но это не точно
Ну ты ж сам понимаешь, если они за 2 квартала уберут QE, ставку задерут до реальной (4-6-8%?) — это ж будут похороны Америки и всего мира вместе с ней. В данном сценарии достаточно иметь 10% в кэше, чтобы выкупить по 1$ Гугл и Эпл, и помереть с ними на счету от голода и ядерной зимы, посему чего на такой сценарий вообще закладываться?

any_to_real, вот тут ключевой вопрос — В КАКОМ кэше? Почему ты так уверен, что когда рухнут гугл и эппл, $1 будет хоть чего-то стоить? Почему не предположить, что негры в бронксе наконец-то станут поголовно миллиардерами, и пара китайских кедиков на распродаже не будет стоить $1.000.000.000 (один миллиард долларов)?
Для чего спрашивается инфляцию разгоняли?

Kolya Marketolog, этот вопрос я задаю себе несколько лет, можно даже не в кэше, а в, например, рисе или долгосрочной виагре, но единственный вариант, который нашел для такого сценария — лучше в это время вообще не иметь бабла и альтернатив, а вспомнить нываки из 90-х и встать на сторону тех, кто приходит к запасшим бабло

any_to_real, Так вот. В такие смутные времена Эппл и Гугль достанутся тем, у кого больше стволов и больше патронов. И не переживай — пока это всё ещё американцы.
А ты лучше думай не как Эппл или Гугль за бакс поиметь, а сколько у тебя имущества, какого, и как ты его можешь сохранить. В том числе всякие активы. Понимаешь, запись в строчке где-то на сервере в китае, принадлежащем какой-то американской ОООшке — это всего лишь запись, а не акции гугля на два мегабакса. А вот два вепря, 20 тысяч патронов и двести килограмм гречки в герметичных пластиковых баках, закопанные на ЛИЧНОМ участке земли — это уже какой-то актив ...
Если не столь апокалиптично — драгметаллы, драгкамни, новая исправная тачка и запас расходников к ней, своё жильё, свой гараж, свой погреб, запас новых вещей длительного пользования, вплоть до мобильников и ноутбуков, запас консервации в погребе — позволят если и не нажиться на кризисе, то хотя бы не сдохнуть на дистанции и к старту новых хомячьих бегов прийти подготовленным тертым бобром, а не бомжом-фриганом…

если у руководства нет своих акций — оно не заинтересовано в их росте.

Slawa, булщит. Вы же не знаете к каким kpi привязаны их бонусы. Может они и не к цене акций привязаны, но уж всяко к фин показателям роста компании.

Undeadlymost, доходы менеджеров (и часто не только топов) абсолютно любой публичной компании всегда сильно зависят от курса акций и размера дивидендов.
Х5 вон снова блок на РДВ выкупила по ходу ))

фывафыва фывафывафыва, операционная деятельность ДМ генерирует деньги, очевидно.
Выплачивают ЧП по РСБУ, а не FCF — на разницу и финансируют развитие.

Если честно как-то подозрительно все это выглядит. Если хотят байбек — почему не выкупают с рынка? Зачем делать оферту по 75, если цена по рынку была 63? Очевидно, рост последних дней на инсайде о байбеке, падению после байбека тоже не было особенных предпосылок, к чему было тащить котировки вниз? Все кто хотел выйти после отсечки уже давно это сделали.

*Мысли из разряда бреда, но почему бы и нет?*
А что если разгон с байбеком нужен для СПО или раздачи мажорами? ЦБ захотел продать открытие, за пару дней до этого начинается рост без новостей, и байбек, вдруг это как-то связано? Открытие позволит выйти БСП в Москву и регионы по всей РФ.
ВВП, кстати, имел 230 акций БСП ria.ru/20180206/1514107351.html

Тем не менее, прикупил по 71.

koharu, пока одни аналитики рисовали линями графики с уровнями коррекции в 60 и 55, другие собирали тихонько бумагу. Посмотрите за два последних месяца отчёты о внебиржевах сделках; там это почти каждый день происходило, хотя в другие месяцы этого года таких было всего несколько штук.

Детский Мир: конспект беседы с генеральным директором
В пятницу у нас был эфир с Детским Миром, я бы хотел тезисно озвучить основные моменты, которые я законспектировал:

👉Новые акционеры — Altus Capital, это Грачев и Стискин (топы Полюса), они вошли в новый совет директоров ДМ
👉Ежеквартально платить дивиденды компания не планирует, дивполитику менять тоже не планирует (100% прибыли МСФО на дивиденды)
👉Всё время анализируем рынок на предмет M&A но интересных покупок по норм.ценам нет
👉Рынок детских товаров растет всего на 1% в год, ДМ существенно быстрее рынка
👉Конкуренты чувствуют себя не очень, закрывают магазины (Кораблик, Дочки-сыночки)
👉Доходность возврата инвестиций (IRR) 40% годовых для магазина 1000м2 и 30% для магазина 100м2, окупаемость 2.5 года
👉Почему зоотовары? Потому что этот рынок=1/2 рынка детских товаров (цель2024: +500 магазинов), сейчас 23
👉80% товаров — импорт, из них на китай приходится 60%
👉удорожание контейнерной логистики с Китаем (с декабря) не повлияло на цены — перевели транспортный поток на железную дорогу

ОНЛАЙН
👉Цель: нарастить онлайн продажи с 30% до 45%
👉В США доля онлайна 2020 была 45%, в 2021 снизится до 40%
👉Онлайн сейчас чуть менее маржинален чем офлайн (маржа зависит от способа доставки товара)
👉Запустили маркетплейс в конце 2020, сейчас там 1400 партнеров
👉Нет цели вырастить маркетплейс до большой доли от соб.продаж
👉Моделью предусмотрено не более 10%
👉Цель 2024: обеспечить самый широкий ассортимент, 2.4 млн SKU


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Тимофей Мартынов, интересная беседа и блондинка тоже интересная. Хочу только сделать замечание: IRR — это внутренняя рентабельность проекта, к сроку окупаемости отношения не имеет.
IRR показывает при какой максимальной ставке дисконтирования (цене капитала) проект сможет когда-либо окупиться.

Георгий Мозалёв, IRR это то же самое, что и ROI, только в виде годовой ставки. Это отдача на вложенный капитал в % годовых. А ROI это % в абсолюте за весь период.

Ну а раз так, то очевидно, что 1/IRR это, как раз, срок окупаемости.
Так что и блондинка правильно сказала, и тимофей — написал.

Ну и ваша трактовка тоже верна, просто она не исключает сказанного и никакой ошибки нет.

Прошу прощенья за вопрос. Подскажите почему на 1 акцию МТС поступили дивиденды в размере 23,27 р. По идее должно быть 23,0637. Брокер ВТБ.

Brotest82, дело в налогообложении… Получая дивиденды от компании, которая сама получает дивиденды от других компаний и платит с них налог отличный от 0%, мы повторно налог в 13% не уплачиваем, во избежании двойного налогообложения. Из формулы ниже дивиденд от других компаний это как раз Д2.

Самый дешевый банк на бирже и камни
Банк Санкт-Петербург (BSPB) — один из самых дешевых банков на бирже

t.me/taurenin 

▫️ Капитализация: 32,5 млрд р
▫️ Операционный доход 1П2021: 20 млрд р
▫️ Прибыль 1П2021: 8,67 млрд р
▫️ Форвардный P/E 2021: 2,12
▫️ P/B: 0,4 (собственный капитал = 89,8 млрд р)
▫️ Рентабельность активов 2020: 1,5%
▫️ Активы на 1.07.2021: 738 млрд р

✅ Банк дешевый по текущим и форвардным мультипликаторам. Чистая прибыль на 1П2021 почти равна прибыль на весь 2020 год.

✅ Стабильно платит дивиденды. На обыкновенную акция выплата за 2020 год составила 4.56 р. (6,8% к текущей цене). 

При этом, на дивиденды направляется лишь 20% чистой прибыли. При форвардном показателе P/E 2,12 дивидендный доход может составить 20%.

✅ Комиссионные доходы составляют 20% дохода банка. За 1П2021 они выросли на 26% г/г.

✅ Кредиты физическим и юридическим лицам выросли более чем на 10%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

TAUREN, а просрочку по банкам ты где смотришь, на сайте ЦБ?

Тимофей Мартынов, есть отчет ежемесячный по РСБУ на сайте. Там нет названий, но есть счета. По плану счетов банка смотрится что есть что)

И еще нет хороших новостей — разрывной отчетности за 2 квартал 2021, ввода новых мощностей, погашение или реализация казначейского пакета, выплаты крупных дивидендов… пока ничего нет, а уже есть рост. Нужно ускориться на 500-600 р. и там провести SPO квазиказначейского пакета, возможно стратеги типа Linde, Totаl, Фосагро или Сибур купили бы. Пока держим и богатеем.

Александр Шадрин, надо нам добавить в факторы роста и падения.
Напиши плиз коротко по пунктам, какие есть факторы роста?:)

Тимофей Мартынов, к рискам можно отнести: 1) коррекция цен, 2) ограничения со стороны государства на рост цен на удобрения, 3) отсутствие подвижек с казначейским пакетом и ростом дивидендов, 4) новые инвест.проекты и откладывание роста дивов, 4) делистинг и завершение публичной истории компании

И еще нет хороших новостей — разрывной отчетности за 2 квартал 2021, ввода новых мощностей, погашение или реализация казначейского пакета, выплаты крупных дивидендов… пока ничего нет, а уже есть рост. Нужно ускориться на 500-600 р. и там провести SPO квазиказначейского пакета, возможно стратеги типа Linde, Totаl, Фосагро или Сибур купили бы. Пока держим и богатеем.

Александр Шадрин, надо нам добавить в факторы роста и падения.
Напиши плиз коротко по пунктам, какие есть факторы роста?:)

Тимофей Мартынов, за рост — 1) текущая ценовая конъюнктура на рынке азотный удобрений. Всплеск цен в 1,5-2 раза к средним доковидным уровням наблюдается не только в сегменте удобрений, но и во многих сырьевых отраслях — нефтехимии, металлургии и деревообработке, и связан так или иначе с нарушением цепочки поставок при растущем спросе. Так, ставки фрахта выросли почти в два раза.

В Центре экономического прогнозирования Газпромбанка указывают, что подорожанию минудобрений помимо долларовой инфляции способствовал рост издержек с увеличением цен на газ, увеличение спроса на фоне ралли цен на сельхозкультуры, а также последствия дефицита, возникшего из-за остановок химических заводов в Техасе в феврале 2021 года. Еще одним фактором, повлиявшим на котировки, стали заградительные пошлины на импорт в США фосфорсодержащих удобрений из России и Марокко, что привело к дефициту фосфатов на американском рынке. В Индии спрос стимулировало существенное увеличение (на 40%) в мае государственных субсидий на закупку DAP по отношению к заявленным в начале года планам.

Дефицит на рынке и высокий уровень цен во многом поддерживает отсутствие экспорта из Китая, который сейчас насыщает внутренний рынок на фоне колоссального спроса на сельхозпродукцию и создания резервов из-за боязни новой вспышки коронавируса.

2) Модель бизнеса КуйбышевАзота дает ему преимущества перед конкурентами вне России — газ дешевый по российским ценам (в 3 раза ниже, чем в Европе), а продавать аммиак и карбамид можно по мировым ценам.

3) Завершение инвест. программы к 2022-2024 гг. приведет к росту денежного потока и росту дивидендов, ориентир 30-40 руб. на акцию.

4) Решение с большим казначейским пакетом (25% от УК). Либо погашение, либо SPO или продажа стратегу.

5) Снижение капекса помимо дивов может вылиться в осуществление байбека.

6) У компании 7 СП с итальянскими, немецкими и американскими компаниями. Там «скрыта» часть прибыли. Она не отображается в отчетности в полной мере.

7) Компания провела достаточно большие инвестиции, однако в отчетности не отражена девальвация (инвестиции были сделаны по 45 руб. за евро еще). Реальная цена ОС выше отчетности.

Зерновой холдинг группы ВТБ создал новое юрлицо для инвестпроектов в Новороссийске

ООО НЗТ и ПАО «НКХП» (входят в «Деметра-Холдинг» группы ВТБ) зарегистрировали совместное предприятие — ООО «Новая пристань», которое будет заниматься реализацией инвестиционных проектов, сообщается в пресс-релизе «Деметра-Холдинга».

В частности, «Новая пристань» будет контролировать работы по удлинению существующей пристани №3 в порту Новороссийск и строительству двух новых глубоководных причалов, способных принимать суда класса Panamax. Также инвестиционным проектом предусмотрено сооружение транспортной зерновой эстакады и комплекса вспомогательных и инфраструктурных сооружений.

Возведение новой пристани увеличит пропускную способность экспортной инфраструктуры, а благодаря модернизации терминала вдвое возрастет суммарная мощность перевалки грузов — с текущих 13,6 млн тонн (ПАО «НКХП» — 7,1 млн тонн и ООО «НЗТ» — 6,5 млн тонн) до около 25 млн тонн (ПАО «НКХП» — 13,1 млн тонн и ООО «НЗТ» — 12,5 млн тонн) к 2025 году. Также вырастет мощность единовременного хранения — с 370 тыс. тонн до 870 тыс. тонн.


«Расширение новых портовых и инфраструктурных мощностей — это приоритетная задача не только для развития российской сельскохозяйственной отрасли, но и для укрепления экспортного потенциала России. Сегодня мы реализуем ряд инвестпроектов по этому направлению — строительство ж/д ветки к таманскому терминалу и совместный с ЭФКО проект нового терминала. Наряду с развитием собственной сети элеваторов и оптимизацией загрузки железнодорожных маршрутов это даст мультипликативный эффект для расширения возможностей экспортных каналов»,— рассказал гендиректор «Деметра-Холдинг» Виталий Сергейчук.

По данным «СПАРК-Интерфакс», ООО «Новая пристань» зарегистрировано в Новороссийске 11 июня 2021 года с уставным капиталом 100 тыс. руб. ООО «НЗТ» и ПАО «НКХП» владеют по 50% долей компании. Генеральным директором назначен Андрей Анисимов.

Присматриваюсь к префам вместо облигаций

Marina, если купите сейчас есть шанс еще навариться на росте до отсечки. Если купите после отсечки,
то можно в ожидании финрезультата еще долго сидеть без движения. Следующие див только летом 2022, и какие будут — зависит от курса рубля. Если курс не изменится, то доходность будет процентов 7.

В целом, отчет БСП за 1 квартал выглядит бледновато.
В отличие от Сбера/ВТБ/Тинька нет прорывных показателей по операционному доходу в 1 квартале и рекордов по чистой прибыли.
Операционный доход 9,2 млрд, — почти столько же, сколько в 2017 году (8,5 млрд).
Рост доходов отсутствует.
Прибыль не рекордная = 2,4. Такая прибыль уже была в 3к 2017, 2кв и 4кв 2018, 4 кв 2019 и так далее.
В 4 квартале 2020 была 4,5 ярда.

Доходы банка наверное даже меньше инфляции растут

Тимофей Мартынов, главное для роста
— снижение норм резервирован
— высокая див доходность
— выкуп и погашение своих акций
— и в итоге переход к справедлив оценка-- недооценка капитала слишком велика
все 4 фактора налицо
а с операц рентабелность---они очень страхуются от рисков
поэтому эта бумага одна из немногих на мой взгляд легко пойдет на средне-и долгосрок

Обзор: Перспективы Детского мира

В прошлом году Детский мир подвергся большому количеству негатива со стороны телеграм-каналов, которые давали мрачные прогнозы и огромные «даунсайды» в ценах на акции. По факту за последний год ритейлер детских товаров стал одним из лидеров роста на российском рынке, принеся доходность более 70%. Стоит ли сохранять акции в портфелях Bastion?

Дивиденды. На прошлой неделе Детский мир дал рекомендацию по финальным дивидендам за 2020 год в размере ₽6,07 на акцию. С учетом промежуточных выплат совокупные дивиденды за год составят ₽11,15 на акцию. В сумме — ₽8,2 млрд или 100% от прибыли по РСБУ. Доходность к текущей цене — 7,2%.

По итогам 2021 года ждем роста дивидендов на 8% до ₽12 на акцию с доходностью к текущей цене на уровне 7,7% — чуть выше среднего для российского рынка акций.

Планы по расширению. В мае Детский мир объявил о планах удвоить общие продажи за 3-4 года. Рост должен произойти за счет:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

пишет
t.me/insider_market/1330

#FIXP #market_update
Банкиры из JPMorgan снизили свой прогноз по прибыли по Fix Price на первое полугодие 2021 года из-за отрицательного влияния на маржу повышенных транспортных расходов. И целом на весь год прогноз по EBITDA снизился на процент. Рейтинг остался неизменным — Overweight.

Изменение прогноза: повышенные фрахтовые ставки в Китае оказали давление на транспортные расходы розничных продавцов непродовольственных товаров по всему миру, и банкиры говорят, что они еще не были полностью отражены в квартальных результатах. В России наиболее уязвимыми являются Fix Price и «Детский мир», поскольку они импортируют 25% / 45% COGS, и большая часть приходится на Китай.

Но во второй половине года ситуация должна нормализоваться. Транспортные расходы являются проблемой для всей непродовольственной розницы в целом и разрыв между конкурентами и Fix Price не станет проблемой для последней.

Прогнозы банкиров по FIXP на весь финансовый год практически не изменились. Price-target на конец года остается на уровне $11,8/GDR. Гендиректор также подтвердил неизменные прогнозы во время конференц-звонка по итогам первого квартала.

По мнению JPMorgan, акции не будут иметь краткосрочных катализаторов роста до 12 августа, когда будут опубликованы результаты за первое полугодие. Отсутствие ликвидности (объем торгов — $3,5 млн в день, несмотря на приличный абсолютный объем свободного обращения в $1,6 млрд) — еще одна проблема, которая отпугивает новых инвесторов.

Розничные инвесторы, которые активно участвуют в отечественных потребительских бумагах второго эшелона, не особо жалуют Fix Price, вероятно, исходя из оценки (мультипликатор EV / EBITDA на 2022 г. примерно на 80% выше, чем у других потребительских компаний).

Роман Ранний, очень странные банкиры из JP Morgan… если не сказать жестче.

А электроника и бытовая техника где делается? В России? Или она самолетами летит?
А одежда и обувь?

В России это, очевидно, повлияло абсолютно на всех.

Фрахт подорожал еще осенью, когда у китайцев рост пошел.
Поэтому есть достаточно очевидные сомнения в адекватности данной «аналитики».

П.С.
Что касается конкретно Фикса и ДМ — у них, как раз, очень высокая доля СТМ в обороте (= высокая маржа) — соответственно, для них повышение костов, как раз, не так критично, как для того же МВидео, например…

Как грит форумчанин с мфд, с ником Мудрый неуд: «После второй планки уже можно смело начинать продавать акцию, а уж на третьей сливать все, что есть».

Раскрываю схему задерга данной акции.

Начало разгона с ~0,018 руб
0,018 + 40% = 0,0252
0,0252 + 40% = 0,03528
0,03528 + 40% = ~0,04909 — как раз сегодня с утра нарисовали эту цену.

Т.е. получается, что акция показала 3 планки, только их хитро разбили — на каждый день по ~+14%. Чтобы после второй планки не ввели ограничение на задерги.

Вот и весь сказ, как грится.
После второй-то планки уже нет смысла покупать акцию.
После третьей планки уже нех тут делать.

Value — Так им этого и не надо.

Давайте рассуждать логически:
1. Были трудные времена для банка в 201* году, им не хватало денег так? Так.
2. Они *напечатали* префы и взяли под их залог деньги, с расчетом выкупить их когда дела пойдут в гору. Так они делали уже неоднократно(наверно раза 3).
3. Префы были вне рынка — они платили дивы по ним, как будто они кредит взяли.
4. Дела стали налаживаться. Они решили выкупить свои префы. Номинал 1 рубль. На внебирже они котируются около 2 руб.
5. Далее они пишут письмо в ЦБ с просьбой конвертации(вроде 1 к 10). То есть за 10 шт. преф(2 рубля на внебирже) дать 1шт. обычку по рынку где то 50 рублей. То есть готовы выкупить префы по 5 рублей за штуку.
6. ЦБ говорит НЕТ.
7. Они думают — сейчас на рынок выкинем и там выкупим за эти же 2-5 рублей префы.
Но что то пошло не так.

Вывод: конечно им этого не надо(за взятый рубль в долг- номинал префа — отдавать в 70раз больше при конвертации) — чем дешевле, тем лучше — сейчас они такие кренделя начнут показывать что мама не горюй.

Вот только у рынка своё видение ситуации — и лучше бы они(на мой взгляд) объявили выкуп префов по 10-50 допустим рублей.
Ведь если они заиграются то рынок может и за 100р оценить префы и за 200р и что тогда?
Им останется только ждать в надежде что префы упадут в цене как неликвиды, при этом будут негатив печатать — типа как сегодня — конвертация не планируется(хотя сами планировали и письмо писали), дивы больше не будут и т.д.
Но они на этом попортят себе репутацию знатно. И полетят и обычка вниз и много чего еще, будет ВТБ номер 2.

А основные держатели префов — ООО «дам взаймы» и Иван Иванов — им все равно — они держат префы взятые по рублю — им капают дивы 11% от номинала.

И то, что они сейчас заявляют — это просто блеф, потому что разумного объяснения выхода на рынок префов(с таким количеством и такой ликвидностью) я не вижу кроме как выкуп.