По итогам января (= на 1 февраля 2024) рост реальной денежной массы составил 10,9%.

Мы уже писали, как пользоваться «таблицей умножения ВВП» для прогнозов, которые оказываются точнее прогнозов ЦБ и правительства.

Применим эту упрощённую методику к текущим данным. Итак, среднегодовой рост РДМ на 1 февраля составляет 16%.

По таблице умножения ВВП такой динамике РДМ соответствует рост ВВП на 4,5%.

В данной статье я бы хотел порассуждать о самой малозаметной, но не менее известной и фундаментальной теории в финансах – гипотезе Модильяни и Миллера (далее ММ). Она является вторым кирпичиком в теории оценки акций после модели оценки капитальных активов (CAPM). В общем виде гипотезу ММ можно сформулировать так — стоимость бизнеса не меняются в зависимости от структуры капитала. У большинства людей, кто так или иначе связан с финансами, остаточные знания ММ на этом заканчиваются. Этот лонгрид дает возможность критически подумать над этой гипотезой и сформировать свое мнение о ней. Однако, ключевая польза от прочтения этой статьи заключается в том, что она поможет освежить знания по оценке компаний и стоимости капитала и дать более глубокое понимание этому. Но для того, чтобы максимальное количество читателей смогли дойти до конца и понять смысл потребуется сделать очень долгую прелюдию.

Что такое капитал?

Все мы ощутили на себе влияние инфляции за 2022 и 2023 годы. Инфляция — фундаментальный финансовый риск, который влияет на акции, облигации, депозиты, бизнесы, но сильнее всего он оказывает влияние на наличные деньги.

Яндекс банк (до июля 2021 Банк Акрополь)
Общий долг на 31.12.2021г: 725,41 млн руб
Общий долг на 31.12.2022г: 1,700 млрд руб
Общий долг на 30.09.2023г: 11,133 млрд руб

Убыток 9 мес 2021г: 105,44 млн руб
Убыток 10 мес 2021г: 119,68 млн руб
Убыток 11 мес 2021г: 153,12 млн руб
Убыток 2021г: 208,68 млн руб
1 кв 2022г: очет банк м не опубликован
6 мес 2022г: отчет банком не опубликован
9 мес 2022г: отчет банком не опубликован
Убыток 2022г: 607,99 млн руб
Убыток 1 кв 2023г: 168,19 млн руб
Убыток 6 мес 2023г: 623,76 млн руб
Убыток 9 мес 2023г: 1,281 млрд руб
Убыток 10 мес 2023г: 1,503 млрд руб
Убыток 11 мес 2023г: 2,046 млрд руб
Убыток 2023г: 3,045 млрд руб
www.banki.ru/banks/ratings/?BANK_ID=187472&PAGEN_1=3
bank.yandex.ru/documents#annual

Московская биржа подготовила новую редакцию методики расчета индекса МосБиржи и индекса широкого рынка, которая вступит в силу 21 февраля.

Основная цель нововведения – предоставить возможность акциям с более высокими показателями free float и ликвидности быть включенными в индексы биржи. То есть, акции, ранее включенные в базу расчета индексов и соответствующие требованиям, могут уступить место акциям, также соответствующим требованиям для включения в индексы, но с более высокими показателями капитализации бумаг в свободном обращении (free float) и ликвидности.

С одной стороны, уже давно хотелось отойти от нефтегазового наполнения индекса, а с другой стороны больший высокий free float может негативно отразиться на волатильности, в сторону её роста. Единственным утешением может стать тот факт, что вряд ли мы увидим существенную коррекцию удельного веса нынешних тяжеловесов.

Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.

Да, такие случаи бывали. Рассмотрим на примере России.

На графике такие периоды несоответствия динамики РДМ и ВВП выделены красным.

1. 1996 год. РДМ уже начала расти. Но ВВП в 1996 году продолжал падать.
2. 1999 год, первое полугодие. РДМ ещё продолжала падать, но ВВП уже начал расти.
3. 2020 год. РДМ продолжала расти, но ВВП упал.
4. 2022 год. РДМ росла, но ВВП упал.

Два последних случая имеют объяснение в виде внешних шоков — в одном случае это пандемия, в другом — СВО.

P.S.

Ориентироваться в моих статьях, заметках и видео удобно через НАВИГАТОР

Более полный перечень статей с разбивкой по темам есть ЗДЕСЬ.

___

Раньше всего материалы публикуются в Дзен и Телеграм

Телеграм: https://t.me/m2econ

Дзен: https://zen.yandex.ru/m2econ

Подписывайтесь!

Буду благодарен вам за лайки и комментарии

Мы вчера поспорили с друзьями сколько нужно денег, чтобы семья из трех человек комфортно жила и кто должен их зарабатывать. Я считаю, что минимум 200 тыс рублей будут покрывать все обязательные платежи и хотелки трех человек, а друзья говорят достаточно 100 тысяч. Поэтому стало интересно провести массовый опрос.

В следующем посте мы подробно посчитаем бюджет на месяц семьи из трех человек и сравним с результатами опроса.

Пост опубликуем здесь и в нашем телеграм канале «Одни расходы». Подпишись, чтобы не пропустить.

Недавние заявления секретаря Совета безопасности России, Николая Патрушева, свидетельствуют о проблемах, с которыми сталкивается страна в области импортозамещения и кадрового обеспечения.

Патрушев отметил, что отечественные компании не проявляют интереса к закупке российского оборудования, предпочитая импортные аналоги через механизм «параллельного» импорта. При этом, секретарь выразил обеспокоенность дефицитом научных и инженерных кадров, что оказывает существенное воздействие на стремление к технологической независимости.

По словам Патрушева, внедрение отечественного программного обеспечения и других технологичных разработок до сих пор не достигло должного уровня развития. Эти выводы подкрепляются ранее опубликованными данными, указывающими на отток сотен выдающихся ученых за пределы страны, вызванный различными причинами, такими как позиция против конфликта, давление властей и угрозы со стороны силовиков.

Массовый отъезд ученых, (включая таких выдающихся специалистов, как академик РАН Виктор Васильев и член-корреспондент РАН Юрий Ковалев) привел к тому, что несколько отраслей науки исчезли практически полностью.