Вы, кстати, будете смеяться, но я не нашел адекватного перевода термина “ Zero-Based Thinking ” на Русский.

Если коротко, то это процесс принятия решения, который игнорирует всю предыдущую историю, и подходит к принятию решения, исходя только из текущей ситуации и из информации, которая имеется на данный момент

С точки зрения пересмотра инвестиционного портфеля, этот процесс выглядит вот так:

• Вы идете по всем вашим активам, и задаете себе вот какой вопрос: “Если бы у меня не было этого актива в портфеле, а была бы только сумма денег, эквивалентная его текущей стоимости – стал бы я сегодня его покупать, или купил что то другое ?”
• Если ответ на вопрос – “нет”, то актив надо безжалостно продавать, и покупать другой, который является лучшей альтернативой, исходя из вашего текущего понимания.

Этот метод позволяет избавиться от многих когнитивных заблуждений, описанных Канеманом и Тверским. Например, sunk cost fallacy, и т д.

1. В погоне за счастьем / The pursuit of Happyness (2006) КП: 8.4
2. Сериал Миллиарды (2016), КП: 8,2
3. Области Тьмы / Limitless (2011) КП: 8.0
4. Волк с Уолл-Стрит / The Wolf of Wall Street (2013) КП: 7.8
5. Уолл-Стрит / Wall Street (1987) КП: 7.7
6. Инсайдеры / Внутреннее дело / Inside Job (2010) КП: 7.7
7. Поменяться местами / Trading Places (1983) КП: 7.7
8. Пи / Pi (1997) КП: 7.5
9. Стать Уорреном Баффеттом / Becoming Warren Buffett КП: 7.5
10. Капитализм: История любви / Capitalism: A Love Story (2009) КП: 7.5 

Российские компании радуют будущих покупателей высокими дивидендами. Но так ли хороши высокие дивиденды? 


На верхах инвестиционного цикла компании сталкиваются в перепроизводством произведенной продукции. Они видят, что произошло насыщение рынка, часть продукции не может быть реализована. Вследствие этого не имеет смысла совершать вложения в расширение объемов производства, осуществлять инвестпрограммы. Мажоритарные акционеры (владельцы крупных пакетов акции) принимают решение о выплатах высоких дивидендов. Эти решения принимаются исходя из двух соображений.
Часть владельцев принимает решение о выплате высоких дивидендов, чтобы получив дивиденды, совершить покупки акции своей компании на низах инвестиционного цикла, чтобы исключить глубокую просадку по своим акциям+ нарастить свою долю в компании ( уменьшить фри-флоат), возможно причины этого иной кроются в залоге акций в банке, или скупить акции других компаний.
Вторая часть просто продают свои акции миноритариям. Понятно, что миноритарии, обладающие деньгами на пиках цикла ищут эффективные точки применения своего капитала, к тому же, в момент приближения кредитного цикла к пикам банки, вследствие нехватки качественных заемщиков кредитуют низкокачественных, вследствие этого вынуждены уменьшать % по привлеченным вкладам.
Соответственно, у владельцев желающих продать свои акции есть только один момент в течение цикла Жюгляра ( от 7 до 11 лет), когда они это могут сделать по максимально высокой цене в максимально высоких объемах, т.е. решение о выплате высоких дивидендов принимается с целью привлечения максимально большего количества мелких покупателей.
По этим же причинам, именно на пиках инвестиционного цикла происходит наибольшее количество проведенных IPO (первичных размещений акции среди непрофессиональных участников рынка ценных бумаг)

Следовательно высокие дивиденды свидетельствуют о приближении к верхам экономического цикла и последующем наступлении кризиса или образовании пузыря на рынке.

Сделал небольшую табличку со сравнением всех 29 ETF (у нас они еще называются БПИФ – биржевые паевые фонды, но суть одно и то же), которые открыты для покупки на Мосбирже.

Для тех, кто совсем не в теме (хотя на смарт-лабе такие конечно вряд ли есть) кратко расскажу: ETF – это один из инструментов для тех, кто хочет сразу вложить в весь рынок или в какой-то из секторов рынка, оплачивая небольшую комиссию управляющей компании за возможность одним кликом и на небольшие деньги купить долю сразу в 500 компаниях. Ну или в 50 облигациях. 

Я общаюсь на форуме американских 40-летних пенсионеров (а это сверхдолгосрочные инвестиции длиною в десятилетия), и если предложить к обсуждению тикер какой-то отдельной компании – тебя сначала не поймут, а потом покрутят у виска. Обсуждают там только отличия секторальных ETF и особенности управляющих ими компаний. Оно и понятно, купив долю в ETF Vanguard S&P500, вы будете платить 0,03% в год комиссионных. Так, с каждой сотни тысяч долларов, вложенной сегодня, вы заплатите комиссию $650 за 10 лет уже с учетом того, что рынок вырастет, ну возьмем смело, на 9% в год.

Кстати, невероятной авантюрой считается зайти процентов на 10 от пенсионного портфеля в ETF на «Развивающиеся рынки» (где наша Россия составляет ~4%). 

• Я начинаю новый раздел моего блога под названием “Матрица”
• Рынок находится в Фазе 3 (замедление роста при низкой инфляции)
• Возможны кратко и среднесрочные движения в фазы (квадраты) 1 и 2

Я начинаю новый раздел моего блога под названием “Матрица”. Начало было положено в этом посте и цикле Вирус.
Раздел нацелен на средне и долгосрочные инвестиции в инструменты глобального рынка.

Поехали!

В первом полугодии рынок сменил парадигму короткого (10-ти летнего) цикла.
Он перешел из фазы 2 (рост на низкой инфляции) в фазу 3 (замедление роста при низкой инфляции):

Атрибуты 2018/19 годов, которые мы наблюдали при переходе:

• Всплеск волатильности,
• падение акций (отрицательная полная доходность SPY 2018 впервые за 10 лет),

Заблуждение 13: Если Миша проиграл — то Вася выиграл.

Не всегда это верно… скорее всего и Миша проиграл, и Вася проиграл, и Коля тоже проиграл… и даже Пётр Николаевич проиграл....

Вопрос только в том — сколько на это потребуется времени.

96% игроков проигрывают на бирже.

Только 4% — это те счастливчики, которые выигрывают.

Когда я узнал про эту пропорцию из книг Билла Вильямса — я задался вопросом: «С кем я? С теми 4% или не с ними?» Такая постановка вопроса мне очень помогла долго оставаться в игре.

На этот вопрос напрашивается короткий ответ и сразу: «Чтобы в офис ходить как можно реже!».

Однако, после выпуска ВТБ мобильного приложения «Мои инвестиции» кажется, что ситуация изменилась. Приложение «Мои инвестиции» позволяет подписывать ежемесячные реестры поручений с помощью СМС-кода. Да и в Личном кабинете клиента на портале olb.ru появилась возможность подписывать распоряжения на вывод денежных средств, также, с помощью СМС-кода.

Но не спешите «хоронить» ЭЦП, она может еще быть незаменимой. Нет ей альтернативы при открытии субсчетов и субпозиций.

Когда у инвестора много разных идей и он формирует различные портфели — очень удобно для каждого портфеля открыть свой субсчет.

Субсчет, по своей сути, это отдельный «кармашек» для торгов с деньгами и бумагами. И, хотя, и все деньги хранятся на брокерском счете 306000000000, а все бумаги на одном счете депо — субсчета позволяют разделять их при осуществлении торговли. К сожалению, налоговый расчет FIFO с данным разделением не считается. Налоги расчитываются по общему счету депо, первая купленная бумага — считается проданная первой.