Много раз тут писал, что доходы надо оценивать в валюте расходов с дисконтированием на инфляцию, т. е. в реальных деньгах, а не в номинальных. А как выглядит реальная доходность нескольких показателей российских рынков за последние 20 лет с февраля 2003-го. Вот как

 

Сразу скажу, что период ровно в 20 лет получился совершенно случайно: данные по индексу МосБиржи полной доходности «нетто» (по налоговым ставкам российских организаций) на сайте Мосбиржи начинаются в феврале 2003-го.

 

Предвижу возражения о дисконтировании официальной инфляцией. Не согласен, что она не отражает реальность. Смотрите сами. Индекс официальной инфляции за эти 20 лет составил 493.70%, т. е. цены выросли почти в 5 раз. Я не поленился и нашел в интернете некоторые цены 2003 года. И что получилось?

 

Ближе всего к официальной инфляции выросли цены на бензин – в 5,1 раза. Меньше инфляции выросли цены на мясо птицы и свинину – в 4,1 и  4,3 раза, соответственно. Больше инфляции выросли цены на одноразовые поездки в московском метро – с 10 до 62 рублей.

( Читать дальше )

Не думал, что вернусь к этой схеме. В прошлом году впервые получил налоговый вычет по упрощенной схеме. Это очень удобно! Но как писал вчера, в моей налоговой что-то сломалось и упрощенка пока не работает. Пришлось подавать документы по-старому. Поэтому этот пост прежде всего для тех, кто оказался в такой же ситуации. К тому же обновился сайт личного кабинета налогоплательщика. 

Еще одно отличие (оно же упрощение) по сравнению с прошлыми годами: сведения о вашем ИИС уже есть в налоговой системе, поэтому не нужно запрашивать документы у брокера.

Итак, по порядку.

Заходим в личный кабинет налогоплательщика. Выбираем пункт Доходы и вычеты.

Здесь будет список ваших деклараций 3НДФЛ. Если еще не подавали, то жмем кнопку Подать декларацию. Если она уже прошла проверку, то выбираем. 

На этом этапе, возможно, система попросит вас сделать или перевыпустить неквалифицированную электронную подпись. Ее можно сгенерировать тут же на сайте. 

( Читать дальше )

     Цифровой рубль может ударить по банкам и нанести удар по теневой экономике страны. Но это не точно.

     Эра цифрового рубля ещё недавно виднелась на горизонте и вот уже сегодня стучится к нам в окно, мол, открывай ворота, бояре. Вместо привычных нам наличных и безналичных пока ещё рублей, скоро будет третий вариант — цифровой. С определением наличных проблем, вроде бы, нет, но безналичные деньги мне приятней всегда было называть — электронные.

Наличные рубли

     Наличные рубли — это фактические деньги, которые мы держим ближе к своему израненному жизнью телу. Проследить путешествие невозможно. У бумажных денег хоть и есть номер, но отследить в чьих потных ладошках конкретная купюра успела побывать. Например, на 90% американских банкнот имеются следы кокаины. В России конечно же это не так и всегда присутствуют лишь следы водки, балалайки и медведя. Я уже не говорю про металлические монеты, которые вообще не отследить кроме года штамповки и монетного двора.

( Читать дальше )

Доработана тетрадка с графиками истории акций из списка голубых фишек Московской биржи (см. https://www.kaggle.com/code/eavprog/mmvb-abscur-blue-fishki). Для каждой акции приводим график истории рублевого и абсолютного курса. Графики строим для разных временных промежутков от месяца до 5 лет. Кроме того тетрадка является источником абсолютных курсов акций из списка голубых фишек Московской биржи. Данные обновляются ежедневно.

Пришло время обновить список Дивидендных аристократов России, делаю это уже в пятый раз. С аристократами в России всегда было сложно, но я боялся, что в этом году их и не будет вовсе. Однако не всё так ужасно, 2022 – не 1917.

( Читать дальше )

По мере перехода экономики из начальной стадии восстановления к фазе среднего цикла — пику, лидерство чувствительных к процентным ставкам секторов снижается. На данном этапе цикла происходит сдвиг в сторону отраслей, которые достигают пика спроса на свои товары или услуги только после того, как экономика стала более устойчивой.

В их числе — производство полупроводников и сектор информационных технологий (16% годовых), а также коммуникационных услуг и медиаиндустрии (8%). Как правило, акции производителей материалов и компаний коммунальных услуг приводят к убыткам на этой фазе цикла, размер которых в среднем составляет 18% и 14% в год соответственно.

💡 Средняя фаза делового цикла обычно значительно длиннее любой другой стадии и длится примерно четыре года. За это время происходит большинство коррекций фондового рынка, однако это не мешает рынку акций генерировать около 14% годовых по сравнению с 5% доходностью облигаций и 4% — доходности инструментов денежного рынка и депозитов.

 

Введение

Пришло время обновить статью о методике получения абсолютных валютных курсов. Ранее был ряд статей (13.03.2019 — “Абсолютный курс валют: ищем истинную ценность”, 03.05.2019 — “Получаем абсолютные курсы из парных кросс-курсов валют”) на эту тему. За время существования проекта, а проекту более 6 лет, накопился опыт расчета и применения абсолютных валютных курсов.

О теории Марковица и валютных портфелях

Портфельная теория Марковица предлагает технологию распределения долей в инвестиционном портфеле. Исходя из средней доходности каждого инструмента в портфеле за некоторый предшествующий интервал времени и вариации доходности за этот же период и распределения долей в портфеле получаем риск и доходность портфеля. Варьируя долями активов в портфеле можно подобрать портфель со сниженным риском и повышенной доходностью. 

( Читать дальше )

У Интер РАО 104 млрд акций, но 30,85 млрд из них казначейские, так что реально акций 73 млрд.

Умножаем на цену акции 73 млрд * 3,6 рублей = 263 млрд рублей капитализация.

На балансе у Интер РАО чистых денег 267 млрд рублей было на 30.09.2021 — то есть, если погасить все долги, то останется все имущество (станции, статусы ГП и прочее) и еще будет 267 млрд рублей.

То есть, Интер РАО сейчас рынок оценивает в ноль рублей ноль копеек и более того, вам приплачивают за владение компанией!

Как такое случилось?

1. Во-первых, они копят деньги и отказываются говорить зачем. Рынок считает, что деньги эти выведут с баланса мимо акционеров и предлагают не учитывать их в оценке. Как можно забрать из гос компании 267 млрд себе я не понимаю абсолютно, но вот такое мнение инвест аналитиков.
 
2. Дивиденды. Правительство просит платить 50% от прибыли по МСФО, но Интер РАО выше по иерархии чем правительство, поэтому они платят 25% на полный УК не учитывая казначейку, что дает эффективную долю дивидендов от прибыли в 18%, вместо 50% что даже ниже 25% которые декларируются официально.

( Читать дальше )

Я часто в интервью говорю, что страхую (правильно говорить на рынке – хеджирую) свои позиции и позиции клиентов с помощью фьючерсов и опционов. Как я определяю, чем лучше хеджирвать сейчас? Конечно, факторов немало. В этой стате я покажу один из них на простом примере. Кроме того я постараюсь немного развернуть свой ответ, чтобы принцип могли понять не только те, кто понимают что такое фьючерсы и опционы. Прежде всего несколько оговорок и пояснений:

1. Я не считаю себя профессионалом в опционной торговле. Поэтому на текущий момент работаю с опционами исключительно от покупки, хотя в среде профессионалов опционщиков говорят так: «При низкой волатильности мы работаем от покупки, при высокой – от продажи». Ещё один совет, которые дают профессионалы начинающим: «Если Вы только начинаете, не продавайте опционы». После двух лет экспериментов с опционами я четко следовал второму принципу, поэтому я сравниваю свои потенциальные страховки только для случаев где осуществляется покупка опционов.

2. Я немного упрощу пример и не буду учитывать в расчетах ставку без риска. Это допустимо если мы будем считать, что движение цены базового актива может быть существенным в том периоде, на который покупается страховка. Мне хотелось бы, чтобы данная статья была понятна не только тем, кто в теме, но и тем, кто интересуется ей и только начинает свой путь в инвестициях и излишние усложнение только помешает.

Итак, пример. Я буду рассматривать страховку рублевой позиции от роста курса USD/RUB, или иными словами от обесценения рубля. Все тоже самое можно сделать с точностью до наоборот, и если кому интересно – пусть он считает это домашним заданием. Рублевую позицию я буду опять же для простоты рассматривать просто как рубли, хотя суть не меняется если это рублевые ценные бумаги, депозиты и другие рублевые активы. Просто в этом случае в расчет добавляются некоторые динамические составляющие, но это не меняет сам принцип.

( Читать дальше )