Wec Energy Group, Inc. — американская компания, является одной из ведущих энергетических компаний страны, обеспечивая электроэнергией, природным и СПГ газом 4,5 миллиона потребителей в Висконсине, Иллинойсе, Мичигане и Миннесоте. WEC

Пока рынок ждет вероятно разочаровывающей статистики по товарообороту Китая, которая еще раз подчеркнет наличие внешнего риска, отягощающего политику мировых ЦБ, рынок корпоративных долгов Китая также не дает соскучиться. С момента, как Пекин формально признал существование института банкротства в прошлом году, снежный ком из корпоративных дефолтов непрерывно рос и достиг пика в 2018. Тогда объем безнадежных обязательств составил 119.6 млрд. юаней.

Немного статистики от Bloomberg:

Но 2019 год уже сейчас обещает взять планку выше в плане количества банкротств. Две крупные китайские компании не смогли найти средства для обслуживания долга к началу февраля, возглавив список самых больших компаний по размеру активов, объявивших себя банкротом в Китае. 

Первой компанией стала Minsheng Investment Group, частный инвестиционный фонд с интересами в сфере недвижимости и возобновляемой энергии. Компания должна была погасить облигацию номинальным размером 3 млрд. юаней 29 января, однако попросив отсрочку на три дня, все равно не смогла выполнить обязательства, сообщает Блумберг. 

По итогам заседания 29–30 января Федеральный комитет по открытому рынку ФРС оставил ключевую ставку на уровне 2,25–2,5%. Регулятор убрал из официального комментария фразу о «постепенном повышении» ставки и заявил, что будет «терпеливым» при ее изменениях. То есть ФРС, скорее всего, собирается остановить ужесточение политики.

Что делала ФРС последние годы?

Повышала ставки. В 2015 году Федеральная резервная система прервала цикл понижения ставок и стала их повышать. Регулятор отказался от низких ставок на фоне сильных макроэкономических показателей, чтобы не допустить перегрева экономики США. ФРС повысила ставку девять раз за 2015–2018 гг. — с 0–0,25% до 2,25–2,5%.

О цикле повышения ставок

Сокращала баланс. Из-за программ количественного смягчения (QE) к 2014 году на балансе ФРС скопились финансовые активы $4,5 трлн. Постоянная поддержка рынка регулятором искажала ожидания инвесторов и подталкивала их покупать больше рискованных бумаг.

CONSOL Energy Inc. — одна из крупнейших американских угледобывающих компаний.  Основная добыча идет в Аппалачском бассейне, в Пенсильванском горнодобывающем комплексе (PAMC) в состав которого входят рудники: Бейли, Энлоу Форк, Харви и центральная обогатительная фабрика. На 31 декабря 2018 года годовая добыча компании составила 27,7 млн тонн угля. Разведанные и доказанные запасы компании составляют 2,3 млрд тонн угля.
Компании принадлежит морской терминал CONSOL, предоставляющий услуги по экспорту угля через порт Балтимор. Терминал может хранить и загружать уголь непосредственно в суда из вагонов. Это один из немногих терминалов в США, обслуживаемых двумя железными дорогами, Norfolk Southern Corporation и CSX Transportation Inc.

S&P Global Inc. — американская компания, являющаяся ведущим поставщиком прозрачных и независимых рейтингов, тестов, аналитики и данных для рынков капитала и товаров по всему миру. Подразделения компании включают

Буквально на днях прошла отсечка под рекордные дивиденды компании — 72 рубля на акцию. Однако, вероятно, дальнейших рекордов придется подождать.

Объем продаж фосфорсодержащих удобрений снизился в 4-ом квартале (рис. 1), это окажет давление на показатели прибыли и, соответственно, на размер дивидендов за 4-ый квартал.

Цены на удобрения DAP несколько снизились в начале года, что является следствием традиционного межсезонного спада, но, скорее всего, немного восстановятся ближе к началу весеннего сезона. Какого-то значительного роста цен в 2019 году ждать не приходится. Вероятно, колебания будут происходить в диапазоне $380-410 за тонну.

На показатель EBITDA будут влиять 3 фактора: цены на DAP, курс доллара к рублю и объем продаж удобрений. Курс USDRUB я разбирал в видео и, соответственно, ожидаю 67+ в этом году. Объем продаж в среднем на протяжении года можно ожидать порядка 1600-1700 тыс. тонн в квартал.