Фото Газета Труд
Сегодня читаю годовой отчёт ПАО «ЭсЭфАй», или, как указано на логотипе, «SFI» — инвестиционного холдинга, который занимается вложениями в различные интересные бизнесы. Аббревиатура в названии холдинга, скорее всего, обозначает «Сафмар Финансовые Инвестиции» — прошлое название компании, от которого отказались в 2021 году, оставив только англоязычное сокращение.
Бизнес-модель компании проста как частный инвестор на Мосбирже -- «ЭсЭфАй» покупает акции различных публичных и непубличных компаний с целью получать дивиденды или заработать на повышении стоимости удерживаемого пакета. Отличие от частных инвестиций заключается в масштабе вложений, позволяющем входить в управление покупаемых компаний и напрямую влиять на их стоимость и прибыльность с помощью мудрых (или как получится) управленческих решений.
Портфель «ЭсЭфАй» содержит пакеты 5 компаний -- 3 непубличных (80,8% портфеля) и 2 публичных (19,2% портфеля), общая стоимость активов составляет 229,9 млрд руб (+5,9% к 2021 г.). Давайте же пороемся в содержимом этого портфеля.

( Читать дальше )

Таблицу со всеми дивидендами и датами вы всегда можете найти на странице:

https://smart-lab.ru/dividends/

 ▫️Капитализация: 161 млрд / 67,4 рублей за акцию
▫️Выручка 1кв2023: 627 млн $ (+58,4% г/г)
▫️EBITDA 1кв2023:453 млн $ (+137% г/г)
▫️Чистая прибыль 1кв2023:286 млн $
▫️P/B: 0,4
▫️P/E TTM: 3
▫️fwd дивиденды 2023:18-20%

Все обзоры https://t.me/taurenin/1275

✅ Компания отчиталась крайне позитивно, особенно на фоне того, что рубль существенно ослаб. В 1кв2022 компания показала убыток, а в этому году — прибыль больше 20 млрд рублей. Операционная маржа в 1кв2023 составляет 56% — крайне высокий показатель.

✅ Сильно снизились г/г амортизация и обесценение. С чем это связано непонятно, но во многом этим обусловлены позитивные результаты.

✅ Чистый долг сократился до примерно 50 млрд рублей. Если пару несколько кварталов прибыль будет оставаться на текущем уровне, но долг может уменьшится до несущественных значений.





✅ Компания планирует распределять 50% прибыли по МСФО, только за 1кв2023 это предполагает6,2% див. доходности к текущей цене. Вполне возможно, что по итогам 2023 года дивиденды будут около 18-20% к ткущей цене, даже после прохождения пика цикла.

( Читать дальше )

Хорошая отчётность + ежеквартальные дивы.

«При текущем уровне долговой нагрузки (чистый долг/EBITDA ниже 1х)
мы можем платить более 75% свободного денежного потока (...)
Мы планируем придерживаться дивидендной политики, будем стараться выплачивать дивиденды регулярно.»
начальник отдела по связям с инвесторами компании Андрей Серов

Согласно дивидендной политике,
при соотношении чистого долга к EBITDA менее 1х
«ФосАгро» выплачивает акционерам более 75% свободного денежного потока (FCF),
от 1 до 1,5х — 50-75% FCF,
выше 1,5х — менее 50% FCF.

На конец I квартала этот показатель составил 0,62х".
Дивиденды компания платит ежеквартально
(исключением стал прошлый год, когда «ФосАгро»
отложила финальные дивиденды за 2021 год и
промежуточные выплаты до сентября из-за незавершенной редомициляции траста Гурьевых).

Рынок ждет, что
совет директоров «ФосАгро» на этой неделе даст рекомендацию по дивидендам за I квартал.

Консенсус-прогноз по размеру выплат, подготовленный «Интерфаксом»,
составляет 243 руб. на акцию. Семья Гурьевых через траст и напрямую владеет 48,48% акций «ФосАгро».

( Читать дальше )

«Сегодня опубликована консолидированная отчетность Группы «Газпром» по международным стандартам финансовой отчетности за 2022 год. Уверенные результаты 2022 года подтвердили устойчивость всех видов деятельности Группы «Газпром».

EBITDA Группы «Газпром» за 2022 год составила 3,6 трлн руб., что сопоставимо с рекордным результатом 2021 года и существенно превышает показатели за предыдущие годы. Мы всегда уделяем большое внимание контролю операционных затрат на всех уровнях, что служит опорой нашей финансовой устойчивости.

Долговой портфель сохраняет комфортную структуру погашения. Объем Чистого долга, скорректированного на депозиты, на конец 2022 года составил 3,8 трлн руб. Ликвидные средства на балансе равнялись 1,2 трлн руб., что на 71% выше объема краткосрочного долга и служит дополнительной гарантией исполнения всех наших обязательств.

Уровень долговой нагрузки по показателю Чистый долг/EBITDA составил 1,1 в рублевом выражении по итогам отчетного года, оставаясь вблизи нижней границы комфортного диапазона.

( Читать дальше )

▫️Капитализация: 616 млрд ₽ / 308₽ за акцию
▫️Выручка TTM: 549 млрд ₽
▫️EBITDA TTM: 226 млрд ₽
▫️Чистая прибыль TTM: 42 млрд ₽
▫️Net debt/ скор. EBITDA: 1,7
▫️P/E ТТМ:14.6
▫️дивиденд за 2022:11,1%

Все обзоры https://t.me/taurenin/1275

👉 Отдельно выделю результаты за 1кв2023г:

▫️Выручка:139,6 млрд ₽ (+5,8% г/г)
▫️OIBDA: 57,7 млрд ₽ (+2,4% г/г)
▫️Чистая прибыль: 12,7 млрд ₽ (против 3,9 млрд в 1кв2022)





✅ Результаты за 1кв2023 хорошие. Прибыль выросла в разы, в основном за счет снижения прочих и % расходов. На операционном уровне прибыль выросла всего на 2,5 млрд рублей (из-за снижения стоимости закупки перепроданных товаров).

✅ МТС все-таки остается дивидендной историей в 2023м году, СД рекомендовал выплату 34,29 р на акцию за 2022й год. При этом, чистый долг компании снизился на 51,9 млрд р с 1кв2022. Т.е. дивиденды выплачиваются без серьёзного ущерба смой компании.

✅ Все сегменты бизнеса чувствуют себя неплохо (кроме продаж телефонов и аксессуаров, там провальное падение примерно на четверть). Рост основного направления немного отстал от инфляции. Банковский сегмент растет на 34,8% г/г, рекламный бизнес — на 39,3% г/г.

( Читать дальше )

Первый зампредседателя Банка России Владимир Чистюхин:

Я верю, что через какое-то время у нас пойдет иранский сценарий в том смысле, что с большой, со значимой опорой на внутреннего инвестора — может быть, через какое-то время через привлечение внешних инвесторов — мы сумеем очень серьезно расти на фондовом рынке капитала

Так он ответил на вопрос первого зампредседателя правления Сбербанка Александра Ведяхина о возможности в России «иранского эффекта». Тот отметил, что биржевой индекс Ирана с 2019 года по 2020 год вырос в шесть раз за счет того, что свободная ликвидность населения, ограниченного в инвестировании за пределами государства, пошла на местный рынок.

1prime.ru/Financial_market/20230519/840637962.html

Портфель PRObonds ВДО продолжает карабкаться вверх. Что на нынешнем рынке кажется несложным. С начала года портфель принес 8,6%. До цели на год, а это 14%, остается 5,4% и 7,5 месяцев. Есть шанс сделать больше. Среднегодовая доходность за неполные 5 лет ведения портфеля, учитывая комиссии – 12,3% (10,7% после вычета стандартного НДФЛ).

Основные характеристики портфеля:
• Внутренняя доходность: 13,3%,
• Дюрация: 1 год,
• Кредитный рейтинг: ВВВ по нац.шкале.

( Читать дальше )

Делать прогнозы на российском рынке сложно. После новостей о рекомендациях дивидендов котировки могут как вырасти (если дивиденды равны или выше прогнозируемых), так и упасть (если дивиденды ниже прогнозируемых).Попробую собрать наиболее интересные компании, которые ещё не объявляли дивиденды.

1. Газпром
23 мая состоится совет директоров Газпрома по вопросу дивидендов за 2022 г. Величина прогнозируемых дивидендов 9,16 ₽ на акцию (5,3%). Закрытие реестра (прогноз) — июль.

2. Роснефть
При выплате 50% чистой прибыли прогнозируемые дивиденды за 2022 г. составят 18 р. (4,6%). Закрытие реестра (прогноз) — июнь.

3. ОГК-2
Ранее компания уже платила более половины от чистой прибыли по МСФО. В последние годы ориентир на выплату — 50% от чистой прибыли по РСБУ, которая обычно выше.
Максимальные прогнозные дивиденды — 0,0978 р. (13,9%). Закрытие реестра (прогноз) — июль.

4. Мосэнерго
Компания принадлежит Газпрому (54%). До этого Мосэнерго уже платил более 50% от чистой прибыли по МСФО. Компания в последнее время ориентируются на выплату 50% от чистой прибыли по РСБУ, которая обычно выше. Максимальные прогнозные дивиденды — 0,2604 р. (10,6%). Закрытие реестра (прогноз) — июль.

( Читать дальше )

Пока поступают тревожные новости о том, что ЕС собирается запретить СПГ из РФ (вопрос времени, на мой взгляд), попробуем оценить, как на Новатэк повлияют новые проекты.

 

Реализация газа в 2022 году

В 2022 году Новатэк реализовал 76,6 млрд кубометров газа. Из них:

 

• 68,1 млрд куб (89%) на внутреннем рынке;
• 8,5 млрд куб на внешнем рынке, из них 7,9 млрд куб (5,6 млн тонн СПГ) — Ямал СПГ .

Именно поэтому Новатэк не смог воспользоваться высокими ценами на СПГ в 2022 году. Ему просто нечего было поставлять на внешний рынок.

Теперь посмотрим, как ситуация изменится в самое ближайшее время.

Сахалин-2

( Читать дальше )