Теперь мы посмотрим поведение нашей позиции при вертикальном изменение улыбки. Я начал открывать небольшую позицию.

Креш. БА падает камнем, допустим 5%, 11000 п. Это получается вола 80% по дню.  У нас проданы путы. Все пропало. Когда происходит такое, первыми начинают дорожать опционы на ЦС. Конечно, месячные опционы на ЦС на такую волу не поднимутся. Для них это пока только один день и таких дней должно быть 30, что бы на ЦС записать 80ю волу. Но процентов на 20 вполне. Что происходит с убыбкой? Наклонов и Загибов уже не будет или будут минимальными. Соответственно, наша модельная улыбка будет сигнализировать, что у нас дорогие колы и дешевые путы. Понятно почему? Дальше у вас начнет меняться дельта. Становиться положительной. И если даже в опционах пустые стаканы, то фьючей вы можете успеть продать. И даже если у вас получится минус, он будет не критичным. То есть колы компенсируют нам потерю по путам. А по воле они вырастают сильнее.

С такой улыбкой нам строить зигзаг смысла нет. Потому что все начинает успокаиваться. И тут путы надо покупать, а колы продавать. Так получается по торговой системе. Потому что относительно модельной улыбки колы будут дорогими, а путы дешевыми. Можно перевернуться. Но на большой воле есть много способов торговать, так что можно постоять в сторонке. Так как. При падении волы у нас центр начнет опускаться, потянет за собой колы, а вот путы еще будут оставаться на месте. Стоит дождаться, когда биржевая улыбка перейдет в модельную и там снова набирать позицию.

( Читать дальше )

Итак, с волами опционов будем разбираться и смотреть, что у нас получится. И как это будет выглядеть в динамике. Если мы разместим в одной стратегии купленные колы и проданные путы, то у нас получится «зиг заг». Если вы возьмете равное количество опционов на примерно одном расстоянии и так что бы гамма была равна нулю. То увидите профиль на экспирацию выше нулевой отметки. Это и есть эффект разной волатильности. После этого мы добавляем фьючей, что бы дельта была 0. С этого момента конструкция зажила своей жизнью.  ДХ там нужен будет при ребалансировке. А так опционы сами друг друга хеджируют. Тут нужно следить за изменением волатильности на страйках опционов. Допустим, актив пошел вверх. За собой он тянет улыбку волатильности, то есть путы начинают дорожать. При этом они еще и минусуют по воле, они же проданы. Но колы будут дорожать. Помните, как мы торгуем купленными опционами. При этом профиль получит положительную дельту. Потому что, с одной стороны цена скользит по параболе купленных опционов, с другой стороны дорожающие путы опускают нам левую часть нашего профиля. Руками ни чего не трогаем. Нам надо дождаться движения или его отсутствия.

( Читать дальше )

Звонок по телефону.

— Здравствуйте! Как можно к Вам обращаться?
— А Вы кто и зачем я вам понадобился?
— Слышали что-нибудь про фондовый рынок?
— Ну что-то слышал.
— Я вам предлагаю заработать, компания Ай-Эс-Ди-Эй. У нас лучшие аналитики с опытом работы 10 лет и знанием инсайда. Мы даём рекомендации, вы зарабатываете, мы зарабатываем процент с вашей прибыли.

Далее несколько наводящих вопросов — а что за компания, ИНН, номер лицензии, в какой форме договор? На что звонящий выдал:

— Ну так и будешь лохом всю жизнь. И повесил трубку.

Старые схемы, т.е. звонящие либо раздают противоположные рекомендации двум группам людей и зарабатывают с заработавшей половины, либо к брокеру могут вообще не иметь никакого отношения — обычная партнёрка. Ну типа как у Маркидоновой :)
И юридически никакого мошенничества. Что ещё забавно — фоном слышно какие-то крики, звонки, ажиотаж по мотивам к/ф «Бойлерная». Один раз даже на старшего менеджера переключили, но он меня быстро раскусил и слил :(

Польза смартлаба для обывателей хотя бы в том, что он помогает разбираться в сортах всякого околорыночного жулья.

Здравствуйте дорогие друзья!

Тема этого обновления — работа со своей моделью улыбки.
Эту версию мне помог создать Дмитрий Новиков. Помогал с формулой расчета, обсуждали юзабилити, ну и конечно же помог отловить баги и глюки, касаемые модельной улыбки. Мы с ним обкатали 2 версии пока не получилась эта окончательная третья версия. Так что спасибо ему большое за всё.

В текущей версии, на самом деле 2 модели улыбки.
1. Это моя, которой я давно пользуюсь. Нарисована в виде оранжевых маркеров (точек) на диаграмме (1).


Рассчитывал так, брал базу улыбки с 2010 по 2016 годы и рассчитывал относительное отклонение страйков с дельтами 0,1 0,25 и -0,1 от центрального в процентах. Рассортировывал по папачкам, каждая из них это срок сколько осталось до экспирации дней и в каждой из них считал среднее значение. Так я получил среднее отклонение интересующих мне страйков от центрального. А зная волу центрального и сколько дней до экспирации, не сложно высчитать волу страйков с дельтами 0,1 0,25 и -0,1.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Продолжаем рассуждения о долгосрочном инвестировании, которые являются плавным продолжением эпопеи про поездку Александра к дедушке Баффету

Для начала, повторю основные тезисы моего предыдущего поста

1. При инвестиции в акции имеет смысл сделать выбор между компаниями, которые концентрируются на каком то продукте или сегменте рынка (кока кола, тесла, макдональдс), и компаниями, которые просто занимаются asset allocation, и особо не ограничивают себя типом активов.
2. Приняв за данность возможность выбора между двумя альтернативами, я утвеждаю, что в наше непростое время инвестиции в Asset Allocators являются более привлекательными, чем в компании “одного продукта”
3. Типичным примером компании – Asset Allocator-а является контора Баффета, Berkshire Hathaway. Сразу скажу, что таких компаний на рынке публично торгующихся акций вообще то много. Просто у Баффета самый лучший пиар. 

( Читать дальше )