Представляю результаты проведенного анализа работы своих фильтров фундаментального анализа по отбору акций в инвестиционный портфель с июля 2006 года по настоящие время. Аналитики считают эти семь лет потерянным временем для долгосрочных инвесторов, но я думаю, это было одним из самых лучших отрезков времени в истории фондового рынка России именно для разумных долгосрочных инвесторов!!!
 
 
Существует статистика, что за 3-5 лет 80% инвесторов (и спекулянтов) проигрывают индексу! 13% работают с той же эффективностью и лишь 7% выигрывают. Почему так сложно попасть в это число счастливчиков?
 
Ведь нужно просто выбрать несколько акций из индекса, которые покажут результат лучше индекса.  И делать это каждый год! И я бы еще добавил дополнительное требование: показывать доходность не только выше индекса, но и выше (или равную) банковскому депозиту. И тогда Вы будете очень успешным инвестором! И если будете делать так лет 20-25, то станете легендой, а если лет 50, то «вторым Баффеттом».


( Читать дальше )

По ФА...

По ФА причиной разворота рынков стали:
1. Заседание ФРС
2. Ситуация в Греции

Подробнее о каждом событии.

1. Заседание ФРС.
Рынки начали падать с момента оглашения новых прогнозов ФРС, в которых достижение уровня безработицы 6,5% планируется в 2014 году.
Т.к., по оглашенным ранее намерениям ФРС, уровень безработицы в 6.5% является порогом для начала повышения ставок и ранее этот уровень планировали достигнуть по прогнозам в 2015 году: рынки рухнули.
Невзирая, что большинство членов ФРС видит начало повышения ставок только в 2015 году: понятно, что если, согласно новым прогнозам ФРС, уровень безработицы 6,5% достигнем к концу 2014 года, то повышение ставок можно ожидать в начале 2015 года, а это раньше предыдущих ожиданий рынка минимум на полгода.
Также сопроводиловка ФРС была более оптимистичной по оценке состояния экономики США, хотя фраза «в зависимости от ситуации можем уменьшить или расширить объем КУЕ» осталась, но скорее для успокоения рынков.

( Читать дальше )

Сегодня закрыл лонг от понедельника по сипи, про который писал в комментариях, не смотря на многочисленные советы его закрыть раньше. О том, что сегодня рынок пойдет вниз, тоже писал у кого-то в блоге в комментах. Продал, конечно же, в 1 тике от хая (шутка, просто повезло, нужно было продать вчерашний хай).



Настроение пока держать шорт, будущие закрытия дней покажут, что делать дальше, меня устроит любой вариант, надо будет-куплю.

По евро: ночью продал по 1,34, есть настроение подержать еще, потерять 100 пп прибыли ради перспективы получить хотя бы 300 — не жалко.


Завтра выложу грааль бесплатно, как торговать вообще без минусовых сделок, но с ультракоротким стопом, на сегодня хорошего хватит:)

( Читать дальше )

Начало: http://smart-lab.ru/page/gnom/

Часть восьмая. Дмитрий Олегович
 
Российский рынок развернулся. После ралли с минимумов 2009-го ожидалась коррекция. Все-таки рынки и многие акции более чем удвоились. Пополз вниз и наш сток. К 5-му июня вернулись на уровень 24, закрыли гэп, стало быть.
 

Новостей из Москвы не было. Покидать пост команды тоже не поступало, так что мы ждали. Седой приволок железяку, которую обозвал штангой, и заставлял меня ее выжимать.
 
— не будешь богатым, по крайней мере будешь сильным. А сильный и умный — это даже лучше чем богатый. — сказал он, и соорудил в тот же день турник. Мой первый рекорд был 3 подтягивания.


( Читать дальше )

По ФА...

Сначала подобью итоги слушаний в Конст суде Германии.
Я вижу в этом деле два противоречия.
С одной стороны, Конституция Германии запрещает ЕЦБ принимать решения, которые могут привести немецких налогоплательщиков к имущественной отвественности.
А программа ОМТ как раз может привести к такой ситуации.
По этому поводу был интересен вопрос судьи Асмуссену о реструктуризации долгов, т.е. если ЕЦБ скупает ГКО проблемных стран, а потом принимается решение о реструктуризации долга, то это ведет к убыткам.
На что Асмуссен ответил, что ЕЦБ против реструктуризаций ГКО (в частности, Греции), но если будет принято политическое решение о реструктуризации, то ЕЦБ подчинится решению лидеров Еврозоны.
Подобные ответы можно трактовать только в пользу позиции Вайдмана и Бундесбанка.
С другой стороны, при создании Еврозоны ЕЦБ была дана независимость и Конст суд Германии не может диктовать ЕЦБ условия или объем программы ОМТ.

( Читать дальше )

После более чем 10 лет развития “инвестиционной” модели экономики, сегодня китайские власти, на удивление многих, не выражают глубокой озабоченности по поводу замедляющихся темпов роста ВВП.



Если вклад потребительских расходов в конце 1980-х составлял почти 50%, то на конец 2011 – около 38,4%. Вклад инвестиции в ВВП с 35% в 2000-м поднялся до 48,3% в 2011-м. Основной скепсис по поводу будущего китайской экономики связан с “неустойчивостью” подобной investment-led модели в поскризисный период.
 
Еще в апреле 2013 года консенсус Bloomberg по темпам роста китайской экономики составлял 8% и более  для каждого квартала 2014 года, то сегодня максимальная оценка на этот период составляет 7,9%. Официальные власти ожидают по итогам 2013 года роста ВВП на 7,5%.





( Читать дальше )

Ни для кого не секрет, что делеверидж в американской экономике, спровоцированный кризисом на рынке недвижимости США в 2008 году, потребовал нетривиальных действий со стороны монетарных властей.

После 2008 года ФРС попал в классическую «ловушки ликвидности», когда политика нулевых процентных ставок (ZIRP) более не оказывала значимого влияния на экономику. Решили заняться скупкой долгосрочных гособлигаций на баланс регулятора (QE). Широко известная доктрина, согласно которой политика расширения балансового счета монетарного регулятора будет оставаться эффективной при крайне низких значениях процентных ставок, является теорией “количественного смягчения” (“quantitative easing”), которую впервые на практике применил Банк Японии в 2001-2006 гг.

*К началу 2000-х годов уровень процентных ставок в Японии приблизился вплотную к нулевому рубежу, но страна никак не могла побороть дефляцию. Дальнейшее монетарное расширение через понижение процентных ставок Банком Японии стало невозможным. Тогда главный идеолог монетаризма Милтон Фридман предложил регулятору начать скупку долгосрочных государственных облигаций и предоставлять системе деньги повышенной мощности (служащие для кредитной экспансии) до тех пор, пока закачка этими деньгами не приведет к расширению экономики. Фридман соглашался с тем, что рост денежной базы (в это понятие он вкладывал “деньги повышенной мощности”) обязательно приведет к росту расходов, а это предотвратит развитие дефляционного сценария.

( Читать дальше )

Данные говорят о слабом внутреннем и зарубежном спросе, свидетельствуют в пользу того, что рост экономики Китая замедлится во 2-м полугодии.
Темпы роста экспорта — минимальные за год.

Экспорт в США падает 3 мес подряд: -1,6%.
Экспорт в Европу тоже падает 3 месяца -9,7%.
Импорт сырья вырос.

• импорт меди +21%
• нефть +0,4% до 5,64 млн барр в день. Рекорд = 6 млн баррелей (май 2012).
• переработка нефти на НПЗ выросла +4,6%.
• жел. руда +2,1%м/м, с начала года +4,7% — 322 млн тонн дневной объем производства стали на рекордном уровне в мае = 2,193 млн тонн (агрессивная конкуренция, ценовая война, нежелание терять рынок, риск перепроизводства). При этом цены на жел. руду упали на 18% в мае. Глобальные запасы руды велики, восстановления цен никто не ждет.

Чуваки говорят о рекордных темпах сокращения запасов сырья о китайских трейдеров — хороший знак. Правда повышенный спрос вызван значительным снижением цен.


Большой пакет статистики из Китая будет опубликован в воскресение.

В целом, слабая дата не должна стать большим сюрпризом, ибо рынок уже потенциально настроен на это после публикации последих PMI, хотя ожидания экономистов не выглядят пессимистично:


 
Инсайдеры рассказывают, что новые политические лидеры Китая понимают, что такие темпы роста постоянно поддерживать нереально, поэтому они не препятствуют некоторому торможению экономики. По крайней мере до замедления до 7% (граница точно не определена) они ничего делать не будут. Китай в общем-то все делает правильно — стараются перейти от сугубо экспортной модели экономики к увеличению потребления. Это крайне необходимый момент, чтобы устранить постоянно растущий дисбаланс в торговле между Китаем и США. 

ВВП и экспорт Китая:


Моя гипотеза такова: в Китае сейчас идет смена парадигмы, процесс будет местами болезеннный, но в целом, будет способствовать сокращению глубинного дисбаланса мировой экономики. Не может же быть вечно так, что Китай непрерывно столетиями экспортирует свои товары в США и бесконечно накапливает бесконечно растущий американский долг. Лед должен тронуться и процесс медленно пойдет в обратном напрвлении. Сейчас есть как раз признаки. Процесс перехода с экспортной модели на внутреннее потребление может занять 10 и более лет.

Оптимистичные прогнозы оптимистов относительно ускорения темпов роста китайской экономики до 8,5% во 2-м полугодии пока считаю слишком оптимистичными и не ставил бы на это денег. 


( Читать дальше )

Индекс ISM = 49 против ожиданий 50,7.
Индекс минимальный с  июня 2009
Индекс впервые падает ниже 50 с ноября 2012
Индекс занятости минимальный с ноября 2012



Отчет говорит о том, что о сокращении QE можно забыть на ближайшие 3 месяца точно. 

Индекс явно напоминает о том, что американский рынок акций здорово запузырился и оторвался от экономических реалий.




Логично, что голду потихоньку понесли наверх, а доллар вниз

upd: движение продлжается
евро и золото