Только что я представил вам оптимистичные аргументы от банка JPMorgan в пользу роста рынка. Ну а теперь несколько расширенный взгляд на вещи. Эти факты и сведения я позаимствовал из глобальной инвестиционной стратегии Merrill Lynch от 4 ноября.

• ФРС начала ужесточение политики + сокращение баланса (забирают ликвидность по $50 млрд в мес)
• Пока было QE, лучше рынка были активы: акции, технологический сектор, облигации, развивающиеся рынки, REITs; хуже рынка были: кэш, сырье, волатильность, USD.
  
• QE закончилось, начался QT (quantitative tightening). Это означает что волатильность, бакс и кэш должны начать расти в цене, а акции облигации, техносектор и недвижка будут сдуваться.
• Балансы глобальных ЦБ достигли пика в марте 2018 на уровне $16,6 трлн и теперь сокращаются.
• По этой причине корреляция между акциями и облигациями стала положительной (редкое событие), последний раз такое было в 2006 году.
• Раньше QE и низкие ставки «сплющивали» волатильность на рынке. Теперь такой поддержки нет.
• DJ E-Commerce Index +682% c 2009 года — третий по величине пузырь за 40 лет! И пока еще не сдулся. 
• Корпоративный долг с 2008 по 2018 вырос на 62%, госдолг на 73%.
• Глобальный долг на рекордном уровне за всю историю = $233 трлн = 318% от мирового ВВП
• Процентные ставки растут, а амер.компании должны погасить бондов на $1,3 трлн до 2020 (20% от общего долга)
• S&P500 за последние 2 года совершает максимальный отрыв от динамики мирового фондового рынка за всю историю
• 1880 из 2767 глобальных акций в этом году зашли в медвежий рынок (>20% падение)
• Распродажа Treasuries -10% в этом году — третья по величине за 50 лет. 
• BofAML Bull&Bear индикатор показывает, что американский рынок слишком пессимистичен (2,8 против 8,6 на хаях в январе). Если индикатор <2, значит рынок перепродан и его надо покупать.
• Аллокация клиентов BofAML в акциях = 59,7% — минимум за 18 месяцев. Бонды и кэш = 23,7% — 14 мес хай.
• Выкуп акций в США вырос с $275 млрд в 2008 до $4,8 трлн в 2018 (хз откуда такая цифра, насколько я помню там около трилика должно быть)
• Экономический оптимизм в США завышен — выше на 1,6 стандартного отклонения — макс. за десятилетия. Кредитные спреды экстремально узкие
• Замедление роста экспорта Китая ниже 5% говорит о том, что глобальный EPS может стать отрицательным.
• Важно следить за глобальным PMI — если упадет ниже 50 (сейчас 52,1) то это тоже сигнал к падению глобальных прибылей.
• Обычно повышение ставок заканчивается «финансовым событием» (когда что-то конкретно ломается)
• Инверсии кривой доходности пока нет, она предшествовала 7 из 7 последних рецессий. Но осталось всего 31бп.

третий пузырь за последние 40 лет:

Следующая картинка показывает, где можно ждать S&P500 при определенных темпах роста EPS и при мультипликаторе P/E

О чем она мне лично говорит? Что если рынок ошибется с прогнозом по экономике, то он ошибется с прогнозом по росту корп прибылей (EPS), а также P/E тоже начнет сужаться. В этом смысле ничто не мешает рынку сходить на 2400 по индексу.

По итогам дивидендов за 9 месяцев 2018 года стало понятно, что крупные дивиплательшики не увидели необходимости уменьшать дивиденды в связи с инициативами Белоусова. 

Размер дивидендов меньше, чем в прошлом году только у Химпрома, но это глубоко эшелонированный эмитент и у Татнефти. Но в прошлом году Татнефть не платила дивиденды за 6 месяцев, а в этом платила.
Татнефть нарастила размер дивидендных выплат значительно. За 6 и 9 месяцев 2018 года суммарно дивиденд составляет 52,53 рубля. К моей средней цене покупки пакета Татнефть ап ДД  уже 14,3%.  А ведь будет ещё дивиденд по итогам 2018 года следующим летом.
Ещё меня порадовала ДД моего пакета Дорогобуж. С этими акциями я ущла в начале этого года под делистинг. Моя средняя цена покупки 38 рублей, а дивидендов уже в этом году  2,5 рубля летом  плюс 4,5 рублей  сейчас, осенью. Итого моя ДД 18%.
Не плохие ДД за 9 месяцев 2018 года демонстрируют НКХП и Газпромнефть.

( Читать дальше )

Коллеги(не побоюсь этого слова), добрый день!
Нужна Ваша помощь.

Не хочу консультироваться с недообразованными финансовыми консультантами брокерских компаний (компетентные люди мне пока не встречались), поэтому прошу Вас проконсультировать меня по поводу налогового вычета по ИИС счету.

Счет открыт уже 2 года, деньги ежемесячно вносятся, + скоро завершение календарного года, поэтому хочу подготовиться подать пакет документов на вычет в 2019г.

Просьба проконсультировать какой пакет документов необходим для этой миссии.

Желательно пошагово.

Некомпетентен, каюсь.

Налоговый вычет типа А (если имеет значение).

С 2015 г. темпы роста денежной базы США отстают от темпов роста денежной массы. Исторически это всегда вызывало напряжение в финансовой системе и часто заканчивалось кризисами. Денежную статистику США изучил Сергей Блинов*, руководитель группы макроэкономических исследований ПАО «КАМАЗ». 

Изучение денежной статистики США может привести ко многим интересным наблюдениям. Посмотрите, например, как в последние сто с лишним лет росла американская денежная масса. На рисунке 1 это два ряда Money Stock (желтая и зеленая линии). 

Если более чем столетняя тенденция продолжится, то к 2047 г. американская денежная масса достигнет $100 трлн. Для сравнения: сейчас это всего $14 трлн. 

Но поговорим о другом – о кризисах. Красными пунктирными линиями на диаграмме показаны важные периоды – периоды напряжения в денежной системе США. Когда денежная база и денежная масса одновременно растут, никакого напряжения в денежной системе не возникает. Когда денежная база растет быстрее денежной массы, происходит даже смягчение денежной ситуации. 

( Читать дальше )

Всем привет.

В прошлом обзоре я указал что быков изнасиловали, тогда на этой неделе это уже садизм. Обзор тут
Все-таки мой прогноз о продолжении снижения цен сбылся и мы уперлись в оговоренный уровень 59,85 (лайт), там и закрыли неделю. Хотя официальная сессия закрылась 60,15 по лайт. Уровень важен со статистической точки зрения, но мы должны были в него упереться 16.11, т.е. на неделю цена опередила свои средние временные темпы, это говорит об очень сильно медвежьих настроениях. Попробуем разобраться с этим, хотя сегодня-завтра заседает мониторинговый комитет ОПЕК+, практический теряется смысл анализа,  но возможно прояснится что должно произойти. 

Начну с рекламы своего Телеграмм-канала. В нем Вы найдете оперативную и достоверную информацию о рынках, моих сделках, также много интересной информации от зарубежных массмедиа. Ссылка на канал  https://t.me/khtrader добро пожаловать! 

Итак, нефть. 

( Читать дальше )

Вчера на ProValue, прошёл мой вебинар на тему «Фундаментальный анализ акций». Конечно, тема очень большая и за 1,5 часа я смог дать только направление куда смотреть. Поэтому по сути вебинар являлся обзорным. Основной целью – было донести до людей, что при правильном подходе стоимостная оценка предприятий позволяет добиться хороших результатов в инвестировании, особенно для частных инвесторов. Я постарался рассказать, на что в первую очередь должен опираться стоимостной инвестор, какой у него есть инструментарий, как выглядит его работа, и когда лучшее время для фундаментальных инвестиций.

( Читать дальше )

Привет!
Нефтяных быков превратили в нефтяных волов. Вол — кастрированный самец крупного рогатого скота, именно из его мяса делают отличные стейки. 

Кто не хочет читать статью, в конце «ВЫВОДЫ» и «РЕКОМЕНДАЦИИ»

Вначале статьи, хочу сказать пару слов о комментариях под моими постами. Часто встречаю такие вот заметочки как: «похоже тебя вынесут» или «сольют» и прочие в том же духе. Это меня побудило задуматься над написанием коротенькой статейки о рисках, ибо трейдерское сообщество не совсем понимает, что такое риск и управление риском, раз такое пишут. Пока укажу, что я публикую аналитические материалы, комментарии, о которых я указал выше, касаются риск-менеджмента. Поэтому, на моем канале Телеграмм https://t.me/khtrader где я публикую сделки, в т.ч. и портфель, с понедельника, буду указывать по каждой позиции в портфеле в минусе она или в плюсе в процентном соотношении к депозиту. Это позволит наглядно увидеть что такое риск-менеджмент. Также напишу очерк здесь в паблике в ближайшее время.

( Читать дальше )

Вчера индекс ММВБ закрыл день черной свечкой. Индекс снова отбился от своей последней поддержки 2286 и слегка откатил, что сохраняет шансы на продолжение роста, однако для этого надо пробивать сопротивления 2303 и 2317 — в этом случае мы получим сигнал на продолжение роста с целями 2360, 2380 и 2425. В случае отбоя от сопротивлений или пробоя поддержки 2286 снижение будет продолжено с целями 2246 и 2225.

Ситуация на утро выглядит умеренно позитивно:

СиПи продолжил рост, пробил сопротивление 2684 и оттестил сверху — ждем его дальше вверх с целями 2721 и в случае пробоя — 2750 и 2781. Отмена сценария  -пробой 2630, в  этом случае снижение на рынке США возобновиться с ближайшей целью 2542.

Евро-доллар не удержал своей поддержки 1,138, уйдя ниже и оттестив уровень снизу, поэтому здесь ждем продолжения снижения с целями 1,1284 и 1,1217. Отменой сценария выступит пробой отметки 1.1418, что укажет на выход пары из локального даунканала.

( Читать дальше )