Священный Грааль инвестирования

Правильная диверсификация — залог снижения рисков без снижения доходности. Если бы мне удалось сформировать инвестиционный портфель из высококачественных потоков доходности*, который был бы правильно диверсифицирован (прямые на графиках уравновешивают друг друга), мои клиенты получали бы более устойчивую и надежную совокупную доходность портфеля, чем в любом другом месте.

Лауреат Нобелевской премии по экономике Гарри Марковиц** разработал модель, ставшую впоследствии очень популярной, которая позволяла вводить данные по набору активов вместе с их ожидаемой доходностью, рисками и корреляциями (отражающими, как эти активы показывали себя в прошлом) и определять «оптимальное соотношение» этих активов в портфеле. К сожалению, эта модель ничего не говорила об увеличивающемся эффекте от изменения любой из указанных переменных или о том, как действовать в случае неуверенности в каком-то из предположений.

( Читать дальше )

Если смотреть итоговую цифру у компаний, то у некоторых падение кажется и не очень большим. Некоторые даже в плюсе. А вот если смотреть на сколько стремительно летели вниз некоторые за последнее полугодие и особенно квартал, то можно предположить, что когда настанет пора публикаций отчетов в феврале-марте, то начнется настоящая резня.
Компания "Align Technology". Род занятий — исправление прикуса зубов, причем не по медицинским показаниям, а чисто из косметических целей. Рыночная капитализация 15$ миллиардов.
"Activision Blizzard" и "Electronic Arts". Компьютерные игры. Рыночная капитализация первой 35$ миллиардов, второй 23$.
"Applied Materials". Производители чипов. Погнались за «солнечными мельницами». Рыночная капитализация 29$ миллиардов.
"NVIDIA Corporation". Контора в представлении не нуждается. Рыночная капитализация 79$ миллиардов.
"Micron Technology". Производитель чипов памяти всех видов. Похоже ожидается сильное падение продаж смартфонов, а склады у них затарены по самые помидоры. Рыночная капитализация 34$ миллиардов.

( Читать дальше )

 

Мало кто задумывается кому же на самом деле принадлежат большие американские корпорации. Вот, к примеру, Джон Рокфеллер основал «Standard Oil», значит «Chevron» или «Exxon» должны принадлежать его предкам. Но, как бы, не так! В США есть много компаний, которые до сих пор носят имена своих основателей. Первопроходцев, талантливых предпринимателей, которые с нуля, буквально, из ничего создавали свои империи. Именно с их именами ассоциируется история страны. Продукция, носящая, их имена есть практически в каждом уголке мира. Итак, начнём.

За основу я взял компании, которые на текущий момент времени входят в индекс Доу Джонса. Их 30, если кто не в курсе. Соответственно, ниже представляю список, актуальный на сентябрь 2018 года. В каждой таблице представлен топ-10 акционеров соответствующей компании.

Apple

Институциональные инвесторы владеют 60,6% акций.

( Читать дальше )

дивидендов американских и западных компаний - Отсечка, Размер дивидендов" title="Календарь ближайших дивидендов американских и западных компаний - Отсечка, Размер дивидендов" />


( Читать дальше )

1. Все облигации на российском рынке (включая ОФЗ) – рискованный инвестиционный инструмент.
Во-первых, это риски инфляции.
То есть, риски валюты размещения.
Тут мало что можно сделать.
Разве что на половину портфеля купить евробонды
(впрочем, хедж всегда стоит денег, и защищаясь от инфляции вы сильно подрубаете общую доходность портфеля).
Во-вторых, это риски реинвестирования.
Поэтому единственная безрискованная инвестиция – государственная дисконтная бумага,
которая держится до погашения.
Как известно,
доходность облигации определяется доходностью ее тела (изменение цены),
доходностью купонов,
и доходностью реинвестирования купонов.
И по всем трем позициям возможны проседания.
Номинал после вашей покупки может снижаться,
купоны могут не выплачиваться из-за техдефолта (или полного),
а их реинвестирование может быть затруднено из-за изменения ставки ЦБ
или отсутствия подходящих бумаг на рынке.

2. Размер позиции определяется общей доходностью портфеля.

( Читать дальше )

Впервые с мая 2014 г. стоимость обслуживания государственного долга США превысила 2,42%.

По итогам последнего месяца весны 2018 г. средняя процентная ставка по всем выпущенным долговым бумагам США достигла 2,421%. С начала года она поднялась на 17,7 базисных пунктов, а с минимумов 2016 г. на 21,7 базисный пункт.



Рост стоимости обслуживания госдолга США начался вместе с началом увеличения процентных ставок ФРС. Пока он отстает от скорости ужесточения монетарной политики, но, как говорится: “лед тронулся”.

К июню 2018 г. объем госдолга Соединенных Штатов превысил 21,1 трлн долларов. В прошлом году на его обслуживание было потрачено примерно 411,9 млрд долларов. Учитывая нынешний объем и ставку, теперь правительству США в год необходимо будет тратить 510,8 млрд долларов для погашения процентов.

При условии, что объем задолженности США будет оставаться на том же уровне, при росте ставки на 1 процентный пункт стране нужно будет дополнительные 211 млрд долларов, то есть в полтора раза больше, чем сегодня.

( Читать дальше )

Всем привет !

Меня вот в этом посте спросили, а как ставки по американским гособлигациям собственно влияют на стоимость акций ?
Несмотря на чайниковский характер вопроса, я решил ответить на него более развернуто, потому что, несмотря на кажущуюся тривиальность этой темы, там есть много интересных ньюансов

Во первых — почему вообще доходность американских облигаций скачет ?
Ответ — потому что они на рынке могут продаваться как выше, так и ниже номинала
Казначейство, например, разместило 10-тилетнюю облигацию номиналом 50 долларов на рынке, и обещает платить 2 доллара в год купонной доходности (и вернуть ваши $50 через 10 лет). Это как бы теоретическая доходность в 4%. Но у инвесторов появился аппетит на такую доходность, и они готовы заплатить за облигацию немного больше курса, например 55 долларов — вот вам и доходность упала до 2/55 = 3.6%
Это я сильно упрощаю, потому что на самом деле надо еще учитывать, что в конце срока инвестор получит 50 долларов за облигацию, за которую он переплатил 5 долларов, заплатив на вторичном рынке $55. Этот фактор учитывается в расчете Yield to maturity, который и отображается на всех финансовых сайтах.

( Читать дальше )

События нынешнего апреля на срочном рынке РФ показали уязвимость стратегий, основанных на продаже опционов. Резкий рост ГО и волатильности приводит одновременно к недостаточности обеспечения позиции (требуется довнесение средств или брокер просто по риск-менеджменту кроет всю позицию или большую часть) и неожиданным временным убыткам, т.к. цена дальних опционов взлетает в разы.

При этом закрытие позы брокером или невозможность удерживать позицию спекулянтом (по любым собственным причинам) превращает бумажный убыток в реальный.

Кто-то после этого предъявляет претензии брокеру, кто-то сетует на неэффективность рынков, связи, организаторов торгов. И во многом бывает прав. Но 9-10 апреля это естественный стресс-тест для всей инфраструктуры, посредников и клиентов. Стресс-тестов давно не было на нашем рынке. Почти 3 года относительно спокойной внутридневной торговли.

Трейдер не властен над факторами неготовности брокера (который кстати по Регламенту будет прав, если начнет крыть позиции, выходящие на маржин-колл и всегда будет снижать риски по физикам в первую очередь, т.к. это меньшая доля доходов, и вести переговоры с крупными юр. лицами в аналогичной ситуации (а то многие физики возмущались, что им не позвонили, не предупредили, не выслушали)), а также над факторами неготовности инфраструктуры биржи и связи брокера.

( Читать дальше )

В выходном позновательном прокате — Сергей Яременко о Национальном Банке Украины и эмиссии гривны. Относится к разряду узнать за 2 часа больше, чем за годы обучения в вузе!
Если сможете понять глубинную суть, которую объясняют, то сможете предпринимать действия, которые будут вас обогащать!
Узнаете про эмиссию как в Украине, России, Казахстане, Беларусии, Армении, Киргизии, Узбекистане — суть везде одна!
В РФ тратят большие деньги на различные программы для поднятия финансовой грамотности населения, но толку нет особого, а столь глубинные знания никто еще не раскрывал!
-Как работает современная система «ЭКОНОМИКС» (экономики, финансов и т.д.)
-Как ограничен ЦБ в своих действиях и каким правилам он должен следовать.
-Кто все-таки управляет и каким образом этой глобальной системой финансов.