Здравствуйте.

28 октября — заседание ЦБ РФ;
вероятно, оставят ставку 7,50%.


1-2 ноября — заседание ФРС:
вероятно, поднимут ставку с 3,25 до 4,00%,
это ожидаемо и главное, на что посмотрят рынки — что дальше какая будет риторика.

8 ноября 2022г. — выборы 34 из 100 Конгрессменов и выборы ввсех членов палаты поедставителями.
Чаще, рынок перед выблоами растёт, но не всегда.
Многие хотели свалить Трампа и перед выборами 2020г. было падение (падение — это плохо для партии власти).

Съезд КПК прошёл, Си добился своего.
Уменьшение долларовой позиции (т.е. укрепление юаня с уровня около 7,28 юаней за доллар??? Китай — дело тонкое..).
Кстати через кросс курсы через рубль, юань на Мосбирже в моменте на 1,5% недооценен к доллару по сравнению с FOREX (на FOREX USD/CNY в моменте 7,265, на ямосбирже через рубль 7,405).
Если юань упадёт ниже 8р., около 8р. куплю.

Со спец.операцией — неопределённость.
США разместили дессантную дивизию в Румынии.

И что?
Думаю, 50/50, спорная ситуация на этой неделе для российского рынка.

( Читать дальше )

В этом выпуске за 15 минут рассказываю свое мнение о фондовом рынке и портфеле.

Защитные активы:
— ОФЗ — линкеры (52 серия, 52001, 52002, 52003),
— еврооблигации (например, RUS-25 EURO, можно купит на Мосбирже за рубли по ЦБ РФ на фондовой секции), RUS-26, RUS-27,
— наличная валюта.



Особенности хеджирования на сегодня:
какие риски,
почему фьючерсы на доллар (si-12.22) и евро (eu-12.22) на 4 — 5% дешевле базового актива, а
фьючерс на юань (SNY-12.22) дороже базового актива примерно на 1,5%.

Почему на этой неделе падали все мировые рынки (рост инфляционных ожиданий из — за заседания ОПЕК +),
паника на рынках США и Европы еще не началась,
VIX еще показывает спокойствие, поэтому, думаю, дно в США и ЕС впереди.

На дне амплитуда напичает падать с максимума, пока амплитуда — обычная.


Вот так выглядит дно на рынке (VIX как в 2008, 2020 — см., сейчас VIX спокоен):




С уважением,
Олег.

Инфляционные ожидания.



Недельная инфляция



( Читать дальше )

В этом выпуске за 11 минут рассказываю свое мнение о фондовом рынке:
— что купить: еврооблигации и ОФЗ («линкеры и „флоатеры“),
— инфляция (рост инфляции в России, инфляционные ожидания 12,8% годовых),
— перспективы Газпрома (дивы — то будут, но дальше негатив: высокие инвестиции и резкое снижение экспорта),
— новые санкции США и ЕЭС (отключение от wsift Газпромбанка и др., санкции против НКЦ);
— что будет при санкциях против НКЦ (остановка валютных торгов и, видимо, остановка фьючерсов на доллар и евро, возможна выдача валютных вкладов по курсу банка; еврооблигации — по ЦБ РФ),
— преимущества коротких ОФЗ, флоатеры, линкеры;
— почему пока не лезу в акции, — почему в сырье — падающий тренд.

Валюты.
Ослабление Euro / USD, вероятно, около 0,95 закончится:
»ястребиный" настрой ЕЦБ.

Если рубли, то ОФЗ — флоатеры и ОФЗ — линкеры,
если валюта в России, то еврооблигации Минфина (суверенные).

Рынком рулит политика,
экономике придётся расплачиваться.

С уважением,
Олег.

Инфляционные ожидания населения на год вперед в сентябре возросли до 12,5% (+ 0,5 п.п. к августу, данные Росстата)
Наблюдаемая инфляция также выросла после трех месяцев снижения, ее оценка составила 21,5% (+ 1 п.п. к августу).
Поэтому «линкеры» вторую неделю растут.
52002 по недельным
(аналогично, 52003, 52001 слишком короткая для анализа):



Недельная инфляция вышла в положительную область,
за 20 — 26 сентября + 0,08%.



( Читать дальше )

В этом выпуске за 11 минут рассказываю свое мнение о фондовом рынке:
— страх, спекулятивность, — новые санкции США и ЕЭС (отключение от swift Газпромбанка и др., санкции против НКЦ);
— что будет при санкциях против НКЦ
(остановка валютных торгов и, видимо, остановка фьючерсов на доллар и евро, выдача валютных вкладов по курсу банка);
— преимущества коротких ОФЗ, флоатеры, линкеры;
— почему пока не лезу в акции.

Валюты.
Доллар укрепляется ко всем валютам, кроме рубля.
Рубль укрепляется: доллар и евро продают из опасений новых санкций в ответ на референдумы в ДНР, ЛНР 
Рынком рулит политика, экономике придётся расплачиваться.

Почему в сырье — падающий тренд.



С уважением,
Олег.

Что случилось? Новости о предстоящих референдумах и ожидания объявленной вчера мобилизации вновь стали «идеальным штормом» – акции за два дня потеряли около 10%, доходности ОФЗ прибавили 70-80 б.п. к пятничным уровням (средние и длинные ОФЗ 9.50-9.85%), но рубль относительно стабилен вблизи 60.50-61.00/USD после похода до 62.80 утром

Озвучены первые ориентиры по бюджету – рост расходов в 2023 до 29 трлн руб. и дефицит 2% ВВП в 2022 (3 трлн руб.) и 1.4%/0.7% в 2024/25, который будут финансировать преимущественно за счет внутренних заимствований

Минэкономики пообещало небольшой спад на 0.8% в 2023 после -2.9% в этом и рост на 2.6% в 2024/25, ждёт от ЦБ политики «чуть мягче, чем нейтральная» при инфляции 5.5% в 2023, а также ослабления рубля в ближайшие годы, но "…он будет на 10-15% крепче в реальном выражении, чем за последние 5 лет"


( Читать дальше )

Коротко, личное мнение.
Из акций, пока, ничего.
ОФЗ «линкеры» с короткой дюрацией (52001, 52002): в отличии от ОФЗ с фиксированными номиналом и купоном и RGBI, они не падают.
Долларовые инструменты ( gldrub_tom, slvrub_tom).

Максимальная надёжность.
Меньше риска.

А Вы считаете, какие инструменты покупать на фонде?
Пишите комментарии.

С уважением,
Олег.

Личное мнение.
Политическая неопределенность после объявления о референдумах максимальная.
Сырьё в падающем тренде.
Вероятно, сегодня ФРС поднимет ставку на 0,75 — 1,00%.
Рост корпоративных налогов в 2023г.,
с дивами ???

РТС, даже после вчерашнего падения там, где он должен был бы быть без спец. операции и без санкций.
РТС = urals (сейчас $67) × 20 — 200.
Банки, металлурги и др. отчетность не дают.

Индекс Мосбиржи по дневным:
обратите внимание, что вчера объём был в разы выше среднего



ВЫВОД (личное мнение).
Лучше не иметь акций, покупать рано:
индекс может и в 2 раза сложиться,
сейчас — максимальный риск.
Могут биржу опять временно закрыть, если паника на бирже продолжится...

Обратите внимание:
RGBI (индекс ОФЗ) второй день падает более 1% в день, а «линкеры» (номинал растёт на ИПЦ + НКД 2,5%) немного выросли: видимо, крупняк ставит на возобновление инфляции.

С уважением,
Олег.