Два года назад практически все согласились с тем, что лопнул один из величайших пузырей. Эра сверхнизких процентных ставок подходила к концу, сотрясая практически все классы активов. Цены на акции падали, государственные облигации сильно снижались, крипторынки катились вниз.

Те, кто пророчил Уолл-стрит гибель, ликовали. Консенсус предыдущего десятилетия о том, что инфляция мертва, а дешевые деньги здесь навсегда, выглядел таким же нелепым, как и групповое мышление любого предыдущего финансового безумия. Таким образом, маятник вот-вот должен был качнуться от эйфории к скептицизму, от риска к накоплению наличных, от жадности к страху. Чтобы он снова качнулся в другую сторону, должно было пройти много времени.

Или нет. Нижняя точка на фондовом рынке США пришлась на октябрь 2022 года. Менее чем через 18 месяцев фондовые рынки по всему миру вернулись к новым рекордным максимумам. Американский рынок особенно впечатляет — индекс S&P 500 рос в течение 16 из последних 19 недель. Стоимость Nvidia, производителя оборудования, необходимого для искусственного интеллекта (ИИ), выросла более чем на $1 трлн за несколько месяцев. Биткоин обновил рекорд.

( Читать дальше )

Разное

Запуск ETF 11 января привел к тому, что средний дневной спрос составил 4500 биткоинов (только в торговые дни), в то время как в среднем за день добывается 921 новый биткоин:

Спред кривой доходности казначейских облигаций 2л-10л инвертирован уже 423 торговых дня подряд, что опережает самую продолжительную инверсию 1978-80 годов:

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Золото подорожало на 7% всего за неделю. Цены обновили рекордный максимум, поставив в тупик обозревателей рынка, пытающихся объяснить один из самых странных трендов. Внезапный рост подбросил цены на этот защитный актив выше предыдущего пика, достигнутого в декабре. Некоторые комментаторы связывают этот рост с растущими ожиданиями снижения процентных ставок в США, что повышает относительную привлекательность золота.

Однако ряд аналитиков утверждают, что ни один из факторов, способствовавших ралли на рынке золота за последние 16 месяцев, нельзя соотнести с последней волной. К ним относятся рекордные объемы покупок центральными банками, инвестиции китайских домохозяйств в активы-убежища, а также геополитические конфликты на Украине и Ближнем Востоке.

«Это самое тихое и запутанное ралли», — сказал Никки Шилз, аналитик по рынку драгметаллов в швейцарском торговом доме MKS Pamp. «Что подняло его с $2000 [в прошлом месяце] выше $2150, остается большой загадкой».

( Читать дальше )

Ренессанс ($RENI) обнародовала финансовые результаты за 2023 год по МСФО.

👍 Чистая прибыль достигла рекордного уровня в 10,3 млрд рублей.
Напомню, что за 9 месяцев 2023 года этот показатель был также рекордно-высоким. Стабильность! 💪

Суммарные прибыли выросли на 17,3% до 123,4 млрд рублей. Однако это – усредненный показатель. Целый ряд отдельных бизнес-сегментов компании продемонстрировали гораздо более существенный рост. Так, премии по НСЖ увеличились на целых 59,9% (составив 32,2 млрд рублей)!
Здесь же упомяну премии по автострахованию – они выросли до 38,1 млрд рублей (+15,7% к уровню 2022 года).
По данным ЦБ Группа стабильно входит в Топ-10 страховых компаний России по объему страховых премий. А в некоторых сегментах занимает даже более высокие позиции: например, является лидером на рынке каршеринга России (доля ~60%)/ а также входит в Топ-3 в страховании грузов в России и в Топ-5 в накопительном страховании.
Компания видит перспективу долгосрочного роста премий не менее, чем на 15% ежегодно.

( Читать дальше )

Спотовые ETF продолжают накачивать Bitcoin свежими инвестициями. Только за прошедшую неделю в криптофонды поступило $2,7 млрд, обновив исторический уровень. 98% из этой суммы пришлось на Bitcoin.

Источник изображения: coinshares.com

Среди ETF одна только BlackRock привлекла $2 млрд, на втором месте Fidelity с $1,3 млрд. Отток из Grayscale сохраняется на высоком уровне, но уже не оказывает значимого влияния на общую статистику.

( Читать дальше )

Разное

Согласно исследованию 2024 Trackinsight Global ETF, при выборе тематических ETF, инвесторы отдают предпочтение нескольким ключевым факторам. Среди них на первом месте стоят затраты фонда, описание индекса и профиль риск-доходности:

Влияние сплита акций на их доходность в следующие 12 месяцев ассиметрично смещено в сторону значительного повышения:

( Читать дальше )

👉Если BTC растет за счет огромных притоков средств в ETF, то с золотом ситуация иная. Совокупные активы ETF на золото, наоборот, имеют отток впервые с начала 2020 года.

👉Но зато так называемые «институциональные инвесторы» проявляют к золоту большой интерес. По данным CFTC, хедж-фонды и крупные cпекулянты за прошлую неделю купили рекордный с июня 2019 объем золота. Так же сохраняется интерес со стороны центробанков развивающихся стран.
👆🏻В частности, Китай, Россия и Турция продолжают скупать золото для своих резервов. Bloomberg отмечает, что золото уже стало альтернативой вложениям в трежерис США для ЦБ развивающихся стран, а основная причина — упавшая ликвидность на рынке бондов США и использование трежерис в качестве санкционного оружия.
👉По логике, золото должно находиться под давлением, так как ФРС уже достигла пика ставки и скоро планирует перейти к снижению — а значит наиболее интересно сейчас рассмотреть как раз покупки трежерис вместо золота, так как есть возможность зафиксировать высокий купонный доход и заработать на теле облигации.

( Читать дальше )

Российские индексы обновили годовые максимумы. За целый год уже +55% с учётом дивидендов. Но дальнейший рост не гарантирован. Разберём способы защиты на случай, если инвестор опасается разворота рынка вниз.

1. Продать слабые акции

Это классическая стратегия хедж-фондов. Их успех во многом связан с тем, что они имеют в портфелях и длинные (лонг), и короткие (шорт) позиции, а значит, готовы как к росту, так и к падению рынка.

Сильные акции, чаще всего из числа голубых фишек, на подъёме рынка растут с опережением. А слабые, обычно аутсайдеры сезонов отчётов, — падают быстрее, когда индексы разворачиваются вниз.

Примеры кандидатов на шорт:

• РУСАЛ. -20% за полгода, недостаточно драйверов.
• Сегежа. -40% с августа, высокий долг и стоимость его обслуживания.
• ФСК-Россети. -10% за полгода, преобладает негатив.

2. Ребалансировать портфель

Ещё одна стратегия управления портфелем, проверенная временем: заранее сокращать долю наиболее перегретых в моменте акций и докупать отстающие с прицелом на то, что они будут догонять.

( Читать дальше )

Эдвард Торп — имя, которое вызывает трепет как у любителей азартных игр, так и у профессиональных инвесторов. Этот человек, будучи одаренным математиком, не только обыграл казино, но и стал одним из пионеров алгоритмической торговли на фондовом рынке, сколотив состояние в $800 млн.

Математика с юных лет

Родившись в 1932 году в Чикаго, Эдвард Торп с детства проявлял недюжинные способности к математике. Уже в пять лет он оперировал трехзначными числами в уме, а в юности увлекся физикой, химией, электроникой и радиотехникой.

Покорение казино

В начале 60-х Торп, совместно с Клодом Шенноном, разработал портативный компьютер, предсказывающий выпадение шарика в рулетке. Позже он применил математические расчеты к блэкджеку, разработав систему подсчета карт, описанную в бестселлере "Человек на все рынки".

Хотя казино впоследствии изменили правила, чтобы противостоять его методам, Торп навсегда вписал свое имя в историю, как человек, доказавший, что математика может победить азарт.

Триумф на Уолл-стрит

( Читать дальше )