МТС

Рост выручки был близок к нашим расчетам, в то время как рентабельность оказалась несколько ниже консенсуса и того, что мы ожидали. Мы оцениваем результаты как нейтральные. Прогнозы компании по выручке и OIBDA на 2021 г. были полностью выполнены. В свете роста геополитической напряженности МТС пока отказались от предоставления прогноза на текущий год и проведения конференц-звонка.

МТС вчера отчитался о финансовых результатах за 2021 г. Выручка компании выросла на 8% по сравнению с прошлым годом – до 534,4 млрд руб. на фоне положительной динамики бизнеса во всех сегментах, включая телекоммуникации, финтех и медиа.

Больше всего доходов пришлось на телеком сегмент из-за роста потребления интернет-трафика и услуг связи в России. Следом идёт финтех, где выручка выросла на 13,3 млрд руб. за счёт потребления сервисов экосистемных сервисов. Несмотря на это, чистая прибыль МТС увеличилась всего на 3,4% – до 63,5 млрд руб., износ и амортизация съели 10,3 млрд руб., а также ещё прочие операционные расходы в размере 4,4 млрд руб.

Свободный денежный поток сократился на 13,2% по сравнению с 2020 г. – до 53,9 млрд руб. на фоне одновременного снижения операционного потока и роста капитальных затрат. За 2021 г. МТС выкупил акций и заплатил дивиденды на 89,1 млрд руб., соответственно, для этого использовали заёмные средства.

Несомненно, стремительно меняющаяся ситуация в геополитике сейчас является более важным фактором, нежели фундаментальные показатели бизнеса. При этом по сравнению с другими отраслями риски основного направления деятельности МТС (предоставление услуг мобильной связи) носят более ограниченный характер, хотя падение доходов от услуг роуминга представляется весьма вероятным по причине ограничений в сфере транспорта. В заключение отметим довольно прочное финансовое положение МТС.

МТС в феврале 2022 года закрыла сделку по покупке 100% разработчика решений на базе компьютерного зрения и машинного обучения VisionLabs.

Обязывающая документация по сделке была подписана в декабре. Сумма — около 7 млрд рублей.

Цена приобретения включала выплату 5,2 млрд рублей денежными средствами, передачу доли в дочерней компании МТС на 659 млн рублей, а также условное вознаграждение в 621 млн рублей (подлежит выплате на основании достижения VisionLabs определенных KPI в 2022-2024 годах).

МТС закрыла сделку по покупке VisionLabs (interfax.ru)

Выручка МТС по МСФО по итогам 2021 года выросла на 8% по сравнению с 2020 годом и составила 534,4 млрд руб.

Показатель скорректированной OIBDA за 2021 год увеличился на 6,6%, до 229,4 млрд руб.

Чистая прибыль МТС за 2021 год выросла на 3,4%, до 63,5 млрд руб.

Капитальные затраты МТС без учета поступлений по договорам о совместной эксплуатации сетей связи составили 111 млрд руб.

Выручка МТС по МСФО за четвертый квартал 2021 года выросла на 7,5% по сравнению с аналогичным периодом 2020 года и составила 143,7 млрд руб.

Показатель скорректированной OIBDA за отчетный период увеличился на 5,7%, до 55,5 млрд руб.

Чистая прибыль МТС увеличилась на 3,9%, до 13,6 млрд руб.

Капитальные затраты МТС без учета поступлений по договорам о совместной эксплуатации сетей связи в четвертом квартале 2021 года составили 22,8 млрд руб.


MTS-Q4-FY-2021-Results-Press-Release-final.pdf (q4cdn.com)

Учитывая, что наши крупнейшие «телекомы» намеревались пересмотреть свою дивидендную политику, сейчас политико-экономическая ситуация создает для них возможность урезать дивидендные выплаты, если они вообще будут выплачиваться.

Мы полагаем, что это был достаточно удачный квартал для компании по итогам которого, рост выручки составил 7,4%, а OIBDA 6,6%. Как и ранее значительную часть роста должны были обеспечить бизнесы вне телеком-сервисов, вроде банка и розницы. На наш взгляд, группе удалось достичь поставленных на год целей, то есть увеличить выручку в 2021 г. на уровне 7-9% и OIBDA более чем на 6%. Вероятно, в ходе конференц-звонка по итогам года менеджмент МТС отдельно остановится на важных для компании темах, вроде дела ФАС, продажи башенного бизнеса, IPO МТС Банка и новой дивидендной политике.

По нашим прогнозам, выручка достигнет 147 млрд руб. (+10% г/г) за счет сильной динамики МТС Банка, продаж мобильных устройств и консолидации бизнесов, приобретенных в сегменте фиксированной связи. Показатель OIBDA прогнозируется на уровне 55.8 млрд руб. (+7.8% г/г), а рентабельность OIBDA, как ожидается составит 37.9% (-0.8 пп г/г); на показатель могут отрицательно повлиять сравнительно низкая рентабельность продаж мобильных телефонов и увеличение расходов на персонал в сегменте ИТ и разработки. Чистая прибыль ожидается на уровне 12.5 млрд руб. (-4.4% г/г) при рентабельности чистой прибыли на уровне 8.5% (-1.4 пп г/г).