Магнит

Магнит – рсбу/ мсфо
101 911 355 обыкновенных акций
www.magnit.com/ru/shareholders-and-investors/shares-and-gdrs/
Капитализация на 18.03.2021г: 554,704 млрд руб

Общий долг на 31.12.2018г: 14,142 млрд руб/ мсфо 670,774 млрд руб 
Общий долг на 31.12.2019г: 65,915 млрд руб/ мсфо 760,157 млрд руб
Общий долг на 31.12.2020г: 106,424 млрд руб мсфо 762,503 млрд руб

Выручка 2018г: 414,55 млн руб /мсфо 1,237.02 трлн руб
Выручка 9 мес 2019г: 527,61 млн руб/ мсфо 1,000.50 трлн руб
Выручка 2019г: 665,89 млн руб /мсфо 1,368.71 трлн руб
Выручка 1 кв 2020г: 133,31 млн руб/ мсфо 376,038 млрд руб
Выручка 6 мес 2020г: 326,23 млн руб/ мсфо 763,361 млрд руб
Выручка 9 мес 2020г: 507,63 млн руб/ мсфо 1,146.55 трлн руб
Выручка 2020г: 767,44 млн руб/мсфо 1.553.78 трлн руб

Прибыль 9 мес 2017г: 36,469 млрд руб/ Прибыль мсфо 27,672 млрд руб
Прибыль 2017г: 37,559 млрд руб/ Прибыль мсфо 35,539 млрд руб
Прибыль 9 мес 2018г: 14,394 млрд руб/ Прибыль мсфо 25,383 млрд руб
Прибыль 2018г: 30,999 млрд руб/ Прибыль мсфо 24,170 млрд руб

( Читать дальше )

Магнит вчера провел телефонную конференцию со своим финансовым директором, которая оставила у нас позитивное впечатление. Ускорение роста LfL-продаж в феврале и марте в сравнении с январем и 4К20 (+7,5% г/г) — позитивный фактор, особенно учитывая высокую базу для сравнения.

Комментарии менеджмента по улучшению эффективности промо-акций и росту цен на товары на полках укрепили уверенность в том, что рентабельность EBITDA по итогам этого года превзойдет 7% и потенциально может опередить ожидания рынка. Дальнейшая оптимизация оборотного капитала также должна внести свой вклад в создание сильного СДП, и сохранить долг на комфортном уровне. Это, в свою очередь, обеспечивает высокие дивидендные выплаты в дальнейшем без давления на портфель проектов роста и эффективности.

Мы подтверждаем наш позитивный взгляд на акции Магнита при годовой дивидендной доходности на уровне 9,4%, которая сильно защищает бумаги от снижения. Объявление финальных дивидендов за 2020г. (мы ожидаем доходность на уровне 4,7% по финальному дивидендному траншу) и финансовые результаты за 1К21 являются следующими катализаторами акций компании.


( Читать дальше )

Покупатели на фоне ускоренного роста цен не снижают расходов на продукты питания (вместо этого они стали гораздо меньше тратить на услуги), а крупные торговые сети все еще привлекают новых клиентов. Благодаря этому у нас нет опасений, что в 1К21 рост выручки Магнита может ощутимо замедлиться (из-за эффекта высокой базы сравнения и медленного расширения торговой сети). Мы обновили прогнозы и повысили целевую цену до $19,00 за ГДР, что предполагает рекомендацию ПОКУПАТЬ. Акции компании торгуются с 40%-м дисконтом к аналогам с развивающихся рынков по коэффициенту «стоимость предприятия/EBITDA», несмотря на меньшие риски и высокие денежные потоки.

В январе годовой рост оборота продовольственной розницы составил 6% в номинальном выражении. Это было обусловлено продовольственной инфляцией, которая в январе достигла 7,0%, а в феврале — 7,7%. Этот рост цен большей частью абсорбируется, т. к. покупатели увеличили расходы на продовольствие и сократили траты на услуги (на 6,5% в номинальном выражении в январе по сравнению с январем 2020 года) и рестораны (на 9,6%). Мы повышаем прогноз роста оборота в продовольственной рознице на 2021 год с 7,5% до 9,0% в рублях (с учетом нашего прогноза продовольственной инфляции 6,2%).

Риски для выручки снизились. За последние 12 месяцев доля уникальных покупателей увеличилась с 19% до 22%. Новые клиенты продолжают пользоваться Магнитом, при этом выручка растет за счет редких, но крупных покупок. Этот фактор в сочетании с ускоренной продовольственной инфляцией, видимо, сгладит эффект базы сравнения и слабый рост в 2020 году. Мы прогнозируем годовой рост выручки 6% в 1К21 (раньше мы ожидали 4%) и выше в последующие кварталы.

Мы повышаем прогнозы и целевую цену. Мы учли результаты за 2020 год и стратегические прогнозы, а также повысили долгосрочную оценку выручки и EBITDA на 2% и 3%. Теперь наша оценочная модель охватывает еще один год, что позволило повысить целевую цену с $18,00 до $19,00 за ГДР. Мы повысили рекомендацию по акциям Магнита до ПОКУПАТЬ, хотя наши прогнозы все еще ниже заявленных целей компании.

Оценка ГДР выросла. За прошедший год коэффициент «стоимость предприятия/EBITDA 2021о» (по международным стандартам учета IAS 17) для ГДР компании вырос с 5,5 до 6,0, наша целевая цена подразумевает коэффициент 7,5. ГДР Магнита торгуются с 40%-м дисконтом к аналогам с развивающихся рынков, несмотря на значительно улучшившийся профиль рисков. Дивидендная доходность 9% защищает от возможного падения котировок, а операционные и финансовые результаты за квартал должны оказать поддержку акциям.

Красноперов Михаил
Sberbank CIB

Компания продемонстрировала впечатляющие результаты, ей удалось восстановить рост сопоставимых продаж и рентабельность EBITDA, сгенерировать рекордный free cash flow и снизить долговую нагрузку. Но цифры за 2020 год уже были известны рынку, так как компания в начале февраля уже опубликовала неаудированные результаты по МСФО.В

2021 году рост продаж несколько замедлится (мы ожидаем рост на 8% г/г), при этом ожидаем сохранения маржи EBITDA на уровне выше 7% продолжения генерации положительного free cash flow. Это позволит выплачивать дивиденды не ниже уровня 50 млрд рублей в год (491 руб. на акцию), без ущерба росту бизнеса и долговой нагрузке. На горизонте нескольких лет возможен и дальнейший рост дивидендов, а также принятие официальной дивидендной политики (в привязке к прибыли или денежным потокам). Годовая дивидендная доходность на уровне 9,5% и потенциал роста маржинальности бизнеса делают акции «Магнита» привлекательными для долгосрочных инвестиций.

Кипнис Евгений
«Альфа-Банк»

Показатели отчетности «Магнита» вышли на уровне оперативных данных.

Мы сохраняем положительный взгляд на компанию с учетом ожидаемого роста совокупного дивиденда за 2021 год до 430-460 руб. на акцию.

Рекомендуем покупать бумаги на долгосрочный период. Наш целевой ориентир — 6100 руб. за акцию.

Промсвязьбанк

Обзор рынка 16 марта 2021 года. Ситуация в паре доллар рубль накаляется и сейчас нужно смотреть на отметку в 72,7 — в случае ее пробития будет сильное укрепление рубля. Русагро прекрасно отчиталась — рост показателей по всем сегментам — выручка, прибыль растут. Также компания через месяц даст хорошие дивиденды. Отчет Совкомфлота вышел неплохим. Компания даст приличные дивиденды — более 7%. Котировки отчета не заметили. Магнит также прекрасно отчитался, но рынок уже давно заложил хорошие показатели в цену. ВСМПО АВИСМА дала негативный отчет, всвязи с приостановкой авиостроительной отрасли в 2020 году и уменьшение потребления титана. Скорее всего дивидендов по итогам 2020 года не будет.

отчет

Вопреки распространенному мнению, что восстановление потребления в ресторанах будет давить на продажи фуд-ритейлеров, данный сектор остается сильным, а акции Магнита и X5 Retail интересными к покупке.

На это есть ряд причин: 

1) В настоящий момент риск заражения достаточно велик, и он не уйдет завтра — на этом фоне люди продолжают опасаться посещения общественных мест — об этом говорит двухзначная негативная динамика расходов.

2) 53% опрошенных среди наших читателей продолжают работать удаленно, и, соответственно, вместо похода в места общественного питания на обед и ужин покупают продукты домой.

3) За год у людей сформировалась привычка — многие оценили удобство магазинов у дома и онлайн-доставки, которые будут сохраняться до 2 лет.

4) Снижение реальных доходов населения (-3,5% в 2020 г.) снижает частоту посещений общепита.

( Читать дальше )

презентация

Магнит объявляет аудированные результаты деятельности за 2020 год

Ключевые финансовые показатели за 2020 год:
— Общая выручка выросла на 13,5% год к году до 1 553,8 млрд руб.;
— Чистая розничная выручка увеличилась на 13,3% год к году и составила 1 510,1 млрд руб.;
— Валовая рентабельность составила 23,5% — рост на 74 б.п. год к году на фоне улучшения коммерческих условий, снижения промо-активности в сочетании с увеличением охвата промо и повышением рентабельности промо мероприятий, снижения потерь и логистических затрат, частично нивелированных расходами на программу лояльности;
— Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы[2] как процент от продаж сократились на 36 б.п. до 17,5% за счет снижения расходов на аренду, а также положительного эффекта операционного рычага, частично нивелированных увеличением расходов на упаковку и материалы.
— Показатель EBITDA составил 109,4 млрд руб. Рост рентабельности по EBITDA на 97 б.п. год к году до 7,0% обусловлен сильной динамикой валовой рентабельности и сокращением коммерческих, общехозяйственных и административных расходов;
— Чистая прибыль увеличилась на 120,8% год к году и составила 37,8 млрд руб. Рентабельность чистой прибыли выросла с 1,2% в 2019 году до 2,4% в 2020 году.
— По состоянию на 31 декабря 2020 года чистый долг составил 121,4 млрд руб. Показатель чистый долг / EBITDA составил 1,1x по сравнению с 2,1x по состоянию на 31 декабря 2019 года.

сообщение