Московская биржа

Добрый день, уважаемые читатели.
Сегодня я не буду выделять некую центральную тему, а коротко пройдемся по ряду основных событий. Не сомневаюсь, что-то, вероятно, затрагивалось уже другими авторами, по паре моментов я собираюсь написать уже больше недели. Впрочем, всему свое время.

А какое время на рынке? Возникла некоторая пауза. Многие бумаги достаточно высоко, чтобы стремиться их купить, но они все еще недостаточно дорогие, чтобы их продавать. Цели не достигнуты. Где-то все еще сильная конъюнктура, как в нефтянке, например. Нет большого смысла торопиться продавать акции нефтегазового сектора, год очевидно будет ударный, компании хорошо заработают и будут дивиденды (в дивидендных историях разумеется). Это справедливо для многих бумаг. Где-то сырье выглядит неплохо, кому-то помогает доллар, совершенно отбившийся от нефти и передающий привет исследователям корелляций, кто-то гасит долг, кто-то хорошо платит. Куда ни кинь взгляд везде все неплохо, а ведь всего месяц назад обсуждали третью мировую… Ничто не вечно под луной. 

По большинству бумаг цели еще впереди — и по цене и по времени. На текущий год я планирую максимально ничего не трогать, разве что докупить на дивиденды то, что будет доступно и держать примерно до 2020, где будут пересмотры стратегий, корректировки в планы развития и прочее. Конечно, какие-нибудь форс-мажоры должны повлиять на подобный план, на то они и форс-мажоры. Но пока на фоне неловкого рыночного молчания есть что обсуждать, но нечего делать.

Очень коротко о ряде нерастущих историй: Магнит, Мостотрест, также планировался Сургут, который с растущей нефтью и повысившимся долларом был просто кремень. Не рос ни в какую. Блумберг провел исследование и рассказал о том, что следующей компанией под санкциями будет именно Сургут. Все видели эффект на Русале и не торопились брать бумагу, только несколько дней назад история с санкциями начала эмоционально отходить в тень и жадность победила. 

( Читать дальше )

Странное дело. В квартальном отчете Мосбиржи есть такая фраза:

11. Прочие расходы 
Один из профессиональных участников денежного рынка допустил дефолт. Во время проведения процедуры дефолт-менеджмента произошла частичная разблокировка обеспечения в результате операционной ошибки. Оставшегося на конец апреля 2018 года обеспечения на счетах данного участника в Группе может оказаться недостаточно для покрытия соответствующих обязательств перед Группой. Текущая консервативная оценка резерва на возможные потери составила 856,4 млн руб. (Примечание 22). Реальные финансовые потери Группы будут зависеть от возможности контрагента выполнить свои обязательства. Группа предпринимает все возможные усилия для правового урегулирования данной ситуации. Группа внедрила меры для предотвращения повторения подобной операционной ситуации в будущем

1. Нежданчик. 
2. Почему такое могло случиться? Ведь риск-менеджмент биржи устроен так, чтобы на ней не было никаких рисков
3. Что за операционная ошибка?
4. Что это за дефолтнувшийся контрагент, у которого только недостаток обеспечения под ярд руб составил?
5. Это у нас еще лучшие времена, а что будет если грянет кризис?

Мосбиржа нарастила доходы от основной деятельности в 1К 2018, но чистая прибыль сократилась на 14,3% до 4,3 млрд руб. в результате единовременного создания резерва сумму 0,86 млрд руб.

Основная деятельность показала хорошие результаты. Комиссионные доходы выросли на 12,8% до 5,51 млрд руб в сравнении с прошлым годом благодаря денежному и фондовому рынку. Комиссии от денежного рынка выросли на 12,2% за счет введения новых сервисов – двух новых пулов и возможность вести расчеты в долларах.

Комиссии от фондового рынка повысились на 48% при росте оборотов в 1К на 43% г/г. Рынок облигаций показал высокие результаты благодаря росту оборотов на вторичном рынке на 37% и на первичном рынке на 67% на фоне размещения 38 эмитентов. Всего обороты на рынке облигаций увеличились на 54% в сравнении с прошлым годом.

Комиссии на валютном рынке сократились на 3,2% в результате меньших оборотов (-7%) на фоне снижения волатильности рубля.

Процентные и финансовые доходы сократились на 2,4% до 4,43 млрд руб.Всего операционные доходы составили 9,87 млрд руб. (+4,2%).

( Читать дальше )

Торги в пятницу проходят спокойно.
На локальном рынке мало важных событий. Отчитываются за 1-й квартал «Мосэнерго» и «Мосбиржа». Результаты биржи оказались хорошими: ее комиссионные доходы увеличились на 12,8% за год вследствие роста оборотов. Сокращение их по сравнению с 4-м кварталом на 4,9% можно считать незначительным, оно объясняется меньшей торговой активностью во время каникул. Процентные доходы поднялись на 14% по сравнению с 4-м кварталом, и это хороший тренд, поскольку рост наблюдается на фоне снижения ключевой ставки.

Ожидаю, что во 2-м квартале доходы составят около 10,06 млрд руб., а нескорректированная прибыль окажется на уровне 4,4 млрд руб. Бумаги «Мосбиржи» за последние 12 месяцев демонстрируют динамику, близкую к боковой, торгуются в широком коридоре 100–130 руб. Я полагаю, что хорошая отчетность станет поводом к росту и акции на горизонте трех месяцев подорожают до 130 руб.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

 Московская биржа сегодня опубликует результаты за 1К18 по МСФО.

Мы ожидаем увидеть достаточно нейтральные показатели. В частности, комиссионный доход вырастет на 13% г/г, но должен снизиться на 4.6% кв/кв до 5.5 млрд руб. Процентный доход должен упасть на 12.6% г/г и остаться неизменным кв/кв на уровне 4 млрд руб. Совокупный операционный доход компании должен остаться неизменным г/г и кв/кв. Операционные расходы вырастут на 8% — в рамках прогноза. Показатель EBITDA составит 6.7 млрд руб. (-2.7% г/г; -0.2% кв/кв), чистая прибыль достигнет 4.7 млрд руб. (-4.8%г/г/-1.2% кв/кв). По нашим оценкам, акции компании торгуются с мультипликатором P/E 2018П 13.8x — достаточно дорого, на наш взгляд. Телеконференция состоится сегодня в 16:00 по московскому времени. Тел.: +7 (499) 6771036; +44 (0) 1452 555566. ID конференции: 1299955.

АТОН

Московская Биржа – мсфо
2 278 636 493 акций moex.com/s909
Free-float 58%
Капитализация на 18.05.2018г: 264,527 млрд руб

Общий долг на 31.12.2015г: 1,653 трлн руб
Общий долг на 31.12.2016г: 2,319 трлн руб
Общий долг на 31.12.2017г: 2,907 трлн руб
Общий долг на 31.03.2018г: 3,042 трлн руб

Операционные доходы 2015г: 45,990 млрд руб
Операционные доходы 1 кв 2017г: 11,739 млрд руб
Операционные доходы 2016г: 43,567 млрд руб
Операционные доходы 1 кв 2017г: 9,470 млрд руб
Операционные доходы 2017г: 38,539 млрд руб
Операционные доходы 1 кв 2018г: 9,871 млрд руб

Операционная прибыль 2015г: 34,718 млрд руб
Операционная прибыль 1 кв 2016г: 9,003 млрд руб
Операционная прибыль 2016г: 31,308 млрд руб
Операционная прибыль 1 кв 2017г: 6,188 млрд руб
Операционная прибыль 2017г: 25,107 млрд руб
Операционная прибыль 1 кв 2018г: 6,343 млрд руб

Прибыль 2015г: 27,852 млрд руб
Прибыль 1 кв 2016г: 6,978 млрд руб

( Читать дальше )

ПАО Московская Биржа (MOEX) объявляет о финансовых результатах первого квартала 2018 года по МСФО. Рост объемов торгов на рынке облигаций и рынке акций в совокупности с продолжающимся ростом доходов денежного рынка позволили Бирже показать значительный рост комиссионного дохода.

ОСНОВНЫЕ ОПЕРАЦИОННЫЕ И ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ПЕРВОГО КВАРТАЛА 2018 ГОДА

• Существенный рост комиссионных доходов (на 12,8% по сравнению с аналогичным периодом 2017 года) до 5,51 млрд рублей за счет роста объемов торгов на рынке акций и облигаций, а также роста популярности новых сервисов. 

( Читать дальше )

Ключевые зоны Br-6.18 (BRM8).

Прошли мало объемные продажи. Зона борьбы на азиатской сессии удерживается на момент написания статьи, возможно движение внутри дня с целью 80.40. 
С другой стороны в случае атаки продавцов на 80.40 шорт с первой целью — зона борьбы.

( Читать дальше )

В пятницу, 18 мая, «Московская биржа» опубликует результаты за 1к18 по МСФО и в тот же день в 16:00 по московскому времени проведет телеконференцию с участием руководства.

Объем торгов на биржевых рынках в 1к18 снизился на 8% г/г, однако мы ожидаем роста комиссионного дохода на 6% г/г благодаря изменению структуры продуктов. По нашим расчетам, чистый процентный доход и прочие финансовые доходы уменьшатся на 6% г/г из-за сокращения остатков на счетах участников рынка и снижения процентных ставок по рублевым средствам. Операционные расходы должны вырасти на 7% г/г, как и прогнозировала сама компания. В итоге, по нашей оценке, чистая прибыль составит 4,8 млрд руб. (-3% г/г), EBITDA – 6,8 млрд руб. (-2% г/г).

Мы полагаем, что чистая прибыль может начать расти после 1к18, чему должны способствовать усилившаяся во 2к18 волатильность рынка, потенциально более умеренное снижение процентных ставок по рублевым средствам и ослабление российской валюты. В ходе телеконференции cреди комментариев руководства нас будут особенно интересовать обновленные прогнозы компании по операционным расходам

ВТБ Капитал

Найти все основные данные по Мосбирже, а именно: фин.показатели, дивиденды, фин.отчеты, ссылки, структуру акционеров и многое другое вы можете на форуме акций Московской Биржи. 



А теперь факты из годового отчета Мосбиржи за 2017 год:

1. На бирже торгуется 230 эмитентов акций (284 акции) и 417 эмитентов облигаций (1439 выпусков)
2. 99,99% — рекордный показатель доступности биржи в 2017 году! (без падений серверов)
3. Денежный рынок принес бирже 5,65 млрд дохода. В 3,5 раза больше, чем рынок акций.
4. Объем торгов на рынке акций снижается 3 года подряд, но несущественно
5. Объем торгов облигациями вырос в 2017 на 80%. Спасибо 1-дневным облигациям ВТБ
6. Размещение облигаций 2017 выросло в 3(!) раза
7. В секторе РИИ биржи 23 бумаги, оборот по ним вырос в 2 раза, их капа выросла на 28%.
8. Акции из сектора РИИ с капой до 10 млрд — налог можно не платить если держите бумагу >1 года (я не знал)
9. С 17 на 18 пересено время окончания торгов USD_TOM
10. минимальный лот видимой части айсберга снижен с $5M до $1M
11. 12 маркетмейкеров присоединились к программе поддержки ликвидности USD_TOM
12. 1637 человек работает на бирже, которые съедают 6,15 млрд руб в год
13. 313 тыс руб — средний расход на работника биржи в месяц. Среди 10 компаний, у которых мы заполнили на смартлабе этот показатель, у МБ он самый высокий. Например Сбербанк тратит на 1 сотрудника в 3 раза меньше. Отсюда следует, как минимум, что Мосбиржа — один из самых привлекательных работодателей в России:)
14. 54,2 млн руб биржа потратила на электричество за год. Это 11,34 млн кВт*ч.
15. Биржа платит за электричество 4,78 руб за 1 кВт*ч. Средняя стоимость кВт*ч в России составляет 3,1 руб. Население Москвы с 1 января платит 5,38 руб за кВт*ч
16. Только лишь3 из 21 топ-менеджера МБ владеют акциями МБ: Александр Афанасьев (0,13%), Анна Кузнецова (0,01%) и Дмитрий Щеглов (0,004%).
17. В 2017 году Биржа снизила забор воды на 32% , т.к. Фитнес клуб в Большом Кисловском пер. был на ремонте:) А он субабонент потребления воды)
18. 10 млн руб (больше всех в наб.совете) заработал Алексей Леонидович Кудрин, посетив 14 заседаний наб.совета биржи. По 714 тыс руб. за каждый визит.
19. Средства участников торгов в клиринге снизились с 574 млрд до 466 млрд. Денежные средства биржи за год сократились с 380 млрд до 273 млрд руб.
20. Комиссионный доход биржи составил рекордные 21,2 млрд руб., а процентный доход 17,3 млрд — минимальный с 2014 года.

По финансам биржи пройдемся отдельно. Там у меня к вам будет еще несколько вопросов, не везде я сам не могу разобраться.

Спасибо за внимание!

Годовой отчет Московской биржи.