ОФЗ

Интерес инвесторов к облигациям федерального займа (ОФЗ, бумаги российского госдолга) в ходе их первичного размещения на аукционах ослабевал в первом квартале 2024 года, отмечают аналитики «Эксперт РА» в обзоре рынка облигаций.

Соотношение спроса к сумме размещаемых бумаг сократилось. Коэффициент Bid/Cover (отношение общего спроса инвесторов к фактически размещенному объему выпуска) снизился до 1,6х за первый квартал 2024 года с 2,2х за первый квартал 2023 года. Снижение этого показателя говорит об ухудшении конъюнктуры на рынке рублевого госдолга, а рост — наоборот, об улучшении.

Инвесторы рассчитывали на более быстрое снижение ключевой ставки со стороны Банка России, указывают эксперты. Но регулятор в декабре прошлого года провел еще один раунд ужесточения, повысив ставку с 15 до 16%. На заседаниях в феврале и марте ЦБ сохранил этот уровень и несколько раз повторил тезис о том, что в текущих условиях может потребоваться более продолжительный период высоких ставок.


t.me/rbc_news/93229

Очередное размещение от Минфина. Предложено два выпуска ОФЗ-ПД серии 26207 в объеме 20 млрд. рублей и 26244 в объеме остатков, доступный для размещения в указанном выпуске.

ОФЗ 26207 с погашением 3 февраля 2027 года, купон 8,15% годовых
ОФЗ 26244 с погашением 15 марта 2034 года, купон 11,25% годовых


Итоги:

ОФЗ 26207
Спрос составил 21,251 млрд рублей по номиналу. Итоговая доходность 13,53%. Разместили 8,944 млрд рублей по номиналу (45%)

Средневзвешенная цена на состоявшемся в среду аукционе по размещению ОФЗ-ПД серии 26207 с погашением 3 февраля 2027 года составила 88,6862% от номинала, что соответствует доходности 13,53% годовых, говорится в сообщении Минфина России.

Всего было продано бумаг на общую сумму 8,944 млрд. рублей по номиналу при спросе 21,251 млрд. рублей по номиналу. Выручка от аукциона составила 8,074 млрд. рублей.

Цена отсечения была установлена на уровне 88,6710% от номинала, что соответствует доходности 13,53% годовых.

( Читать дальше )

Аналитики повысили прогноз по средней ключевой ставке на 2024 год до 14,9% с 14,5% в марте, на 2025 год — до 10,4% с 9,4%, на 2026 год — до 8,1% с 7,5%, следует из ежемесячного опроса ЦБ РФ.

Таким образом, экономисты ждут более осторожного и растянутого во времени смягчения денежно-кредитной политики (ДКП).

Прогноз по росту ВВП РФ на 2024 год повышен до 2,1% с 1,8%. Прогноз по инфляции на этот год сохранился на уровне 5,2%.

Аналитики также повысили прогноз по росту ВВП на 2025 год до 1,7% с 1,5%, на 2026 год — до 1,6% с 1,5%.

Опрос проводился 12-16 апреля 2024 года.

t.me/ifax_go/10578

   Минфин России информирует о результатах проведения 17 апреля 2024 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26244RMFS с датой погашения 15 марта 2034 г.

         Итоги размещения выпуска № 26244RMFS:
          — объем предложения – остаток, доступный для размещения в указанном выпуске;
          — объем спроса – 119,993 млрд. рублей;
          — размещенный объем выпуска – 71,169 млрд. рублей;
          — выручка от размещения – 63,534 млрд. рублей;
          — цена отсечения – 88,5860% от номинала;
          — доходность по цене отсечения – 13,80% годовых;
          — средневзвешенная цена – 88,5933% от номинала;
          — средневзвешенная доходность – 13,80% годовых.

minfin.gov.ru/ru/document?id_4=306973-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz_vypuska__26244rmfs_na_auktsione_17_aprelya_2024_g.

( Читать дальше )

        Минфин России информирует о результатах проведения 17 апреля 2024 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26207RMFS с датой погашения 3 февраля 2027 г.

         Итоги размещения выпуска № 26207RMFS:
          — объем предложения – 20,000 млрд. рублей;
          — объем спроса – 21,251 млрд. рублей;
          — размещенный объем выпуска – 8,944 млрд. рублей;
          — выручка от размещения – 8,074 млрд. рублей;
          — цена отсечения – 88,6710% от номинала;
          — доходность по цене отсечения – 13,53% годовых;
          — средневзвешенная цена – 88,6862% от номинала;
          — средневзвешенная доходность – 13,53% годовых.

minfin.gov.ru/ru/document?id_4=306969-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz_vypuska__26207rmfs_na_auktsione_17_aprelya_2024_g.

( Читать дальше )

Во вторник котировки ОФЗ снизились, компенсировав все восстановление котировок накануне – доходность индекса RGBI выросла на 9 б.п., вернувшись к отметке 13,64% годовых: инвесторы с опасением ждут новых размещений Минфина.

Сегодня министерство предложит уже традиционный набор бумаг – короткий 3-летний выпуск на 20 млрд руб. и длинный 10-летний без лимита. При этом, 10-летний выпуск 26244 уже предлагался в прошлую среду.

Ожидаем, что рынок госбумаг до заседания ЦБ будет находится в широкой консолидации. С одной стороны, объем первичного предложения продолжит оказывать давление на котировки, с другой – продажи будут сдерживаться ожиданиями более четких сигналов регулятора по снижению ставки. Кроме того, в следующую среду погашается флоатер на 300 млрд руб. – в случае его замещения новым выпуском давление с ОФЗ-ПД может быть частично снято.

Грицкевич Дмитрий
«Промсвязьбанк»

5 апреля 2024 года стартовали торги новым фондом от СберИнвестиции Долгосрочные гособлигации. Исходя из названия уже можно было предположить, что в портфеле БПИФа представлены ликвидные бумаги федерального займа с дюрацией от семи лет, которые входят в индекс Московской биржи государственных облигаций (фонд следит за RUGBITR7Y+).

По версии создателей фонда в него включены активы с привлекательным соотношением доходности и риска, так как доходности долгосрочных облигаций федерального займа именно сейчас находятся на повышенных уровнях, что позволяет зафиксировать сравнительно высокую доходность на длительный срок.

Тикер фонда - SBLB, один пай сейчас торгуется по цене немногим ниже 10 рублей.

По фонду предусмотрены три сценария среднегодовой доходности:

🥇Позитивный с доходностью +22% — наступит в случае развития фондового рынка лучше, а стоимость активов, входящих в фонд, растет быстрее, чем ожидалось.

🥈Нейтральный (наиболее вероятный сценарий) с доходностью +12%.

( Читать дальше )

Последние полгода курс рубля $USDUB был в узком диапазоне. Но последние несколько дней зашёл за 94 ₽/$ (впервые с октября 2023), что вызывает чувство тревоги у некоторых участников рынка.

Рубль ещё, скорей всего, окрепнет к концу месяца. Налоговые платежи в помощь. Но смущает, что всё ещё нет информации по решению о продлении действия указа об обязательной продаже валютной выручки экспортерами. Действие которого истекает в конце апреля.

Про сам указ и почему он был нужен (но не на долго) обсудили в начале месяца. Возможно ослабление рубля как предвестник того, что требования не будут пролонгированы или будут, но с послаблениями. В любом случае надо не забывать, что в РФ экспортоориентированная модель экономики, т.е. ослабление рубля, это не «если будет», а «когда будет» и «как сильно будет». Как следствие, надо свои заработанные деньги от обесценения защищать.

Легко доступные варианты на фондовом рынке:

• Облигации как инструмент.
Облигации подходят далеко не все.
— ОФЗ-ПД. Классические в рублях с постоянным купоном, такие как ОФЗ 26244 $SU26244RMFS2 не защитят от девальвации. Да, хороший купон смягчит падение, но не более. Так как будет обесцениваться сама покупательная способность рублей.

( Читать дальше )

Динамика и факторы роста потребительских цен косвенно указывают на умеренную жесткость денежно-кредитных условий, несмотря на высокие номинальные процентные ставки. Такая жесткость достаточна для постепенного замедления роста цен, но не обеспечит ее быстрое замедление

t.me/ifax_go/10556

Рост российской экономики в I квартале 2024 года продолжился, его темпы могли быть даже более высокими, чем в IV квартале 2023 года, говорится в бюллетене «О чем говорят тренды», подготовленном департаментом исследований и прогнозирования ЦБ.

В I квартале 2024 г. российская экономика продолжила расти, возможно, даже более быстрыми темпами, чем в IV квартале 2023 года. Исключением выступает топливная промышленность, которая снизила производство по разным причинам, не связанным с внутренним спросом. Источниками роста выступают потребительский и государственный спрос, а также некоторое восстановление ненефтегазового экспорта. В результате напряженность на рынке труда еще больше усилилась, а рост номинальных зарплат, по данным за январь, ускорился (правда, видимо, частично за счет выплаты премий по итогам года)

Оперативные и опросные данные указывают на уверенный рост российской экономики в январе — феврале и его вероятное продолжение в марте, отмечают аналитики.

Рост особенно заметен в промышленности, оптовой и розничной торговле и общепите. Расширение экономической активности повышает спрос на трудовые ресурсы, обостряя конкуренцию за них между компаниями и поддерживая высокие темпы увеличения трудовых доходов

( Читать дальше )