Русал

 Фондовые индексы США закрепились около рекордных отметок.

Обзор директора по инвестидеям «БКС Мир инвестиций» Константина Черепанова.

Первые дни сентября инвесторы активно оценивали речь главы ФРС Джерома Пауэлла в Джексон-Хоул и блок макростатистики за август, что отражалось на динамике фондовых индексов. Заявления Пауэлла о «разделении повышения ставки и сокращении эмиссии» привели к ралли в технологическом секторе, что также было частично поддержано макростатистикой за август в США и Китае. Цены на сырьё бьют рекорды или остаются на высоком уровне, а цена на алюминий демонстрирует продолжение роста после переворота в Гвинее.

Мы считаем, что данная ситуация является временной, и баланс на рынке алюминия восстановится, что приведет к стабилизации цен. Рекомендуем «держать» акции РУСАЛа, целевой уровень – 66 руб. на акцию.

Пока мы не видели информации о том, что добыча на основных площадках в Гвинее сильно пострадала. Таким образом, рост алюминиевых бенчмарков на настоящий момент является спекулятивным, поскольку рынок закладывает в цены возможные перебои с поставками, которые пока не материализовались. Акции РУСАЛа подскочили на 6.5% на фоне роста цен на алюминий, но завершили день снижением, так как рынок решил зафиксировать прибыль после ралли на прошлой неделе и учел другие последствия переворота — потенциальный ущерб или полную потерю активов в стране (РУСАЛ может потерять около трети производства алюминия — приблизительно 2.5-3.0 млн т при реализации пессимистичного сценария). Переход на поставки сырья из других стран может стоить РУСАЛу миллиарды долларов, включая строительство предприятия в Индонезии или Бразилии. Мы ждем появления большей ясности по ситуации в Гвинее и надеемся, что активы продолжат функционировать в нормальном режиме (исходя из успокаивающих заявлений лидера переворота).

Итак, Президент африканской страны Гвинеи, Альфа Конде был смещен с власти. Эта страна производит 20% бокситов в мире.

Что такое бокситы. Бокситы это алюминиевая руда, основное сырье для производства алюминия. В результате переворота цены на алюминий снова штурмуют максимумы. Мятежники объявили отмену Конституции, перекрыли границы и ввели комендантский час. Руководителем мятежников является полковник Мамади Думбуя. 

Кто такой Мамади Думбуя. Лидер мятежников служил во французском легионе. Там в основном служат люди, которые имеют темное прошлое, преступники и прочие головорезы. Принимают туда всех без исключений, кто может сдать тест на физическую подготовку. В обмен на вступление в легион, вам дают новую жизнь, новый паспорт, новое имя. Можно начать с чистого листа и снова продолжать убивать людей. Но служба во французском легионе подразумевает операции по всему миру,  в самых сложных и невыносимых условиях.

Риски сокращения потока сырья для производства алюминия реальные как никогда. «Русал» потенциально может потерять одну треть производства алюминия и компенсировать эти потери фактически неоткуда. Новых месторождений бокситов в стране (РФ -- ред.) нет. Если рассматривать возможности использования других источников сырья для производства глинозема, то себестоимость будет намного выше, чем при использовании импортного боксита
Кроме того, необходимы гигантские инвестиции в технологии. На фоне недавно введенных экспортных пошлин на алюминий (в РФ -- ред.) в размере 15% и рисков сокращения производства такие проекты могут оказаться невостребованными

Говоря конкретно о Русале, мы ожидаем продолжения недавнего ралли в акциях и считаем, что бумаги могут быть включены в индекс MSCI Russia уже по итогам ноябрьского пересмотра. Поэтому тем, кто уже является акционером, рекомендуем удерживать акции как минимум до ноября-декабря. Потенциал оцениваем в 30-40%.

ИНТЕРФАКС — Цена на алюминий в Лондоне подскочила до максимума более чем за 10 лет на фоне государственного переворота в Гвинее, поставившего под угрозу поставки бокситов из этой страны.

Как сообщалось, гвинейские военные 5 сентября объявили о захвате власти в стране, арестовав президента страны Альфу Конде; позже последовали заявления о закрытии границ, роспуске правительства и парламента, приостановке действия конституции.

Переворот в Гвинее может серьезно повлиять на мировой рынок алюминия, считает основатель «Русала» Олег Дерипаска.
«Рынок алюминия может серьезно встряхнуть эта ситуация, ведь 20% мирового производства алюминия использует бокситы из этой маленькой и очень бедной страны», — написал он в своем Telegram-канале.

С начала текущего года алюминий подорожал почти на 40% на LME благодаря высокому спросу на металл в мире при ослаблении его производства в Китае из-за ограничений, связанных с политикой сокращения выбросов CO2. На долю Гвинеи приходится более половины бокситов, импортируемых китайскими производителями алюминия, сообщает агентство Bloomberg.