Татнефть

Госдума РФ приняла в первом чтении законопроект о внесении изменений в Налоговый кодекс, согласно которому фиксируются ставки акциза на бензин и дизтопливо в расчете демпферной составляющей на уровне 2024 года — 15 тыс. 48 рублей за тонну бензина и 10 тыс. 425 рублей дизтоплива.

Законопроект (N727330-8) был внесен в парламент правительством 30 сентября в рамках проекта бюджета на 2025-2027 гг.

Данная мера снизит выплаты нефтяникам по топливному демпферу.

В то же время сами акцизы по нефтепродуктам повышаются примерно на 1 рубль. Так акциз на бензин АИ-95 в 2025 году предполагается повысить с 15 тыс. 650 руб. до 17 тыс. 88 рублей за тонну, в 2026 году — с 16 тыс. 276 рублей до 17 тыс. 772 за тонну, на 2027 год акциз предлагается установить в размере 18 тыс. 483 рублей за тонну.

Акциз по дизтопливу предлагается повысить в 2025 году с 10 тыс. 842 рублей до 12 тыс. 120 рублей, в 2026 году с 11 тыс. 276 рублей до 12 тыс. 605 рублей, на 2027 год акциз предлагается установить в размере 13 тыс. 109 рублей за тонну.

Госдума РФ приняла в первом чтении законопроект о внесении изменений в Налоговый кодекс, согласно которому фиксируются ставки акциза на бензин и дизтопливо в расчете демпферной составляющей на уровне 2024 года — 15 тыс. 48 рублей за тонну бензина и 10 тыс. 425 рублей дизтоплива.

Законопроект (N727330-8) был внесен в парламент правительством 30 сентября в рамках проекта бюджета на 2025-2027 гг.

Данная мера снизит выплаты нефтяникам по топливному демпферу.

В то же время сами акцизы по нефтепродуктам повышаются примерно на 1 рубль. Так акциз на бензин АИ-95 в 2025 году предполагается повысить с 15 тыс. 650 руб. до 17 тыс. 88 рублей за тонну, в 2026 году — с 16 тыс. 276 рублей до 17 тыс. 772 за тонну, на 2027 год акциз предлагается установить в размере 18 тыс. 483 рублей за тонну.

Акциз по дизтопливу предлагается повысить в 2025 году с 10 тыс. 842 рублей до 12 тыс. 120 рублей, в 2026 году с 11 тыс. 276 рублей до 12 тыс. 605 рублей, на 2027 год акциз предлагается установить в размере 13 тыс. 109 рублей за тонну.

Парные идеи позволяют зарабатывать при движении рынка в любом направлении: и вверх, и вниз. Собираем парные идеи на основе Альфа-Рейтинга и рассказываем, как это работает.

Что такое парные идеи

Это стратегия, которая позволяет оставаться в плюсе при любом движении рынка — независимо от того, растёт или падает Индекс МосБиржи. Инвестор торгует одновременно двумя акциями, у которых есть исторически сильная корреляция (связь) либо очевидны драйверы для движения их цен в противоположных направлениях.

Поэтому для парного трейдинга нужны две позиции:

1. Лонг или длинная позиция. Покупка акций-фаворитов, которые могут расти быстрее рынка, а при его снижении будут более устойчивы.
2. Шорт или короткая позиция. Продажа акций (которых нет в портфеле), у которых нет причин для роста. Такие аутсайдеры при общем подъёме рынка растут слабее остальных, а при падении снижаются быстрее, чем фавориты.

Вероятно, что до запланированного на 25 октября заседания ЦБ, на котором будет принято решение по ключевой ставке, активность покупателей будет пониженной, а индекс продолжит консолидироваться под отметкой 2800 пунктов.

Главное

• Краткосрочные идеи: замена в списке аутсайдеров.

• Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты просели на 5%, Индекс МосБиржи снизился на 5%, аутсайдеры упали на 9%.

Замена в аутсайдерах — убираем Распадскую, включаем РусГидро

Убираем бумаги Распадской из списка аутсайдеров на фоне частичного восстановления мировых цен на уголь, которые за две недели выросли на 9%. В результате падения цены акций и удорожания угля оценка Распадской приближается к историческим уровням по Р/Е. Тем не менее наша целевая цена на 12 месяцев вперед составляет 280 руб. за акцию, что подразумевает негативный взгляд с учетом избыточной доходности менее -10%.

Включаем акции РусГидро: в 2024 г. из-за увеличения инвестпрограммы компания пропустила выплату дивидендов за 2023 г. У РусГидро по-прежнему отрицательный свободный денежный поток.

Газпром. Взгляд: «Нейтральный». Цель на год — 180 руб./ +36%

• Ноябрь-декабрь — ралли в ценах на газ в Европе до $500 и выше

Из-за жары в Азии спрос на рынке СПГ летом оказался выше, чем мы ожидали, подтолкнув европейские цены на газ до $375–400/тыс. куб. м. Затем простая угроза прерывания относительно скромных потоков российского газа через Курск и Украину подняла цены до $450/тыс. куб. м в августе, открыв тонко сбалансированный европейский газовый рынок. Если эта зима в Европе окажется стандартной или холоднее, чем обычно, то цены на газ могут легко подняться более чем до $500/тыс. куб. м к декабрю. Газпром уже не так сильно зависит от европейских цен на газ, как раньше, из-за гораздо меньших объемов. Вероятность — средняя, влияние — среднее.

• IV квартал 2024 г. — подписание контракта по «Силе Сибири – 2»

Газпрому и CNPC поручили завершить в ближайшее время переговоры по контракту на поставки 50 млрд куб.

Экспорт нефти и нефтепродуктов из России в сентябре вырос до 7,5 млн баррелей в сутки по сравнению с 7 млн б/с (на 7%), а доходы от экспорта снизились с $15,5 млрд до $14,7 млрд (на 5%), говорится в ежемесячном отчете Международного энергетического агентства (МЭА).

Добыча нефти в России осталась примерно на том же уровне 9,11 млн б/с — рост экспорта опережал снижение загрузки НПЗ.

Экспорт нефти вырос на 420 тыс. б/с в сентябре — до 4,84 млн б/с (был на 90 тыс. б/с ниже, чем в сентябре 2023 года) после падения в августе на 220 тыс. б/с. Экспорт нефти по трубопроводам восстановился на 130 тыс. б/с — до 1,41 млн б/с после прошедших в августе ремонтов на НПЗ Восточной Европы, пишут аналитики.

Морской экспорт нефти вырос на 290 тыс. б/с в сентябре — до 3,43 млн б/с (не изменился по отношению к прошлому году), при этом отгрузки нефти Urals из Балтики выросли на 360 тыс. б/с, а отгрузки из черноморских портов снизились на 70 тыс. б/с.

Добыча жидких углеводородов в России, по данным МЭА, в сентябре составила 10,5 млн б/с по сравнению с 10,6 млн б/с в августе.

Здравствуйте, мои маленькие любители чёрного золота и дивидендов. У кого какая любимая нефтяная компания? Лично у меня Лукойл, также уважаю Роснефть за Восток Ойл. А кого больше всех любят аналитики Сбера? Посмотрим на их топ.

Очень важное объявление: приглашаю в мой телеграм-канал про инвестиции, в нём уже более 12 тысяч подписчиков, присоединяйтесь!

На Мосбирже 6 основных нефтяных компаний, две газовые, а также парочка связанных с транспортировкой углеводородов. Это Лукойл, Газпром нефть, Роснефть, Татнефть, Башнефть, СНГ, Газпром, Новатэк, Транснефть и Совкомфлот. Я даже уже сравнивал всех нефтяников друг с другомв отдельном посте.

На Русснефть, Мегион, Ятэк и прочих мало кто в принципе смотрит кроме фанатов четырнадцатый эшелонов, так что аналитики Сбера проделали гигантскую работу, выбрав три лучшие компании. Они ждут, что в последнем квартале у нефтяных компаний может упасть прибыль и денежный поток, если нефть будет дешеветь, а рубль будет дорожать. Как мы с вами видим, если нужно, рубль будет стоить столько, сколько захочется. С ценами на нефть всё сложнее.

По итогам прошлой недели российский рынок потерял больше 2%, и есть высокий шанс кратковременного отскока. Вместе с тем завершен краткосрочный восходящий тренд, начавшийся в сентябре, поскольку сломлена нижняя граница восходящего канала. Впереди ряд сильных уровней поддержки, однако вероятная конечная цель рынка — вновь достигнуть 2500 пунктов.

• ПИК: беспричинный рост подходит к концу, ждем коррекции до 620–630 руб.
• Мосбиржа: есть шанс на отскок до 211–213 руб.
• Татнефть: риски эскалации на Ближнем Востоке и дивидендный гэп, сигнал на покупку.

ПИК

Стоимость бумаг ПИК на прошедшей неделе демонстрировала рост против падающего рынка. Причин для такой динамики нет: продолжение цикла ужесточения денежно-кредитной политики не за горами, и трудности с продажами после сокращения льготных программ никуда не исчезли. Цена уже находится у верхней границы полос Боллинджера, а на стохастическом осцилляторе наблюдается перекупленность — это сигналы о скором развороте восходящей тенденции. Ожидаем, что к концу недели акции девелопера будут торговаться в диапазоне 620–630 руб.

Открываем новые позиции в нашем портфеле:

Яндекс
Позиция: лонг
Цель: 4400 руб.
Потенциал роста: 8,7%

Аэрофлот
Позиция: лонг
Цель: 61 руб.
Потенциал роста: 8,8%
Компания представила неплохие операционные результаты, на фоне которых котировки могут вырасти

Татнефть
Позиция: шорт
Цель: 585 руб.
Потенциал снижения: 4,1%
На данный момент бумаги выглядят безыдейно

Мы продолжаем придерживаться консервативного подхода и большую часть портфеля сохраняем в деньгах. Допускаем, что рынок может пойти ниже по мере приближения к заседанию ЦБ 25 октября.

Не является инвестиционной рекомендацией.

В пятницу индекс ММВБ все-таки пробил глобальный восходящий тренд, как и предполагал в четверг, а значит, вероятность более глубокого падения к 2620-2650 стала еще больше. Пока ускорения снижения не последовало, цена упала до уровня 2740 и оттолкнулась от него вечером. Там же проходит и граница нисходящего канала, в котором индекс двигался последнюю неделю. Собственно, она его и удержала. Значит, пока индекс ещё двигается в рамках данного канала, и только пробив его вниз, сможет ускорить снижение. Есть ощущение, что этот пробой аптренда может быть ложным из-за низкой скорости падения, но я пока придерживаюсь своего плана и продолжаю держать шорт по фьючерсу на индекс.

Теперь рассмотрим несколько крупных акций из индекса, чтобы дополнительно проверить мои предположения по широкому рынку.

Газпром

После того, как акция резко взлетела до ₽144,2 на новостях о возможной отмене повышенного НДПИ, цена упала почти до ₽130, а затем отскочила и застряла в узком диапазоне ₽131,70-134.