Совет директоров также обсудил вопросы эффективности сделки по покупке и интеграции сети АЗС Neste в Санкт-Петербурге. На заседании было озвучено, что после приобретения 75 АЗС доля автозаправок «Татнефти» в регионе выросла до 11%.
Напомню, что по див. политике целевым уровнем совокупных средств, направляемых на выплату дивидендов, является не менее 50% от чистой прибыли, определенной по РСБУ или МСФО, в зависимости от того какая из них является большей.
По нашим оценкам, «Татнефть» может направить по 16,5 руб. на акцию. Расчет сделан исходя из данных по чистой прибыли по РСБУ за I полугодие (76,88 млрд руб.) и предположения, что компания направит 50% чистой прибыли на дивиденды. В таком случае, полугодовая дивидендная доходность может составить 3,3% на а.о. и 3,6% на а.п.ИК «АК БАРС Финанс»
По нашим прогнозам, чистая выручка компании вырастет до 288.3 млрд руб. (+12% кв/кв), отражая рост цен на нефть (стоимость Urals увеличилась на 12% кв/кв в рублевом выражении), а также рост добычи нефти и объемов нефтепереработки на 8% и 9% кв/кв соответственно. Как ожидается, показатель EBITDA вырастет на 6% кв/кв до 70.5 млрд руб., а рентабельность EBITDA сократится до 25% (с 26% в 1К21). Чистая прибыль компании прогнозируется на уровне 47.5 млрд руб. против 43.6 млрд руб. в 1К21.Атон
2020 год внес корректировки в инвестиционные живые мероприятия. Многие конференции были отменены. Тем приятнее было узнать, что в ноябре прошлого года Тимофей Мартынов решил провести закрытую встречу инвесторов, на которую я был приглашен.
О результатах конференции я уже писал отдельную статью, а также выкладывал фотоотчет. Повторяться не буду. Но вот что интересно, так это та работа, которую мы провели в кулуарах с моими друзьями и коллегами — Георгием Аведиковым (Инвестократъ) и Юрием Козловым (Инвестируй или проиграешь).
Задача была поставлена не простая. Начну издалека. Мало кто знает, но в США в прошлом веке существовала такая инвестиционная стратегия — SMART. Суть заключалась в том, чтобы составить портфель из компаний, чьи названия начинались с букв S. M. A. R. T. Это не шутка. Многие инвесторы придерживались именно ее и долгие годы им удавалось обгонять индекс.
Мы усовершенствовали эту стратегию, добавив несколько букв, а именно Л.А.Б. Как итог, нам пришлось формировать гипотетический портфель из компаний, название которых начинается на буквы С.М.А.Р.Т.Л.А.Б. Так что же получилось из этого, и какой доходности удалось достичь?
В течение последних кварталов акции Татнефти торговались хуже сектора. В 2020 году были внесены изменения в налогообложение нефтяных компаний, которые сильно затронули бизнес Татнефти, после этого ее акции стали отставать от Лукойла, Роснефти и Газпром нефти.
Сейчас эти изменения в налогообложении уже заложены в оценку Татнефти. Фундаментальная недооценка Татнефти отстает на 15% от средней недооценки других нефтяных компаний (Лукойла, Роснефти, Газпром нефти). Но через квартал, после выхода новой отчетности и переоценки компаний, они сравняются, и динамика акций Татнефти улучшится. Мы считаем акции компании перспективными для долгосрочных инвестиций на горизонте двух лет.
В этой статье мы расскажем:
#TATN
Татнефть — группа компаний, основным направлением деятельности которой является добыча и переработка нефти и газа. 86% выручки поступает от продажи нефти и нефтепродуктов, распределяемых примерно поровну между внутренним и внешним рынком. Около 7-8% приходится на нефтехимию, включая производство шин Kama и Viatti. 2% выручки дает банковский бизнес за счет 50,4% доли в Банке “Зенит”.
Кроме этого, компания владеет собственной сетью АЗС из 834 станций и комплексом нефтепереработки “Танеко” — современном предприятии, на котором глубина переработки достигает 99% при выходе светлых нефтепродуктов в 80%, что сопоставимо с показателями западных НПЗ.
За I кв. 2021 Группа отчиталась ростом выручки на 30% до ₽257,8 млрд. и чистой прибыли на 74,7% до ₽43,6 млрд. За квартал компания зафиксировала свободный денежный поток в размере ₽32 млрд., при этом чистый долг остается отрицательным. Стоит отметить рост добычи нефти до 0,5 мБд (млн. баррелей в сутки), при среднесуточной переработке нефти 0,27 мБд, что все еще на 14% ниже доковидных уровней.