Тинькофф

Представление отчета за 2023 год в виде диаграммы

TCSG
Чистый процентный доход: 230,3 млрд руб. (+60,1% YoY)
Чистый комиссионный доход: 73,1 млрд. руб. (-5,1% YoY)
Чистый страховой доход: 38,6 млрд руб. (+42% YoY)
Чистая прибыль: 80,9 млрд руб. (+289,8% YoY)

К постам в Telegram выкладываю изображения в исходном качестве
t.me/VeperVision

📌 Индекс Мосбиржи #IMOEX снизился на 0,5%

Что поддерживает индекс: сезон отчетности находится в самом разгаре, цены на нефть удерживались выше $85, скоро наступит дивидендный сезон.

📌 В конце недели доллар начал укрепляться по отношению к рублю и впервые за этот месяц поднялся выше 93

📌 Брокер «Инвестиционная палата» была назначена организатором обмена заблокированных активов, процедура для портфелей до 100 тысяч рублей должна быть запущена с 22 марта. Подробнее о процедуре записала в видео на ютуб

📌 ТКС Холдинг #TCSG объявил о планах по объединении с Росбанком через допэмиссию акций, что потенциально создаст четвертого по размеру игрока по активам. Ожидается начало торгов акциями TCSG в понедельник. Что ждать на открытии — рассказала в видео на ютуб

📌 Акции ЛСР #LSRG упали на 10% после объявления о дивидендах в размере 100 рублей за акцию

📌 Индекс ОФЗ #RGBI достиг минимума с апреля 2022 года на фоне неопределенности относительно будущих изменений ключевой ставки

( Читать дальше )

Мой Телеграм t.me/sdrozdovv

ТКС Холдинг отчёт за 2023 год



Прежде чем переходить к отчёту за 2023 год, следует упомянуть корпоративные новости, которые вчера вышли. Хочется сказать, что немного жаль, что они вышли ни после открытия торгов бумагами в следующий понедельник, возможно это уменьшило бы количество желающих продавать на открытии. Но обо всём по порядку.

Тезисно главные корпоративные новости:

1)      «Тинькофф» будет объединяться с Росбанком.
«Результатом может стать создание универсальной банковской группы, способной обеспечить клиентам как Росбанка, так и банка ''Тинькофф'' доступ к уникальному набору финансовых услуг. Мы изучаем это предложение и в ближайшее время примем решение», — сказал господин Потанин. Напомню, что с весны 2022 года Росбанк также принадлежит Потанину. В случае объединения группа войдет в топ-5 участников финансового рынка по балансу средств населения и по общему капиталу. В качестве основного источника финансирования сделки «ТКС Холдинг» планирует использовать допэмиссию своих акций.

( Читать дальше )

18 марта начнутся торги акциями Тинькофф-Банка, вчера он представил финансовую отчетность и несколько важных корпоративных новостей.



➡️ Финансовые результаты Тинькофф за 2023 год

✔️ Чистая прибыль = 80,9 млрд руб. (за 4 кв. = 20,7, за 3 кв. = 23,6), в 2021 году заработали 63,4 млрд руб.

✔️ Чистый процентный доход = 230,3 млрд руб. (за 2022 год = 132,6 млрд руб., за 2021 год = 104,7 млрд руб.), темпы роста 73,6% (!)

❌ Чистый комиссионный доход = 73,1 млрд руб. (за 2022 год = 84,1 млрд руб., за 2021 год = 47,3 млрд руб.)

❌ Операционные расходы = 193,3 млрд руб. (за 2022 год = 135,4 млрд руб.), темпы роста расходов 42,7% — это много

Прямо сейчас банк оценивается по P/E = 7,5 и по P/BV = 2,15. Это дороже всех банков в России, при этом средний P/E Тинькофф за последние 5 лет = 10, то есть пространство для роста по историческим мультипликаторам есть.

❓ Тинькофф покупает Росбанк, хорошо или плохо?

Я акции Росбанка в портфель не добавлял, потому что считал оценку неинтересной на фоне других банков.

( Читать дальше )

Возможный эффект от синергии ТКС и Росбанка по версии Атон



 И возможные дивиденды в ходе звонка аналитиков Атона с менеджментом  

( Читать дальше )

 

Московская биржа объявила о возобновлении торгов после редомициляции акций банка Тинькофф с 18 марта, а сам банк объявил финансовые результаты за 2023 год и новость о поглощении банка Росбанка. Попробуем все это коротко переварить.

📌 Список вводных перед открытием торгов

— Отчёт Тинькофф. Заработали рекордные 81 млрд за год (P/E=7,9), но я думал, что в 4 квартале смогут заработать 25 млрд, а не 20 млрд. Смогут ли заработать за 2024 год 100 млрд (без консолидации прибыли Росбанка в 20 млрд+)? Пока вопрос.

— Покупка Росбанка. Также Тинькофф объявил о планах по поглощению Росбанка, который почти на 100% принадлежит основному акционеру Тинькоффа Владимиру Потанину (35% акций, купленных за копейки у Олега Тинькова). Крошечный фрифлоат по Росбанку ждёт принудительный выкуп.

— Финансирование покупки. Потанин в свое время купил Росбанк за копейки у французов, а теперь продаст Тинькоффу, сделав иксы, вот так делаются деньги. Но тут возникает два вопроса:

( Читать дальше )

Тинькофф выкатил отчетность по МСФО за 2023 год и вместе с ней — целую охапку важных корпоративных новостей.

👉Ранее на Смартлабе я уже качественно «прожарил» отчеты М.Видео, Лукойла, Позитива, РусГидро, МТС, Полюса, FixPrice, Сбера, Ростелекома, Мечела, ВТБ, Роснефти и других.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на мой телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

💼Я держу в своем портфеле акции TCS Group и планирую увеличивать позицию после переезда. Поэтому, разумеется, я ждал выхода отчетности и внимательно ее изучил, чтобы представить вам основную выжимку — коротко и по делу.

🟡TCS Group (ТКС Групп) — финансовый холдинг, основным активом которого является АО «Тинькофф Банк». Тинькофф представляет собой полноценную экосистему из финансовых услуг и полезных сервисов, в которой обслуживается уже 40 млн человек по всей России (в т.ч. и я сам).

Это 3-й банк страны по количеству активных клиентов, благодаря чему в 2021 году он был включен в перечень системно значимых кредитных организаций.

( Читать дальше )

А Потанин перекладывает активы из одного кармана в другой.

🤷‍♂️ Вроде как об операционном «слиянии» речи нет, но финансово теперь будет консолидироваться группа и покупая акции Тинька в придачу будет идти Росбанк. Обычно в M&A сделках стараются сделать так, чтобы 1+1 = 11. В этом есть эффект синергии, когда одна компания дополняет другую и на выходе получается еще более успешный бизнес. Здесь очевидно, что это поглощение того, что есть у Потанина в запасе и не факт, что менеджмент принял бы положительное решение без инициативы собственника. Попробуем консолидировать банки и посмотреть на итог такой сделки.

Сперва что из себя представляет Тинькофф по отчету 2023 года:
🟢 Чистые процентные доходы выросли на 60% до 230.3 млрд рублей.
🔴 Чистые комиссионные доходы снизились на 5% до 73.1 млрд за счет опережающего роста комиссионных расходов.
🟢 Чистая процентная маржа по году составила 14.8%, а в 4кв достигла 15.4% при средней марже в 12.2% годом ранее.
🟢 Кредитный портфель вырос на 60% до 972.4 млрд рублей в основном за счет кредитных карт. В процентном соотношении отлично себя показали кредиты и автокредиты, увеличившись сразу на 90%. Кредиты ИП и МСП выросли в 4.4 раза, но их общий вес все еще незначителен.

( Читать дальше )

Торги акциями ТКС Холдинга $TCSG начнутся с понедельника (18 Марта). Т.е. торги были приостановлены месяц (с 15 Февраля) пока холдинг проводил редомициляцию

Писал в Январе: «Я буду присматриваться к акциям и добавлять при сильных падениях, т.е. буду ловить падающий нож, но в кевларовых перчатках. Тинькофф сейчас интересный».

Собственно это и делал. Успел сделать несколько покупок, а дальше начался процесс редомициляции.

Сегодня вышло сразу несколько хороших новостей:
— Интеграция «Росбанк» в состав «ТКС Холдинг». Учитывая одного собственника можно быть уверенным об успешной интеграции. Т.е. ТКС после объедения приближается по размерам к таким монстрам как Сбер $SBER и ВТБ $VTBR

— Объявили BuyBack до 19 млн акций (10% капитала), чтоб купировать распродажи из-за «навеса» после возобновления торгов.

— Сильный отчёт за 2023 год.
Выручка выросла на треть (до 487,7 млрд руб.), чистая прибыль в 4 раза (до 80,9 млрд руб.). Количество клиентов выросло на треть (до 40,4 млн человек)

( Читать дальше )