ФРС США

Решение ФРС было голубиным.
Члены ФРС более не ожидают ещё одного повышения ставки, но прогнозируют более быстрое снижение ставок в 2024 и последующих годах.
Основанием для изменения траектории ставки стал пересмотр прогнозов по инфляции на понижение, при этом члены ФРС ожидают устойчивый уровень безработицы на 4,1% на всем прогнозном горизонте и ростом ВВП ниже долгосрочного тренда лишь в 2024 году на 1,4%.

Ястребиные нотки сохранились:
— В сопроводительном заявлении было указано, что «любое» дополнительное повышение ставки возможно в случае целесообразности.
— Точечные прогнозы членов ФРС на 2024 год слишком разноплановые: 6 членов ФРС ждут ставку на уровне 4,5%-4,75%, 8 членов ФРС ждут ставку выше медианного диапазона, а 5 членов ФРС ниже.

Краткое изложение экономических прогнозов
В связи с заседанием Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC), состоявшимся в 12-13 декабря 2023 года участники совещания представили свои прогнозы наиболее вероятных результатов роста реального валового внутреннего продукта (ВВП), уровня безработицы и инфляции на каждый год с 2023 по 2026 год и в более долгосрочной перспективе. Прогнозы каждого участника были основаны на информации, доступной на момент проведения встречи, вместе с ее или его оценкой соответствующей денежно—кредитной политики, включая направление что касается ставки по федеральным фондам и ее долгосрочного значения, а также предположений о других факторах, которые могут повлиять на экономические результаты. Долгосрочные прогнозы представляют собой оценку каждым участником значения, к которому, как ожидается, со временем приблизится каждая переменная при соответствующей денежно-кредитной политике и в отсутствие дальнейших потрясений для экономики.

● Долларовый индикатор упал на 0,8% после заявления ФРС. 
● Австралийский доллар и иена являются одними из лучших в G-10.

13 декабря 2023 г. в 23:07 GMT+3 
Доллар просел более чем на 1% по отношению к половине своих конкурентов из G10 после того, как Федеральная резервная система оставила базовую процентную ставку без изменений и выдвинула более агрессивный прогноз по смягчению денежно-кредитной политики в 2024 году. 

Бенчмарк доллара Bloomberg просел на 0,8%, что стало самым большим однодневным падением с ноября. Все сопоставимые доллару страны Группы 10 укрепились по отношению к доллару: норвежская крона, японская иена, шведская крона, а также австралийский и новозеландский доллары выросли более чем на 1%.

Доходность казначейских облигаций упала, и трейдеры усилили ставки на дополнительное смягчение в следующем году после того, как политики ФРС наметили более резкие темпы снижения ставок, чем они видели в сентябре. Валютные конкуренты доллара выросли, поскольку трейдеры обдумывали возможность расхождения в политике процентных ставок между странами Большой десятки в следующем году. Банк Англии, Европейский центральный банк и Национальный банк Швейцарии готовы принять свои собственные решения по процентной ставке в четверг.

Таблица 2. Оценки участниками ФРС надлежащей денежно-кредитной политики: Средняя точка целевого диапазона или целевого уровня ставки по федеральным фондам

Ради интереса решил рассчитать сколько бы стоил наш рынок чисто из-за валютной переоценки

Синтетический РТС через Tradingview = IMOEX*31.43/USDRUB

Подставляем разный курс рубля и получаем результат в индексе РТС:

Курс рубля | Индекс РТС
200 — 476
500 — 190
1000 — 95.30
2000 — 47.65
5000 — 19.06

Для справки:
Максимальное/минимальное значение индекса РТС:
— Максимальное 2500 (2008)
— Минимальное: 37 (1998 дефолт)

Подписывайся на нас:

vk.com/sm_investor

t.me/sm_investor

Мы считаем, что снижение ставки будет в марте 2024 года.

Наши аргументы:
— Рост инфляции остановился, теперь на рост влияет только арендные платежи
— Все опережающие индикаторы в рецессии уже давно
— Истощение обратного РЕПО (к январю-февралю), скорость очень быстрая
— Потенциальные risk-event'ы обычно происходят в марте, экспирации и дно рынков (март 2020)
— Исторически ставки были 5-6 месяцев на одном уровне, сейчас прошло 3 месяца, мы по середине, остается 3 месяца и это март.

Подписывайся на нас:

vk.com/sm_investor

t.me/sm_investor

Сколько ФРС на пиках держал ставку на одном уровне в разные периоды времени:

1 бар — 1 месяц

2000г — Крах доткомов, LTCM (5 баров)
2008г — финансовый кризис (12 баров)
2019г — торговая война Китая и США (6 баров)

Сейчас мы прошли 3 бара, учитывая все опережающие индикаторы мы уже прошли половину либо уже в конце цикла.

Подписывайся на нас:

vk.com/sm_investor

t.me/sm_investor

Коллеги, всем доброго времени суток!

В 22:00 начнется КЛЮЧЕВОЕ ЗАСЕДАНИЕ ФРС на конец года — волатильность и нервы трейдеров серьезно возрастут! Пристегиваем ремни! 

FOMC — СТАВКА ФРС = 5.5%  (ОЖИД 5.5% / РАНЕЕ 5.5%)

прогнозы FOMC по средней ставке:

4.6% в 2024г
3.6% в 2025г
2.9% в 2026г

В сопроводительном заявлении ФРС поменяло формулировку: 

БЫЛО: Последние индикаторы показывают, что рост экономической активности увеличился по сравнению с сильными темпами в третьем квартале
СТАЛО:  рост экономической активности замедлился 

ФРС объявляет об окончании цикла повышения, чиновники прогнозируют снижение ставки в 2024 году 🐻🐻🐻

ФРС ПОНИЗИЛА ПРОГНОЗ ИНФЛЯЦИИ В США НА 2023Г ДО 2,8% С 3,3%, НА 2024Г — ДО 2,4% С 2,5% 🐻

ФРС ОЖИДАЕТ СНИЖЕНИЯ СТАВКИ НА 75 Б.П. В 2024 ГОДУ 🐻🐻

ФРС повысила прогноз роста ВВП США на 2023 г до 2,6% с 2,1%, снизила на 2024 г – до 1,4% с 1,5% 🐻

ПРОМЕЖУТОЧНЫЕ ВЫВОДЫ: Пока все цифры и тезисы за аппетит к риску, но надо быть готовым, что Пауэлл постарается