ЦБ РФ

ФРС, как и ожидалось, не стал повышать ставку. Комитет в пресс-релизе не отмечает внешних рисков, но акцентирует внимание на замедлении американской экономики. Так и будут тянуть кота за хвост со ставкой.
От завтрашнего заседания Банка Японии ждут новых стимулирующих мер. Возможное расширение QE или кредитование банков по отрицательным ставкам. Будет очень интересно. Но может тоже оказаться «пустой прогон», как у ФРС)).

А фокус внимания нашего рынка уже к открытию будет перемещаться на заседание совета директоров Банка России. Основной показатель — инфляция, который принимается во внимание Банком России, сейчас  благоприятствует снижению ставки.

Сегодня Росстат представил очередные недельные данные по инфляции. Согласно его оценкам за период с 19 по 25 апреля 2016г. индекс потребительских цен составил 100,1%, с начала апреля — 100,5%, с начала года — 102,6% (апрель 2015г.: в целом за месяц — 100,5%, с начала года — 107,9%). Таким образом, инфляция с начала года в 3 раза ниже, чем была в 2015 году. ИПЦ март 2016 к марту 2015 года уже составлял 107,3%.

За снижением инфляции на рынке происходит снижение ставок, включая кредитные и депозитные ставки банков. Банку России тоже было бы целесообразно обозначить шаг в указанном направлении. 

Впереди на рынке еще пара интересных дней.

Прошедшая неделя на рынках была довольно интересной. Главные колебания были связаны с нефтью — реакцией на прошедший провал встречи в Дохе, забастовкой в Катаре и ее последующим благополучным завершением. Наиболее важным макроэкономическим событием прошедших дней было заседание ЕЦБ 21 апреля. Как и ожидалось, ключевые ставки сохранены на уровне нуля. Депозитная ставка тоже не стала ехать дальше в отрицательную зону. Да и в выступлении главы ЕЦБ Марио Драги не последовало анонса новых стимулирующих мер. Пожалуй, наиболее значимым сюрпризом заседания ЕЦБ стало объявление технических подробностей программы покупки корпоративных бондов. Программа стартует в июне 2016 года, и по ней ЕЦБ сможет выкупать с рынка до 70% от выпуска (В программу не входят бонды госкомпаний). Ожидается, что программа выкупа облигаций будет стимулировать так чаемый европейцами рост инфляции.

На предстоящую неделю главным событием будет намеченное на 27 апреля заседание Комитета по открытым рынкам ФРС США. На этот раз заседание короткое — без выхода прогнозов и последующей пресс-конференции Джанет Йеллен. Вероятность повышения ставки на этом заседании очень мала (на сегодня рынок оценивает вероятность ее роста лишь в 2,3%). Но тон сопроводительного заявления может быть смещен в ястребиную сторону, для подготовки рынка к возможному повышению ставки на следующем заседании. И появление такого тона может пугнуть рынки.

(заметка из серии «Не могу пройти мимо и промолчать»)

1)      Касательно профита созвездия Открытие на FX (http://smart-lab.ru/blog/321530.php). Хоть тема измусолена 100500 раз с другими  банками, но продолжает будоражить незрелые умы…

Есть такая штука   — валютный своп. Простой инструмент управления ликвидностью (я бы даже сказал платежной позой, но это уведет нас далеко в сторону от сабжа). Ценообразование свопа овернайт не дико сложное, в теории определяется разностью же ставок о/н, а на практике потребностью участников денежного рынка в той или иной валюте.

Так вот, к чему я это все. Если взглянуть незамутненным взглядом на активы и обязательства нашего героя, то там можно обнаружить, что валютные активы превышают валютные обязательства почти на 300 ярдов. Такой разрыв по ликвидности в валюте закрывается, естественно, не FXпозой, а свопом

Российский рубль в 2016 году демонстрирует серьезное укрепление, основной причиной чего выступает восстановления рынка нефти. Только дальнейший рост становится невыполнимой задачей для данного инструмента.

На текущий момент мы имеем много поводов, чтобы открывать длинные позиции по валютной паре USD/RUB, основные из которых я уже ранее называл:

• рынок нефти, а именно приближение дня встречи в Дохе, которая, скорее всего, результатов не даст. Причина ожидания снижения цен на нефть – это фиксация позиций перед данной встречей. Многие трейдеры и инвесторы совершали покупки по «черному золоту» исключительно по принципу «слухов и ожиданий». Теперь же пришло время фиксировать прибыль, что может вызвать автоматический отскок цены вниз;
•  кредитный рейтинг России, а именно сохранение негативных прогнозов по его изменению, которые снижают приток капитала в эту страну. Стоит понимать, что это снижает и динамику не только валютного рынка, но и рынка кредитов и капитала, которые демонстрируют вялое восстановление;
• денежно-кредитная политика ЦБ РФ пока что не способствует ослаблению курса российской валюты. Но, несмотря на текущую риторику от Эльвиры Набиуллины, последующие заседания банковского регулятора России несут в себе риски снижения процентной ставки. Эксперты прогнозируют, что к концу 2016 года, процентная ставка будет находиться в диапазоне 9 – 9,5%, по сравнению с текущими 11%.

«С тактической точки зрения, покупка доллара на данных уровнях выглядит привлекательной ввиду увеличения риска интервенции со стороны центрального банка»