коррекция

Немного мыслей о возможном развитии событий на фондовом рынке США. Осталось несколько дней до конца финансового года — переломной точки, после которой значительно растут шансы завершения сентябрьской коррекции и начала очередного раунда безудержного роста. 

Это весьма удачно отметил один из моих читателей в предыдущей публикации на Smart-Lab. «Одно из основных правил по перекладке фьючерсных контрактов гласит — максимум предшествовавший ролловеру должен быть взят после него»:

(Одно из основных правил по перекладке фьючерсных контрактов гласит — максимум предшествовавший ролловеру должен быть взят после него.)

В понедельник 28 сентября состоятся первые дебаты между Трампом и Байденом. Они должны показать насколько близко («closely contested») кандидаты идут в предвыборной гонке. Исторически, паттерн фондового рынка заметно отличается для случаев ожесточенной борьбы между кандидатами или уверенного лидерства одного из них: 

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Сегодня хотел поделиться мыслями относительно текущей оценки рынка на примере S&P 500.

Многих пугает недавняя коррекция, и резонно встает вопрос – будет ли вновь падение рынка? Я считаю, что текущая ситуация предполагает только коррекцию в наиболее переоцененных секторах. Попробую объяснить свою точку зрения ниже.

Для рынков свойственна такая вещь, как наличие премии за риск. Премия за риск предполагает разницу в доходностях акций (E/P) и облигациях (доходности 10-летних облигаций США, как безрискового инструмента). Сейчас мы наблюдаем что премия за риск резко превысило свои средние значения, что и привело к коррекции (сильно переоцененные акции американских компаний по мультипликаторам).

Рынок после падения в феврале-марте текущего года показал безудержный рост, связанный в первую очередь со стимулирующими действиями мировых ЦБ, и ФРС в частности. Низкие ставки и QE стали причиной падения доходностей по долговым инструментам и теперь, вкладываясь в облигации можно получить доходность близкой к нулевой. В связи с этим инвесторы находятся в поиске альтернативных инструментов, и безусловно рынок акций выступает главной альтернативой. Поскольку инвесторы с одной стороны заинтересованы не только в сохранении своего капитала, но и его увеличения с другой – вложения в консервативные долговые инструменты теперь не способны принести дополнительный доход и защитить от инфляции. Поэтому инвестиции в рынок акций – безусловный тренд ближайших нескольких лет.

На текущих уровнях премия за риск находится на уровнях ниже своих средних значений, что также вновь предполагает ситуацию переоценки мультипликаторов, поскольку недавний протокол ФРС показал, что ожидается сохранение ставок на околонулевом уровне до конца 2023 года.



Пару слов, почему я также вижу отличия текущего кризиса и 2008 года.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Внимание всем, кто привык выкупать коррекции на рынке пиндостана.
Напоминаю, что финансовый год в штатах начинается 1 сентября.
Бесконечный рост был принуждением и притянут именно к хорошим отчетам на конец фин года.
Бонус всем желающим: быстрые 100 пунктов по sp500 — уже сегодня — край в понедельник.
Думаю, в первую-вторую неделю сентября запилим до -10% от текущих.



Не благодарите.

( Читать дальше )

Ну что все лонгами сбера затарились ?)) так и мелькают в телеге рекомендации от БКС, ВТБ, ITI капитал покупать покупать покупать, апсайд 10%, 20 %, 30 %, 40 %, по префам сургута даже пару раз видель цель 100руб в конце этого года =)))) А тем временем бакс уже 75, евро 89, в бюджете огромная дыра в 1,2 триллиона, офз не продается, нефть не дорожает. Тут вам не америка )) Всем удачи, особенно лонгистам!!!

Вчерашние протоколы заседания ФРС разочаровали и это привело к укреплению индекса доллара и постепенному началу risk off на биржах. На российском рынке на первый план может снова встать геополитика. Если текущая картина не изменится, так как последнее время любые проливы на американских площадках быстро выкупаются, то стоит ожидать хорошего движения вниз  до конца текущего месяца. Судя по всему РТС движется к 1200, золото на 1750, а сипи 3200. Нефть продолжает болтаться около 45, но при ухудшении внешки движение к 41-41.5 вполне реально.

Коррекцию, которую многие ждали как ману небесную, скорее всего, началась. Но все внимание на Америку, сколько последнее время было ощущений, что все разворот( первые признаки были от 3000 по индексу S&P), но его так и нету, а Америка вчера штурмовала свои хаи на 3400, а яблоко пыталось пробить капитализацию в 2 трл. Но вечно все выкупаться не может, очень много людей сейчас в лонгах и всплеск волатильности может хорошо пролить рынки, поэтому я попробую шортануть РТС и S&P,  если опять каким то магическим образом  произойдет возврат выше 1300 по РТС и 3400 по S&P, то лучше снова уходить на забор.