облигации

Здравствуйте. Прошу не судить строго, но хотелось бы услышать Ваше мнение по собранному мной портфелю по облигациям. Буду очень признателен за дельные советы и предложения для рассмотрения. 
Портфель до 2022 года, далее закрытие.

Самые ожидаемые эмитенты:

• «ИТЦ-Трейд» планирует в начале следующей недели разместить первый выпуск биржевых облигаций;
• «Обувь России» объявила о времени букбилдинга — 24 сентября;
• Облигации «Моторных технологий» включены в котировальные списки Московской биржи;
• «Каркаде» привлекла заем на 500 млн рублей до января 2020 года;
• «Пионер-Лизинг» получила косвенный контроль над ООО «НФК — Финансовые технологии»

Подробнее о ключевых событиях на Boomin.ru

ВДОграф в очередной раз измерил активность рынка высокодоходных облигаций — доходности на рынке продолжают расти, объемы торгов — тоже. По итогам дня средневзвешенная доходность составила 14,03%, суммарный объем торгов по 71 бумаге — 100,3 млн руб.

Критерии выбора базового списка бумаг: купон более 11% (что соответствует в среднем спреду в 4 п.п. к ОФЗ с сопоставимым сроком обращения), эффективная доходность к погашению/оферте более 10%.

( Читать дальше )

ФРС США понизила ставку (с 2-2,25% до 1,75-2%). Что это дает рынкам?

Американские акции, торгующиеся по индексу S&P500 на уровне 3 000 п., получают дополнительный денежный аргумент к росту. Ожидания +5-10% по росту индекса – в силе. Впрочем, один из вариантов – продолжительный боковой диапазон, из которого акции выйдут вниз, причем на долгое время. Но этот запасной вариант менее актуален. Хотя, как бы не складывались события, американские акции – акции предельно или запредельно дорогие. И долгосрочный растущий тренд в них на излете.


Снижение ставки ФРС – очень серьезное монетарное действие. Валюта, на которую приходится до 60% товарного обмена и более 80% валютообменного оборота, стала дешевле на четверть процента. Деньги стали доступнее, денег стало больше. А свободные деньги идут, как правило, не в защитные, а в т.н. рисковые активы. Так что отношение к золоту остается сдержанным или негативным (короткая позиция в золоте с целью в районе 1 350 долл./унц. сохраняется). Тогда как пусть и дорогие акции и длинные облигации могут не вырасти, но вряд ли сейчас могут упасть. Спрос в них.

( Читать дальше )

Действительно ли цены на государственные облигации США обусловлены глобальными экономическими страхами?
Кто-нибудь когда-нибудь говорил тебе: «Ты выглядишь усталым»?

Старайтесь выглядеть бодрее, признаки того, что вам стоит немного отдохнуть, проскальзывают.

То же самое относится и к финансовым рынкам. Опытный аналитик часто может определить, когда ралли выглядит истощенным. Сегодня этот рынок представляет собой 30-летние казначейские облигации США.

Но сначала давайте вернемся примерно на месяц назад, когда облигации США продолжали расти на полной скорости.

15 августа крупное финансовое издание отметило (Barron's):

Доходность 30-летних казначейских облигаций достигла рекордно низкого уровня ниже 2% (15 августа), последняя веха в ралли государственных облигаций, вызванная опасениями по поводу мировой экономики.

Как вы знаете, доходность облигаций и цены движутся обратно пропорционально друг другу, и широко распространенное мнение в то время состояло в том, что доходность может очень сильно упасть дальше, что будет означать более высокие цены облигаций.

( Читать дальше )

Российский рынок акций

На рынке нефти происходит возврат к району $63 за баррель Brent на фоне сообщений об успешном восстановлении добычи в Саудовской Аравии. Благодаря этому постепенно восстанавливается и возникший дисбаланс на рынке акций, где в понедельник активно дорожали бумаги нефтегазовых компаний. Вместе с тем, сохраняющаяся неопределённость относительно возможной атаки США на Иран, приводит к небольшим продажам в сегменте ОФЗ из-за сокращения глобального риск-аппетита. Среди акций сейчас много историй с привлекательной дивидендной доходностью, превышающей 10%.

Денежный рынок

На ключевом сегменте денежного рынка Московской биржи всё стабильно. По однодневным сделкам РЕПО с Центральным Контрагентом текущие ставки составляют:  RUB 6,6-6,8%, USD 2,2-2,5%,  по недельным — RUB 6,7-7,0%.

Рынок облигаций

На рынке рублевых облигаций отсутствуют выраженные тенденции, инвесторы ждут итогов заседания Федрезерва США, на котором ставка скорее всего будет снижена на 25 бп. Кроме этого в центре внимания пресс-конференция главы ФРС Джером Пауэлла, в ходе которой могут быть даны сигналы дальнейших действий регулятора. В условиях отсутствия дополнительных драйверов ценовой индекс государственных облигаций RGBI не смог пробить недавний максимум, в ОФЗ наблюдается незначительная коррекция. Вместе с тем инвесторы активно покупают корпоративные облигации на первичных размещениях, также наблюдаются активные покупки в некоторых облигациях 1-го эшелона на вторичном рынке, спред к ОФЗ в этих облигациях немного снижается, как мы и предполагали.

( Читать дальше )

Низкий старт новых выпусков ВДО:

• Московская биржа зарегистрировала первый выпуск ООО «ИТЦ-Трейд» на 50 млн рублей;
• «ЛК „Европлан“ внесла изменения в параметры выпусков серии БО-03 и БО-04, объем эмиссии обоих выпусков увеличен;
• »Офир" провел сбор заявок на бонды серии КО-П01, размещение планируется 20 сентября;
  «ИНГРАД» передало права требования обязательств с АО «Инград» еще одной аффилированной компании — ООО «ИНГРАД-КАПИТАЛ»;
• Совет директоров «Силовых машин» рассмотрел на собрании вопрос закрытия представительства компании

Итоги первого дня торгов второго выпуска «Бэлти-гранд», ТОП-3 бумаг по объему торгов за день и облигации с наибольшей эффективной доходностью к погашению/оферте уже в обновленном ВДОграфе. Добавили в фильтр по сферам деятельности эмитентов — IT, чтобы никого не терять из виду.

Средневзвешенная доходность за 17 сентября составила 13,93%, суммарный объем торгов по 73 бумагам 93,2 млн руб.


Подробнее о ключевых событиях прошедшего дня — на Boomin.ru

Эмитенты ВДО в повестке дня:

• Совет директоров «ИНГРАД» утвердил программу облигаций серии 002Р и одобрил заем для аффилированной компании на 16,5 млрд рублей;
• «Кузина» завершила размещение первого выпуска биржевых облигаций;
• Московская биржа приостановила торги по выпускам «Прайм Финанс»;
• УК «Голдман Групп» сообщила об изменении организационно-правовой формы

Подробнее о ключевых событиях на Boomin.ru

По итогам торгов средневзвешенная доходность составила 13,83%, суммарный объем торгов по 69 бумагам — 123,9 млн руб. Наглядно отражает интерактивный ВДОграф:



Критерии выбора базового списка бумаг: купон более 11% (что соответствует в среднем спреду в 4 п.п. к ОФЗ с сопоставимым сроком обращения), эффективная доходность к погашению/оферте более 10%.

Вертикальная ось — эффективная доходность к погашению/оферте в % годовых, горизонтальная — дюрация в днях.

Моя долгосрочная стратегия инвестирования подразумевает наличие в портфеле определенного процента облигаций. Причем это должны быть относительно надёжные облигации, к которым относятся ОФЗ и субфедеральные облигации с невысоким уровнем долговой нагрузки субъукта РФ.

В предыдущую мою подборку были включены облигации Мордовия03. На этот раз решила от них отказаться ввиду высокой долговой нагрузки  и возможных трудностей при выплате купонов или погашении облигаций.


Показатели уровня долговой нагрузки субъектов РФ за 2018 г.  можно посмотреть здесь: 
http://vid1.rian.ru/ig/ratings/gosdolg_01_2019.pdf


При выборе облигаций я в первую очередь обращаю внимание на срок погашения, так как мне важно, чтобы этот срок был 1 максимум 2 года.
Затем на доходность, наименование эмитента и цену.


( Читать дальше )

Ключевые события долгового рынка к началу недели:

• «Пионер-Лизинг», «ЧЗПСН-Профнастил» завершили размещение биржевых, а «Астон.Екатеринбург» — коммерческих облигаций;
• «Силовые машины — ЗТЛ, ЛМЗ, Электросила, Энерргомашэкспорт» сообщили о досрочном погашении выпусков серии БО-03 и БО-04 в рамках оферты;
• «Моторные технологии» назвали ориентировочную дату начала торгов;
• «Офир» утвердил условия выпуска коммерческих облигаций;
• Биржевые облигации «Трансфин-М» и «Кузина» сегодня начали торги на бирже;
• «Системы безопасности» сообщили о крупной сделке по поручительству;
• Совет директоров сегодня «ИНГРАД» рассмотрит вопрос об утверждении программы облигаций

Подробнее о ключевых событиях на Boomin.ru

Подвели пятничные итоги торгов ВДО — уже на ВДОграфе. 

Наибольшую эффективную доходность к погашению/оферте показали: Онлайн Микрофинанс-БО-01 (16,40%), Каскад-001Р-01 (15,63%) и АПРИ Флай Плэнин-БО-П02 (15,29%). Наибольшее снижение цен наблюдалось у Жилкапинвест-1-боб (-0,88 п.п. Цена существенно снижается второй день подряд), Ломбард Мастер-БО-П03 (-0,61 п.п.) и ДиректЛизинг-001Р-03-боб (-0,58 п.п.).

( Читать дальше )