отчёт

🚅 Экспресс-разбор свежих отчетов – самое главное о положении дел, без воды и скучных цифр:

X5 Retail, фин.результаты за 1п 2023

Здесь все настолько хорошо, что финансы, по сути, никого уже сильно не интересуют, тем более дивиденды нам пока тоже не светят. Всем интересны новости про редомициляцию, но их не будет еще долго. Представители компании уже устали пояснять, что переезд в их случае – сложный и чуть ли не невозможный. Когда то это наверняка случится, а пока есть смысл рассчитывать на M&A как основной драйвер стоимости акций – с этим все проще и такие планы у компании есть. Возможно, уже скоро узнаем о новых сделках

Окей, фин.результаты за 1п 2023

Тут стагнация. Выручка гипермаркетов традиционно падает. Дискаунтеры растут, но по темпам сильно проигрывают «Чижикам» X5, по выручке – уже почти вдвое (при том, что сравнялась она совсем недавно, в конце 2022). В сумме, полагаю что небольшая прибыль есть – увидим в МСФО 31 августа. Глобально компании ничего не угрожает, существовать в таком виде она может еще очень долго, и даже акции вполне себе разгоняются перед отчетами, но смысла сюда инвестировать не вижу: ни роста, ни дивидендов пока не ожидается

Российский ретейлер электроники отчитался за 1 полугодие

М.Видео

МСар = ₽38 млрд

📊Итоги

— выручка: ₽179 млрд (-18%)

— EBITDA: ₽7,4 млрд (+6%)

— чистый убыток: ₽4,6 млрд (+24%)

📉Бумаги М.Видео (MVID) падают на 3% после отчета

🚀Результаты совсем не радуют. Почти вся EBITDA с учетом расходов на аренду уходит на процентные платежи. То есть денег у компании на развитие или дивиденды не остается.

🔸В динамике 1 полугодия надо учитывать, что в 1 квартале 2022 года был ажиотажный спрос. Из-за такого эффекта высокой базы сейчас выручка падает.

🔸Возможно, по итогам 3 квартала мы увидим еще один резкий скачок спроса. Дело в том, что из-за волатильности курса россияне традиционно идут в магазины закупаться техникой. Видимо, в начале августа, когда доллар пробил отметку в ₽100, так оно и было в очередной раз — это подтверждают данные Сбериндекса.

🔸Стоит еще учесть, что такая длительная девальвация, как сейчас, сильно ударяет по компании, поскольку растет рублевая себестоимость товаров. Сейчас пока это не отражается на финансах, ведь цикл реализации товара у компании где-то полгода. Однако если курс так и зависнет на текущих отметках, то это негативно скажется на М.Видео. 

Обзор МТС #MTSS

Компания славится стабильными выплатами дивидендов, но так и не предоставила новую дивидендную политику. Предыдущая действовала до конца 2021 года.

✔️Опубликовала финансовые результаты за II кв. 2023 г. по МСФО.

▪️Выручка +14,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до ₽146,7 млрд.
▪️Чистая прибыль +53,5% г/г до ₽16,8 млрд.

🗣:Сильные результаты обусловлены эффектом низкой базы прошлого года, а также благодаря росту доходов в сегментах Телеком, Финтех, Adtech, Медиа.
OIBDA компании показала двузначный рост благодаря нормализации расходов на резервы МТС Банка. Сдерживающим фактором роста чистой прибыли послужила динамика курсовых разниц.

▪️Чистый долг на 30 июня 2023 г. составил ₽416 млрд, увеличившись на 10% кв/кв.
▪️Долговая нагрузка осталась на уровне предыдущих кварталов – 1,8х.

🗣В 2024 г. МТС предстоит погасить более ₽160 млрд долга. Вероятней всего, компания прибегнет к рефинансированию обязательств и это
придётся сделать уже по более высоким ставкам. В связи с этим, снижается вероятность выплаты промежуточных дивидендов за 2023 г.

Nvidia отчитались за II картал:

выручка: $13.5 млрд
(+101% YoY, +88% QoQ)
прибыль: $6.2 млрд
(+202% YoY, +843% QoQ)
выручка от C&N*: $10.4 млрд
(+166% YoY, +133% QoQ)

источник: nvidia.com
* Compute & Networking
** NVDA +6.6% после отчета

Комментарии Nvidia:
• Выручка в III кв. ожидается на уровне $16 млрд.
• Учитывая высокий спрос на наши продукты по всему миру, мы не ожидаем, что дополнительные ограничения на экспорт GPU, в случае их принятия, окажут немедленное существенное влияние на наши финансовые результаты.
• Крупные компании, включая AWS, Google Cloud, Meta*, Microsoft Azure и Oracle Cloud массово внедряют системы HGX** на базе наших графических процессоров. Мы ожидаем, что поставки будут увеличиваться каждый квартал в течение следующего года.

источник: seekingalpha.com
* запрещена в РФ
** архитектура для поставщиков облачных решений, которые хотят перейти на новую платформу Nvidia GPU Cloud.


Что пишут в СМИ:
• Nvidia доказала, что она переживает бум доходов от генеративного ИИ, но это не означает, что весь технологический сектор скоро последует ее примеру (marketwatch.com)

Нефтяная «дочка» Газпрома отчиталась за 1 полугодие

Газпром нефть

МСар = ₽3 трлн 

📊Итоги

— выручка: ₽1,5 трлн (-17%);

— чистая прибыль: ₽306 млрд (-42%);

— операционные расходы: ₽1,1 трлн (-5%);

— денежные средства и их эквиваленты: ₽216 млрд (-10%).

📈📉Бумаги Газпром нефти (SIBN) почти не реагируют на отчет.

🚀В отчете компания не показала ничего нового или неожиданного. В целом показатели примерно такие, как и ожидал рынок. 

🔸Вероятно, что дальше дела у компании вряд ли поменяются в какую-либо сторону, поскольку высокие цены на нефть будут компенсироваться ростом налоговой нагрузки.

👉Тем временем демпфер для нефтяников снижают в два раза

👉А еще власти переносят льготы для нефтяных компаний

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.       

📊Газпромнефть опубликовала отчет по МСФО за 1-е полугодие

✔ Прибыль за 1-е полугодие 2023 года (по МСФО) = 304,4 млрд руб.

Напомню, что по РСБУ было 338,7 млрд руб.


Считаю, что компания оценена справедливо. При прибыли в 600 млрд руб. за год, справедливая цена акций = 580 руб. за 1 штуку (средний исторический P/E = 4,5).

Чтобы оправдывать текущую оценку (650 руб. за штуку) Газпромнефть должна заработать 680 млрд руб., что реально с учетом цен на нефть и курса доллара, но уже сложнее чем просто повторить результат 1-го полугодия.

Газпромнефть стабильная компания, но из нефтянки мне больше нравятся по показателям Лукойл, Татнефть и Роснефть. 👍

Нажмите на «хорошо», порадуйте меня, если нашли полезное для себя в статье, и подпишитесь на мой ТГ-канал: t.me/Vlad_pro_dengi, вы найдете в нем десятки обзоров российских компаний. 👍

Ozon отчитался за II квартал:

выручка: ₽94.1 млрд.
(+61% YoY, +1% QoQ)
чистая прибыль: -₽13.1 млрд.
(-82% YoY, -22% QoQ)
активные покупатели: 39.5 млн. чел.
(+29% YoY, +7% QoQ)
кол-во заказов: 209 млн.
(+131% YoY, +17% QoQ)

источник: ozon.ru
* OZON -3.2% после отчета

отчет за II кв ($)*:
выручка: $10.5 млрд.
(+61% YoY, +1% QoQ)
чистая прибыль: -$1.5 млрд.
(-82% YoY, -22% QoQ)
активные покупатели: 39.5 млн. чел.
(+29% YoY, +7% QoQ)
кол-во заказов: 209 млн.
(+131% YoY, +17% QoQ)

источник: ozon.ru
* по курсу USDRUB на 30 июня = 89.5
** OZON -3.2% после отчета

Комментарии Ozon:
• На быстрорастущем рынке онлайн-торговли в текущий момент именно инвестиции в долю рынка и ускорение роста обеспечивают устойчивость экономики компании за счёт эффекта масштаба.
• При этом в условиях быстрого роста нашим приоритетом одновременно остается операционная эффективность — по итогам года мы по-прежнему ожидаем положительную рентабельность по EBITDA.
• Мы ускорили темпы роста GMV, частота покупок выросла в 1.5 раза, база клиентов продолжает расти.

🏦 Разбор отчета Мосбиржи за 2-й квартал. Всё предсказуемо хорошо



✔ Выручка: 20,8 млрд руб., за полугодие 44,1 млрд руб., в 1-м квартале было больше за счет процентных расходов, это не новость.

✔ Комиссионные доходы: 11,9 млрд руб., за полугодие 21,9 млрд руб., в 1-м кв. было 10 млрд руб. Вот это супер новость, комиссионные доходы биржи — ее главный доход: и тут мы видим рост на 20% квартал к кварталу.

✔❌ Процентные доходы (за вычетом расходов): 8,3 млрд руб., в 1-м квартале 13,7 млрд руб., за полугодие 22 млрд руб. (для сравнения — за прошлый год было всего 14 млрд руб.!), да, снизились, но это ожидаемо.

я не понимаю, почему Мосбиржа вообще продолжает их получать, потому что ранее это был доход со счетов типа C — где были заморожены деньги нерезидентов, этот доход должен был перейти в Агентство по страхованию вкладов, но да ладно)

✔ Чистая прибыль: 12,1 млрд руб., за полугодие 26,4 млрд руб., я прогнозировал на год 30 млрд руб., конечно, будет больше

Резюме: ударные полгода от Мосбиржи. Лучше и представить сложно. Есть два варианта развития событий далее.

Российский телеком-оператор МТС отчиталсяза 2 квартал

МТС

МСар = ₽586 млрд

Р/Е = 12

📊Итоги

— выручка: ₽147 млрд (+15%);

— скорректированная OIBDA: ₽64 млрд (+23%);

— чистая прибыль: ₽17 млрд (+54%);

— чистый долг: 416 млрд (-1%);

— абонентская база в РФ: 80,3 млн (незначительный рост).

👉Как компания отчиталась за 1 квартал?

💰Доходы от услуг связи в РФ выросли на 8%, составив ₽109 млрд. В сегменте финтеха показатель вырос на 33%, до ₽21 млрд.

❗️Основным драйвером роста чистой прибыли, по словам компании, послужили рост OIBDA (из-за нормализации банковских резервов и увеличения потребления финуслуг), снизившиеся процентные расходы и положительный эффект от переоценки бумаги. А вот ослабление рубля стало сдерживающим фактором для показателя.

📈📉Бумаги МТС (MTSS) никак не реагировали на отчет ни вчера перед закрытием, ни сегодня после открытия.

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.       

По данным ЦБ, в июле прибыль банков составила 327₽ млрд (ROE — 30,1% в годовом выражении), месяцем ранее сектор показал примерно такой же результат — 314₽ млрд. С начала года банковский сектор заработал — 2₽ трлн (только вдумайтесь в эту цифру и вспомните 2022 год, где большинство предвещало крах финансового сектора). Интересные моменты из отчёта:

💳 В июле 1/3 прибыли была заработана за счёт переоценки иностранной валюты — 93₽ млрд (в июне — 147₽ млрд). Учитывая насколько слабел рубль (на 4% за июль и на 7% за июнь), то становится понятно, что ряд банков сохраняет длинную валютную позицию.

💳 Как вы понимаете такая прибыль поддерживается именно спросом на кредитные продукты. Поэтому значительно выросли чистые процентные доходы (9%) и комиссионные (3%). При этом банки снизили расходы на резервы на 37₽ млрд и операционные расходы на 16₽ млрд. В результате основная прибыль выросла до 224₽ млрд (компенсировав снижение прибыли за счёт валютной переоценки) с 131₽ млрд в июне.