потенциал

Обычно мы не инвестируем и не покрываем гос. компании (потому что часто мотивация менеджмента бывает не сонаправлена с мотивацией акционеров, возможны непредсказуемые крупные инвестиции, многие не особо стремятся максимизировать прибыль и т. п.) В то же время в связи с ростом компаний из нашей выборки мы начинаем смотреть на рынок шире (в том числе включили некоторые иностранные компании с бизнесом России) в покрытие и портфели, и решили посмотреть и на гос. сектор.

Eсли обратиться к нашему аналитическому порталу, можно увидеть, что среди множества компаний с падающими или нерастущими финансовыми показателями (справедливости ради, у некоторых — из-за конъюнктуры) положительно выделяется ФСК — она зарабатывает около 12% на уровне FCF Yield (доходность денежного потока), наращивает EBITDA на неплохие 9% на базе последнего квартала, торгуется при этом довольно дешево — 2.9x EV/EBITDA, как относительно исторических значений, так и относительно прогнозных. (Также хорошо дела кстати у Мосэнерго, который пошел в активный рост)



( Читать дальше )

GlobalTrans — Потенциально недооцененный оператор подвижного состава c высокой дивидендной доходностью

1. Исторически компания платила стабильные и увеличивающиеся дивиденды. В декабре 2019 г. компания подтвердила план о выплате 8.3 млрд руб. (46.5 рублей на акцию) в виде дивидендов за 2П 2019 г. и как target за 1П 2020 г. (несмотря на ухудшение конъюнктуры), что соответствует 17% аннуализированной дивидендной доходности!




2. По данным компании, если бы она остановила инвестиции в развитие (оставила только инвестиции в поддержание), аннуализированная доходность денежного потока за последние 6 месяцев составила бы 25%! На 2020 год компания планирует подсократить капитальные инвестиции, что должно позволить сохранить уровень дивидендных выплат

3. Недооценка по мультипликаторам: компания торгуется по мультипликатору EV/LTM EBITDA 3.45x при историческом мультипликаторе 5.8x (75% перцентиль); с учетом ухудшения конъюнктуры прогнозный мультипликатор составляет 4.6x, что все равно оставляет потенциал роста до целевого мультипликатора 5.8x около 32%

( Читать дальше )

MailRu: представляется привлекательным активом на фоне высоких темпов роста финансовых показателей и недооценки по мультипликаторам, а также успешного развития новых проектов

Хорошая динамика роста финансовых показателей исторически и в моменте

• Компания исторически демонстрировала неплохой рост выручки и EBITDA – средние геометрические темпы роста выручки и EBITDA составляли 23-24% с 2017 по 2019

• По результатам 3го квартала 2019 г. рост финансовых показателей ускорился до 25% на уровне выручки, 33% на уровне EBITDA — преимущественно за счет сегмента мобильных игр

( Читать дальше )

Когда человек или организация регистрирует доменное имя, это означает что им есть что предложить миру, будь то товар или услуга.
Динамика регистрации доменных имен (cctld.ru):

Наблюдаем, что количество зарегистрированных доменов в зоне .ru достигло плато.
Это количество коррелирует с динамикой количества предпринимателей, которые в 13-16 годах так же достигли плато.
В общей сложности ИПшников (4 млн.) и Юр.лиц (3.6 млн.) около 7.6 млн., это 5% населения.
Можно предположить, что такая картина обусловлена стоимостью цен на нефть, но такой связи на графиках не наблюдается, т.е. динамика имеет естественные природные причины и отражает человеческий потенциал общества.
Чтобы преодолеть плато потенциал нужно либо импортировать, либо произвести, либо повысить эффективность имеющегося.

кросспост rffx.ru

НЛМК — хедж от ослабления рубля, рост цен на плоский прокат на рынках США и ЕС

С момента последнего обзора цены на плоский прокат на рынках США и ЕС показали значительный рост: цены на горячекатаный прокат в США подскочили на 5.0%, на холоднокатаный прокат в США на 2.7%, на горячекатаный прокат в ЕС на 4.1%. Экспортная цена на горячекатаный прокат из России выросла на 0.5%. Также позитивен рост цен на плоский прокат в Китае около 1%. Цены на коксующийся уголь в Китае, напротив, снизились на 5%, что выгодно для НЛМК с нулевой обеспеченностью коксующимся углем. Негативен рост цен на лом на 5%.

( Читать дальше )

НЛМК — немного переоценена из-за значительного снижения экспортных цен на слябы и цен на плоский прокат на рынках США и Европы. В отличии от других металлургов, у НЛМК большая часть продаж приходится на зарубежные рынки, где цены упали больше

Конъюнктура на рынке негативная: цены на продукцию на 13% ниже, чем LTM, из-за значительной доли в выручке от продаж проката в США и ЕС, где сильно упали цены, и высокой доли в выручке от продажи слябов. Цены на слябы снизились на 12% в долларах по сравнению с LTM, а доллар ослаб на 5%. Цены на коксующийся уголь на 18% ниже, что позитивно для компании из-за нулевой обеспеченности коксующимся углем. Обеспеченность железной рудой составляет примерно 93%, поэтому удорожание практически не влияет на экономику компании.

За счет изменений конъюнктуры прогнозная EBITDA ниже LTM на 22%, но на 5% выше за счет реализуемых инвестпроектов (увеличение интегрированного производства стали на 1 млн. тонн). Прогнозная EBITDA на 

( Читать дальше )

Начало текущего года для российского фондового рынка стал одним из самых удачных, росли многие бумаги, которые долгое время находились в спящем состоянии. Большая часть акций взлетели на 10%, а то и по некоторым бумагам и на 20%. Бумаги, которые не успели поучаствовать в этом ралли, но при этом отчетность, после снижения выправилась, начали показывать первые признаки по своему росту. Вот из здесь текущий рост может перерасти в полномасштабное ралли. Что же мешало расти многим бумагам? В первую очередь это крупные объемы игроков, которые были направлены только в нефтегазовый и металлургический сектор. После своего пика по многим компаниям, инвесторы решили полноценно зафиксировать свою прибыль и переложить большой объем денежных средств в бумаги, которые стоят очень и очень дешево. Первые рост был в бумагах — ВТБ, после АФК Система, вот и теперь пришла очередь и для акций Ростелеком. Если обратить внимание на финансовую отчетность, то видно высокие финансовые показатели по выручке и чистой прибыли за последние 2-3 года. Несмотря на высокую монополизацию рынка менеджмент не всегда удачно управляет компанией, операционные расходы 2 года назад съедали всю выручку компании, но в последних отчетностях мы видим обратную картину. Возможно акциям не давали расти так же высокие дивиденды как по акциям обыкновенным, так и по привилегированным. Вся нераспределенная прибыли из акционерного капитала тратится на выплату компании, что не дает возможности наращивать балансовую стоимость. Обязательства у компании не самые большие, но в тоже время по соотношению обязательств к акционерному капиталу находятся далеко не на самом привлекательном уровне — 1,58, при допустимом значение 0,8.

( Читать дальше )

Анализ проводился по 5 параметрам, результаты которых переводились в баллы от 0 до 1: 
— Чувствительность к экономическим циклам; 
— Чувствительность к ценам на нефть; 
— Темпы роста прибыли; 
— Темпы роста капитализации; 
— Потенциал развития. 
  
  По первым двум параметрам веса в общем зачете уменьшены на 30%, т.к. они необходимы только для того чтобы понимать, что, если экономика на пике, нам следует выбрать защитные отрасли. 
  По первому параметру лидируют фармацевтика, удобрения, нефтехимия, и транспорт, что вполне логично, ведь спрос на продукцию этих отраслей есть всегда. По второму также фармацевтика, удобрения и потребительский сектор. Удивительно, что, одной из самых чувствительных к нефти отраслей, стало IT, обогнав даже нефтегазовый сектор. По темпам роста прибыли фармацевтика опять впереди всех, за ней идут финансовый и потребительский сектора. Хуже всех результаты у IT, транспорта и машиностроения. Капитализация быстрее всего растет у сектора удобрений и нефтехимии, за ними идут фармацевтический, нефтегазовый и металлургический. Транспорт и машиностроение показали сильно отстающие темпы роста. Потенциал развития был оценен с помощью мультипликаторов в сравнении с аналогичными отраслями развитых и развивающихся стран с поправкой на страновой риск. Лидируют опять фармацевтика и удобрения, за ними идут транспорт и нефтегазовый сектор.

( Читать дальше )

Сооснователь Apple Стив Возняк убежден, что криптовалюты и инновационная технология блокчейна достигнут полного потенциала в течение 10 лет.

По мнению Возняка, блокчейн – это замечательная идея и следующая революция в IT-сфере. Свое положительное отношение Возняк также объяснил тем, что блокчейн может пригодится в самых различных отраслях. Соостнователь Apple также напомнил о высказывании CEO Twitter Джека Дорси, который уверен, что Биткоин способен стать валютой интернета.

Напомним, что и ранее Возняк положительно высказывался о криптовалютах. Прошлой осенью он сказал, что Биткоин по своим характеристикам превосходит золото и американский доллар. Главным преимуществом первой криптовалюты, по его мнению, является ограниченный объем эмиссии, ведь доллары или евро могут бесконечно печататься эмитентами.

Такое отношение, однако, не помешало Возняку продать все свои Биткоины. Он объяснил это тем, что не хотел бы постоянно следить за цифрами.

Магнит смотрится хорошо на выкуп с запасом роста в > 48%.Впереди цену будут встречать серьезные поддержки (усиленный сигнал), начинает рисовать двойное дно, думаю через 6 месяцев дойдет до таргета в 7000.Вашему вниманию два графика с разными таймфреймами и тех.анализом к ним. 4 месяца назад акцию рекомендовали покупать, видео на 5 с + прилагаю. Сохраняю оптимистический настрой касательно нашего рынка и сегодняшнее падение рассматриваю просто как ожидаемую коррекцию, которая произошла быстро, а не была растянута во времени.Пересматривайте портфели и успехов.




( Читать дальше )