рубль

Выручка компании увеличилась на 28% г/г, до 87,4 млрд руб., OIBDA упала на 7% г/г, до 20,3 млрд руб., чистая прибыль снизилась на 37% г/г, до 7 млрд руб., чистый долг вырос на 2% г/г, до 97,4 млрд руб.

Мы оцениваем опубликованные финансовые результаты компании как умеренно негативные. Чисто по итогам 3 кв. результаты заметно слабее, чем за 9 мес. Так, выручка снизилась на 6% г/г, OIBDA – в 3,3 раза, до 2,6 млрд руб., и впервые за 2 года Сегежа получила убыток – 4,9 млрд руб. Квартальные результаты оказались слабее консенсуса. Это первые результаты после вступления в силу эмбарго на продукцию российской лесной промышленности.

Сегежа полностью прекратила сбыт на высокомаржинальный европейский рынок, переориентировав продажи на другие рынки – РФ, Турции, Китая, Египта и пр. Тем не менее, рост затрат и укрепление курса рубля сказались на прибыльности. По итогам 9 мес. картина выглядит менее пугающей, так как еще сказываются неплохие 1 и 2 кварталы. Рост цен на продукцию и эффект от консолидации активов в Сибири способствовали выручки. Сегмент «лесные ресурсы и деревообработка» обеспечил основной положительный вклад в выручку. Однако OIBDA упала из-за роста себестоимости и затрат на логистику, маржа соответственно сократилась на 9 п.п., до 23%. На сокращение чистой прибыли повлиял рост процентных расходов. Капитальные затраты Сегежи за 9М 2022 г. снизились на 30% г/г, до 8,9 млрд руб. Долговая нагрузка (чистый долг/OIBDA LTM), однако, выросла с 1,1х на конец 3 кв. 2021 г. до 3,5х на конец 3 кв. 2022 г.

В текущих условиях прогноз на среднесрочную перспективу по бумагам Сегежи – осторожный, особых драйверов для улучшения ситуации мы пока не видим.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Цены на нефть влияют на рынок незначительно. Мы не ожидаем ослабления рубля и коррекции фондового рынка на фоне снижения цены на нефть ($77 за баррель Brent). Текущий уровень котировок очень близок к установленному лимиту цены для России, что нивелирует эффект этой ограничительной меры и поэтому не вызовет заметного снижения котировок нефтяных компаний.

Поводом для коррекции стали опасения по поводу рецессии в США и снижения спроса в Китае, даже несмотря на ослабление карантинных мер. Новости и ожидания могут быть быстро отыграны, и на следующей неделе вероятен подъем цены на нефть выше $80 за баррель.

Ващенко Георгий
Freedom Finance Global

( Читать дальше )

20 ноября 2022 

Некоторые источники по всему миру заявили, что «в продолжение внеочередного заседания, состоявшегося в Вашингтоне, округ Колумбия, 2 ноября 2022 года между Федеральной резервной системой США, Управлением контролера валюты, Международным валютным фондом, Всемирным банком и управляющими центральными банками в Африке, правительство Соединенных Штатов Америки установило дату введения ограничений на законное платежное средство, принятое для доллара США только в 2021 году и выше, и все издания до 2021 года будут считаться недействительными, и те законы, которые начнут действовать 31 января 2023 года». 

Запись указывает на то, что любая банкнота в долларах США, напечатанная до 2021 года, больше не будет приниматься во всем мире и больше не будет законным платежным средством нигде в мире. 



( Читать дальше )

( Читать дальше )

Прошло полгода и ситуация идет в русле описанного ранее сценария:
— Рубль продолжил укрепление.
— Краха российской экономики не произошло, компании довольно неплохо адаптируются к санкциям, нефтянка создает собственную систему страхования и теневой танкерный флот, банковский сектор осенью вышел на прибыльность, часть компаний перехватила ниши западных конкурентов и ставит рекорды прибыли.
— Отвязка от тонущего в инфляции запада дает эффект: ставки по ипотеке в России впервые стали ниже ставок в США.

Запад ожидаемо своими жалкими ставками инфляцию не победил и уже пересматривает планы ставок с 2-3% до уровней выше, фондовые пузыри еще подсдулись. Пока у них инфляция замедлилась, рынки на воодушевлении этим фактом перестали падать и даже немного отросли, но очевидно, что причина инфляции не устранена, она разгонится снова, их центробанкам придется еще повышать ставки и сжимать долговые и фондовые рынки. Эта стадия инфляционного кризиса будет длиться еще полгода-год, после западные финансовые системы будут в очень тяжелом состоянии и будет переход ко второй стадии — заливании всего деньгами, это временно даст импульс роста рынку, но в итоге приведет к третьей стадии — активному обесцениванию доллара и евро. Впрочем, до этой стадии еще далеко, поэтому пока ей можно не уделять много внимания.

( Читать дальше )

🔴 Российский рынок акций начал день с резкого снижения, в моменте теряя почти 1,4%. Однако после обеда начались активные покупки, в результате чегоИндекс МосБиржи закрылся с потерями всего в 0,15%.

🟢 Лучше рынка сегодня были акции финансового сектора: QIWI +1,7%, Сбер-преф +1,5%, Сбер-о +1,16%, ВТБ +1,23%, МосБиржа +0,58%. Опережающая динамика банков часто бывает предвестником продолжения роста.

🟢 На важной отметке 15 тыс руб завершил торги «Норникель», подорожав на 1,9%. Бумага находится на распутье между «бычьим» и «медвежьим» трендами.

🔴 Продолжила снижаться нефть: к закрытию основных российских торгов Brent подешевела на полпроцента, Urals рухнула более чем на 4%. Спрэд между двумя сортами нефти приближается к 40%.

🔴 Падение нефти акции отечественной нефтянки пережили достойно: «Лукойл» в цене не изменился, «Роснефть» подешевела на символические 0,07%, а бурно росшая последний месяц «

( Читать дальше )

( Читать дальше )